嚴學鋒

遭遇空前的流動性危機后，海航集團出售了高達3000億元的資產(chǎn)，按集團主要創(chuàng)始人、董事長陳峰的說法，海航過去一年可以說是“死過了一輪”，“欲望太大，經(jīng)驗不足。在前幾年快速發(fā)展的過程中，海航的速度和節(jié)奏都出現(xiàn)了問題，沒有預計到環(huán)境變化以后可能帶來的結果”。在2019年新年賀詞中，他表示，“這一年（2018年），海航事業(yè)面臨前所未有的困難。近年來集團發(fā)展求快求大、偏離主業(yè)，導致在發(fā)展戰(zhàn)略、思想文化等方面積累的系列問題驟然爆發(fā)，千億債務集中到期，流動性困難利劍高懸，P2P平臺兌付泰山壓頂，公司股票市值縮水，海航集團重要創(chuàng)始人不幸意外離世……海航這艘商業(yè)巨輪在時代的浪潮中風雨飄搖?！?019年3月，陳峰稱壓力依舊，“因為困難還沒完全解決”。早先，海航資產(chǎn)龐大，可謂明星企業(yè)。驟然遇到大困局，甚至瀕臨死亡。這不禁說明：欲望太大或成黑洞。

民營企業(yè)相伴改革開放成長，40多年來，資產(chǎn)達萬億元的民企并不常見——此體量在全球范圍內(nèi)也是超大型企業(yè)。以資產(chǎn)規(guī)模而言，海航可謂超大民企，從這點可以看出陳峰領銜的創(chuàng)始人團隊“野心勃勃”。

1953年出生，陳峰16歲就進入航空行業(yè)，歷任國家民航局、國家空中交通管制局計劃處副處長;1990年被任命為海南省省長航空事務助理，主持海南省航空公司組建工作。從那時起，陳峰開始了創(chuàng)建海航的艱辛征程。1993年，海南航空成立，總部設在海南?？冢且患业胤胶娇者\輸企業(yè)。作為主要創(chuàng)始人，陳峰從官員到創(chuàng)業(yè)者，富有創(chuàng)業(yè)精神。王健、李先華、陳文理等人在此過程中成為海航的聯(lián)合創(chuàng)始人。

海航發(fā)展的過程十分迅速。2013年，陳峰獲得安永企業(yè)家獎。海航打造了航空、旅游、物流、金融、地產(chǎn)等多個產(chǎn)業(yè)鏈。這是一個高度多元化的企業(yè)集團。2018年6月末，海航總資產(chǎn)1.11萬億元，凈資產(chǎn)4571億元，負債率為58.98%。資產(chǎn)上萬億的民企在中國屈指可數(shù)，從這個角度來看，企業(yè)家陳峰成績非常突出。

巨大的危機來勢兇猛，盡管多元化企業(yè)集團海航資產(chǎn)龐大，但架不住“體質(zhì)虛弱”，涌現(xiàn)出頗多問題。

海航的快速做大受益于資本運作。按陳峰的總結是，全世界都覺得海航的錢多，用并購的方式取得了企業(yè)迅速的成長。海航之所以能夠快速發(fā)展，有它特定的模式，應該說海航把實體經(jīng)濟和國內(nèi)金融市場、資本市場以及海外市場用得很好。收購希爾頓酒店便是很好的例證。然而，并購很可能意味著高杠桿、高風險。2017年開始，海航陷入流動性危機。環(huán)境變化以后，很多金融機構對海航采取觀望的態(tài)度，看其到底會不會出現(xiàn)問題。這使得海航在金融市場蒙受了巨大損失。金融機構一度對海航“只收不貸”，在這種情況下，海航在債務市場和銀行市場，共還款1000多億元的債務。

2018年7月，海航時任董事長王健身故。董事局主席陳峰臨危出山，重回一線，出任董事長。王健的意外離世，加上前期在發(fā)展中所遇到的各種困難和風險，導致海航人心浮動，使海航面臨著極其困難的局面。今年3月，陳峰稱，海航發(fā)展速度過快，并購過猛，偏離主業(yè)，在遇到外部環(huán)境變化的時候應對不及，根本原因還是沒有把握好發(fā)展的節(jié)奏;盲目擴張，遇到了流動性的問題。2018年對于海航來說是歷史上非常嚴重的困難時期，“欲望把我們推向了快車道，就帶來了問題，畢竟一個企業(yè)承載能力是有限的，包括團隊的搭建、管控方式都是新的問題”。

