余瑩 郭欣

摘要：利用2008-2018年148家上市國有混企的面板數(shù)據(jù)，運用結(jié)構(gòu)方程模型研究國有混企利益分配結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的關(guān)系。研究表明，利益分配結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效有顯著正向影響，其中員工薪酬的影響作用最大，其次是紅利分配，而管理者薪酬的影響程度最小。

關(guān)鍵詞：國有混企;利益分配結(jié)構(gòu);經(jīng)營績效

隨著國有企業(yè)混合所有制改革的不斷推進，民營資本注入國企的現(xiàn)象越來越普遍，但隨之而來的國有混企的利益分配及效率問題，成為當(dāng)前深化混合所有制改革不得不面對的難題之一。在此情形下，從利益分配結(jié)構(gòu)方面來研究如何提高國有混企經(jīng)營績效已成為當(dāng)前重要的現(xiàn)實課題。

一、研究假設(shè)

（一）紅利分配與國有混企經(jīng)營績效的關(guān)系

薛文博（2015）提出國有企業(yè)紅利分配的增加在一定程度上可以提高企業(yè)高管的在職消費水平，從而提高企業(yè)經(jīng)營績效。羅宏和黃文華（2008）則從代理理論出發(fā)，認(rèn)為企業(yè)紅利分配的提高可以減少代理成本，從而促進企業(yè)經(jīng)營績效的提升。焦健等（2014）研究得出，如果企業(yè)存在著不分紅或者減少分紅的現(xiàn)象，會導(dǎo)致企業(yè)隨意支出的提高，進而對企業(yè)的經(jīng)營績效產(chǎn)生負(fù)面影響。由此，提出以下假設(shè)：

H1：紅利分配對國有混企經(jīng)營績效有顯著正向影響。

（二）管理者薪酬與國有混企經(jīng)營績效的關(guān)系

和紅偉、和紅麗（2018）認(rèn)為，國有混企在適當(dāng)加大企業(yè)管理者內(nèi)部薪酬差距，形成公平競爭氛圍的基礎(chǔ)上，管理者薪酬的增加會促進企業(yè)經(jīng)營績效的提高。隨著越來越多的企業(yè)開始實施股權(quán)激勵措施，管理者通過股權(quán)激勵獲得的報酬占其全部薪酬的比重將越來越高，因此采用包含股權(quán)激勵報酬在內(nèi)的管理者薪酬是提高企業(yè)績效的一個有效手段（杜佳，2017）。由此，提出以下假設(shè)：

H2：管理者薪酬對國有混企經(jīng)營績效有顯著正向影響。

（三）員工薪酬與國有混企經(jīng)營績效的關(guān)系

薪酬一個重要的作用就是對員工的激勵作用，一般而言較高的薪酬能給員工帶來較高的滿意度，從而提高其工作積極性，促進企業(yè)經(jīng)營績效的提高。薪酬的公平性在提高企業(yè)經(jīng)營績效中也有著重要的意義，如果員工認(rèn)為公司薪酬制度公平且完全可以接受，那么員工將盡最大努力為公司創(chuàng)造價值，從而提高企業(yè)的經(jīng)營績效。韓曉宇（2017）認(rèn)為制定了合理的員工薪酬制度，適當(dāng)提高員工工資，可以激發(fā)員工的工作積極性，從而提高公司的經(jīng)營績效。由此，提出以下假設(shè)：

H3：員工薪酬對國有混企經(jīng)營績效有顯著正向影響。

二、研究設(shè)計

（一）變量設(shè)計

國有混企的內(nèi)部利益相關(guān)者主要分為股東、管理人員和員工，分別用紅利分配、管理者薪酬和員工薪酬來代表上述的利益相關(guān)者，所以本文將經(jīng)營績效、紅利分配、管理者薪酬、員工薪酬四個指標(biāo)作為潛在變量。

（二）模型設(shè)計

運用AMOS24.0.0軟件構(gòu)建了結(jié)構(gòu)方程模型，結(jié)構(gòu)方程模型由1個結(jié)構(gòu)模型和4個測量模型構(gòu)成，結(jié)構(gòu)模型主要是評估潛在變量之間的相互關(guān)系。而測量模型主是觀察潛在變量與觀察變量之間的關(guān)系，同時也可以表現(xiàn)出潛在變量之間的因果關(guān)系。

（三）數(shù)據(jù)來源與處理

本文采用2008-2018年148家上市國有混企的面板數(shù)據(jù)作為樣本，數(shù)據(jù)的來源主要來自國泰安數(shù)據(jù)庫，部分?jǐn)?shù)據(jù)經(jīng)過計算得出，初始的樣本觀測值為1542個。因為初始數(shù)據(jù)具有較多的缺失項，故運用SPSS23.0.0軟件對數(shù)據(jù)進行處理，最后得到有效觀測樣本數(shù)據(jù)938個。

