左林麗 張琰飛

(吉首大學(xué) 商學(xué)院，湖南 吉首 416000)

1 理論分析與研究假設(shè)

1.1 政治關(guān)聯(lián)與創(chuàng)新績(jī)效

國(guó)內(nèi)外關(guān)于政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的研究方法以及研究結(jié)論并未形成統(tǒng)一觀點(diǎn)，有學(xué)者認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效有影響，也有學(xué)者認(rèn)為沒(méi)有任何影響。主流觀點(diǎn)有兩種，其一是政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效具有正向影響，其二是政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效具有負(fù)向影響。針對(duì)政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效具有正向影響，Johnson、Mitton(2003)認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)有助于企業(yè)獲得銀行貸款；Khwaja、Mian(2005)對(duì)美國(guó)企業(yè)的實(shí)證研究結(jié)果顯示，董事會(huì)成員具有政治關(guān)聯(lián)背景會(huì)增加企業(yè)價(jià)值；Faccio(2007)研究表明當(dāng)企業(yè)發(fā)生困境時(shí)，有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)會(huì)優(yōu)先得到政府扶持資助；Boubakri(2008)指出政治關(guān)聯(lián)作為企業(yè)重要的創(chuàng)新資源，能夠幫助企業(yè)獲取導(dǎo)向信息； Houston(2011)研究表明與沒(méi)有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)相比，有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)獲得銀行貸款的成本更低；Ozer、Markoczy(2011)以市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)角度為出發(fā)點(diǎn)，研究表明企業(yè)政治關(guān)聯(lián)通過(guò)提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。國(guó)內(nèi)學(xué)者羅黨論和甄麗明(2008)研究證明政治關(guān)聯(lián)會(huì)使企業(yè)更容易獲得銀行貸款；吳文峰等(2009)研究發(fā)現(xiàn)，有政治關(guān)聯(lián)背景的企業(yè)在稅收上會(huì)享受到優(yōu)惠政策；王珍義等(2011)認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)外部融資，從而可在一定程度上促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效；李建(2015)認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)能為企業(yè)帶來(lái)持續(xù)創(chuàng)新和投資所需要的信息、資金和資源，在一定程度上能夠幫助企業(yè)避免產(chǎn)權(quán)糾紛；曾萍等(2016)指出有政治關(guān)聯(lián)背景的企業(yè)更容易獲取政府政策支持；孫慧等(2018)認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)能顯著提高企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。從國(guó)內(nèi)外研究來(lái)看，持正面效應(yīng)觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)能為企業(yè)帶來(lái)一定資源、政策支持來(lái)增加企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)從而提高企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。

針對(duì)政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)績(jī)效有負(fù)向影響，Linde(1994)提出資源詛咒理論，認(rèn)為資源稟賦是企業(yè)政治尋租的一個(gè)重要原因；Hellman等(2005)研究發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，企業(yè)有強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)向政府官員“尋租”，變相引導(dǎo)政府制定對(duì)自身發(fā)展有利的政策；Chen等(2005)研究表明政治關(guān)聯(lián)會(huì)使企業(yè)產(chǎn)生政治尋租行為并相應(yīng)地付出尋租成本，且在一定程度上會(huì)產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，擠占企業(yè)的創(chuàng)新資源，不利于企業(yè)進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新；Wu(2012)研究顯示有政治關(guān)聯(lián)企業(yè)表現(xiàn)不佳且還存在過(guò)度投資問(wèn)題。國(guó)內(nèi)學(xué)者羅明新等(2013)從資源基礎(chǔ)理論和高階理論視角出發(fā)，認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效成負(fù)相關(guān)關(guān)系；鄭山水(2015)認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)會(huì)提升企業(yè)展開(kāi)破壞性生產(chǎn)活動(dòng)的概率，對(duì)創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)生不良影響；蘇屹等(2017)認(rèn)為企業(yè)與地方政府建立政治聯(lián)系不利于企業(yè)從事創(chuàng)新活動(dòng)。部分國(guó)外學(xué)者認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)會(huì)使企業(yè)產(chǎn)生政治尋租行為，從而不利于企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新，國(guó)內(nèi)學(xué)者認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)會(huì)擠占創(chuàng)新資源、抑制企業(yè)自主創(chuàng)新，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)。

