劉江鵬

摘要：忽視內(nèi)部控制的價(jià)值創(chuàng)造屬性，不僅會(huì)導(dǎo)致虧損，更影響企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。本文以A集團(tuán)在一個(gè)增資股權(quán)投資項(xiàng)目中出現(xiàn)的內(nèi)控問(wèn)題為例，進(jìn)行具體分析，提出了解決方法，為企業(yè)通過(guò)內(nèi)部控制，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)按照預(yù)定目標(biāo)創(chuàng)造既定價(jià)值，提供了有益借鑒。

關(guān)鍵詞：經(jīng)營(yíng)效率；內(nèi)部控制；價(jià)值創(chuàng)造；A集團(tuán)公司

財(cái)政部會(huì)同證監(jiān)會(huì)、審計(jì)署、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)制定發(fā)布的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》指出，內(nèi)部控制的目標(biāo)是合理保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理合法合規(guī)、資產(chǎn)安全、財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)信息真實(shí)完整，提高經(jīng)營(yíng)效率和效果，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略。

是否有利于提高經(jīng)營(yíng)效率和效果？是否促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略？這是判斷企業(yè)內(nèi)部控制是否有效的標(biāo)準(zhǔn)。無(wú)論企業(yè)實(shí)施哪種發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)展的目標(biāo)一定是提升企業(yè)價(jià)值，使相關(guān)各方受益。由此可見(jiàn)，企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)當(dāng)有助于企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，具備價(jià)值創(chuàng)造屬性。

經(jīng)過(guò)近30個(gè)月的運(yùn)作，A集團(tuán)公司投資了一個(gè)重要的非主業(yè)項(xiàng)目，然而項(xiàng)目不僅沒(méi)有按照預(yù)定目標(biāo)創(chuàng)造既定價(jià)值，反而出現(xiàn)了巨額虧損。這中間出現(xiàn)的就是典型的內(nèi)部控制問(wèn)題。

這個(gè)項(xiàng)目由A集團(tuán)公司的分支機(jī)構(gòu)D負(fù)責(zé)，對(duì)一個(gè)非主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行增資股權(quán)投資。開(kāi)始研究投資時(shí)，目標(biāo)企業(yè)B的產(chǎn)品價(jià)格為100元以上（可研報(bào)告價(jià)格為72元）。由于該產(chǎn)品為專(zhuān)營(yíng)產(chǎn)品，只能由原股東C收購(gòu)，雙方最終確定按市場(chǎng)價(jià)格收購(gòu)，在履行雙方集團(tuán)公司決策程序后，方可決定目標(biāo)企業(yè)重大經(jīng)營(yíng)決策（包括擴(kuò)大生產(chǎn)的基建投資）。

之后經(jīng)過(guò)近30個(gè)月的商討，A集團(tuán)公司批準(zhǔn)了該項(xiàng)目，批準(zhǔn)時(shí)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格低于50元，已經(jīng)低于目標(biāo)企業(yè)B的完全成本，且處于下跌趨勢(shì)中。然而，由于A集團(tuán)公司已經(jīng)批準(zhǔn)股權(quán)投資，分支機(jī)構(gòu)D只能按上級(jí)決策進(jìn)行股權(quán)投資。

增資后，目標(biāo)企業(yè)B按照市場(chǎng)價(jià)格銷(xiāo)售產(chǎn)品將出現(xiàn)大額虧損，本應(yīng)停止經(jīng)營(yíng)。但原股東C已經(jīng)批準(zhǔn)目標(biāo)企業(yè)B擴(kuò)大生產(chǎn)，并取得了國(guó)家有關(guān)部門(mén)的批準(zhǔn)，且獲得國(guó)家財(cái)政資金支持。同時(shí)，在股權(quán)投資協(xié)議簽定之前，基建投資已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行，國(guó)家有關(guān)部門(mén)也對(duì)工期有著明確要求。股權(quán)投資后，目標(biāo)企業(yè)B不僅不能因價(jià)格原因停止生產(chǎn)，還要新增基建投資擴(kuò)大生產(chǎn)，最終才導(dǎo)致A集團(tuán)公司投資虧損等一系列問(wèn)題。

當(dāng)前許多企業(yè)內(nèi)部控制措施都是一級(jí)一級(jí)審批：一是從合規(guī)性角度而言，沒(méi)有經(jīng)過(guò)有效審批就存在違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)；二是上級(jí)希望加強(qiáng)集中管理，下級(jí)希望少承擔(dān)決策風(fēng)險(xiǎn)；三是由于審核、審批程序長(zhǎng)影響了決策時(shí)間，喪失了最佳時(shí)機(jī)，影響企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造，不直接影響參與審核、審批者的利益。

