余慶澤 毛為慧 李保峰 鐘子慧

基金項(xiàng)目：廣東省教育廳廣東省特色創(chuàng)新項(xiàng)目（人文社科）“工業(yè) 4.0 下智能制造精益管理創(chuàng)新研究”（ZYZG201801）

摘 要：構(gòu)建適用于電商平臺(tái)、基于財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)的體系及指標(biāo)權(quán)重，包括四個(gè)一級(jí)指標(biāo)（IN）和九個(gè)二級(jí)指標(biāo)，以京東等三家在美上市的中國(guó)知名第三方電商平臺(tái)為研究標(biāo)的，以2018年財(cái)務(wù)公開(kāi)年報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合評(píng)分，得出核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)分高低依次為阿里巴巴、唯品會(huì)、京東，發(fā)現(xiàn)實(shí)力強(qiáng)的電商平臺(tái)（阿里巴巴）盈利能力和發(fā)展能力占有比較性優(yōu)勢(shì)，其品牌效應(yīng)強(qiáng)，但即使這樣，如未能處理企業(yè)債務(wù)、常規(guī)運(yùn)行與其他經(jīng)營(yíng)支出的關(guān)系，則實(shí)為企業(yè)發(fā)展隱患。

關(guān)鍵詞：電商平臺(tái);核心競(jìng)爭(zhēng)力;財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)

中國(guó)電子商務(wù)行業(yè)自90年代末至今發(fā)展快速，從過(guò)去互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用發(fā)展成為一種新產(chǎn)業(yè)，誕生了美國(guó)上市的知名電商平臺(tái)，如天貓、京東、唯品會(huì)、拼多多等。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)推進(jìn)，電子商務(wù)行業(yè)通過(guò)協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展融入國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)組成部分。

一、核心競(jìng)爭(zhēng)力

核心競(jìng)爭(zhēng)力是指能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的資源以及資源的配置與整合方式。

它不是短期運(yùn)營(yíng)和盈利的結(jié)果，是“將技能、資產(chǎn)和運(yùn)作機(jī)制有機(jī)融合的企業(yè)自組織能力，是企業(yè)推行內(nèi)部管理性戰(zhàn)略和外部交易性戰(zhàn)略的結(jié)果”。核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)發(fā)展的原動(dòng)力，能使企業(yè)保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、獲得穩(wěn)定超額利潤(rùn)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，確保其產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值與優(yōu)勢(shì)。

核心競(jìng)爭(zhēng)力內(nèi)涵：（1）核心競(jìng)爭(zhēng)力是核心能力、組織能力，或戰(zhàn)略能力。核心競(jìng)爭(zhēng)力與企業(yè)資源共同構(gòu)成企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);（2）核心競(jìng)爭(zhēng)力是資源的函數(shù)。核心競(jìng)爭(zhēng)力往往與能力整合形成企業(yè)根本性的戰(zhàn)略資源;（3）核心競(jìng)爭(zhēng)力能夠提供最大戰(zhàn)略價(jià)值且有別于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的組織資源組合。以上三類(lèi)觀點(diǎn)均從不同角度反映了核心競(jìng)爭(zhēng)力的某些特性，但都不夠全面。普拉哈拉德指出核心競(jìng)爭(zhēng)力與核心產(chǎn)品和核心能力不同，前者注重企業(yè)價(jià)值鏈中個(gè)別關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)，與能力有所不同。企業(yè)資源除了有形資產(chǎn)外，還包括研發(fā)能力、制造訣竅、市場(chǎng)資源、供應(yīng)商關(guān)系和資源配置的專(zhuān)門(mén)技術(shù)，因此核心競(jìng)爭(zhēng)力可以說(shuō)是資源的函數(shù)或組合。

