翁開松

華為最近被列入美國(guó)限制交易清單，給人的感覺是天要塌下來了。面對(duì)這種極端情況，沒有誰能不糾結(jié)?？扇A為在面臨全球第一強(qiáng)國(guó)的全面封殺時(shí)卻從容應(yīng)對(duì)，一點(diǎn)不糾結(jié)。而且任正非還表示感謝美國(guó)公司、市場(chǎng)，是美國(guó)教會(huì)了華為在成長(zhǎng)過程中一步步如何長(zhǎng)大，如何走路。

華為的不糾結(jié)，源自華為的大格局，不抱怨，既仰望星空，又腳踏實(shí)地。華為的戰(zhàn)略、文化和為華為奉獻(xiàn)的700多個(gè)數(shù)學(xué)家、800多個(gè)物理學(xué)家、120多個(gè)化學(xué)家，都讓華為在關(guān)鍵時(shí)刻做到勇敢、自信。

其實(shí)，投資更需要學(xué)習(xí)華為的不糾結(jié)。

從去年至今，資本市場(chǎng)跌宕起伏，每一次“黑天鵝”之后，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，指數(shù)的重心好像是下移不少，那些稀缺的公司——基本上市場(chǎng)認(rèn)可的大白馬，股價(jià)是上臺(tái)階。招商銀行、海天味業(yè)、上海機(jī)場(chǎng)、海螺水泥、視源股份等，他們的投資者基本上沒有太多的糾結(jié)，因?yàn)檫@些股票在大漲后就沒怎么跌。

《窮爸爸富爸爸》告訴我們，投資要擁有富人思維，而富人思維就是對(duì)資產(chǎn)的投資。所謂資產(chǎn)，就是能把錢放進(jìn)你口袋的東西。那些把錢從你口袋取走的東西，不是資產(chǎn)，是負(fù)債。

擁有好資產(chǎn)后，你只需踏踏實(shí)實(shí)睡覺，根本不用操心。投資到一個(gè)好的公司和標(biāo)的，安心持有三五年，三五年后增值不菲。那么在資本市場(chǎng)，哪些公司可以成為資產(chǎn)呢？

首先，一般而言，成為市場(chǎng)認(rèn)可的龍頭，自然會(huì)分享行業(yè)利潤(rùn)的大頭。蘋果公司拿走了全球智能手機(jī)領(lǐng)域80%的利潤(rùn)，福耀玻璃拿走了全球汽車玻璃領(lǐng)域70%的利潤(rùn)。海螺水泥，300億利潤(rùn)，讓很多銀行為之汗顏。

第二，行業(yè)龍頭在產(chǎn)業(yè)鏈上是否有社會(huì)責(zé)任感。福耀玻璃在美國(guó)通用汽車要破產(chǎn)時(shí)，還供貨給美國(guó)汽車公司，這樣的行為讓美國(guó)汽車公司心服口服，并把日本的定單轉(zhuǎn)給福耀。去年水泥價(jià)格一路高歌，海螺水泥為了減輕下游企業(yè)壓力，從東南亞進(jìn)口水泥，平壓價(jià)格，讓下游企業(yè)面臨困難時(shí)能緩解些。格力集團(tuán)，采用預(yù)收賬款的模式，但當(dāng)上下游企業(yè)困難時(shí)，格力主動(dòng)賦能，幫扶上下游企業(yè)增加現(xiàn)金流。這些企業(yè)，由于社會(huì)責(zé)任感很強(qiáng)，讓行業(yè)進(jìn)入良性循環(huán)，所謂未來的盈利持續(xù)性強(qiáng)。不像有的企業(yè)，在行業(yè)困難時(shí)，不斷漲價(jià)，而且囤貨，讓很多上下游企業(yè)活不下去，這是殺雞取卵。短期利潤(rùn)好，但沒有未來。

第三，入手好資產(chǎn)，自然需要一個(gè)好估值。如果估值太高，即使是好公司，也不是一個(gè)好的資產(chǎn)。招商銀行在2008-2014年，用7年時(shí)間去消化估值。而今天的招行，私人資產(chǎn)高達(dá)2.05萬億，中國(guó)最富有的人基本上都愿意接受招行的服務(wù)。目前，一些行業(yè)龍頭，由于賺錢能力越來越強(qiáng)，而且估值很低，正成為好的資產(chǎn)。

當(dāng)然，資本市場(chǎng)能讓投資者不糾結(jié)的公司并不多。美國(guó)資本市場(chǎng)這么多年，只有4%的公司在上市后價(jià)值實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)?？梢哉f，美國(guó)資本市場(chǎng)市值的增加基本上是靠4%的上市公司增值實(shí)現(xiàn)的。

未來的資本市場(chǎng)，不要太關(guān)注指數(shù)，而要關(guān)注能真正成為資產(chǎn)的4%的個(gè)股。