孫浪 胡萬程

一波三折的斗魚上市之旅，終于迎來了敲鐘的那一刻。

美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月17日，游戲直播平臺(tái)斗魚成功登陸美國納斯達(dá)克，發(fā)行價(jià)為11.5美元。不過，～來斗魚就遭遇破發(fā)，以11.02美元低開，下跌4.17%，截至收盤，報(bào)11.5美元，與發(fā)行價(jià)持平，總市值為3 7.33億美元。

在女流、PDD等諸多主播現(xiàn)身敲鐘現(xiàn)場(chǎng)的同時(shí)，直播江湖的新一輪廝殺已經(jīng)開始。

熊貓直播已經(jīng)倒閉，快手正在炫富，破發(fā)的斗魚在納斯達(dá)克還面臨著虎牙這座大山，這不僅源于虎牙中國游戲直播第一股的名號(hào)，還有利潤方面的交鋒。在2018年，斗魚歸屬上市公司股東的凈虧損達(dá)到8.76億元，而如果按照同一口徑來計(jì)算，虎牙的凈虧損達(dá)到19.81億元，是斗魚的2倍多。但2019年一季報(bào)顯示，虎牙的凈利潤達(dá)到了6346萬元，與斗魚的1815萬元相比，是其3倍還多。

上市一波三折

早在2018年，游戲直播第一股還未落定之時(shí)，斗魚上市的傳聞就一直未曾斷絕。

2018年3月8日，斗魚獲得騰訊獨(dú)家投資6.3億美元，約合人民幣40億。對(duì)此，斗魚CEO陳少杰在朋友圈中表示，全力配合騰訊深耕游戲直播領(lǐng)導(dǎo)，做好游戲與直播的行業(yè)戰(zhàn)略協(xié)同。斗魚至此正式成為騰訊系游戲直播平臺(tái)。

此后傳出消息，斗魚直播計(jì)劃在2018年啟動(dòng)IPO（首次公開募股），公開募集3億至4億美元。投資銀行摩根大通和摩根士丹利，將擔(dān)任斗魚首次公開募股的聯(lián)席主承銷商。

對(duì)此，每日經(jīng)濟(jì)新聞援引斗魚媒介部工作人員回應(yīng)，除陳少杰的朋友圈發(fā)布內(nèi)容，目前暫時(shí)不便回應(yīng)其他方面的信息。

在虎牙和映客雙雙上市成功后，斗魚再次傳出上市消息。2018年7月，據(jù)FT中文網(wǎng)報(bào)道，斗魚計(jì)劃在美國進(jìn)行IPO，以籌集6億至7億美元資金。隨后斗魚回應(yīng)稱，完全不知道。此前《南華早報(bào)》援引知情者消息也稱，斗魚計(jì)劃于三季度在港進(jìn)行7億美元IPO。

早在今年2018年1月，斗魚直播COO程超在接受媒體采訪時(shí)對(duì)斗魚上市傳聞作出回應(yīng)，他表示，斗魚有IPO的計(jì)劃，目前仍在籌備中，但未就上市地點(diǎn)作出回應(yīng)。但是最終，斗魚也未能在2018年成功上市。

為了上市，斗魚甚至進(jìn)行了規(guī)模不小的裁員。2018年12月，斗魚TV的深圳團(tuán)隊(duì)被曝裁員，大約涉及70人。

炫富的快手

一波三折之后終于迎來上市，但快手的出現(xiàn)頗有點(diǎn)“鬧場(chǎng)”的意思。

7月15日，快手公布數(shù)據(jù)顯示，截至上半年，快手站內(nèi)游戲直播移動(dòng)端日活躍用戶破3500萬，游戲視頻用戶日活達(dá)5600萬。2019年上半年，快手站內(nèi)游戲相關(guān)內(nèi)容的發(fā)布數(shù)達(dá)到5億+，點(diǎn)贊數(shù)100億+，作品評(píng)論數(shù)15億+，內(nèi)容分享數(shù)1.2億+。