綜合來(lái)看，主流思想認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)能為企業(yè)帶來(lái)珍貴資源從而提高其創(chuàng)新績(jī)效，與之相反的觀點(diǎn)則認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)會(huì)帶來(lái)尋租行為產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，從而不利于企業(yè)創(chuàng)新。本文認(rèn)為基于中國(guó)人情文化及社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)大背景下，與政府建立相應(yīng)聯(lián)系會(huì)有助于企業(yè)提高創(chuàng)新績(jī)效，因此提出如下假設(shè)：

H1：政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效具有正向促進(jìn)作用

1.2 政府補(bǔ)貼與創(chuàng)新績(jī)效

政府補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響，國(guó)內(nèi)外研究結(jié)論并未得到一致。國(guó)外對(duì)其研究較早，總結(jié)起來(lái)主要有三種結(jié)論。其一，正向論認(rèn)為政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效具有促進(jìn)作用。Carpon等(1997)通過(guò)對(duì)OECD 7個(gè)成員國(guó)企業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)研發(fā)投入具有明顯激勵(lì)作用；Hewitt(2011)通過(guò)對(duì)愛(ài)爾蘭1994—2002年相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果表明政府補(bǔ)助可以提高企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。其二，不相關(guān)論認(rèn)為政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效沒(méi)有影響。Robinson等(2004)對(duì)英國(guó)企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，研究結(jié)果證明政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效沒(méi)有顯著影響；Bozeman(2005)等對(duì)美國(guó)技術(shù)密集型企業(yè)進(jìn)行實(shí)證分析，認(rèn)為政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效沒(méi)有顯著影響。另一種負(fù)向論認(rèn)為政府補(bǔ)貼不利于企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。Walls 和Mc Kenzie(2013)通過(guò)對(duì)澳大利亞電影行業(yè)政府補(bǔ)助問(wèn)題進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)助并未有助于電影行業(yè)企業(yè)績(jī)效的提高。綜上所述，國(guó)外關(guān)于政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效影響未形成一致觀點(diǎn)，由于各個(gè)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策并不一致，存在多種影響較為合理。

大多國(guó)內(nèi)學(xué)者一致認(rèn)為政府補(bǔ)貼可以提高企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效，唐清泉(2009)、朱云歡(2010)、劉繼兵(2014)等一致認(rèn)為政府補(bǔ)助有利于促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)，會(huì)顯著提高企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效；楊曄等(2015)以創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)為樣本，認(rèn)為政府補(bǔ)助可以降低研發(fā)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，有利于企業(yè)開(kāi)展研發(fā)活動(dòng)、提高企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效；邵傳林、邵淑靜(2015)通過(guò)實(shí)證分析政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系，結(jié)果表明相較于沒(méi)有政府補(bǔ)助的企業(yè)，有政府補(bǔ)助的企業(yè)創(chuàng)新效率更高；臧志鵬(2015)通過(guò)對(duì)161家文化產(chǎn)業(yè)上市公司面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果表明當(dāng)期或滯后期政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的正向作用都得到了證實(shí)；劉怡芳、吳國(guó)萍(2016)研究發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效有顯著正向影響，且隨著政府補(bǔ)助投入水平的提高，其影響效應(yīng)不斷增強(qiáng)；王德祥等(2017)通過(guò)對(duì)制造業(yè)與服務(wù)業(yè)上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析認(rèn)為，政府補(bǔ)助可以顯著提高企業(yè)研發(fā)投入進(jìn)而提升企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效；賀炎林等(2017)對(duì)深交所1466家上市公司研究發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)助對(duì)研發(fā)投入具有正向影響；張秋來(lái)(2018)以創(chuàng)業(yè)板90家公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)助、政策補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的提高有顯著作用。綜上所述，政府補(bǔ)助有利于企業(yè)開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)、提高創(chuàng)新效率，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效具有正面激勵(lì)效應(yīng)。

