耿瑞慶

關(guān)鍵詞：新資管;居民理財行為;科學(xué)理財

基金項(xiàng)目：揚(yáng)州大學(xué)科創(chuàng)基金項(xiàng)目（編號：x20180841）;揚(yáng)州大學(xué)教學(xué)改革研究課題（編號：yzucx2017-2C）;揚(yáng)州大學(xué)大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練基金項(xiàng)目（2017年）

中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

收錄日期：2019年3月23日

央行等四部委于2018年4月聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，其明確規(guī)定：不得承諾保本保收益，打破剛性兌付。此規(guī)定發(fā)布之前，傳統(tǒng)居民理財都是在剛性兌付的背景下由金融機(jī)構(gòu)承諾提供保本收益進(jìn)行的。而新規(guī)定要求金融機(jī)構(gòu)不得提供保本承諾，因此居民要有“投資有風(fēng)險、理財須謹(jǐn)慎”的意識。

一、居民理財行為分析

（一）調(diào)查問卷基本情況。為了掌握新資管規(guī)定下居民投資理財狀況及對風(fēng)險的認(rèn)識，隨機(jī)選擇揚(yáng)州市、徐州市社區(qū)居民為調(diào)查對象。問卷主要以居民選擇理財產(chǎn)品時考慮的因素、產(chǎn)品類型、所能接受本金的虧損程度以及對風(fēng)險的態(tài)度為主題。本次調(diào)查總共發(fā)放300份問卷，剔除76份無效問卷，有效問卷為224份，有效率為74.67%。這224名被調(diào)查者中，男性為114人，女性為110人，男女比例相當(dāng)。在年齡占比方面，18～35歲的為182人，約占72.8%，是當(dāng)今理財主體。36～60歲的為68人，約占27.2%。在受教育程度方面，111個人受到大學(xué)本科的教育，占比49.5%;38個人受到大專教育，占比16.8%;33個人受到中專教育，占比14.7%;24個人受到高中教育，占比10.5%;11個人受到了初中教育，占比4.91%;6個人受到小學(xué)教育，占比2.68%。在被調(diào)查者月工資收入方面，3，000～6，000元的人員居多，占40.5%。高于1萬的居民占18.9%。

（二）居民理財狀況分析

1、愿意接受的理財產(chǎn)品類型。調(diào)查問卷中，有154個居民接受基本無風(fēng)險或者風(fēng)險較低的理財產(chǎn)品，如銀行存款、國債或者投資于同業(yè)拆借市場和債券市場中具有低風(fēng)險、低收益率特征的各種貨幣市場基金和偏債型基金，占比68.60%;62個居民接受具有中等風(fēng)險的理財產(chǎn)品，如信托類理財產(chǎn)品、外匯結(jié)構(gòu)性存款以及結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，占比27.8%;8個居民接受高風(fēng)險的理財產(chǎn)品，如QDII等理財產(chǎn)品，占比3.60%。由此可見，大部分居民偏好于接受風(fēng)險較低的保本類理財產(chǎn)品。

2、選擇理財產(chǎn)品的首要考慮因素。此次參與居民問卷調(diào)查的受訪者中，把理財產(chǎn)品收益率放在第一位的有108人，占比48.60%;依靠金融機(jī)構(gòu)社會信譽(yù)的有62人，占比27.5%;考慮對金融產(chǎn)品了解程度的人數(shù)有36人，占比16.07%;主要受周圍朋友影響的人數(shù)有18人，占比8.04%。說明該地區(qū)居民購買理財產(chǎn)品時更看重產(chǎn)品的收益性和安全性。

3、理財產(chǎn)品的風(fēng)險、收益、起購點(diǎn)。在居民購買投資理財產(chǎn)品時是否關(guān)注投資理財產(chǎn)品的風(fēng)險、收益、起購點(diǎn)的問題上，有109個人在購買投資理財產(chǎn)品時會關(guān)注其風(fēng)險、收益和起購點(diǎn)，占比48.67%;有70個人在購買投資理財產(chǎn)品時不會關(guān)注其風(fēng)險、收益和起購點(diǎn)，而是單純聽從銀行理財大堂經(jīng)理的建議，拿著僅有的存款，盲目購買理財產(chǎn)品，這類被調(diào)查者占總被調(diào)查者人數(shù)的31.34%。

