李國昌 劉珊珊

（安徽建筑大學(xué)，安徽 合肥 230000）

一、引言

PPP模式在我國實(shí)施發(fā)展已有較長(zhǎng)時(shí)間，它支持社會(huì)資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，充分發(fā)揮資源配置的作用[1]。隨著我國時(shí)代的發(fā)展，當(dāng)下經(jīng)濟(jì)大環(huán)境步入新常態(tài)發(fā)展階段，科學(xué)技術(shù)水平提高，互聯(lián)網(wǎng)金融伴隨而出。它是當(dāng)下時(shí)代的一種新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局，通過科技手段將互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)融入到各個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，形成全新的發(fā)展勢(shì)頭[2]。近年我國提出“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的發(fā)展方針，分析對(duì)比“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”政策與PPP模式的相似及不同方面，結(jié)合我國當(dāng)下形勢(shì)與政策，提出融合發(fā)展的未來路徑。PPP與互聯(lián)網(wǎng)金融的融合發(fā)展并不是簡(jiǎn)單相加或者產(chǎn)業(yè)間表面合作，而是借助于互聯(lián)網(wǎng)強(qiáng)大的信息資源發(fā)展PPP模式。

PPP與互聯(lián)網(wǎng)金融的融合發(fā)展將實(shí)現(xiàn) “1+1＞2”的局面，在一定程度上減輕了政府的財(cái)政債務(wù)壓力，響應(yīng)我國實(shí)施供給側(cè)改革背景下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求，為社會(huì)提供了更優(yōu)質(zhì)的公共服務(wù)[3]。

PPP項(xiàng)目存在多方參與者、融資結(jié)構(gòu)復(fù)雜，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的不可預(yù)見嚴(yán)重阻礙了發(fā)展[4]。融合發(fā)展的新模式應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)金融建立PPP項(xiàng)目平臺(tái)，通過平臺(tái)公開信息，全面分析項(xiàng)目細(xì)節(jié)，使各方面風(fēng)險(xiǎn)可以預(yù)見并處于可控制狀態(tài)，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)的PPP模式的缺陷。由于互聯(lián)網(wǎng)金融自身也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，簡(jiǎn)單的分析難以決策“互聯(lián)網(wǎng)金融+PPP模式”下的最佳項(xiàng)目。本文在此思路下，設(shè)立合理的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，建立基于熵值法與TOPSIS法的風(fēng)險(xiǎn)決策模型。旨在“互聯(lián)網(wǎng)金融+PPP模式”的良好背景下做出最佳項(xiàng)目決策分析，提高政府資本的參與度與社會(huì)公眾的信任度。

二、“互聯(lián)網(wǎng)金融+PPP”模式下項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

互聯(lián)網(wǎng)金融參加PPP項(xiàng)目的新模式為我國的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)實(shí)現(xiàn)最優(yōu)資源配置，建立了有效的管理和監(jiān)督體系。較好的緩解了政府資本參與度不高與社會(huì)群眾不信任的問題[5]。但互聯(lián)網(wǎng)金融及PPP模式本身也存在著一些問題以及二者的結(jié)合衍生出的新的問題，產(chǎn)生了一系列風(fēng)險(xiǎn)，本文結(jié)合國內(nèi)外現(xiàn)有文獻(xiàn)[6]，歸納得出的風(fēng)險(xiǎn)因素如表1所示。

根據(jù)識(shí)別出的風(fēng)險(xiǎn)因素，以五大類風(fēng)險(xiǎn)作為評(píng)價(jià)體系的一級(jí)指標(biāo)，通過專家打分從而實(shí)現(xiàn)對(duì)PPP

表1 “互聯(lián)網(wǎng)金融+PPP”模式建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)

項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的定量評(píng)價(jià)，在分析 “互聯(lián)網(wǎng)金融+PPP”模式的合理性之后，基于上述風(fēng)險(xiǎn)因素，設(shè)立如圖1所示的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系。

圖1 “互聯(lián)網(wǎng)金融+PPP”模式建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系

三、基于熵值法與TOPSIS法的風(fēng)險(xiǎn)決策模型

（一）熵值法與TOPSIS法的基本思想

基于歸一化的原始數(shù)據(jù)矩陣，計(jì)算出待評(píng)價(jià)對(duì)象中最佳方案和最差方案，通過計(jì)算各對(duì)象與最佳和最差方案間的距離，獲得各待評(píng)價(jià)對(duì)象與最佳方案的相對(duì)接近程度，分類排序，以此作為評(píng)價(jià)各方案的優(yōu)劣依據(jù)[7]。本文將借助EXCEL軟件編程實(shí)現(xiàn)模型計(jì)算。

（二）熵值法確定權(quán)重

熵值法原理：熵值法是根據(jù)各項(xiàng)指標(biāo)觀測(cè)值所提供的信息，在分析屬性值的差異下確定其權(quán)重大小的方法。

熵值法確定權(quán)重的計(jì)算過程：

步驟1：計(jì)算第i個(gè)項(xiàng)目在第j項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)下占該指標(biāo)的比例：

