□農(nóng)業(yè)銀行浙江省分行統(tǒng)計研究課題組

中國經(jīng)濟步入新常態(tài)后，商業(yè)銀行所處的金融環(huán)境發(fā)生了變化，其面臨的風險也隨之發(fā)生改變。本文以中國商業(yè)銀行的流動性風險為研究對象，比較了不同類型商業(yè)銀行之間的流動性風險差異，探究經(jīng)濟新常態(tài)下中國商業(yè)銀行流動性風險的新特征，在此基礎(chǔ)上，結(jié)合最新修訂的流動性管理辦法，對完善商業(yè)銀行流動性風險監(jiān)管提出一些建議。

銀行流動性風險是指銀行無法以合理成本及時獲得充足資金，用于償付到期債務(wù)、履行其他支付義務(wù)和滿足正常業(yè)務(wù)開展的其他資金需求的風險。流動性風險是商業(yè)銀行風險的重要組成部分，其實質(zhì)是如何正確匹配資產(chǎn)負債的流動性，主要包括資產(chǎn)端的市場流動性和負債端的融資流動性風險，流動性風險是系統(tǒng)性風險的主要誘因之一。

我國商業(yè)銀行流動性風險狀況分析

（一）整體流動性狀況分析

從總體情況看，近年來我國M2增速處在高位，宏觀流動性比較充裕，中國商業(yè)銀行體系流動性較為充足。從流動性風險監(jiān)管指標來看，2017年末，商業(yè)銀行流動性比例50.03%，存貸比70.55%，流動性覆蓋率123.26%，流動性整體合理充裕。從時間序列看，我國商業(yè)銀行2009年第一季度至2018年第一季度，整體流動性風險處于穩(wěn)定水平上，流動性比例總體保持在40%以上，遠高于25%的監(jiān)管標準，且近年來呈現(xiàn)持續(xù)升高的趨勢，但其波動也較為明顯（圖1）。2009年至2011年，我國宏觀經(jīng)濟增長形勢向好，商業(yè)銀行流動性比例保持穩(wěn)定水平，自2012年起，隨著經(jīng)濟增長減緩，流動性比例有所上升，但在2013第三季度，受“錢荒”事件的影響，流動性比例有所下降，但仍高于前四年的平均水平，整體流動性風險處于可控范圍。從2013年的第三季度至2014年的第三季度，流動性比例逐步上升，流動性緊張的狀況得到緩解。從2014年的第三季度至今，流動性比例在46%-51%之間波動，流動性相對來說是很充裕的。

圖1 2009年一季度～2018年四季度我國商業(yè)銀行流動性比例變化情況示意圖

（二）不同類型銀行之間比較分析

在對我國商業(yè)銀行流動性風險的整體狀況分析的基礎(chǔ)上，考慮到不同類型的商業(yè)銀行面臨的流動性風險狀況不完全相同，本部分將對不同類型商業(yè)銀行進行研究，從流動性監(jiān)管指標入手，分析不同類型銀行流動性風險現(xiàn)狀的差異。

鑒于數(shù)據(jù)的可得性、準確性及代表性，我們對大型銀行、股份制銀行、城商行分別選取了樣本銀行，其中大型銀行選取工、農(nóng)、中、建、交5家銀行，股份制銀行選取中信、光大、華夏、廣發(fā)、平安、招商、浦發(fā)、興業(yè)、民生、浙商、渤海11家銀行①由于恒豐銀行數(shù)據(jù)缺失較多，本文采用其余11家股份制銀行數(shù)據(jù)做一分析。作為代表，城商行選取資產(chǎn)規(guī)模相對較大的上海、北京、南京、寧波、杭州5家銀行作為代表，相關(guān)數(shù)據(jù)來自各銀行2009年至2017年年報。

1.存貸比。存貸比是指商業(yè)銀行的各項貸款余額除以各項存款余額所得出的比率。一般情況下，存貸比越高，商業(yè)銀行的流動性就越緊張。銀監(jiān)會對這一指標的監(jiān)管要求是不得超過75%。圖2是三類商業(yè)銀行的存貸比(LTD)狀況，如圖2所示：

圖2 2009年至2017年三類商業(yè)銀行存貸比

從圖2中可以得知，大型銀行的LTD在2009年至2017年整體呈平穩(wěn)上升趨勢，但仍保持在75%以下，符合監(jiān)管要求。這主要是因為，從2009年以來，中國經(jīng)濟的持續(xù)較快增長，實體經(jīng)濟投資需求拉動貸款迅速增長。大型銀行在2009年之后全部上市，為了提高其資產(chǎn)收益率，將最大限度的提高資金的使用，同時資本市場的快速發(fā)展也為儲戶提供了多元化的投資渠道，導(dǎo)致部分銀行存款流向高收益的資本市場，流動性風險加大。

