【摘 要】 本文以2015-2017年度我國(guó)滬深兩市A股上市房地產(chǎn)公司經(jīng)過(guò)篩選后的數(shù)據(jù)為樣本，從內(nèi)部控制質(zhì)量的視角，實(shí)證研究其與企業(yè)盈利能力之間的關(guān)系，以求從內(nèi)部控制角度對(duì)企業(yè)盈利能力的提高提供新的思路。

【關(guān)鍵詞】 房地產(chǎn) 內(nèi)部控制質(zhì)量 盈利能力

一、引言

21世紀(jì)初，安然、世通等公司相繼爆出財(cái)務(wù)造假的丑聞，內(nèi)部控制體系的缺陷成為其中暴露出來(lái)的主要問(wèn)題。對(duì)此，美國(guó)國(guó)會(huì)于2002年出臺(tái)了《薩班斯法案》，強(qiáng)制上市公司披露內(nèi)部控制評(píng)價(jià)。內(nèi)部控制質(zhì)量是評(píng)價(jià)內(nèi)部控制是否有效的重要指標(biāo)。盈利能力是管理者和投資者十分關(guān)注的指標(biāo)。財(cái)務(wù)舞弊事件頻發(fā)，不僅揭示了企業(yè)內(nèi)部控制的缺陷，還對(duì)企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生了負(fù)面影響。在過(guò)去的幾十年，房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展迅猛，房?jī)r(jià)持續(xù)飆升，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)著重要的地位。基于此，本文選取房地產(chǎn)企業(yè)，研究?jī)?nèi)部控制質(zhì)量是否會(huì)影響其盈利能力，并揭示其影響作用。

二、文獻(xiàn)回顧

國(guó)外學(xué)者研究?jī)?nèi)部控制評(píng)價(jià)大多是從內(nèi)部控制披露角度出發(fā)。Jeffrey Doyle等（2007）實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制缺陷披露的決定性要素包括公司規(guī)模，成立時(shí)間，經(jīng)濟(jì)水平，經(jīng)營(yíng)狀況，公司成長(zhǎng)性或者是否正在重組。國(guó)內(nèi)的內(nèi)部控制評(píng)價(jià)經(jīng)歷了從定性分析到定量分析的發(fā)展。駱良彬等（2008）結(jié)合定性與定量方式評(píng)價(jià)了內(nèi)控質(zhì)量。

國(guó)內(nèi)外對(duì)盈利能力的研究，已經(jīng)較為成熟。亞歷山大·沃爾（1928）提出用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)凈利率和凈值報(bào)酬率等五個(gè)指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。郭忠杰等（1995）采用主成分分析法，對(duì)上市公司的盈利能力進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)。閆世剛等（2018）研究發(fā)現(xiàn)，信息技術(shù)類(lèi)上市公司的內(nèi)部控制與盈利能力呈正相關(guān)關(guān)系。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）研究變量

本文的被解釋變量是在對(duì)總資產(chǎn)收益率（x1）、凈資產(chǎn)收益率（x2）、每股收益（x3）、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（x4）、營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)（x5）等5項(xiàng)反映盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行主成分分析后，提取特征值并加以計(jì)算，得到的企業(yè)綜合盈利能力（Y）。

解釋變量?jī)?nèi)部控制質(zhì)量（ICindex）采用迪博中國(guó)上市公司內(nèi)部控制指數(shù)來(lái)衡量。

控制變量：（1）公司規(guī)模（Size）。取資產(chǎn)總額的自然對(duì)數(shù);（2）資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）;（3）凈利潤(rùn)與利潤(rùn)總額比（N/T）。此外，加入年度（Year）啞變量來(lái)控制時(shí)間的影響。

（二）樣本選擇

本文將我國(guó)滬深兩市A股房地產(chǎn)行業(yè)上市公司作為研究對(duì)象，所選研究年度為2015-2017年，并對(duì)樣本做了如下的篩選：（1）剔除數(shù)據(jù)缺失的公司;（2）剔除ST、*ST 類(lèi)公司。最終樣本數(shù)為319個(gè)。本文所涉及的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。