從各學(xué)者的觀點(diǎn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)外關(guān)于政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響并未得出一致結(jié)論，不同國(guó)家、不同行業(yè)中政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響不同，國(guó)內(nèi)主流思想認(rèn)為政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效有促進(jìn)作用。我國(guó)國(guó)家政策、經(jīng)濟(jì)體制與其他國(guó)家存在一定差異，所以國(guó)內(nèi)外關(guān)于政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響尚未得出一致結(jié)論也較為合理。本文認(rèn)為結(jié)合中國(guó)實(shí)際情況來(lái)看，高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)資金大部分來(lái)自政府資助，基于此，提出以下假設(shè)：

H2：政府補(bǔ)助對(duì)創(chuàng)新績(jī)效具有正向促進(jìn)作用。

1.3 政治關(guān)聯(lián)的調(diào)節(jié)作用

政治關(guān)聯(lián)除了作為前因變量或結(jié)果變量外，它也可能是中間變量和調(diào)節(jié)變量。李健(2015)以上市公司為樣本實(shí)證研究結(jié)果表明，政治關(guān)聯(lián)能夠顯著促進(jìn)高管薪酬與企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性之間的正向關(guān)系；陳爽英等(2017)對(duì)233家上市公司面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)增強(qiáng)了吸收冗余與研發(fā)投資之間的關(guān)系；馬紅(2018)發(fā)現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)對(duì)CEO權(quán)利與企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)起負(fù)向調(diào)節(jié)作用；羅明新(2018)對(duì)創(chuàng)業(yè)板188家上市公司實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)在創(chuàng)新戰(zhàn)略與創(chuàng)新績(jī)效之間具有調(diào)節(jié)作用。綜上所述，政府補(bǔ)助與創(chuàng)新績(jī)效之間關(guān)系，可能會(huì)受到政治關(guān)聯(lián)的影響。企業(yè)高管具有政治關(guān)聯(lián)背景可能不會(huì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)生直接影響，而是以調(diào)節(jié)變量形式作用于政府補(bǔ)助與創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系，原因在于政企之間的緊密聯(lián)系使企業(yè)更容易獲取稀缺資源、稅收優(yōu)惠等一系列政府資助。

在中國(guó)復(fù)雜關(guān)系網(wǎng)絡(luò)以及制度不完善的大背景下，相較于國(guó)企，民營(yíng)企業(yè)更需要與政府建立良好關(guān)系，才能獲得政治上的庇護(hù)以及稅收政策優(yōu)惠。具有政治關(guān)聯(lián)背景的企業(yè)可以通過(guò)在政府中的關(guān)系為企業(yè)優(yōu)先獲得內(nèi)部消息，了解政府即將下達(dá)的一些補(bǔ)助政策，為企業(yè)獲得此類(lèi)補(bǔ)助提供良好契機(jī)。其次，具有政治關(guān)聯(lián)背景的企業(yè)可以運(yùn)用在政府中的權(quán)利為企業(yè)獲取政府補(bǔ)助提供便捷途徑以及最大化的機(jī)會(huì)?；诖耍疚奶岢鲆韵录僭O(shè)：

H3：政治關(guān)聯(lián)對(duì)政府補(bǔ)助與創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系具有調(diào)節(jié)作用。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 變量定義與設(shè)定

以政府補(bǔ)助為自變量，創(chuàng)新績(jī)效為因變量，政治關(guān)聯(lián)既是自變量也是調(diào)節(jié)變量，基于政治關(guān)聯(lián)、政府補(bǔ)助與創(chuàng)新績(jī)效三者之間的關(guān)系分析如表1所示。

表1 綜合變量定義

2.1.1主要變量

(1)政治關(guān)聯(lián)一詞最早由Fishman(2001)提出，指企業(yè)高管與政府官員之間的聯(lián)系。政治關(guān)聯(lián)是指企業(yè)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理以及高管現(xiàn)任或曾經(jīng)擔(dān)任過(guò)政府官員。文章采用鐘昌標(biāo)、余峰(2017)做法，將虛擬變量政治關(guān)聯(lián)量化，有政治關(guān)聯(lián)取1，沒(méi)有政治關(guān)聯(lián)則取0。

