黃子家

摘 要：近年來，隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，供應鏈管理理念被學者融入企業(yè)營運資金管理決策當中。企業(yè)可通過供應鏈管理模式加快營運資金周轉速度，進而提升企業(yè)的市場競爭力。基于供應鏈視角，以京東集團2013—2016年營運資金數(shù)據(jù)為研究對象，分析京東集團營運資金管理的現(xiàn)狀及存在的問題，并提出針對性的對策與建議，以期為電商企業(yè)營運資金管理提供借鑒。

關鍵詞：京東集團;營運資金管理;供應鏈視角

中圖分類號：F275 ? ? ? ?文獻標志碼：A ? ? ?文章編號：1673-291X（2019）06-0094-03

引言

營運資金管理對企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展極為重要。同時，隨著供應鏈管理的發(fā)展，供應鏈競爭成為企業(yè)制勝法寶。目前我國企業(yè)營運資金管理局限于單一企業(yè)內(nèi)部這種管理模式已經(jīng)不符合供應鏈管理發(fā)展的需要，這不但使企業(yè)缺乏資金管理的整體性，同時導致與國外企業(yè)營運資金管理相比存在較大差距。由此可見，企業(yè)需要從供應鏈整體性角度管理營運資金，將供應鏈管理與營運資金管理結合起來，發(fā)揮供應鏈管理營運資金的優(yōu)勢，以此促進企業(yè)健康良性發(fā)展。

一、理論分析與文獻綜述

第一，供應鏈視角下電商企業(yè)營運資金管理概述?，F(xiàn)如今，在世界經(jīng)濟和互聯(lián)網(wǎng)技術的推動下，電商企業(yè)快速發(fā)展。在電子商務環(huán)境下，信息技術的擴張，使電商企業(yè)突破了傳統(tǒng)的采購、生產(chǎn)、銷售管理思想，將供產(chǎn)銷視為一個相互聯(lián)系、相互作用的有機整體，通過加強上下游企業(yè)之間的協(xié)同合作關系，企業(yè)可以縮短業(yè)務流程，節(jié)約交易時間與交易成本。供應鏈管理對電商企業(yè)營運資金管理的影響主要體現(xiàn)在信息流管理、存貨管理，以及對客戶的收款管理和對供應商付款管理等方面[1]。下面就結合京東集團案例進行具體分析。

第二，國內(nèi)外研究現(xiàn)狀。Thiel（2015）[2]認為，一旦公司開始運作，就需要決定持有多少現(xiàn)金和庫存比較合適，有多少資金可提供給客戶，如何獲得所需資金，承擔多少債務合適，以及如何投資閑置資金，這些問題有一大部分需要通過營運資金的管理來解決。王苑琢和王竹泉（2014）指出，企業(yè)與供應商之間的合作關系不僅成為企業(yè)核心競爭力的重要決定因素，而且對企業(yè)營運資金管理也產(chǎn)生深遠影響[3]。侯丹（2015）認為企業(yè)傳統(tǒng)的營運資金管理忽視了供應鏈之間的合作，隨著企業(yè)競爭環(huán)境的進一步加劇，各大企業(yè)的快速擴張引發(fā)供應鏈企業(yè)之間資金的搶奪，下游客戶對上游供應商資金壓榨愈演愈烈，只有融合供應鏈思想管理營運資金才能給企業(yè)注入活力，促進企業(yè)更好發(fā)展[4]。竹建偉（2016）研究認為，供應鏈背景下影響營運資金管理的主要因素包括供應鏈運作方式、信息支持系統(tǒng)、供應鏈合作伙伴選擇等，文章進一步探討了基于供應鏈管理的營運資金管理策略[5]。本文基于前期研究文獻，從供應鏈角度出發(fā)，以電子商務企業(yè)——京東集團為研究對象，分析了京東集團2013—2016年連續(xù)四年營運資金周轉的現(xiàn)狀及存在問題，并從供應鏈視角給出了針對性對策與建議。

