摘要：當(dāng)前中小企業(yè)融資難的問題日益突出，如何如何營造良好的融資環(huán)境和解決中小企業(yè)的融資問題，對于促進我國中小企業(yè)發(fā)展具有重大意義。本論文首先研究了中小企業(yè)融資相關(guān)概念，然后分析了我國中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀及原因，接著，采用理論聯(lián)系實際和個案研究的方法，具體研究和分析了一個中小企業(yè)，剖析了該企業(yè)成功融資的方法，并在此基礎(chǔ)之上提出了解決中小企業(yè)融資難題的策略：首先企業(yè)要提高自身實力，重視結(jié)構(gòu)治理，這是融資的前提;其次，企業(yè)要結(jié)合自身特點，不同的境況采用不同的融資方式;再次，政府部門要做好中小企業(yè)融資的堅強后盾。在全球經(jīng)濟復(fù)蘇的漫長過程中，破解我國中小企業(yè)的融資難題，需要政府、金融機構(gòu)與企業(yè)通力合作。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);融資策略;

一.中小企業(yè)的界定

何謂中小企業(yè)，至今國際上還沒有統(tǒng)一的標準，其主要有三個原因：首先是世界各國或地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平不一樣，中小企業(yè)所處的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境也有差異，因此在中小企業(yè)的界定標準上不可能達成一致;第二是在同一國家或地區(qū)，有關(guān)中小企業(yè)的界定和劃分標準也會因經(jīng)濟發(fā)展狀況的變化而發(fā)生相應(yīng)的改變，不同發(fā)展階段的標準不可能一成不變;第三是因為企業(yè)本身的發(fā)展是動態(tài)的、復(fù)雜的，其中包括多方面的因素和條件，很難找到完整、統(tǒng)一的標準或者指標來涵蓋這些因素。

雖然中小企業(yè)的劃分由于國別差別、經(jīng)濟差別和行業(yè)差別的存在，對中小企業(yè)的界定無論從哪方面看都沒有一個固定的、一成不變的標準，但無論怎么變動，劃分標準都離不開質(zhì)的規(guī)定和量的規(guī)定這兩個方面，其變動就體現(xiàn)在質(zhì)和量的規(guī)定指標的變動上。目前世界各國對中小企業(yè)的界定標準主要依據(jù)從業(yè)人數(shù)、實收資本數(shù)額、一定時期的銷售額三個指標，只是有的采用其中一項或兩項。

二.融資的概念

“融資”，即資金融通，有廣義和狹義之分。廣義“融資”指資金在持有者之間流動，以余補缺的一種經(jīng)濟行為，它是資金雙向互動的過程，不僅包括資金融入，還包括資金的融出，即不僅包括資金的來源，還包括資金的運用。狹義“融資”指資金的融入，即資金的來源，具體指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營特點及資金運用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來經(jīng)營發(fā)展的需要，通過科學(xué)的預(yù)測和決策，采用一定的渠道和方式，利用企業(yè)內(nèi)部積累或向企業(yè)投資者及債權(quán)人籌集資金，保證企業(yè)經(jīng)營發(fā)展需要的一種經(jīng)濟行為。本文主要討論的是狹義的融資。

三.我國中小型企業(yè)的融資現(xiàn)狀及困難分析

（一）中小企業(yè)融資困難的具體表現(xiàn)

（1）融資渠道單一

企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模后，內(nèi)源融資渠道變得越來越不重要。從我國的情況來看，由于我國的資本市場發(fā)育不完善，對企業(yè)發(fā)行股票、債券有嚴格的程序和限制條件，一般而言，大部分中小企業(yè)不可能滿足發(fā)行股票、債券所需要的條件。而針對中小企業(yè)的二板市場由于種種原因尚未正式設(shè)立，這就堵死了中小企業(yè)直接融資的渠道。

而間接融資也存在諸多困難：首先，與大中企業(yè)相比，中小企業(yè)很難從銀行取得貸款，即使擁有較好的項目也是如此。據(jù)統(tǒng)計，上海中小企業(yè)的長期資金主要來自于上級部門，占43%;其次為自籌資金，為27%;銀行貸款僅為6%。其次，中小企業(yè)自身保證能力較差，不滿足銀行貸款的條件。