(2)政府補(bǔ)助是指企業(yè)無(wú)償獲得政府給予的貨幣性或非貨幣性資產(chǎn)，文章從國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)收集并整理各公司政府補(bǔ)助數(shù)額后取對(duì)數(shù)作為政府補(bǔ)助的具體衡量。

(3)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的測(cè)量指標(biāo)較多，文章采用魏江等(2013)的做法，以公司報(bào)告期申請(qǐng)的專(zhuān)利數(shù)量測(cè)量創(chuàng)新績(jī)效。

2.1.2控制變量

(1)企業(yè)規(guī)模。企業(yè)規(guī)模會(huì)直接影響企業(yè)獲取外部資源，相較于小規(guī)模企業(yè)，大規(guī)模企業(yè)更容易獲取外部資源。對(duì)企業(yè)規(guī)模度量：企業(yè)資產(chǎn)總數(shù)取對(duì)數(shù)。

(2)成長(zhǎng)性。成長(zhǎng)性是衡量一個(gè)企業(yè)發(fā)展速度的指標(biāo)，一方面獲取外部稀缺資源有利于企業(yè)快速成長(zhǎng)，另一方面，成長(zhǎng)性較好的企業(yè)更有機(jī)會(huì)獲取外部資源。對(duì)成長(zhǎng)性度量：總資產(chǎn)增長(zhǎng)率，即報(bào)告期期末資產(chǎn)總值與報(bào)告期期初資產(chǎn)總值之差與期初資產(chǎn)總值的比值。

(3)資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率可以反映企業(yè)運(yùn)用債權(quán)人提供的資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率以及承擔(dān)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，這都會(huì)影響企業(yè)創(chuàng)新投入程度。對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率度量：總資產(chǎn)與總負(fù)債比值。

(4)流動(dòng)資產(chǎn)比率。流動(dòng)資產(chǎn)比率表示企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)所占比率，反映了企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，對(duì)企業(yè)能否進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)具有重要影響。對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)比率度量：流動(dòng)資產(chǎn)與總資產(chǎn)比值。

(5)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，經(jīng)營(yíng)效率越高的企業(yè)其創(chuàng)新績(jī)效也會(huì)較好。對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率度量：營(yíng)業(yè)收入與資產(chǎn)平均值比值。

(6)股權(quán)結(jié)構(gòu)。股權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)影響公司治理問(wèn)題，股權(quán)集中度高的企業(yè)更專(zhuān)注于有效獲取外部資源(羅明新，2018)。對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)度量：第一大股東持股比例。

(7)企業(yè)年齡。企業(yè)年齡彰顯一個(gè)公司的閱歷與經(jīng)歷，企業(yè)生存年限對(duì)企業(yè)獲取外部年限有顯著的影響(Kotha，2011)。對(duì)企業(yè)年齡度量：觀察期為止企業(yè)成立的年限。

(8)行業(yè)變量。企業(yè)所處行業(yè)的不同直接影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展，文章根據(jù)實(shí)際情況將高新技術(shù)企業(yè)分為十個(gè)行業(yè)：醫(yī)藥制造業(yè)、計(jì)算機(jī)行業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、化學(xué)品制造業(yè)、電子設(shè)備制造業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、金屬制品業(yè)、專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、其他行業(yè)。

2.2 模型設(shè)定

為了研究探討政治關(guān)聯(lián)政府補(bǔ)助與創(chuàng)新績(jī)效之間關(guān)系，參考羅明新(2018)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效影響因素模型的設(shè)定方法，第一步設(shè)置主效應(yīng)模型檢驗(yàn)自變量對(duì)因變量的影響效應(yīng)，第二步在第一步模型設(shè)定的基礎(chǔ)上加上調(diào)節(jié)變量政治關(guān)聯(lián)與政府補(bǔ)助的交互項(xiàng)，檢驗(yàn)政治關(guān)聯(lián)是否具有調(diào)節(jié)效應(yīng)，設(shè)定模型如下：