這讓準(zhǔn)備敲鐘的斗魚頗感尷尬，招股書顯示，截止到2019年一季度，其PC平臺(tái)平均月活為1.10億，移動(dòng)平臺(tái)平均月活為4910萬，總體平均月活為1.59億。這意味著，快手只需要大約5天時(shí)間，就能超越斗魚一個(gè)月的活躍用戶數(shù)。

事實(shí)上，在主播層面，一貫不遺余力重視主播、重視主播運(yùn)營的斗魚沒有處在下風(fēng)的理由。主播數(shù)據(jù)平臺(tái)小葫蘆數(shù)據(jù)顯示，2019年6月，排在前10名的主播被斗魚和虎牙包攬，在前100名中，快手也只占據(jù)了17席，遠(yuǎn)低于斗魚的32席。

但至少，快手正在借助內(nèi)容原創(chuàng)謀求彎道超車的可能，根據(jù)快手公布的“百萬游戲創(chuàng)作者扶持計(jì)劃”，快手將加大對(duì)游戲內(nèi)容創(chuàng)作者的資源扶持力度，給予優(yōu)秀的內(nèi)容創(chuàng)作者更多的站內(nèi)流量，擴(kuò)大曝光。此外，快手游戲也將不斷從站外引入更多的優(yōu)秀創(chuàng)作者，鼓勵(lì)他們?cè)诳焓诌M(jìn)行游戲內(nèi)容創(chuàng)作。

倒掉的熊貓

斗魚上市當(dāng)天，PDD與一眾主播出現(xiàn)在敲鐘現(xiàn)場(chǎng)，二次回歸斗魚的他，或許能讓人想起早年的王思聰和他已經(jīng)倒閉的熊貓直播。

2018年3月，熊貓直播宣布關(guān)閉，王思聰轟轟烈烈開設(shè)的直播平臺(tái)徹底成為歷史。

看不見盈利的燒錢，被外界認(rèn)為是熊貓直播倒掉的根本原因。頂著首富之子光環(huán)出身的王思聰，在2015年的風(fēng)口上顯得不遺余力，有報(bào)道稱，僅僅為了在2015年熊貓創(chuàng)辦時(shí)挖走PDD，王思聰就開出了近億元的價(jià)格。此后，王思聰又斥巨資簽下韓國女主播尹素婉、韓國女團(tuán)EXID和T-ara等，一時(shí)間，熊貓直播的人氣直逼斗魚和虎牙，顯得風(fēng)光無限。

燒錢帶來了熊貓的人氣，但沒能帶來熊貓的生命。企查查數(shù)據(jù)顯示，2015年，熊貓直播虧損約5000萬元，2016年虧5億元，2017年虧8億元。同時(shí)，在熊貓直播宣布關(guān)張之際，還有人爆出公司內(nèi)部存在嚴(yán)重的貪腐問題，有高管從公會(huì)利潤中分成（2%-15%不等，且每月都以出差為由，到公會(huì)去收取現(xiàn)金），舉辦活動(dòng)時(shí)從供應(yīng)處拿回扣，等等。

而就在斗魚敲鐘之前，王思聰還攤上了一場(chǎng)官司。

7月17日，記者從第三方信息平臺(tái)天眼查獲悉，王思聰擔(dān)任董事長的香蕉計(jì)劃娛樂文化有限公司和擔(dān)任股東的香蕉計(jì)劃文化發(fā)展有限公司新增了司法協(xié)助信息，王思聰在兩家公司所持價(jià)值7120萬元人民幣的股權(quán)被凍結(jié)。執(zhí)行凍結(jié)的司法機(jī)構(gòu)為上海市靜安區(qū)人民法院。

