摘要：日前，央行、銀保監(jiān)會聯合發(fā)布公告，鑒于包商銀行股份有限公司出現嚴重信用風險，為保護存款人和其他客戶合法權益，依照有關規(guī)定，銀保監(jiān)會決定自2019年5月24日起對包商銀行實行接管，接管期限一年。5月26日，央行、銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人再度就接管包商銀行問題進行答記者問，央行、銀保監(jiān)會表示，接管后，央行和銀保監(jiān)會將通過提供流動性支持、及時調撥充足現金、確保支付系統運行通暢等措施，保持包商銀行正常經營。央行將關注中小銀行流動性狀況，加強市場監(jiān)測，綜合運用公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持銀行體系流動性合理充裕，維護貨幣市場利率平穩(wěn)運行。

申萬宏源：首先需要明確的是，對于任何金融機構，在面臨短期大額資金流出時都會有相應的流動性安排措施?！?000 萬元以上的對公存款和同業(yè)負債，由接管組和債權人平等協商，依法保障”，此舉純屬于針對大額資金流出的流動性安排舉措，“平等協商、依法保障”并不等于“包商銀行無法兌付而即將違約”。其次，此舉更不應解讀為監(jiān)管打破銀行“剛性兌付”。作為一家面臨托管的銀行，包商銀行對于大額對公存款和同業(yè)負債設立流動性管理安排，是合法、合規(guī)、合理且符合行業(yè)慣例的，更是防范短期流動性風險的有效手段。

中泰證券：包商銀行近期會是個案。包商銀行是由于股權結構和公司治理，導致其信用風險和負債端壓力大幅高于同行業(yè)，屬于個案。而我國中小銀行的系統性風險未來的壓力是經濟快速下行、或者流動性突然收緊，這些短期還看不到。政策釋放出打破銀行“剛兌”的信號。本次處置，政策對5000萬以上的公司存款和同業(yè)負債不明確擔保。這表明政府有意逐漸撤出對各類銀行的“隱形兜底”。

中金公司：我們預計行業(yè)監(jiān)管仍將維持較為嚴格的態(tài)度，短期中小銀行股價或承壓，長期金融供給側改革下的優(yōu)勝劣汰帶動估值分化。

川財證券：關注地區(qū)性重要商業(yè)銀行同業(yè)負債和資產質量情況。包商銀行由于嚴重信用風險被銀監(jiān)會托管，但公告并沒有進一步的解釋。因為包商銀行未披露2017和2018年年報，我們從2017年中公布的審計報告推測，包商銀行的資本充足率低于監(jiān)管要求，貸款不良率持續(xù)升高，嚴重依賴同業(yè)資產的同時出現未來資產負債收益率倒掛可能是央行接管的主要誘因。但是市場上存在不良率超過15%，核心一級資本低于5%的銀行未被接管的情況?？紤]到包商銀行占包頭市存貸款的40%以上，我們認為，是否會對地區(qū)金融造成系統性影響仍然是目前央行是否接管的一個主要考量之一。

國泰君安：銀行業(yè)整體風險可控，包商銀行屬個案，被接管對上市銀行基本面影響不大。繼續(xù)看好中美貿易戰(zhàn)新常態(tài)下銀行股投資機會，當下就是重要買點，情緒擾動帶來絕佳增持機會。

圖說

國家統計局數據顯示，2019年1-4月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現利潤總額18129.4億元，同比下降3.4%。其中，4月份同比下降3.7%。1-4月工業(yè)企業(yè)利潤下降主要是因為需求不足導致工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入利潤率下降。成本上升或是由于原材料價格上漲。1-4月份，PPIRM累計同比增長0.2%，與成本漲幅大體相當。費用上升則主要源自需求不足，單位費用實現的收入下降。六大行業(yè)拖累工業(yè)企業(yè)利潤下滑。石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、汽車制造業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)、計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)六大行業(yè)利潤合計下降1302.01億元，拖累工業(yè)企業(yè)利潤下滑。

——摘自民生證券宏觀經濟研究報告