2.2.1主效應(yīng)模型

Patent=β0+β1×polcomt+β2×lnsubsidy+ΣCONTROLSit+ε1

若檢驗(yàn)結(jié)果中系數(shù)β1顯著大于0，則假設(shè)H1成立，否則不成立。

若檢驗(yàn)結(jié)果中系數(shù)β2顯著大于0，則假設(shè)H2成立，否則不成立。

2.2.2調(diào)節(jié)效應(yīng)模型

Patent=β0+β1×polcomt+β2×lnsubsidy+β3×polcomt*lnsubsidy+ΣCONTROLSit+ε2

若檢驗(yàn)結(jié)果中系數(shù)β3顯著不為0，則假設(shè)H3成立，否則不成立。

2.3 樣本數(shù)據(jù)來(lái)源

以中國(guó)中小板塊上市企業(yè)為主要對(duì)象，剔除ST類(lèi)、金融類(lèi)、數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重等公司，最終確定398家上市公司2012—2016年間連續(xù)觀測(cè)值，共計(jì)1990個(gè)樣本觀測(cè)點(diǎn)。選取的上市公司大多為高新技術(shù)企業(yè)，相比其他企業(yè)，高新技術(shù)企業(yè)本身具有注重創(chuàng)新的特點(diǎn)與研究目標(biāo)相契合。樣本公司數(shù)據(jù)主要來(lái)自公司年報(bào)、國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)(CSMAR)，專(zhuān)利申請(qǐng)情況、政治關(guān)聯(lián)情況等定性數(shù)據(jù)需要進(jìn)一步手工整理，如數(shù)據(jù)不詳或樣本遺漏，則通過(guò)借助各大網(wǎng)站、公司招股說(shuō)明書(shū)等補(bǔ)齊。

3 實(shí)證結(jié)果

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)

自變量、因變量以及控制變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表2所示?？倶颖局袆?chuàng)新績(jī)效的均值為27.310，表明在中小板上市的高新技術(shù)企業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)平均數(shù)量為27個(gè)，意味著高新技術(shù)企業(yè)重視創(chuàng)新，創(chuàng)新程度較為不錯(cuò)，標(biāo)準(zhǔn)差為65.320，表明高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效差異較大；政府補(bǔ)助取對(duì)數(shù)后均值為7.041，標(biāo)準(zhǔn)差為1.269，表明高新技術(shù)企業(yè)之間政府補(bǔ)助差異不是很大；政治關(guān)聯(lián)均值為0.859，標(biāo)準(zhǔn)差為0.348，表明高新技術(shù)企業(yè)普遍存在具有政治關(guān)聯(lián)背景的現(xiàn)象。分樣本中有政治關(guān)聯(lián)樣本企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效要略高于無(wú)政治關(guān)聯(lián)的(27.316>27.271)，這也初步驗(yàn)證了本文的假設(shè)。

3.2 相關(guān)性分析

相關(guān)系數(shù)可反映兩兩變量之間的相互關(guān)系，各變量的相關(guān)系數(shù)如表3所示。從表3中可以看出，各變量之間的相關(guān)系數(shù)均未超過(guò)0.5，表明各變量之間系數(shù)關(guān)系較為合理，初步判斷為變量之間不存在明顯的多重共線(xiàn)性。此外，本文還采用方差膨脹因子法檢驗(yàn)多重共線(xiàn)性，經(jīng)檢驗(yàn)各變量之間不存在多重共線(xiàn)性問(wèn)題。表中政府補(bǔ)助與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效相關(guān)關(guān)系顯著，初步證明政府補(bǔ)助與創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系，而政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間關(guān)系并不是很顯著，在多元回歸中會(huì)進(jìn)一步分析。

表2 變量描述統(tǒng)計(jì)

3.3 回歸分析與假設(shè)檢驗(yàn)

利用SATAT12對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如表4所示，模型1、模型2是對(duì)變量間主效應(yīng)和調(diào)節(jié)效應(yīng)的檢驗(yàn)結(jié)果。

3.3.1主效應(yīng)檢驗(yàn)

