李一葉

摘要：隨著我國文化體制的深入改革和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷推進(jìn)，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展迎來新一輪機(jī)遇。光線傳媒自2011年在創(chuàng)業(yè)板上市以后，，堅(jiān)持以內(nèi)容為王，發(fā)展良好，本文從行業(yè)分析、公司戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)分析等三個(gè)大的模塊來對(duì)光線傳媒進(jìn)行業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)分析。

關(guān)鍵詞：光線傳媒 業(yè)績?cè)u(píng)價(jià) 財(cái)務(wù)分析

一、公司簡介

光線傳媒，全稱為北京光線傳媒股份有限公司，在董事長王長田的帶領(lǐng)下于2011年8月3日在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行市盈率高達(dá)61。光線傳媒的主營業(yè)務(wù)有：電視節(jié)目制作與發(fā)行;電影投資、制作、宣發(fā);電視劇投資、發(fā)行;藝人經(jīng)紀(jì);新媒體互聯(lián)網(wǎng)、游戲等。在2009年公司曾被評(píng)為“中國文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)十大領(lǐng)軍企業(yè)”。

二、市場和行業(yè)分析

近年來，傳媒產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境逐步優(yōu)化，培養(yǎng)了一大批傳媒人才，高素質(zhì)人才起到了促進(jìn)傳媒行業(yè)發(fā)展作用。國家積極支持傳媒行業(yè)發(fā)展，傳媒行業(yè)符合國家產(chǎn)業(yè)升級(jí)的目標(biāo)，傳媒行業(yè)能提高國民精神財(cái)富，近些年來國家先后出臺(tái)了多部文件支持傳媒行業(yè)發(fā)展，涉及多個(gè)層面，出臺(tái)文件支持傳媒融資，給與財(cái)政補(bǔ)貼。

近年來，依靠著政府政策、人才、國內(nèi)大規(guī)模文化消費(fèi)市場，中國傳媒行業(yè)產(chǎn)值得到了巨大的增長，傳媒產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年年創(chuàng)新高，傳媒行業(yè)不僅能帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長而且促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。《中國傳媒產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告（2014）》指出2014年中國傳媒行業(yè)產(chǎn)業(yè)將會(huì)首次突破萬億大關(guān)，近十年是中國傳媒行業(yè)發(fā)展最快的十年，傳媒行業(yè)產(chǎn)值增速兩倍于GDP，未來依然會(huì)保持快速的增長速度。

三、公司戰(zhàn)略分析

SWOT分析

四、財(cái)務(wù)分析

（一）償債能力分析

光線傳媒2014、2015年的利息保障倍數(shù)值和本息保障倍數(shù)值高，說明其付息能力和還本付息能力較強(qiáng)，2011年光線傳媒的初上市，募集了大量的資金，現(xiàn)金流充裕，付息還本無壓力。

（二）營運(yùn)能力分析

光線傳媒在存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的指標(biāo)分別排位前三，緊隨萬達(dá)院線其后，分析可得光線傳媒在企業(yè)管理工作的效率、企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和企業(yè)的銷售能力競爭力比較強(qiáng)。其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率排位靠后，這一比率不高說明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率比較低，企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率較差，企業(yè)應(yīng)從提高銷售收入或處理剩余資產(chǎn)兩個(gè)方面來提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用程度。（三）盈利能力分析

從銷售的盈利能力來看，光線傳媒在2014-2015年的時(shí)候出現(xiàn)了下滑，銷售盈利能力有所下降。從資產(chǎn)的盈利能力看，稅前ROA表明每元總資產(chǎn)所帶來的利息、所得稅和凈利潤。近幾年光線傳媒資產(chǎn)凈利潤率出現(xiàn)較大幅度下滑，資產(chǎn)的盈利能力降低。從資本的盈利能力看，光線傳媒對(duì)于電視劇、綜藝等制作的投入資金比較多，在2013年都沒有長期借款或短期借款，光線傳媒自有投資的經(jīng)濟(jì)效益好，投資者的風(fēng)險(xiǎn)少：資本盈利能力高。

（四）成長能力分析

影視行業(yè)的競爭非常激烈，同時(shí)也反映了影視行業(yè)處于高速發(fā)展時(shí)期。光線傳媒每股收益的增長率高達(dá)78.57%，排位在第一位，遠(yuǎn)高于其他企業(yè)，因?yàn)樵?016年光線傳媒在激烈競爭下保持了穩(wěn)步的增長，在電影方面獲得高收益的同時(shí)還布局了視頻直播，開發(fā)了網(wǎng)絡(luò)劇，使其利潤穩(wěn)步增長。但是凈資產(chǎn)增長率和營業(yè)收入增長率分別是2.37%和13.66%，在同行業(yè)中不占優(yōu)勢(shì)。