（2）融資成本較高

中小企業(yè)所需的貸款金額較少，融資信用度又低，使中小企業(yè)的貸款成本較高。而且由于我國拍賣市場不健全等原因，銀行所取得的抵押資產(chǎn)變現(xiàn)困難，因此銀行規(guī)定的抵押率較低。從而使中小企業(yè)的貸款利率一般較大中型企業(yè)高。如果中小企業(yè)使用擔(dān)保形式貸款，除了擔(dān)保費用以外，一般會被要求以其資產(chǎn)進行反擔(dān)保。

（3）銀行提供的金融服務(wù)和金融工具品種單一

目前，各商業(yè)銀行在多年計劃經(jīng)濟的影響下，對中小企業(yè)提供的金融服務(wù)主要為存貸款業(yè)務(wù)，其他服務(wù)幾乎沒有。而中小企業(yè)由于自身條件限制，需要從外部獲得財務(wù)管理、經(jīng)營咨詢等服務(wù)。目前，這種社會化服務(wù)遠遠不能滿足中小企業(yè)的需要。此外，商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款以短期為主，無法滿足中小企業(yè)對中長期資金的需求。

（二）導(dǎo)致中小企業(yè)融資難問題的主要因素

（1）從中小企業(yè)自身缺陷分析

（1）企業(yè)規(guī)模小，資金少，抗風(fēng)險能力差，貸款潛在風(fēng)險大。目前，我國中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模較小，產(chǎn)品科技含量低，人員素質(zhì)差，受市場、環(huán)境的影響程度很大。中小企業(yè)盡管其貸款額較小，但是一旦市場、經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化，它很難適應(yīng)變化了的環(huán)境，無形中增大了貸款的投放風(fēng)險。加之企業(yè)的信用觀念淡薄，造成銀行對中小企業(yè)貸款的信心下降，在一定程度上影晌了中小企業(yè)的整體信用形象。

（2）企業(yè)內(nèi)部管理體系不規(guī)范，帳目混亂。由于中小企業(yè)競爭激烈，生存艱難，絕大多數(shù)都有偷稅漏稅的動力。報表不真實，財務(wù)不透明，銀行難于甄別企業(yè)風(fēng)險。有的中小企業(yè)的經(jīng)營管理人員沒有經(jīng)過正規(guī)的學(xué)習(xí)，憑經(jīng)驗辦事，內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)等方面管理比較混亂，從而導(dǎo)致了銀行對中小企業(yè)的不信任。

（3）抵押擔(dān)保能力較弱。中小企業(yè)自由資金較少，但受內(nèi)在逐利性的驅(qū)使往往超越自身能力經(jīng)營，導(dǎo)致抵押擔(dān)保能力較弱，獲得貸款的可能性自然就較小。大部分城鎮(zhèn)鄉(xiāng)村集體企業(yè)占用的土地、房產(chǎn)無產(chǎn)權(quán)證，土地屬于集體劃撥。甚至有的企業(yè)廠區(qū)占地屬非法占地，無法提供資產(chǎn)質(zhì)押。而大多數(shù)個體私營企業(yè)缺乏充足的資產(chǎn)抵押，加之目前企業(yè)間提供擔(dān)保十分慎重，致使無法落實抵押擔(dān)保，影響了貸款投放。

（2）從外部環(huán)境分析

（1）國有大銀行對中小企業(yè)無暇顧及。因為我國經(jīng)濟發(fā)展正處于高峰期，基礎(chǔ)設(shè)施大項目很多，大型企業(yè)、跨國公司以及以政府為代表的企業(yè)資金需求非常旺盛。而客觀上中小企業(yè)的貸款資金需求面廣，額度小，次數(shù)頻繁，操作成本比大型企業(yè)高很多，這就降低了國有商業(yè)銀行對中小企業(yè)信貸投放的積極性。