模型1中，自變量政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的回歸系數(shù)為1.077，為正相關(guān)關(guān)系，但t值為0.420，顯著性水平α>0.10,表明政治關(guān)聯(lián)與創(chuàng)新績(jī)效在0.10顯著性水平下不顯著相關(guān)，這與3.2中分析變量間相關(guān)系數(shù)的結(jié)論一致，則假設(shè)H1不成立，這表明企業(yè)高管政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效沒(méi)有顯著性影響。這可能是因?yàn)檎侮P(guān)聯(lián)或許的確能給企業(yè)帶來(lái)稀缺資源及一定的資金，但資金及資源是否被用于研發(fā)創(chuàng)新投入，或者被企業(yè)用于其他期限短、風(fēng)險(xiǎn)小、回報(bào)快的項(xiàng)目甚至是盲目投資，都會(huì)導(dǎo)致完全不一樣的效果。良好的政企關(guān)系可以推動(dòng)企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展，企業(yè)應(yīng)與政府建立健康優(yōu)態(tài)關(guān)系，避免過(guò)度嵌入而影響市場(chǎng)正常運(yùn)行機(jī)制。健康的政企關(guān)系有利于營(yíng)造良好的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境，有利于企業(yè)獲得更多資源，企業(yè)應(yīng)當(dāng)用這些資源推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新向前發(fā)展。這對(duì)當(dāng)下各企業(yè)花費(fèi)巨額成本與政府搭建聯(lián)系來(lái)提高本企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效具有一定啟示作用。

自變量政府補(bǔ)助對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的回歸系數(shù)為2.691，為正相關(guān)關(guān)系，t值為2.460，顯著性水平<0.05，表明政府補(bǔ)助與創(chuàng)新績(jī)效在0.05顯著性水平下顯著正相關(guān)，假設(shè)H2成立，這說(shuō)明政府補(bǔ)助有利于企業(yè)提高創(chuàng)新績(jī)效。

控制變量行業(yè)規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)、流動(dòng)資產(chǎn)比率與因變量企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效成正比，資產(chǎn)負(fù)債率、成長(zhǎng)性、企業(yè)年齡與創(chuàng)新績(jī)效成反比。

表3 主要變量相關(guān)系數(shù)

注：*、**、***分別表示在10%、5%、1%水平上顯著相關(guān)

表4 政治關(guān)聯(lián)、政府補(bǔ)助與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系

注：*、**、***分別表示在10%、5%、1%水平上顯著相關(guān)

表5 創(chuàng)新績(jī)效的穩(wěn)健性檢驗(yàn)

注：*、**、***分別表示在10%、5%、1%水平上顯著相關(guān)

3.3.2調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)

模型2在模型1的基礎(chǔ)上增加政治關(guān)聯(lián)與政府補(bǔ)助的交互項(xiàng)，檢驗(yàn)政治關(guān)聯(lián)在政府補(bǔ)助與創(chuàng)新績(jī)效之間是否具有調(diào)節(jié)效應(yīng)。結(jié)果顯示，政治關(guān)聯(lián)與政府補(bǔ)助的交互項(xiàng)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的回歸系數(shù)為1.170，t值為0.580，顯著性水平α>0.10，即在0.1顯著性水平下政治關(guān)聯(lián)調(diào)節(jié)效應(yīng)不顯著，假設(shè)H3不成立，表明政治關(guān)聯(lián)在政府補(bǔ)助與創(chuàng)新績(jī)效之間沒(méi)有調(diào)節(jié)作用。這說(shuō)明單以數(shù)據(jù)為依托點(diǎn)，實(shí)證分析政治關(guān)聯(lián)在二者之間是不具有調(diào)節(jié)機(jī)制的，一方面可能與前文政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效沒(méi)有顯著性影響有一定關(guān)系，另一方面可能與樣本選取數(shù)量以及選取范圍有一定關(guān)系，未來(lái)還需要擴(kuò)大樣本量或從過(guò)程出發(fā)進(jìn)一步分析。

3.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了保證回歸結(jié)果的準(zhǔn)確性，進(jìn)一步對(duì)結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。將創(chuàng)新績(jī)效度量改為研發(fā)投入費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的百分比，穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果如表5所示。模型3是主效應(yīng)檢驗(yàn)，其中政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效沒(méi)有顯著性影響，假設(shè)H1不成立，與前文結(jié)果一致；政府補(bǔ)助對(duì)創(chuàng)新績(jī)效有顯著正向影響，假設(shè)H2成立，假設(shè)H2的結(jié)論是穩(wěn)健的。模型4是調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)，結(jié)果顯示政治關(guān)聯(lián)不具有調(diào)節(jié)效應(yīng)，與前文結(jié)論一致。