與虎牙比虧損還是比盈利？

斗魚和虎牙作為游戲直播行業(yè)的兩大巨頭，在上市這一問題上也曾爭(zhēng)論不休。隨著2018年5月11日，虎牙成功登陸紐交所，成為中國游戲直播第一股后，各種爭(zhēng)論暫時(shí)偃旗息鼓。

但如今斗魚也在納斯達(dá)克成功上市，二者的爭(zhēng)斗又開始在美國上演了。

這次斗魚在更新的招股書中也發(fā)布了最新的平臺(tái)數(shù)據(jù)。截止到2019年一季度，其PC平臺(tái)平均月活為1.10億，移動(dòng)平臺(tái)平均月活為4910萬，總體平均月活為1.59億，與去年同期的1.274z，同比增長25.7%。2019年第一季度，斗魚用戶累計(jì)觀看時(shí)長約為23億小時(shí)，比上年同期增長43.8%;活躍用戶日均觀看時(shí)長約為2600萬小時(shí)，比上年同期統(tǒng)計(jì)的1730萬小時(shí)提高50.3%。

而虎牙2019年第一季度的財(cái)報(bào)顯示，平均MAU（月活用戶數(shù)）和移動(dòng)端平均MAU（移動(dòng)端月活用戶數(shù)）分別為1.238億和5390萬，同比增幅分別達(dá)33.3%和29.8%，付費(fèi)用戶數(shù)同比增長57.4%，達(dá)到540萬。

這背后，燒錢的力量同樣不可小覷。

招股書顯示，斗魚2016-2018年的凈虧損分別為7.83億元，6.13億元和8.76億元。而虎牙盡管公開宣稱自己按照非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，實(shí)現(xiàn)了2018年全年盈利4.61億元，但如果按照和斗魚一致的美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，在2016-2018年內(nèi)，虎牙凈虧損分別達(dá)到了6.26億元、8097萬元和19.38億元。

在過去三年，圍繞著主播的燒錢是一大開支，而雙方針對(duì)主播的爭(zhēng)奪也是不遺余力。

這一燒錢態(tài)勢(shì)或許隨著監(jiān)管的整治將有所改善，據(jù)統(tǒng)計(jì)，斗魚2017年的十大巔峰主播，有六位己被徹底封殺、遭官媒點(diǎn)名。

躍過龍門，然后呢？

回顧直播行業(yè)史，它的興起伴隨著4G的普及、流量資費(fèi)的不斷下降。如果速度不夠快，延遲不夠低，流量不夠便宜，很難想象直播行業(yè)能發(fā)展得如此之快。

過不了多久，5G技術(shù)將繼續(xù)賦能直播業(yè)，這波“5G通信紅利”究竟怎么吃，是剩余玩家們迫切需要考慮的事。

在速度更快、延遲更低的5G環(huán)境下，戶外直播將更流暢，直播畫面也將有質(zhì)的飛躍。而AR、VR等技術(shù)在5G的賦能下，可能得到更廣泛的應(yīng)用和支持。

這些都可能給直播領(lǐng)域的品類、內(nèi)容形態(tài)帶來變化。

今年4月，虎牙在廣州珠江的游輪上順利完成了5G+4K高清戶外直播的嘗試，成為中國首家實(shí)現(xiàn)5G網(wǎng)絡(luò)直播的平臺(tái)。

而斗魚嘉年華今年也與華為、中國移動(dòng)合作，開啟了5G+VR高清直播。

當(dāng)然，就像當(dāng)年沒人預(yù)料到4G最終改變了紙幣的命運(yùn)一樣，5G時(shí)代會(huì)誕生怎樣的服務(wù)，是否會(huì)引起新一輪行業(yè)洗牌，甚至衍生出更具吸引力的娛樂方式，我們還不得而知。

總之，不要錯(cuò)過，努力跟上，這總不會(huì)有錯(cuò)。（資料來源：《財(cái)經(jīng)天下》、《南風(fēng)窗》）