二、相關(guān)研究現(xiàn)狀

在企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力相關(guān)研究領(lǐng)域，多數(shù)研究以傳統(tǒng)企業(yè)為標(biāo)的，比如：楊立認(rèn)為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是一項(xiàng)系統(tǒng)工程。它是企業(yè)核心技術(shù)、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、內(nèi)控管理等綜合優(yōu)勢(shì)、一種不易被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手仿效并能帶來(lái)超額利潤(rùn)的一種特有能力。對(duì)于創(chuàng)新型中小企業(yè)，陳淑英研究得出其核心競(jìng)爭(zhēng)力五個(gè)要素及各自權(quán)重，包括技術(shù)創(chuàng)新能力（0.3074）、文化創(chuàng)新能力（0.1201）、管理創(chuàng)新能力（0.2173）、學(xué)習(xí)型組織建設(shè)能力（0.1525）、企業(yè)成長(zhǎng)（0.2027）?；诨ヂ?lián)網(wǎng)新環(huán)境，張志浩構(gòu)建“轉(zhuǎn)型中零售業(yè)”核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，包括資源整合與轉(zhuǎn)變、提升創(chuàng)新能力、全渠道運(yùn)營(yíng)、線上線下經(jīng)營(yíng)一體化、供應(yīng)鏈的整體優(yōu)化和經(jīng)營(yíng)觀念。當(dāng)今網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，搜索引擎企業(yè)實(shí)力強(qiáng)大。溫麗雅基于百度及其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，提出其核心競(jìng)爭(zhēng)力包括盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、償債能力及發(fā)展能力等指標(biāo)。縱觀以上相關(guān)研究，國(guó)內(nèi)外對(duì)互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下第三方電子商務(wù)平臺(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力方面的研究很欠缺。本文以四家美國(guó)上市的中國(guó)知名第三方電商平臺(tái)為標(biāo)的，研究其核心競(jìng)爭(zhēng)力，分別包括：阿里巴巴（BABA）、京東（J.Dong）和唯品會(huì)（VIPS）。2017年各平臺(tái)市值（人民幣）分別約為：29 179億元、3 506億元、328億元。

三、評(píng)價(jià)指標(biāo)構(gòu)建

由于該領(lǐng)域研究未有科學(xué)的相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系可參考，本文借鑒以上學(xué)者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力研究方法，結(jié)合上市公司財(cái)務(wù)公開(kāi)、規(guī)范、透明的特點(diǎn)，基于財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)體系及指標(biāo)權(quán)重，構(gòu)建本文適用的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系（表1），包括四個(gè)一級(jí)指標(biāo)（IN）和九個(gè)二級(jí)指標(biāo)：（1）盈利能力：銷(xiāo)售毛利率、銷(xiāo)售凈利率和凈資產(chǎn)收益率;（2）運(yùn)營(yíng)能力：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）;（3）償債能力：流動(dòng)比率和產(chǎn)權(quán)比率;（4）發(fā)展能力：每股收益EPS-基本和每股凈資產(chǎn)BPS。

四、電商平臺(tái)核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)分計(jì)算

通過(guò)中財(cái)網(wǎng)、前瞻眼、東方財(cái)富網(wǎng)獲取以上三家企業(yè)2018年財(cái)務(wù)年報(bào)數(shù)據(jù)，根據(jù)以上評(píng)價(jià)體系（表1），采用公式1：EINn=（INn-1×Wn-1+INn-2×Wn-2+......+INn-n×Wn-n），計(jì)算各自一級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)值;公式2：ECC=（IN1+IN2+.....+INn），計(jì)算各自核心競(jìng)爭(zhēng)力綜合評(píng)分，其中W=權(quán)重、E=企業(yè)。計(jì)算結(jié)果對(duì)比如下表2（最后結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位數(shù)）

五、分析與討論

由表2可知：四大知名電商平臺(tái)核心競(jìng)爭(zhēng)力綜合評(píng)分分別為：32.25、2.91、10.20、-26.77，綜合排名依次是阿里巴巴、唯品會(huì)、京東和拼多多。