4 結(jié)論、啟示及局限性

以影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效因素為切入點(diǎn)，將高新技術(shù)企業(yè)作為研究對(duì)象，將政治關(guān)聯(lián)、政府補(bǔ)助與創(chuàng)新績(jī)效納入同一框架體系，對(duì)中國(guó)中小企業(yè)板398家上市企業(yè)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效不具有顯著性的影響，政府補(bǔ)助可以促進(jìn)創(chuàng)新績(jī)效，政治關(guān)聯(lián)對(duì)政府補(bǔ)助與創(chuàng)新績(jī)效不具有顯著的調(diào)節(jié)機(jī)制。

在政府層面，一是要加強(qiáng)制度建設(shè)。改革開(kāi)放之初，政企分開(kāi)就已經(jīng)被提出，但至今未得到全面貫徹落實(shí)。政企的不分開(kāi)以及轉(zhuǎn)型期間法制環(huán)境的不完善為企業(yè)尋租提供了便利空間，不利于企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)的展開(kāi)。政府相關(guān)部門(mén)應(yīng)完善法律法規(guī)制度，壓縮尋租空間，引導(dǎo)企業(yè)積極創(chuàng)新。二是要雪中送炭。自2014年李克強(qiáng)總理在達(dá)沃斯論壇上提出“大眾創(chuàng)新，萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)”口號(hào)以后，政府部門(mén)高度重視企業(yè)創(chuàng)新并積極鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新，企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新過(guò)程中的主要資金來(lái)源于政府，因此政府支持對(duì)企業(yè)發(fā)展有著舉足輕重的作用。政府支持與補(bǔ)助形式應(yīng)該是雪中送炭，而不是錦上添花。政府應(yīng)確保相關(guān)補(bǔ)助切實(shí)落在企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新項(xiàng)目上，而不是為高管的私人財(cái)富錦上添花任其盲目投資甚至揮霍。

在企業(yè)層面，一是要構(gòu)建正確的政企關(guān)系。研究結(jié)論顯示政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效沒(méi)有顯著性影響，此部分實(shí)證分析是政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效結(jié)果的影響，只能說(shuō)政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的結(jié)果沒(méi)有顯著性影響。若從過(guò)程出發(fā)，政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效是否有影響？這是值得去探討的。但良好的政企關(guān)系有利于企業(yè)開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)，推動(dòng)企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。二是要提高資源使用效率。在大眾創(chuàng)新氛圍中，企業(yè)如何牢牢抓住歷史機(jī)遇，將政府相關(guān)補(bǔ)助資源及資金真正用到研發(fā)創(chuàng)新上，使創(chuàng)新項(xiàng)目為企業(yè)再次贏得政府補(bǔ)助的青睞，如此良性循環(huán)推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)，是公司治理應(yīng)當(dāng)重視的一個(gè)重要問(wèn)題。

雖然深化了高新技術(shù)企業(yè)在創(chuàng)新績(jī)效方面的成果，但本研究仍存在以下不足之處：一是文章只以中國(guó)中小板企業(yè)為研究對(duì)象，未來(lái)還需要擴(kuò)大研究范圍，以中國(guó)所有上市公司為研究對(duì)象，使研究結(jié)論具有普遍性和一般性。二是研究政治關(guān)聯(lián)與創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系時(shí)，以二手?jǐn)?shù)據(jù)為基礎(chǔ)，只是探究了政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效結(jié)果的影響，未來(lái)還有待于利用案例研究結(jié)合扎根理論，從過(guò)程出發(fā)，深層次分析政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響。三是政治關(guān)聯(lián)、政府補(bǔ)助對(duì)創(chuàng)新績(jī)效具有一定的滯后性，由于數(shù)據(jù)獲取難度及模型設(shè)定問(wèn)題，文章無(wú)法規(guī)避這一問(wèn)題，未來(lái)還需要深入探討創(chuàng)新績(jī)效影響因素的滯后期問(wèn)題。