股份制銀行的LTD呈現(xiàn)先降后升的趨勢，2009年至2014年處于穩(wěn)步下降狀態(tài)，大致保持在70%至75%之間，略低于監(jiān)管警戒上限，從2014年之后開始呈現(xiàn)快速上升趨勢，2017年達到88%的高點，流動性風險增加。由于金融脫媒以及大型銀行的強大吸收存款能力等原因，股份制銀行的存款增速低于大型銀行。另外，股份制銀行盈利沖動性十分明顯，資金利用率較高，貸款增速較大。因而，股份制銀行的LTD遠遠高于另外兩類銀行。

城商行的LTD除了2009年、2010年、2011年三年略高于大型銀行之外，其余年度均為三類銀行最低，基本保持在60%至67%的區(qū)間內(nèi)，整體較為平穩(wěn)。

表1 2009年至2017年三類商業(yè)銀行流動性監(jiān)管指標一覽

2.流動性比例。流動性比例是指流動性資產(chǎn)總額除以流動性負債總額得出的比率，主要反映商業(yè)銀行的流動資產(chǎn)變現(xiàn)用以償還短期債務(wù)的能力。一般情況下，流動性比例越高，表示商業(yè)銀行的流動性越充裕。銀監(jiān)會對這一指標的監(jiān)管要求是不得低于25%。圖3是三類銀行2009年至2017年流動性比例(LR)狀況，如圖3所示：

圖3 2009年至2017年三類商業(yè)銀行流動性比例

從圖3可以得知，三種類型銀行的LR都大于25%，符合監(jiān)管要求。從2009年到2017年，變動幅度較為平穩(wěn)。

大型商業(yè)銀行在2009年以來，LR一直保持在38%至49%的區(qū)間內(nèi)，除2013年稍有回落外，整體處于穩(wěn)步上升狀態(tài)。這主要是由于我國為應(yīng)對2008年的金融危機所實行寬松貨幣政策的效果逐步顯現(xiàn)，社會融資規(guī)模不斷加大，商業(yè)銀行的流動性逐漸充足。同其他兩類銀行對比，除了2012年至2014年3年，大型銀行的LR為三類銀行最低。

股份制銀行的LR呈現(xiàn)出來的趨勢與大型銀行較為相似，2009年開始LR保持在40%至50%之間，只是股份制銀行的LR在2011年至2013年有所回落，2013年成為三類銀行最低。

城商行的LR相比另外兩類銀行，其波動性相對較大，說明城商行的流動性水平不穩(wěn)定，容易受到外界因素的影響。在2009年至2011年，城商行的LR呈下降趨勢，但高于另外兩類銀行，至2012年降為三類銀行最低。2013年開始城商行的LR開始上升，至2016年為三類銀行最高。從數(shù)值上來看，城商行的流動性比例平均在40%以上，遠大于25%的監(jiān)管線，說明我國城市商業(yè)銀的流動性比較充裕。

3.流動性覆蓋率。流動性覆蓋率是合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)與未來30天現(xiàn)金凈流出量的比率，旨在確保商業(yè)銀行具有充足的合格優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)，能夠在銀監(jiān)會規(guī)定的流動性壓力情景下，通過變現(xiàn)這些資產(chǎn)滿足未來至少30天的流動性需求。銀監(jiān)會對這一指標的監(jiān)管要求是不低于100%。圖4是三類銀行2015年至2017年流動性覆蓋率(LCR)狀況，如圖4所示：

圖4 2015年至2017年三類商業(yè)銀行流動性覆蓋率

從圖4中可以看出，2015年至2017年，大型銀行和城商行的LCR均高于100%，符合監(jiān)管要求，而股份制銀行為三類銀行最低，2015年勉強滿足100%的監(jiān)管要求，2016年則未達到標準值。

總結(jié)來看，在監(jiān)管指標方面，三類銀行整體上符合監(jiān)管要求。國有商業(yè)銀行的存貸比指標、流動性比例指標、流動性覆蓋率指標都高于銀監(jiān)會要求的監(jiān)管水平，并且各項指標的波動幅度很小，流動性水平比較穩(wěn)定，為三類銀行最優(yōu)。股份制銀行流動性比例和流動性覆蓋率近幾年呈上升趨勢，流動性基本充足，但是存貸比不斷上升，且流動性覆蓋率仍處于較低水平，顯示股份制銀行流動性趨緊，存在流動性風險。城商行各項指標都達到銀監(jiān)會的監(jiān)管標準，波動幅度相對穩(wěn)定，整體流動性風險較低，流動性狀況優(yōu)于股份制商業(yè)銀行，但由于受到一些因素的影響，在其經(jīng)營管理過程中，仍存在很多流動性風險的隱患。比如城商行貸款集中度較高，一旦借款行業(yè)出現(xiàn)問題，無法償還資金，將會出現(xiàn)大量的不良貸款和流動性缺口，此外，城商行的存貸比指標更容易受到周期性和季節(jié)性因素的沖擊，面臨較大的流動性風險隱患。