三、實證分析

（一）模型標(biāo)準(zhǔn)化回歸系數(shù)分析

上文結(jié)構(gòu)方程模型建立后，將之前整理好的數(shù)據(jù)代入AMOS24.0.0軟件中進行運算，對模型進行修正后，可以得到如下路徑的標(biāo)準(zhǔn)化回歸系數(shù)。具體的數(shù)值如圖1所示：

（二）模型的整體擬合度檢驗

對模型進行整體擬合度檢驗時，AMOS24.0.0軟件一般采用卡方統(tǒng)計（χ2）值來進行檢驗，但是卡方統(tǒng)計值容易受到多方面因素的影響而變得不太準(zhǔn)確，所以本文在觀察卡方統(tǒng)計值的同時，也綜合觀察了其他多個整體擬合度指數(shù)，得到表1。

由上表可知，本文所構(gòu)建的結(jié)構(gòu)方程模型中各類數(shù)值都在可接受范圍內(nèi)，說明本模型的整體擬合度比較好。

（三）模型假設(shè)檢驗

在結(jié)構(gòu)方程模型中P值可以表現(xiàn)出事件發(fā)生的可能性大小，一般而言，P<0.05表示有差異，P<0.01表示為顯著差異，P<0.001則說明有極其顯著的差異。由上表的數(shù)據(jù)可以得出紅利分配和員工薪酬與經(jīng)營績效之間有極其顯著差異，管理者薪酬和經(jīng)營績效之間有差異。路徑系數(shù)是指潛在變量與觀察變量之間的關(guān)系系數(shù)，路徑系數(shù)的大小可以反映影響程度，路徑系數(shù)越大說明影響程度越大，根據(jù)上表的數(shù)據(jù)可以看出對于國有混企經(jīng)營績效的影響，員工薪酬的影響程度最大，其次是紅利分配，而管理者薪酬的影響程度最小。

四、結(jié)論與建議

通過上文的分析，可以得到如下結(jié)論：

（1）員工薪酬對國有混企經(jīng)營績效有顯著正向影響，且影響程度最大，在潛在變量中，員工薪酬總額的影響大于員工人均薪酬。

（2）紅利分配對國有混企經(jīng)營績效有顯著正向影響，其影響程度僅次于員工薪酬，在其潛在變量中影響程度轉(zhuǎn)增比>送股比>派息比。

（3）管理者薪酬對國有混企經(jīng)營績效有顯著正向影響，但其影響程度最小，管理者薪酬中監(jiān)事前三名的薪酬影響作用大于高管前三名和董事前三名的薪酬。

針對以上結(jié)論，提出以下建議：

（1）構(gòu)建合理的員工薪酬結(jié)構(gòu)，增加員工固定薪酬。員工固定薪酬對企業(yè)經(jīng)營績效的提高效果更明顯，所以要適當(dāng)增加員工固定工資，設(shè)計一套符合自身特點的固定薪酬制度，對提高國有混企的經(jīng)營績效有著重要的意義。

（2）豐富紅利分配方式，提高紅利分配比例。

（3）改善管理者薪酬結(jié)構(gòu)，制定合理薪酬差距。提高管理者持股比例是國有混企提高管理者積極性的手段之一，國有混企可以通過調(diào)節(jié)管理者持股比例來影響其經(jīng)營績效。其次在設(shè)計薪酬結(jié)構(gòu)時要更加關(guān)注績效薪酬，適當(dāng)提高績效薪酬的比例。適當(dāng)?shù)男匠瓴罹嗫梢哉{(diào)節(jié)高管的工作積極性，因而適當(dāng)增大管理者間薪酬差距，可以對國有混企的經(jīng)營績效產(chǎn)生積極作用。

參考文獻：

[1]周娜，王亞茹.基于和諧管理理論的混合所有制企業(yè)利益分配策略[J].財會月刊，2016（02）：57-59.

[2]薛文博.國有企業(yè)高管薪酬、企業(yè)分紅與企業(yè)績效關(guān)系研究[J].北京工商大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2015，30（3）：111-117.

[3]焦健，劉銀國，張琛，于志軍.國企分紅、過度投資與企業(yè)績效[J].經(jīng)濟與管理研究，2014（04）：104-112.

作者簡介：

余瑩（1996-? ），女，湖南岳陽人，湖南科技大學(xué)商學(xué)院，研究方向：人力資源管理。