（三）模型建立

為檢驗(yàn)內(nèi)部控制質(zhì)量與房地產(chǎn)企業(yè)盈利能力之間的相關(guān)性，建立模型如下：

Y=α0+α1ICindex+α2Size+α3Lev+α0N/T+∑Year+ε

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）盈利能力綜合指標(biāo)分析

本文使用主成分分析法對(duì)凈資產(chǎn)收益率等5項(xiàng)盈利能力指標(biāo)進(jìn)行成分分析，提取主成分的標(biāo)準(zhǔn)是累計(jì)方差貢獻(xiàn)率達(dá)到80%以上。

根據(jù)表1，前兩個(gè)成分貢獻(xiàn)率超過(guò)80%，因此本文選取主成分Z1和Z2作為代表盈利能力的主成分因子。

根據(jù)表2，得出Z1和Z2的表達(dá)式如下：

Z1=0.286x1+0.283x2+0.206x3+0.254x4+0.276x5

Z2=0.141x1+0.353x2+0.459x3-0.467x4-0.421x5

最終得出企業(yè)綜合盈利能力水平（Y）的表達(dá)式如下：

Y=（58.050%Z1+26.624%Z2）/84.673%

（二）變量描述性與Pearson相關(guān)性分析

根據(jù)表3，Y的標(biāo)準(zhǔn)差為0.18，說(shuō)明樣本之間的盈利能力存在一定差異。ICindex均值為672.33，標(biāo)準(zhǔn)差為70.93，說(shuō)明樣本之間內(nèi)部控制質(zhì)量存在較大差距。公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、凈利潤(rùn)與利潤(rùn)總額比方面，均表現(xiàn)出同類(lèi)公司發(fā)展不平衡的現(xiàn)象。

根據(jù)表4，綜合盈利能力與內(nèi)部控制質(zhì)量、公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、凈利潤(rùn)與利潤(rùn)總額比在1%的顯著性水平下正相關(guān)。

（三）回歸分析

列（1）沒(méi)有考慮控制變量的影響，列（2）考慮了控制變量的影響。根據(jù)表5，Y與ICindex、Size、N/T在1%的顯著性水平下正相關(guān)，即內(nèi)部控制質(zhì)量、公司規(guī)模、凈利潤(rùn)與利潤(rùn)總額比對(duì)綜合盈利能力有正向促進(jìn)作用。與Lev在5%的顯著性水平下負(fù)相關(guān)，即資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)的盈利能力越弱。

五、結(jié)論與啟示

通過(guò)研究可以發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)企業(yè)的盈利能力與內(nèi)部控制質(zhì)量呈正相關(guān)關(guān)系，即房地產(chǎn)企業(yè)提高內(nèi)部控制質(zhì)量，有利于提高盈利能力。良好的內(nèi)部控制，保證了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，有效地緩解了企業(yè)管理過(guò)程中的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。因此，建議房地產(chǎn)企業(yè)重視內(nèi)部控制建設(shè)，以更好地開(kāi)展管理活動(dòng)，提高經(jīng)濟(jì)效益。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 駱良彬， 王河流. 基于AHP的上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量模糊評(píng)價(jià)[J]. 審計(jì)研究， 2008

[2] 郭忠杰， 徐憶婕. 多元分析法在評(píng)價(jià)股份公司盈利能力中的應(yīng)用[J]. 數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理， 1995

[3] 閆世剛與李清， 上市公司內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)盈利能力影響研究——基于信息技術(shù)類(lèi)公司的分析. 通化師范學(xué)院學(xué)報(bào)， 2018

作者簡(jiǎn)介：田淇（1995），女，碩士，四川大學(xué)，研究方向財(cái)務(wù)管理。