新常態(tài)下我國商業(yè)銀行流動性風險新特征

經(jīng)濟新常態(tài)是習(xí)近平總書記在2014年5月首次提出的經(jīng)濟術(shù)語，用以描述當前階段我國的經(jīng)濟發(fā)展狀態(tài)。隨著經(jīng)濟進入新常態(tài)，我國整個社會的經(jīng)濟狀況呈現(xiàn)出經(jīng)濟增速放緩、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換、經(jīng)濟體制改革以及經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)變等特征。金融業(yè)對經(jīng)濟新常態(tài)的反應(yīng)在某種程度上比實體領(lǐng)域更加敏感，原先掩蓋在經(jīng)濟繁榮外衣之下的流動性風險問題隨著經(jīng)濟增速的放緩逐漸突出，目前我國商業(yè)銀行的流動性風險，除了具備傳統(tǒng)流動性風險的特征之外，還呈現(xiàn)出一些新的特征。

（一）金融創(chuàng)新使得流動性風險更加復(fù)雜化和隱蔽化

經(jīng)濟新常態(tài)下，隨著我國金融創(chuàng)新產(chǎn)品的不斷豐富，事實上造成銀行對金融市場的依賴度提高，進而導(dǎo)致流動性風險特征的轉(zhuǎn)變，銀行的流動性也會更加脆弱。

一是表外業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，流動性風險由表內(nèi)向表外轉(zhuǎn)移，表外資產(chǎn)對商業(yè)銀行流動性的影響劇增。隨著居民投資理財意識的提高，收益較低的傳統(tǒng)存款類產(chǎn)品已經(jīng)不能符合人們的理財需求，再加上來自互聯(lián)網(wǎng)金融的競爭，商業(yè)銀行不得不開發(fā)出各種高收益高風險的理財產(chǎn)品，而這些理財產(chǎn)品的背后又是銀行對房地產(chǎn)、政府融資平臺等高風險項目的投資，這使得商業(yè)銀行負債活期化和資產(chǎn)定期化的矛盾不斷加深，并且逐漸繞過監(jiān)管向表外轉(zhuǎn)移，商業(yè)銀行的流動性風險比以往更具隱蔽性和破壞性。

二是表內(nèi)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，負債方面更多依靠同業(yè)資金為主的批發(fā)性資金來源，資產(chǎn)方面更多資金流向金融市場和同業(yè)。 經(jīng)濟新常態(tài)下，特別是2014年以來，貨幣政策持續(xù)穩(wěn)健，市場利率處于低位，部分商業(yè)銀行出于降低融資成本的目的，減少相對成本較高的客戶存款規(guī)模，轉(zhuǎn)而依靠同業(yè)負債、機構(gòu)存款等成本偏低的金融市場資金。一旦出現(xiàn)貨幣政策由穩(wěn)健轉(zhuǎn)向偏緊縮或者市場流動性出現(xiàn)非預(yù)期枯竭的情形，這部分來自金融市場的融資也會出現(xiàn)較大波動，在未能快速找到可替代的融資來源時，極有可能最終引發(fā)商業(yè)銀行融資流動性風險。

（二）不同類型商業(yè)銀行的流動性水平差別增大

在前文對不同類型銀行的流動性風險的比較分析中，我們發(fā)現(xiàn)，因為資本總量、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營理念和策略的不同，不同銀行的流動性風險不盡相同。國有商業(yè)銀行因資金力量雄厚，經(jīng)營風格穩(wěn)健，流動性比較充足。股份制銀行更加注重利潤最大化，存在更嚴重的期限錯配問題，面臨的流動性風險更大。城市商業(yè)銀行由于經(jīng)營范圍受到限制，主要是為地方經(jīng)濟服務(wù)，為中小企業(yè)提供信貸資金，貸款容易集中投向所在地區(qū)的某一行業(yè)，導(dǎo)致風險比較集中，又過多地涉及影子銀行和地方政府融資平臺交易，普遍面臨較大的流動性壓力，流動性風險較高。