2018年以來，海航大量出售資產(chǎn)。陳峰稱，3000億元規(guī)模的資產(chǎn)出售，海航處置資產(chǎn)的決心很大，堅持聚焦主業(yè)，非主業(yè)的資產(chǎn)即便再盈利也不要?！斑@就斷掉了人的欲望，人欲望太大，什么都想要，這也舍不得，那也舍不得。人哪，永遠放不下，永遠是想貪欲越多越好。其實，物多為患?！边^去海航做大，現(xiàn)在要做精。因此，海航從一個高度多元化的企業(yè)，變?yōu)榫劢购娇罩鳂I(yè)的企業(yè)。2019年4月，集團官方網(wǎng)站稱：“在陳峰董事長帶領的董事會領導下，海航集團以航空運輸主業(yè)為核心發(fā)展方向，以航空租賃、航空技術為輔助支撐平臺，夯實主業(yè)可持續(xù)發(fā)展的根基，致力于打造中華民族的世界級航空品牌?！奔瘓F已經(jīng)從旗下七大產(chǎn)業(yè)集團戰(zhàn)略收縮成海航航空、海航物流兩大產(chǎn)業(yè)集團和航空租賃、科技兩個事業(yè)部的架構。

2019年，海航的工作重點第一是處置資產(chǎn)，回歸主業(yè)，根本化解流動性風險;第二是聚焦航空主業(yè)健康發(fā)展。陳峰認為，2019年仍然是困難的一年：一方面?zhèn)鶆盏狡谛枰獎傂詢陡?另一方面資產(chǎn)處置需要過程，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不能因為急于出手而賣白菜價。2019年的新年賀詞中，他表示：“回望過去這一年的林林總總，千難萬險，百般滋味，作為海航的主要創(chuàng)始人，我時常倍感壓力，愧疚之心難以言表。”2018年，陳峰65歲，已過傳統(tǒng)退休年齡，面臨空前困境，企業(yè)“死過了一輪”，壓力自然大。亡羊補牢，不管是否來得及，代價巨大是肯定的。

遠不止是海航的創(chuàng)業(yè)者們，企業(yè)家特別是創(chuàng)業(yè)者都希望能夠帶領企業(yè)做大。這幾乎是一種本能的欲望。一個例子是，《財富》雜志的全球企業(yè)500強排名（按年營業(yè)收入排名），進入500強（海航位列其中）成為一些企業(yè)重點宣傳的榮譽，亦是一些企業(yè)的公開目標。

然而，很多企業(yè)陷入做大的陷阱：欲望太大之下，盲目擴張，導致多種問題發(fā)生，特別是資金鏈緊張乃至斷裂、破產(chǎn)。前車之鑒不勝枚舉：巨人集團、華銳風電、樂視……樂視一度橫跨7個行業(yè)（手機、影視、體育、電視、汽車等）。樂視創(chuàng)始人賈躍亭稱：“我們做的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)模式?jīng)]有別人的經(jīng)驗可以借鑒，而我們又處在時機轉(zhuǎn)瞬即逝的商業(yè)時代，所以看到未來方向，并抓住機會蒙眼狂奔是非常必要的?！苯Y果，“蒙眼狂奔”的樂視遇到巨大問題，賈躍亭遠走異國，名聲大損。

艱難的東山再起后，巨人集團創(chuàng)始人史玉柱稱：“過去10年里，中國的著名企業(yè)家，被抓起來坐牢的，知名的能找十幾個，一般的都加上，能找到50、60個。他們每個人坐牢的理由不一樣。你仔細看，它的本質(zhì)就是資金鏈斷了。企業(yè)成功不是靠賭出來的，杠桿太高就是賭博，負債率低一點，可能會慢一點，但是安全?！?/p>

企業(yè)做大，考驗企業(yè)的內(nèi)功;盲目擴張，如果企業(yè)的內(nèi)功跟不上，再遇上諸如宏觀經(jīng)濟下行、信貸政策收緊、監(jiān)管從嚴等不利時機，就極可能陷入困境。

企業(yè)做大的“大”，更多是數(shù)量層面的，如總資產(chǎn)、營業(yè)收入規(guī)模。做大很重要，但從長遠來看做強、做優(yōu)更重要。做強、做優(yōu)是質(zhì)量層面的，包含團隊、企業(yè)文化、研發(fā)、產(chǎn)品、服務、公司治理、業(yè)績等方面。以往，中國企業(yè)界更多追捧做大，這種價值觀導向無疑存在一些問題。近年來，特別是在中國經(jīng)濟由高速發(fā)展轉(zhuǎn)入高質(zhì)量發(fā)展階段的背景下，做強、做優(yōu)、做大成為主流。做強、做優(yōu)、做大暗含了價值觀層面的排序。做強、做優(yōu)是做大的內(nèi)在支撐。兼顧、平衡好做強、做優(yōu)、做大，這樣企業(yè)才能高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。

欲望聚焦在做大上，會導致這三者之間的順序失衡，企業(yè)風險極大。你欲望過大，最終欲望就可能會像黑洞吞噬你，不是嗎？

（作者系中國海洋大學中國混合所有制與資本管理研究院特邀研究員）

（編輯 宦菁 huanjing0511@sohu.com）