田原

摘要：2014年財(cái)政部發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39 號(hào)——公允價(jià)值計(jì)量》，進(jìn)一步規(guī)范了公允價(jià)值的計(jì)量和披露公允價(jià)值計(jì)量，此時(shí)公允價(jià)值計(jì)量共分為三個(gè)層次，但是第三層次公允價(jià)值計(jì)量存在主觀性，其對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響還沒(méi)有明確。本文基于此選取2014-2018年間A股上市的公司數(shù)據(jù)，將其整合成截面數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，結(jié)果表明：公司運(yùn)用第三層次公允價(jià)值計(jì)量會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)信息決策有用性產(chǎn)生穩(wěn)健的消極影響，且不同年份間的影響效應(yīng)存在不同程度的增減?；诖耍岢鱿嚓P(guān)的政策建議。

關(guān)鍵詞：第三層次公允價(jià)值計(jì)量運(yùn)用;決策有用性;換手率;市盈率

一、引言

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39 號(hào)——公允價(jià)值計(jì)量》指出第一層次輸入值為公允價(jià)值提供了最可靠的證據(jù)，但是企業(yè)在運(yùn)用第二層次的計(jì)量方法時(shí)，要靈活考慮資產(chǎn)或負(fù)債的特性，并進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。這種調(diào)整有利于提升計(jì)量的準(zhǔn)確性，因此計(jì)量所得出的數(shù)值歸屬于第三層次。但是第三層次的公允價(jià)值計(jì)量存在一定程度的主觀性，有可能增加企業(yè)的盈余管理（Dechow，2010），這就導(dǎo)致人們對(duì)于第三層次公允價(jià)值計(jì)量的使用存在疑惑，這自然容易影響會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，進(jìn)而影響公允價(jià)值信息的決策有用性。

本文探討了企業(yè)第三層次公允價(jià)值計(jì)量使用與否對(duì)會(huì)計(jì)信息決策有效性的影響，以換手率來(lái)代表會(huì)計(jì)信息決策有用性。從第三層次的公允價(jià)值計(jì)量出發(fā)，研究更加細(xì)致，拓寬了研究的內(nèi)容。將2014-2019年的數(shù)據(jù)整合成截面數(shù)據(jù)進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析，將2014年設(shè)為基年，將以往的研究從間斷的時(shí)點(diǎn)轉(zhuǎn)換為連續(xù)的時(shí)段，探討不同年份公司運(yùn)用第三層次公允價(jià)值計(jì)量對(duì)于公司會(huì)計(jì)信息決策有用性的影響。

二、文獻(xiàn)綜述

2004年國(guó)家出臺(tái)新版企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，在該文件頒布后，這種分層次公允價(jià)值計(jì)量得到了廣泛的關(guān)注，Riedl E J，Serafeim G（2011）指出對(duì)于那些第三層次計(jì)量的金融資產(chǎn)在企業(yè)中占據(jù)重大份額的企業(yè)而言，財(cái)務(wù)分析師很難做出有效的預(yù)測(cè)，由此可見(jiàn)，這種計(jì)量方法所得出的結(jié)果不太可靠。趙小鹿（2010）認(rèn)為，應(yīng)充分結(jié)合三個(gè)層次，以更加科學(xué)的計(jì)量公允價(jià)值，每種層次計(jì)量所得出結(jié)果不一樣。因此，站在概念的角度，公允價(jià)值計(jì)量模式與財(cái)務(wù)報(bào)告緊密相關(guān)，它可以為企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告提供有價(jià)值的參考，因此，應(yīng)該推行這一計(jì)量方法;站在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的角度，不同的準(zhǔn)則有不同的分析方法，要靈活對(duì)待，這是由于公允價(jià)值信息并不全具有價(jià)值相關(guān)性，對(duì)于那些具有價(jià)值相關(guān)性的報(bào)表項(xiàng)目，財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則要不斷優(yōu)化;站在實(shí)操角度，公允價(jià)值的概念要和相關(guān)的操作指南一一對(duì)應(yīng)，如果公允價(jià)值的概念中沒(méi)有包含的因素，那么在相關(guān)的操作指南中也不需要納入這塊內(nèi)容。如果公允價(jià)值的概念中明確包含了這一取值，那么要重點(diǎn)提升它的準(zhǔn)確性。劉瑋（2015）、康麗麗（2014）提出，根據(jù)這三個(gè)層次的計(jì)量方法，資產(chǎn)價(jià)值相關(guān)性依次遞減。