（三）資產(chǎn)流動性風險隱患增加

我國部分商業(yè)銀行對當期利潤的關(guān)注程度遠遠超過對流動性的關(guān)注程度，資產(chǎn)業(yè)務(wù)的擴張仍然以貸款為主，且信貸投放大多集中于某幾類行業(yè)，一旦經(jīng)濟增長動力不足，企業(yè)盈利水平下降、資金鏈愈益緊張，產(chǎn)能過剩行業(yè)不斷蔓延，部分企業(yè)出現(xiàn)了經(jīng)營困難、財務(wù)狀況惡化等問題，導(dǎo)致銀行不良貸款率持續(xù)走高，貸款無法如期收回，資產(chǎn)的流動性就會受到很大影響。此外，我國為刺激經(jīng)濟發(fā)展，大力發(fā)展對公路、鐵路、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等長期項目的扶持和投資，加大了商業(yè)銀行中長期貸款的比例，增大了銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的長期性。

（四）存款穩(wěn)定性不斷下降

經(jīng)濟增速放緩，相應(yīng)導(dǎo)致居民的可支配收入和企業(yè)的盈利失去增長的動力，再加上互聯(lián)網(wǎng)金融影響，銀行的存款資金不斷被分散到其他渠道，商業(yè)銀行存款整體上缺乏增長動力。此外，互聯(lián)網(wǎng)理財將比較穩(wěn)定的收益投入到貨幣市場，當商業(yè)銀行出現(xiàn)流動性不足的時候，就必須到貨幣市場中融入資金，從而間接提高了商業(yè)銀行的融資成本。

（五）經(jīng)濟企穩(wěn)后信貸過度擴張

當經(jīng)濟出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象時，貸款需求就會迅猛增加，貸款需求一旦增加，商業(yè)銀行的流動性風險狀況就會由過剩轉(zhuǎn)為不足。從房地產(chǎn)行業(yè)的各項數(shù)據(jù)來看，根據(jù)《中國金融穩(wěn)定報告2017》顯示，2016年12月末，金融機構(gòu)房地產(chǎn)貸款余額26.7萬億元，同比增長27.0%，較同期金融機構(gòu)各項貸款余額同比增速高13.5個百分點。2016年全國新增房地產(chǎn)貸款5.7萬億元，同比多增2.1萬億元，累計新增金額占同期新增各項貸款的比重為44.8%，新增信貸資源過于集中投放于房地產(chǎn)領(lǐng)域。

完善商業(yè)銀行流動性風險監(jiān)管的相關(guān)建議

第一，把握金融創(chuàng)新趨勢，擴大流動性監(jiān)管范圍。部分金融工具創(chuàng)新的初始目的是為了緩解流動性壓力，然而這些金融創(chuàng)新卻同時可能會由于監(jiān)管套利的激勵異化為流動性風險的源頭。此外，具有表外性、高杠桿率化等特征的影子銀行體系沒有被納入到傳統(tǒng)的金融監(jiān)管范圍之內(nèi)，也影響了金融穩(wěn)定以及貨幣政策傳導(dǎo)效果。因此，監(jiān)管機構(gòu)要預(yù)判金融創(chuàng)新產(chǎn)品對流動性風險的影響程度，適時擴大監(jiān)管范圍。

第二，加強動態(tài)監(jiān)管，保持宏觀審慎與微觀審慎的一致性。在宏觀審慎監(jiān)管方面，應(yīng)追蹤國際宏觀經(jīng)濟金融形勢變化對國內(nèi)的影響，識別、監(jiān)測計量系統(tǒng)性風險及其潛在影響，防止通過金融的關(guān)聯(lián)性和傳染性向流動性轉(zhuǎn)移。在微觀審慎監(jiān)管方面，可通過提高最低資本要求建立適度的流動性緩沖區(qū)并強化壓力測試，促使銀行調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)和期限錯配，以適應(yīng)快速變化的壓力情景，從而控制好信貸資產(chǎn)的集中度和長期化問題。

第三，更加注重監(jiān)管的系統(tǒng)性，將流動性風險管理納入全面風險管理框架之下。近年來，巴塞爾委員會致力于推動監(jiān)管層與商業(yè)銀行間達成共識，即監(jiān)管機構(gòu)對銀行流動性相關(guān)的戰(zhàn)略、政策、流程等進行獨立評價，從指標監(jiān)管轉(zhuǎn)向注重銀行流動性管理體系建設(shè)的有效性，促進銀行建立有效的全面風險管理體系架構(gòu)。

第四，加強監(jiān)管的國際協(xié)作。資產(chǎn)證券化和金融衍生品在許多國家的大量創(chuàng)新和過度交易導(dǎo)致流動性風險不斷積聚和膨脹，在經(jīng)濟全球化背景下，一國的流動性風險容易造成跨國界系統(tǒng)性風險以及全球金融體系的失衡。因此，流動性監(jiān)管應(yīng)進一步加強國際間合作，強化對跨境資本過度流動的監(jiān)控和政策協(xié)調(diào)，以降低資本無序流動和匯率過度波動對國際金融體系和重要金融機構(gòu)的沖擊，保障金融安全。