4、居民購買投資理財產(chǎn)品的資金所占個人可支配收入的百分比。在居民購買投資理財產(chǎn)品的資金占個人可支配收入的百分比方面，50個人能接受購買投資理財產(chǎn)品的資金所占個人可支配收入的20%以下，占比21.40%;112個人能接受購買投資理財產(chǎn)品的資金所占個人可支配收入的20%～40%，占比50%;35個人能接受購買投資理財產(chǎn)品的資金所占個人可支配收入的40%～60%，占比15.80%;19個人能接受購買投資理財產(chǎn)品的資金所占個人可支配收入的60%～80%，占比8.50%;10個人能接受購買投資理財產(chǎn)品的資金所占個人可支配收入的80%以上，占比4.46%。由于每個人對于交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)、投機(jī)動機(jī)的要求不同，收入水平差別不大的居民允許在理財產(chǎn)品上投入的資金千差萬別。

5、能接受的虧損程度。居民面對風(fēng)險的承受能力分為冒險型、積極性、保守型和穩(wěn)健型。通常，我們把居民接受風(fēng)險的程度按能接受本金虧損的10%、30%和50%來劃分。在居民能接受虧損程度的調(diào)查方面，有144個人不能接受虧損，比例高達(dá)64.40%;58個人能接受本金10%的虧損，占比25.70%;13個人能接受本金30%的虧損，占比5.80%;9個人能接受本金50%的虧損，占比3.90%;0個人能接受本金的全部虧損，這在很大程度上取決于人們投入本金時投入本金的多少以及對金錢的保守態(tài)度。傳統(tǒng)的“量入為出、節(jié)儉致富”的文化思想在一定程度上制約了中國居民的投融資活動，使人們在一定程度上重視消費(fèi)計劃而忽視了投資計劃。

6、現(xiàn)有理財產(chǎn)品收益率。統(tǒng)計顯示，參與居民調(diào)查的受訪者中，認(rèn)為其現(xiàn)有理財產(chǎn)品的收益率和同期銀行定期存款利率相近的占大多數(shù)，有140人，占比62.5%;相較之下選擇略高于選項(xiàng)的有42人，占比18.7%;選擇高于選項(xiàng)的有17人，占比7.59%;而認(rèn)為自己理財方式的收益率低于同期銀行定期存款利率的人有4人，占比1.71%。說明絕大多數(shù)受訪居民的理財收益率與銀行定期存款收益率相當(dāng)或者稍高，僅有少部分人的理財可以取得較好收益。

二、新資管規(guī)定下居民理財存在的問題

新資管規(guī)定出臺以后，規(guī)定不允許承諾保本收益，居民按傳統(tǒng)思維來購買理財產(chǎn)品，在新資管規(guī)定出臺以后居民購買理財產(chǎn)品就可以帶來風(fēng)險，主要的問題表現(xiàn)為以下四個方面：

（一）居民投資理財風(fēng)險意識不強(qiáng)。大部分居民不接受本金發(fā)生虧損，這種保守狀態(tài)并不能使資金得到最大限度的利用，將本金放置在單一的金融產(chǎn)品中，從而不能促進(jìn)金融市場投資多元化。居民自身文化水平偏低、理財產(chǎn)品和市場發(fā)展落后等原因都會導(dǎo)致居民投資理財風(fēng)險意識淡薄，理財觀念落后。所以，提高居民投資風(fēng)險意識是當(dāng)務(wù)之急。

（二）居民掌握信息的能力有所欠缺。收入水平差別不大的居民允許在理財產(chǎn)品上投入的資金千差萬別，最根本的原因在于居民理財知識水平參差不齊和掌握容易獲取的理財信息能力參差不齊，人們對財務(wù)管理的概念、貨幣的時間價值、保險功能以及不同金融產(chǎn)品回報率的理解是不同的。有一部分人知道的理財產(chǎn)品的購買渠道單一，至于如何查看基金、股票收益率，如何及時掌握變動信息更是一無所知。