本文正是基于以上的分析，采用換手率（陳鵬程、周孝華，2016）來(lái)表示會(huì)計(jì)信息決策有用性，然后從第三層公允價(jià)值計(jì)量的視角出發(fā)，以探究不同年份間企業(yè)運(yùn)用第三層次公允價(jià)值計(jì)量與否對(duì)于公司會(huì)計(jì)信息決策有用性的影響，從而提出相應(yīng)的建議。

三、數(shù)據(jù)、變量和模型

（一）數(shù)據(jù)介紹

本文的數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR），選取了2014—2018年滬深兩市上市公司作為初始樣本，原因在于在2014年財(cái)務(wù)部才正式規(guī)定公允價(jià)值計(jì)量分為三個(gè)層次，因而本文只選取2014年以后的數(shù)據(jù)。在剔除缺失的樣本后，最終獲得37218個(gè)樣本觀測(cè)值。本文使用的統(tǒng)計(jì)軟件為Stata15。

（二）變量選取

1.被解釋變量

本文最主要的被解釋變量為會(huì)計(jì)信息決策有用性（Usefulness），根據(jù)上文的分析，本文運(yùn)用換手率來(lái)表示會(huì)計(jì)信息的決策有用性，進(jìn)行分析。

2.主要解釋變量

本文的主要解釋變量是上市公司是否運(yùn)用第三層次公允價(jià)值計(jì)量（FV_dum）（Ettredge M L.etc，2014，Goncharov I.etc，2014），如果上市公司運(yùn)用了第三層次公允價(jià)值計(jì)量資產(chǎn)或負(fù)債，則FV_dum 取值為1，否則取值為0。

3.其他解釋變量

本文選取發(fā)展能力DC（營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)率），盈利能力PC（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率），經(jīng)營(yíng)能力MC（資本密集度），償債能力LEV（當(dāng)期資產(chǎn)負(fù)債率），比率結(jié)構(gòu)RS（當(dāng)期綜合稅率），營(yíng)運(yùn)能力OC（當(dāng)期營(yíng)運(yùn)指數(shù)），風(fēng)險(xiǎn)水平LR（綜合杠桿）。

（三）變量的描述性統(tǒng)計(jì)

本文采用國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR）2014—2019年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，共選取6個(gè)解釋變量進(jìn)行分析，主要為公司規(guī)模，發(fā)展能力，盈利能力，經(jīng)營(yíng)能力，償債能力以及比率結(jié)構(gòu)。

（四）模型設(shè)計(jì)

本文在Ettredge M L.etc的研究基礎(chǔ)上，建立以下的模型進(jìn)行分析，采用OLS模型進(jìn)行分析。模型如下所示：

Usefulness=a0+a1FV_dum+a2year2015+a3year2016+a4year2017+a5year2018+a6FV_dum*year2014+a7FV_dum*year2015+a8FV_dum*year2016+a9FV_dum*year2017+a10 FV_dum*year2018+ a11EXVj+uij

其中Usefulness代表會(huì)計(jì)信息決策有用性，為因變量;FV_dum代表第三層次公允價(jià)值計(jì)量運(yùn)用與否;year2015—year2018為時(shí)間虛擬變量，F(xiàn)V_dum *yeari表示第三層次公允價(jià)值計(jì)量運(yùn)用與否與時(shí)間虛擬變量的交互項(xiàng);EXVj則表示其他解釋變量，主要包括發(fā)展能力，盈利能力，經(jīng)營(yíng)能力，償債能力，比率結(jié)構(gòu);uij代表隨機(jī)誤差項(xiàng)，a0代表常數(shù)項(xiàng)。