（一）在盈利能力和發(fā)展能力方面

阿里巴巴平臺(tái)評(píng)分分別為14.41和17.65，遙遙領(lǐng)先其他三個(gè)電商平臺(tái)。（1）盈利能力主要與產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)、資本經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)三個(gè)因素有關(guān)，其中產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)是企業(yè)利潤(rùn)的主要來(lái)源，也是企業(yè)贏利的直接反映;資本經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)間接影響企業(yè)贏利能力，是不可忽視的因素。由此可見(jiàn)阿里巴巴平臺(tái)在產(chǎn)品、資本與資產(chǎn)等方面經(jīng)營(yíng)卓越。（2）企業(yè)發(fā)展能力取決于企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性。在實(shí)踐中，企業(yè)發(fā)展能力是品牌發(fā)展能力。阿里巴巴把企業(yè)和平臺(tái)產(chǎn)品做成知名品牌，主導(dǎo)B2B和B2C市場(chǎng)同時(shí)賺取溢價(jià)和顧客長(zhǎng)期價(jià)值。

（二）在運(yùn)營(yíng)能力上

京東要略勝一籌，其評(píng)分是0.5，高于其他兩個(gè)平臺(tái)（0.11和0.25）。京東憑借為顧客省錢(qián)的市場(chǎng)訴求以及通過(guò)與騰訊合作等戰(zhàn)略進(jìn)行整合市場(chǎng)資源，其運(yùn)營(yíng)能力非同一般。然而，該平臺(tái)在贏利能力（0.44）和發(fā)展能力（1.82）上均呈現(xiàn)疲弱狀態(tài)。如該平臺(tái)未能有長(zhǎng)遠(yuǎn)品牌戰(zhàn)略規(guī)劃，則難以持久發(fā)展。建議該類(lèi)品牌價(jià)值不高的電商平臺(tái)，應(yīng)加快多元化盈利模式轉(zhuǎn)型、優(yōu)化企業(yè)品牌戰(zhàn)略，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)健成長(zhǎng)。

（三）在償債能力上

京東很有優(yōu)勢(shì)，其評(píng)分是0.15，是阿里巴巴（0.075）的2倍。企業(yè)在正常運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中，需要償還債務(wù)同時(shí)還要支付各種經(jīng)營(yíng)性支出。阿里巴巴作為綜合能力第一的電商平臺(tái)，償債能力相對(duì)較弱。由于用于償還債務(wù)資金較多，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金較為緊缺，長(zhǎng)此以往會(huì)使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)步履維艱。阿里巴巴公司需平衡處理好債務(wù)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金。

結(jié)束語(yǔ)：

本文借鑒前人研究方法，基于財(cái)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)體系及指標(biāo)權(quán)重，嘗試構(gòu)建適用于電商平臺(tái)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，包括四個(gè)一級(jí)指標(biāo)（IN）和九個(gè)二級(jí)指標(biāo)，對(duì)四家美國(guó)上市公司的中國(guó)知名電商平臺(tái)核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行評(píng)分，得出綜合評(píng)分高低依次為阿里巴巴、唯品會(huì)、京東和拼多多，發(fā)現(xiàn)實(shí)力強(qiáng)的電商平臺(tái)（阿里巴巴）盈利能力和發(fā)展能力占有比較性優(yōu)勢(shì)，其品牌效應(yīng)強(qiáng)，但便如此，如未能明確權(quán)衡企業(yè)債務(wù)、常規(guī)運(yùn)行與其他經(jīng)營(yíng)支出的關(guān)系，則會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境而障礙企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：

余慶澤（1972-），男，廣東省陸豐人，副教授，碩士。研究方向：電子商務(wù)應(yīng)用與創(chuàng)新;

通訊作者：毛為慧（1982-），女，黑龍江省哈爾濱人，講師，碩士。研究方向：互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新管理;

李保峰（1997-），男，廣東省河源人，2017級(jí)物流管理專(zhuān)業(yè)大學(xué)生。研究方向：電子商務(wù)平臺(tái)應(yīng)用與創(chuàng)新;

鐘子慧（1999-），女，江西省南昌市人，2018級(jí)國(guó)際貿(mào)易實(shí)務(wù)專(zhuān)業(yè)大學(xué)生。研究方向：管理創(chuàng)新應(yīng)用。