（2）地方金融對中小企業(yè)支持不足。一是由于國家對地方中小金融機構(gòu)的發(fā)展鼓勵不夠，其機構(gòu)數(shù)量和信貸規(guī)模遠遠不能適應(yīng)中小企業(yè)的發(fā)展要求;二是地方中小金融機構(gòu)市場定位發(fā)生偏離，本應(yīng)立足于支持地方經(jīng)濟發(fā)展，服務(wù)于中小企業(yè)的地方金融機構(gòu)也一味追逐大行業(yè)、大企業(yè)，三是地方金融機構(gòu)的籌資能力和資金來源均受到很大制約，尤其是部分地方金融機構(gòu)發(fā)生支付危機甚至倒閉事件，進一步弱化了地方金融機構(gòu)的籌資能力。

（3）信用擔(dān)保體系建設(shè)滯后進一步約束了中小企業(yè)的融資。目前，我國尚未正式出臺相應(yīng)法律，擔(dān)保機構(gòu)法律和商譽地位難以確立;信用保證保險制度和擔(dān)?；鹕形唇?現(xiàn)有的信用擔(dān)保機構(gòu)業(yè)務(wù)范圍狹隘，業(yè)務(wù)運作水平低，風(fēng)險度高。為中小企業(yè)服務(wù)的貸款擔(dān)保機制尚未建立，金融機構(gòu)向中小企業(yè)貸款承擔(dān)的更大風(fēng)險在目前的利率限制政策下無法通過提高利率來得到補償，這進一步加劇了中小企業(yè)貸款難度。

（4）直接融資受到制度性歧視和門檻過高的限制，如受到現(xiàn)行《公司法》制約，使中小企業(yè)難以通過發(fā)行股票和債券籌資，企業(yè)債券、股票的發(fā)行很大一部分是服務(wù)于國有企業(yè)改革的。

四.中小企業(yè)融資的策略探討

（一）企業(yè)自身方面改進

（1）規(guī)范企業(yè)自身治理結(jié)構(gòu)

在目前的融資環(huán)境下，企業(yè)要順利融資，必須解決銀行最為關(guān)心的問題。中小企業(yè)只有通過提高自身管理水平，達到金融機構(gòu)的指標要求才是唯一可行之路。首先，解決一股獨大的致命頑疾，企業(yè)可以采用蒙牛公司的經(jīng)驗，即引入戰(zhàn)略投資者，稀釋股權(quán)，實踐證明，國際上大的風(fēng)險投資機構(gòu)都有完善管理制度，這正好能解決中小企的軟肋。其次，建立嚴密的內(nèi)控管理制度，特別強調(diào)獨立董事和監(jiān)事會的作用，要把企業(yè)的規(guī)范經(jīng)營與防范風(fēng)險結(jié)合起來，做到各個環(huán)節(jié)都有監(jiān)督。

（2）規(guī)范財務(wù)管理，信息公開透明

企業(yè)財務(wù)管理是企業(yè)管理中最重要的內(nèi)容之一，健全的企業(yè)財務(wù)管理制度是提高企業(yè)融資能力的重要前提。中小企業(yè)的財務(wù)人員缺乏，財務(wù)賬目混亂、財務(wù)信息虛假，這些都使得企業(yè)融資成功系數(shù)降低。信用貸款是企業(yè)理想的融資渠道，但目前，不少中小企業(yè)管理模式僵化，對現(xiàn)金管理不嚴，造成資金閑置或不足;應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢，造成資金回收困難等等這些弊端給企業(yè)信用貸款評級制造了障礙。

（3）注重信用積累

我國絕大多數(shù)中小企業(yè)是在傳統(tǒng)體制中成長起來的，許多企業(yè)主缺乏現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營者的理念和實踐，在管理上存在財務(wù)不規(guī)范、報表不真實的現(xiàn)象。一些企業(yè)主為了不露富或者不愿泄露債務(wù)數(shù)量、舉債渠道等商業(yè)秘密，甚至為逃稅費或爭取優(yōu)惠政策而有意造假賬、虛賬，隱瞞了經(jīng)營業(yè)績，影響了企業(yè)的信用等級。而目前我國債務(wù)融資占主導(dǎo)地位，而債務(wù)融資更多的是關(guān)注企業(yè)的信用情況，所以中小企業(yè)必須關(guān)注自身的信用，杜絕不良信用記錄，以較強的資金實力、較好的資產(chǎn)流動性和較高的信用度贏得融資單位的信任，破解當(dāng)前中小企業(yè)融資難的局面。