同時(shí)某些企業(yè)的內(nèi)部控制更注重違規(guī)違紀(jì)風(fēng)險(xiǎn)的防范：一方面因?yàn)檫`規(guī)違紀(jì)風(fēng)險(xiǎn)的防范有法律法規(guī)為準(zhǔn)繩，是否存在違紀(jì)違規(guī)問(wèn)題，可查、能查、易查，而且容易整改；另一方面各種審計(jì)、檢查、紀(jì)檢、監(jiān)察、巡視、巡察等監(jiān)督比較頻繁，企業(yè)的違規(guī)違紀(jì)壓力增加，希望通過(guò)內(nèi)部控制有效防范風(fēng)險(xiǎn)。

下面以A集團(tuán)公司在投資活動(dòng)中的內(nèi)控問(wèn)題進(jìn)行具體分析：

目標(biāo)設(shè)定不合理

由于當(dāng)時(shí)目標(biāo)企業(yè)B的產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格較高，談判時(shí)為了規(guī)避違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，確定以市場(chǎng)價(jià)格銷(xiāo)售產(chǎn)品，獲取超額回報(bào)的目標(biāo)。而A集團(tuán)公司對(duì)目標(biāo)企業(yè)B的投資屬于盤(pán)活資產(chǎn)類(lèi)業(yè)務(wù)，對(duì)B企業(yè)的成本、市場(chǎng)價(jià)格等A集團(tuán)公司都難以起到主導(dǎo)作用，應(yīng)當(dāng)以達(dá)到要求的最低投資收益為目標(biāo)。

審批權(quán)限太集中

A集團(tuán)公司對(duì)分支機(jī)構(gòu)雖然授予了一定額度的股權(quán)投資立項(xiàng)審批權(quán)限，但股權(quán)投資均需集團(tuán)公司決策，實(shí)際編制立項(xiàng)建議書(shū)、可行性報(bào)告等都是直接管理的分支機(jī)構(gòu)。并且實(shí)際談判及審批時(shí)間超過(guò)了30個(gè)月，最終投資時(shí)已經(jīng)不是最佳投資時(shí)點(diǎn)，出現(xiàn)評(píng)估值變化較大、價(jià)格降低、預(yù)期出現(xiàn)虧損等一系列問(wèn)題。

決策變更缺流程

A集團(tuán)公司的股權(quán)投資流程是逐步審核、依次進(jìn)行，沒(méi)有設(shè)定基礎(chǔ)信息發(fā)生重大變化，及時(shí)變更的流程。在A集團(tuán)公司做出股權(quán)投資決策后、實(shí)際投資前，已經(jīng)明確知道目標(biāo)企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格與可研報(bào)告中的價(jià)格相比出現(xiàn)了大幅度的下跌，而且難以預(yù)計(jì)價(jià)格回升的周期，按照原來(lái)的研究進(jìn)行投資，難以取得預(yù)期的投資收益，但是沒(méi)有相應(yīng)的變更流程，分支機(jī)構(gòu)難以承擔(dān)不投資的責(zé)任，只能按照已經(jīng)作出的決策，繼續(xù)運(yùn)作下去，導(dǎo)致投資收益難以達(dá)到預(yù)期，甚至很可能出現(xiàn)虧損。同時(shí)考核不符合發(fā)展戰(zhàn)略，不利于規(guī)避無(wú)法產(chǎn)生預(yù)期價(jià)值的股權(quán)投資。A集團(tuán)公司對(duì)股權(quán)投資后的收益、是否嚴(yán)格履行流程等進(jìn)行了考核，但是缺少基于規(guī)避戰(zhàn)略導(dǎo)向目標(biāo)的自我糾偏糾錯(cuò)考核，不利于事前規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。

評(píng)價(jià)流程不完善

A集團(tuán)公司的股權(quán)投資后評(píng)價(jià)流程，主要評(píng)價(jià)股權(quán)投資項(xiàng)目是否按照流程申請(qǐng)、審核、審批，是否達(dá)到規(guī)定的最低投資收益。沒(méi)有對(duì)股權(quán)投資流程與發(fā)展戰(zhàn)略的適應(yīng)性進(jìn)行評(píng)價(jià)，沒(méi)有系統(tǒng)性分析各項(xiàng)履行了既定程序?qū)崿F(xiàn)投資的項(xiàng)目。

企業(yè)內(nèi)部控制體系的價(jià)值創(chuàng)造屬性主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是完善風(fēng)險(xiǎn)管控體系和管理流程，加強(qiáng)合法合規(guī)管理，保證資產(chǎn)安全、財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)信息真實(shí)完整，減少或降低企業(yè)因違法違規(guī)、內(nèi)部制度不健全、內(nèi)部牽制監(jiān)督缺失造成財(cái)產(chǎn)損失；二是客觀評(píng)價(jià)優(yōu)化調(diào)整組織架構(gòu)、職能設(shè)置、管理流程，提高經(jīng)營(yíng)效率和效果，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)按照預(yù)定目標(biāo)創(chuàng)造既定價(jià)值。