二、供應鏈視角下京東集團營運資金管理現(xiàn)存問題分析

（一）京東集團的供應鏈

京東集團以3C產(chǎn)品（包括計算機、通訊和消費電子產(chǎn)品在內(nèi)的三大電子種類的簡稱）起家，現(xiàn)發(fā)展成為國內(nèi)B2C電子商務市場中第一家營業(yè)收入突破百億的多品種網(wǎng)絡零售企業(yè)。京東在早期發(fā)展中現(xiàn)金周轉率控制在短短10天內(nèi)，得益于其將物聯(lián)網(wǎng)技術應用于供應鏈中以及快速敏捷的物流系統(tǒng)，井然有序的供應鏈管理不但讓京東的現(xiàn)金周轉率持續(xù)降低，而且使京東集團在電商企業(yè)中產(chǎn)生一定的影響力。但是，近幾年隨著各大電商企業(yè)的迅速崛起，京東的營運資金管理也存在一些問題，下面將具體分析。

（二）供應鏈視角下京東集團營運資金管理現(xiàn)狀與問題

1.京東集團營運資金管理現(xiàn)狀

表1是京東集團2013—2016年連續(xù)四年的營運資金周轉情況。從表中看出，京東集團應收賬款周轉率逐年下降，但存貨周轉速度沒有發(fā)生太大變化，周轉期基本保持在1個月左右。相對而言，應付賬款及周轉期呈現(xiàn)出比較復雜的狀況。總體上看，京東集團營運資金的周轉期在這四年中逐年上升，扣除應付賬款周轉期后發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金周轉期也呈現(xiàn)出不斷增長的態(tài)勢，說明京東集團營運資金在管理上存在一些問題。

2.京東集團營運資金管理存在的問題

（1）應收賬款周轉速度較慢。表2顯示，京東集團2013—2016年的應收賬款從絕對值看呈大幅度增長趨勢，在銷售收入沒有大幅度增長的情況下，伴隨而來的是應收賬款周轉率的下降以及周轉天數(shù)的增加。應收賬款作為企業(yè)一項重要的流動資金項目，它的周轉天數(shù)直接影響企業(yè)營運資金周轉的速度和效益，時間跨度太長，不僅增加企業(yè)的經(jīng)營成本，同時也增加了企業(yè)發(fā)生壞賬的機率，企業(yè)收不回賬款的風險加大，同時還可能引起較多的資金外流，進而導致企業(yè)營運資金的進一步減少。京東集團應收賬款周轉過慢，影響了營業(yè)周期及現(xiàn)金周期的周轉速度。

（2）應付賬款未發(fā)揮應有作用。從表3數(shù)據(jù)看出，京東的應付賬款金額日漸增大，尤其是2014—2015年，幾乎是在成倍上漲，應付賬款當中60%以上的金額都為京東應付給供應商的貨款，出現(xiàn)這種狀況的原因可能是京東集團的客戶量不斷增加，它們對存貨的需求日漸增多。但從周轉速度看，2013年開始京東集團應付賬款周轉速度加快，周轉期下降，應付賬款并未發(fā)揮應有的作用。原因可能是京東集團隨意拖欠賬款引起供應商反感，導致應付賬款周轉速度稍快，不利于京東集團充分利用營運資金。

（3）業(yè)務開發(fā)費用占用較多資金。以上對應收賬款和應付賬款周轉情況的分析只是導致營運資金周轉速度減慢的表面原因，此外還有其他一些深層次原因會影響京東集團營運資金的管理。2013年京東將超市轉為線上，成為“一站式購物平臺”，并且從O2O、“互聯(lián)網(wǎng)+金融”“互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)村電商”“互聯(lián)網(wǎng)+跨境電商”四個方面拓展了業(yè)務范圍。另外，京東集團還開展了大量新業(yè)務。雖然京東物流相對其他電商企業(yè)具有絕對優(yōu)勢，但是京東物流系統(tǒng)的構建，以及京東首個全流程無人倉的亮相等等，這些技術的研發(fā)耗費了京東集團大量資金。表4顯示，京東集團連續(xù)四年的銷售、管理費用逐年遞增，研發(fā)費用也是不斷增長，這也對京東營運資金管理產(chǎn)生重要影響。