（二）融資渠道的拓寬

（1）留存收益融資

對于一個每年都有盈余的企業(yè)，在缺乏資金的時候，企業(yè)可以保留盈余，這是為投資者長遠增值目標服務(wù)的選擇，這樣可以使企業(yè)在不增加負債的情況下增加企業(yè)的資本金，同時增強了原始股東對企業(yè)控制權(quán)的保障。留存收益融資的最大特點是融資成本低、融資風(fēng)險小，方便自主，是企業(yè)直接的資金來源。企業(yè)成功有效的內(nèi)源融資，對金融機構(gòu)來說具有很好的示范作用，可以為外源融資打下良好的基礎(chǔ)。

（2）信用擔(dān)保貸款

我國的信用擔(dān)保機構(gòu)的發(fā)展已初具規(guī)模，信用擔(dān)保貸款成為了企業(yè)融資的主力軍。信用擔(dān)保貸款可以使中小企業(yè)以較小的資產(chǎn)進行較大資金的融資，起到四兩撥千斤的作用。為積極促成擔(dān)保融資，解決融資瓶頸，中小企業(yè)要積極尋找適合自己的擔(dān)保公司。

（3）利用商業(yè)信用融資與保理融資

商業(yè)信用融資多指的是應(yīng)付賬款的延期付款，是一種基于信用而產(chǎn)生的融資方式。在競爭處于白熱化的今天，商業(yè)信用已是司空見慣。要利用商業(yè)信用融資，首先，中小企業(yè)要培育自己的良好信譽，達成一定的信用記錄。其次，要注意信用融資是短期資金，不能解決公司長遠發(fā)展的資金需求。第三，銀行匯票等商業(yè)票據(jù)可以到銀行貼現(xiàn)，也是商業(yè)信用的一種方式.

（4）規(guī)范擔(dān)保行業(yè)，發(fā)展再擔(dān)保事業(yè)

抵押擔(dān)保是中小企業(yè)融資的主要方式，然而我國的擔(dān)保行業(yè)在迅猛發(fā)展的同時，表現(xiàn)出來的許多弊端直接影響了其健康的發(fā)展，多頭審批，監(jiān)管混亂，違規(guī)違紀，這不僅加大了中小企業(yè)融資的成本，也為銀行開展業(yè)務(wù)制造了障礙。政府應(yīng)當(dāng)采取切實可行的措施，規(guī)范完善擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展，并加快組建中小企業(yè)信用再擔(dān)保機構(gòu)，為公司提供擔(dān)保，有助于擔(dān)保公司提高貸款資信，從而解除銀行放款風(fēng)險考量，是解決中小企業(yè)融資難的有效措施。

致 謝

本論文是在我的導(dǎo)師郭鎮(zhèn)寧教授的親切關(guān)懷和悉心指導(dǎo)下完成的。他嚴肅的科學(xué)態(tài)度，嚴謹?shù)闹螌W(xué)精神，進益求精的工作作風(fēng)，深深地感染和激勵著我。從課題的選擇到論文的最終完成郭老師都始終給予我細心的指導(dǎo)和不懈的支持。同時，還要感謝在一起度過大學(xué)四年時光的同窗們，正是由于你們的幫助和支持，我才能克服一個一個的困難和疑惑，直至論文順利完成。

在論文即將完成之際，我的心情無法平靜，從開始進入課題到論文的順利完成，有多少可敬的師長、同學(xué)、朋友給了我無言的幫助，在這里請接收我誠摯的謝意。

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作者簡介：李瑞文（1991-）女，本科，肇慶高要，研究方向：金融學(xué)。

（作者單位：華東理工大學(xué)在職研究生。）