A集團(tuán)公司為了規(guī)避項(xiàng)目“未經(jīng)有效審批”的風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)置了多重審核、審批。這種操作一方面責(zé)權(quán)不統(tǒng)一，導(dǎo)致權(quán)責(zé)分散、把關(guān)不嚴(yán)；另一方面導(dǎo)致審批時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，不利于抓住最有利的投資時(shí)機(jī)；此外，沒(méi)有設(shè)定股權(quán)投資的審批時(shí)限，容易出現(xiàn)決策后，已經(jīng)不適合投資的情況。如果A集團(tuán)公司只對(duì)是否符合發(fā)展戰(zhàn)略把關(guān)，對(duì)投資額度提出不高于評(píng)估值的原則性要求，具體投資額度、投資審批等事項(xiàng)由分支機(jī)構(gòu)決策，盡早投資、盡早介入，了解目標(biāo)企業(yè)B的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，在保證投資收益的情況下適當(dāng)擴(kuò)大生產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)有利于實(shí)現(xiàn)股權(quán)投資目標(biāo)；或者對(duì)最終投資時(shí)點(diǎn)設(shè)定截止時(shí)間，假設(shè)合理期限為1年，不能完成股權(quán)投資決策程序，終止或中止投資決策程序，雖然錯(cuò)過(guò)了最佳投資時(shí)點(diǎn)，但是至少可以規(guī)避因投資可行性研究不符合實(shí)際可能導(dǎo)致的損失。

此外，A集團(tuán)公司對(duì)股權(quán)投資的考核，如果鼓勵(lì)在投資決策后至實(shí)際投資前發(fā)現(xiàn)不合理投資情況及時(shí)制止，而不是在市場(chǎng)發(fā)生較大變化的情況下仍然執(zhí)行原來(lái)的決策，那么將有助于規(guī)避無(wú)法產(chǎn)生預(yù)期價(jià)值的股權(quán)投資，與企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的目標(biāo)保持一致。發(fā)現(xiàn)不利于實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的程序，并進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，針對(duì)性地改進(jìn)管理制度和流程，可以一定程度規(guī)避此例中出現(xiàn)的問(wèn)題，使股權(quán)投資業(yè)務(wù)更加契合發(fā)展戰(zhàn)略，創(chuàng)造更高的價(jià)值。

通過(guò)對(duì)A集團(tuán)公司在此次股權(quán)投資中存在的問(wèn)題進(jìn)行了具體研究分析得出，要實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部控制的價(jià)值創(chuàng)造屬性必須同時(shí)做到以下幾點(diǎn)：

一是企業(yè)決策層、高級(jí)管理層要重視內(nèi)控體系建設(shè)，要關(guān)注內(nèi)部控制體系建設(shè)對(duì)企業(yè)管理效率、效果和發(fā)展戰(zhàn)略的影響，避免以?xún)?nèi)部控制體系建設(shè)為借口，降低管理時(shí)效，對(duì)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)生不良影響；同時(shí)應(yīng)當(dāng)利用內(nèi)部控制體系的系統(tǒng)性評(píng)價(jià)結(jié)果，發(fā)現(xiàn)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、職能劃分、權(quán)限分配、人員配備的問(wèn)題，逐步優(yōu)化整合，使之更加符合企業(yè)發(fā)展的要求，促進(jìn)內(nèi)部控制體系乃至管理水平的提升。

二是要突出“合理保證”，既要保證，也要合理，適當(dāng)防范風(fēng)險(xiǎn)，避免風(fēng)險(xiǎn)防范過(guò)度，也要避免過(guò)度強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)防范，從重風(fēng)險(xiǎn)防范向重風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)變。

三是準(zhǔn)確劃分職責(zé)，合理分配權(quán)限，減少不必要的審核、審批，把效率和效果作為管理流程的衡量標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)論采取何種合規(guī)性管控措施，既不能延長(zhǎng)決策或者實(shí)施管理的時(shí)間，也不能降低決策或者實(shí)施管理的效果。

四是完善內(nèi)部控制體系評(píng)價(jià)體系，從重點(diǎn)評(píng)價(jià)合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)防范狀況，向重點(diǎn)評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)流程管理效率、效果以及對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的作用轉(zhuǎn)變。

總之內(nèi)部控制，是由企業(yè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層和全體員工實(shí)施的，旨在實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)的過(guò)程。內(nèi)部控制體系建設(shè)應(yīng)當(dāng)突破僅強(qiáng)調(diào)合規(guī)管理的層次，向戰(zhàn)略型內(nèi)控轉(zhuǎn)變，將更加有利于提高企業(yè)管理的現(xiàn)代化水平，更加有助于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)，更加有益于企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造。