（三）居民中缺乏理財專業(yè)知識。大部分選擇銀行保本類理財產(chǎn)品的居民，只關(guān)注到投資銀行保本類理財產(chǎn)品的收益穩(wěn)定并且風(fēng)險狀況相當(dāng)?shù)男?，卻沒有注意到一些收益并不理想，所以居民還要注意投資方向的問題。居民之所以缺乏對投資方向的了解以及看待理財問題不全面，是因?yàn)榫用裰腥鄙倮碡攲I(yè)知識，不知道如何在各種金融產(chǎn)品中選擇適合自己的產(chǎn)品。

（四）居民在投資理財產(chǎn)品的選擇上比較盲目。根據(jù)筆者的調(diào)查，大部分居民不會完全聽從他人意見。但這些居民當(dāng)中大部分僅僅依靠金融機(jī)構(gòu)的信譽(yù)和周圍人的選擇，做出自己的選擇。可以看出，他們在投資理財產(chǎn)品的選擇上過于盲目，沒有自己的主見，使得自己的投資沒有達(dá)到效用最大化。

三、新資管規(guī)定下規(guī)范居民理財行為的對策

總體上來說，城鎮(zhèn)居民對理財投資有自己的想法，但由于自己的認(rèn)知和所處的環(huán)境有限，理財方式也有限。隨著新資管規(guī)定的發(fā)布，明確強(qiáng)調(diào)不得提供保本收益。傳統(tǒng)的理財觀念已經(jīng)不適用于當(dāng)前政策要求、同時居民對理財?shù)牧私獬潭容^淺、缺乏專業(yè)人士的幫助都限制了居民的投資理財方式。為此，提出以下幾點(diǎn)建議：

（一）轉(zhuǎn)變理財觀念，科學(xué)規(guī)劃資產(chǎn)。對于投資者來說，為了達(dá)到預(yù)期的財務(wù)效果，改變傳統(tǒng)的財務(wù)管理觀念是非常必要的。因此，居民在投資理財時，應(yīng)學(xué)會將本金投放到不同的理財產(chǎn)品中，并在不斷的投資實(shí)踐中建立和完善自己的理財觀念，從而達(dá)到科學(xué)規(guī)劃資產(chǎn)。

（二）學(xué)習(xí)理財知識，合理運(yùn)用理財工具。我國居民理財意識不高，投資理念落后，沒有科學(xué)的財務(wù)規(guī)劃。在中國，金融市場擁有各種各樣的財務(wù)管理產(chǎn)品。居民要根據(jù)各種理財產(chǎn)品的風(fēng)險流動性和收益性不同的特點(diǎn)開發(fā)一個有效的投資組合，使風(fēng)險和回報之間的關(guān)系最大化。因此，居民自身應(yīng)通過各種途徑獲得投資理財方面的知識，改變自身的理財觀念和意識，培養(yǎng)和提高自身的財務(wù)管理水平和業(yè)務(wù)能力。

（三）銀行要加強(qiáng)關(guān)于投資理財?shù)呐嘤?xùn)。一方面銀行要加強(qiáng)對銀行從業(yè)人員自理財專業(yè)知識培訓(xùn)，要從居民個人利益的角度出發(fā)，結(jié)合居民的實(shí)際情況，為居民提供合理有效的財務(wù)規(guī)劃，必須加強(qiáng)知識的專業(yè)性和全面性;另一方面銀行也要加強(qiáng)對居民理財專業(yè)知識的培訓(xùn)，不能一味地為了推銷投資理財產(chǎn)品而忽視對居民投資理財風(fēng)險的教育。

（四）政府要引進(jìn)培養(yǎng)專業(yè)化理財人才。居民投資之所以盲目，是因?yàn)闆]有專業(yè)理財人士為他們提供引導(dǎo)，如果政府能夠培養(yǎng)一批金融專家，在居民購買理財產(chǎn)品時提供一對一的咨詢服務(wù)，這樣居民在提高自身理財知識的同時，對理財知識有了更加專業(yè)化的了解，從而可以更加科學(xué)地管理自己的財富。

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