四、第三層次公允價(jià)值計(jì)量運(yùn)用與決策有用性實(shí)證分析

考慮發(fā)展能力（DC），盈利能力（PC），經(jīng)營(yíng)能力（MC），償債能力（LEV），比率結(jié)構(gòu)（RS），營(yíng)運(yùn)能力（OC），風(fēng)險(xiǎn)水平（LR）的影響。具體分析結(jié)果如表1所示：

考慮發(fā)展能力（DC），盈利能力（PC），經(jīng)營(yíng)能力（MC），償債能力（LEV），比率結(jié)構(gòu)（RS），營(yíng)運(yùn)能力（OC），風(fēng)險(xiǎn)水平（LR）這幾個(gè)因素后，第一列公司第三層次公允價(jià)值計(jì)量運(yùn)用與否與2016年的交互項(xiàng)不顯著性。但是其與2017年以及2018年的交互項(xiàng)的回歸結(jié)果均顯著，回歸系數(shù)分別為0.002和-0.004，這就說(shuō)明第三層次公允價(jià)值計(jì)量運(yùn)用與否對(duì)于公司會(huì)計(jì)信息決策有用性的影響在2017年相對(duì)于2016年來(lái)說(shuō)顯著上升了0.2%，第三層次公允價(jià)值計(jì)量運(yùn)用與否對(duì)于公司會(huì)計(jì)信息決策有用性的影響在2018年相對(duì)于2017年來(lái)說(shuō)顯著下降了0.4%。

再看第五列，其與2016年和2017年的交互項(xiàng)回歸結(jié)果也不顯著，而與其與年份的交互項(xiàng)回歸結(jié)果顯著，故能夠說(shuō)明2015年和2018年第三層次公允價(jià)值計(jì)量運(yùn)用與否對(duì)于公司會(huì)計(jì)信息決策有用性的影響在這三年相對(duì)于基年2014年來(lái)說(shuō)顯著地發(fā)生了變化。

五、研究結(jié)論

本文將國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)中2014-2018年的數(shù)據(jù)整合成截面數(shù)據(jù)進(jìn)行分析考察公司第三層次公允價(jià)值計(jì)量運(yùn)用與否對(duì)于會(huì)計(jì)信息決策有用性的影響，將以往間斷的研究轉(zhuǎn)換為連續(xù)的時(shí)段，探究不同年份之間公司第三層次公允價(jià)值計(jì)量運(yùn)用與否的影響效應(yīng)。研究結(jié)果表明，公司是否運(yùn)用第三層次公允價(jià)值計(jì)量會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)信息決策有用性產(chǎn)生顯著的消極影響，且影響是穩(wěn)健的。

本文的研究表明，即便有些年份公司是否運(yùn)用第三層次公允價(jià)值計(jì)量對(duì)于會(huì)計(jì)信息決策有用性的影響效應(yīng)上升或下降的結(jié)果并不顯著，但是公司運(yùn)用第三層次公允價(jià)值計(jì)量確實(shí)會(huì)影響公司會(huì)計(jì)信息的決策有用性。因而，有關(guān)部門應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管，同時(shí)應(yīng)規(guī)范關(guān)于第三層次公允價(jià)值計(jì)量的相關(guān)規(guī)定，從源頭增強(qiáng)其的可信度。再者，企業(yè)自身也要謹(jǐn)慎使用第三層次公允價(jià)值計(jì)量，以免影響自身會(huì)計(jì)信息決策有用性。

參考文獻(xiàn)：

[1]陳鵬程，周孝華.機(jī)構(gòu)投資者私人信息、散戶投資者情緒與IPO首日回報(bào)率[J].中國(guó)管理科學(xué)，2016（04）：37-44.

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[3]康麗麗.公允價(jià)值層次信息的價(jià)值相關(guān)性研究[D].長(zhǎng)沙：湖南大學(xué)，2014.