北向資金單日流出百億 中長期外資持續(xù)流入可期

摘要：上周五，美國公布的3月制造業(yè)PMI創(chuàng)出2017年6月以來的新低后，美股出現(xiàn)了明顯的下跌。3月25日，在外圍市場普遍大跌的影響下，A股開盤后持續(xù)下挫。當(dāng)日北向資金凈賣出107.74億元，創(chuàng)2014年11月滬股通開通以來的次高紀(jì)錄（2015年7月6日滬股通凈流出135億元）。行情一路走來伴隨的都是北上資金的凈流入，在呈現(xiàn)出了不一樣的情景后，市場對后續(xù)發(fā)展如此解讀。

天風(fēng)證券：倘若國內(nèi)消費(fèi)白馬由于美股走弱、外資流出導(dǎo)致了一個(gè)階段的下跌，那么在美股和外資最恐慌、VIX指數(shù)高位的時(shí)候，去抄底消費(fèi)白馬，性價(jià)比會(huì)非常高，因?yàn)殚L期來看，還會(huì)有更多外資要進(jìn)來，對白馬股估值體系的重建仍然在路上。

平安證券：近期市場并未明顯縮量，其活躍度還會(huì)延續(xù)一段時(shí)間，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)惡化可能會(huì)給市場帶來一定壓力，但保持震蕩上行格局的概率依然較大，除非有破位形態(tài)出現(xiàn)。

中泰證券：今年全球經(jīng)濟(jì)將是一致減速的格局，而年初以來股市都普遍觸底反彈，背后更是全球經(jīng)濟(jì)下行背景下對流動(dòng)性再寬松的預(yù)期。但近期海外股市又出現(xiàn)大幅回調(diào)，說明基本面下行帶來的盈利回落或?qū)⒊蔀橹鲗?dǎo)。全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)面臨回調(diào)壓力，而無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)值或逐步凸顯。

方正證券：2019年以來，各國的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)基本同步，A股修復(fù)力度較大，仍是估值修復(fù)的行情。從后續(xù)的演繹來看，短期內(nèi)市場核心的因素是全球經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂，目前處于觀察期。關(guān)注一季度的社融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，時(shí)間點(diǎn)在4月中旬。

安信證券：A股在快速的整體性估值修復(fù)之后，進(jìn)入了震蕩階段，這反映了市場的糾結(jié)，打破當(dāng)前僵局很可能需要新的重要催化劑出現(xiàn)，關(guān)鍵變量是流動(dòng)性預(yù)期及風(fēng)險(xiǎn)偏好。短期需要關(guān)注美股下跌風(fēng)險(xiǎn)。短期需要收縮戰(zhàn)線，聚焦一季度業(yè)績有望超預(yù)期、高增長的優(yōu)質(zhì)公司。

中信建投：外資流出金融消費(fèi)龍頭，將是國內(nèi)投資者需要關(guān)注的機(jī)會(huì)。

長城證券：北上資金大幅流出源于海外波動(dòng)和年初收益兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)短期流入階段性趨緩，中長期外資持續(xù)流入可期。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注MSCI、入富等關(guān)鍵納入時(shí)點(diǎn)的階段性流入，但全年來看，外資仍是重要增量資金，總體規(guī)模在5000億-6000億元。

國盛證券：從過去兩年的經(jīng)驗(yàn)來看，外資短期的入場節(jié)奏與美股關(guān)聯(lián)性較高。但是，美股下跌對外資流入的沖擊有限，不會(huì)造成持續(xù)性的大幅流出。即使是2018年2月、10月兩次美股大跌，外資也僅在幾個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)大幅流出。這一次，我們認(rèn)為，外資流出也是數(shù)個(gè)交易日或至多一兩周的短期行為，很快會(huì)再回來。

數(shù)說

16%?

財(cái)政部部長劉昆在3月24日舉辦的中國發(fā)展高層論壇上確認(rèn)，將于5月1日起下調(diào)城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)單位的繳費(fèi)比例，從20%降到16%。

1032.33億美元

據(jù)外匯局消息，截至3月27日，批準(zhǔn)QDII額度1032.33億美元，批準(zhǔn)RQFII額度6609.72億元人民幣，批準(zhǔn)QFII額度1015.96億美元。

75.1%

據(jù)工信部披露，截至2月底，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)4G用戶規(guī)模為11.9億戶，占移動(dòng)電話用戶的75.1%，較上年末提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。

16.6%

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，1-2月，國有企業(yè)營業(yè)總收入87052.7億元，同比增長6.3%，利潤總額4520.5億元，同比增長10.0%。國有企業(yè)稅后凈利潤3278.0億元，增長10.3%。其中，中央企業(yè)2445.3億元，同比增長16.6%。

19.94%

銀保監(jiān)會(huì)披露，2019年前2月保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，全行業(yè)共實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入11638億元，同比增長19.94%。具體來看，2019年前2月，產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入1917億元，同比增長8.17%。

12.83萬億元

外管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2月，中國外匯市場總計(jì)成交12.83萬億元。其中銀行對客戶市場成交1.64萬億元，銀行間市場成交11.18萬億元;即期市場累計(jì)成交4.65萬億元，衍生品市場累計(jì)成交8.18萬億元。