計(jì)算各個(gè)決策方案對(duì)屬性j的貢獻(xiàn)總和。其中常數(shù)K可以取K=1/Inm這樣就能保證0≤Ej≤1

步驟3：

計(jì)算第j屬性的差異性系數(shù)dj。

步驟4：由公式

步驟2：利用下述公式

計(jì)算各個(gè)屬性的權(quán)重，其中n指相應(yīng)屬性的數(shù)量

（三）通過TOPSIS法建立決策模型

TOPSIS法原理：TOPSIS法是在加權(quán)規(guī)范化屬性矩陣的基礎(chǔ)上，確定相應(yīng)的正理想方案A*與負(fù)理想方案A—，通過計(jì)算每個(gè)方案與正理想方案及負(fù)理想方案的相對(duì)距離，比較各相對(duì)距離確定決策方案的優(yōu)先次序。其中正理想方案對(duì)應(yīng)的正理想解是虛擬計(jì)算的最佳方案，負(fù)理想方案對(duì)應(yīng)的負(fù)理想解是最差方案，通過計(jì)算各個(gè)方案與正理想解和負(fù)理想解的相應(yīng)距離進(jìn)行比較，得出既靠近正理想解又遠(yuǎn)離負(fù)理想解的方案為最佳方案[8]。

使用TOPSIS法的具體計(jì)算步驟如下：

步驟1：向量規(guī)范化處理。根據(jù)初始數(shù)據(jù)列出初始決策矩陣，通過公式(5)進(jìn)行向量規(guī)范化處理，得到規(guī)范化矩陣，詳細(xì)公式如下：

步驟2：加權(quán)標(biāo)準(zhǔn)化矩陣。根據(jù)公式（5）得到的規(guī)范化矩陣，通過公式（6）乘以熵值法得出的各指標(biāo)權(quán)重確定加權(quán)標(biāo)準(zhǔn)化矩陣，詳細(xì)公式如下：

步驟3：計(jì)算正理想方案與負(fù)理想方案。

當(dāng)方案為效益類型屬性時(shí)，正理想方案為每列最大值，負(fù)理想方案為每列最小值；當(dāng)方案為成本類型屬性時(shí)，正理想方案為每列最小值，負(fù)理想方案為每列最大值。詳細(xì)公式如下：

其中：J=1,2,…n|J為效益類型的目標(biāo)函數(shù)；

J’=1,2,…n|J’為成本類型的目標(biāo)函數(shù)。

步驟4：計(jì)算各方案到理想方案的距離。

步驟5：計(jì)算各方案的相對(duì)接近度。在各方案與正理想方案的距離以及與負(fù)理想方案的距離的基礎(chǔ)上，通過公式（11）計(jì)算各方案的相對(duì)接近度Ci，詳細(xì)公式如下：

步驟6：排序。根據(jù)所得值Ci的大小進(jìn)行排序，取小值者為佳。

四、基于熵值法與TOPSIS法的“互聯(lián)網(wǎng)金融+PPP”項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)決策應(yīng)用

（一）基于熵值法的“互聯(lián)網(wǎng)金融+PPP”項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)影響因素指標(biāo)權(quán)重

通過專家打分法，邀請(qǐng)了3位有互聯(lián)網(wǎng)金融知識(shí)理論的專家和6位有豐富PPP項(xiàng)目實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的專家采用0-1打分法對(duì)某公司甲乙丙丁四個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行打分，打分結(jié)果見表2。

表2 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)評(píng)價(jià)表

根據(jù)表2構(gòu)建項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)初始評(píng)價(jià)矩陣，利用上述熵值法求出項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)權(quán)重，計(jì)算結(jié)果如表3所示：

表3 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)權(quán)重表

（二）基于TOPSIS法的“互聯(lián)網(wǎng)+PPP”項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)決策評(píng)估

根據(jù)步驟1將初始評(píng)價(jià)矩陣進(jìn)行向量規(guī)范化處理，可以得到規(guī)范化矩陣R如下。

規(guī)范化矩陣R：

根據(jù)步驟2的公式，利用表3的指標(biāo)權(quán)重進(jìn)行計(jì)算得到加權(quán)標(biāo)準(zhǔn)化矩陣V如下。

加權(quán)標(biāo)準(zhǔn)化矩陣V：

根據(jù)步驟3的公式計(jì)算確定相應(yīng)指標(biāo)的正負(fù)理想解，結(jié)果如表4。

根據(jù)步驟4的公式，利用表4結(jié)果，計(jì)算得到各項(xiàng)目到正理想解和負(fù)理想解的歐式距離，結(jié)果如表5。

表4 相應(yīng)指標(biāo)正負(fù)理想解

表5 歐氏距離

根據(jù)步驟5的公式，利用表5的結(jié)果計(jì)算各項(xiàng)目的相對(duì)貼近度，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行優(yōu)劣排序，結(jié)果如表6。

表6 各項(xiàng)目相對(duì)貼近度

根據(jù)計(jì)算所得值Ci的大小進(jìn)行項(xiàng)目?jī)?yōu)劣排序：項(xiàng)目乙 >項(xiàng)目丁 >項(xiàng)目甲>項(xiàng)目丙，由于步驟5中計(jì)算相對(duì)貼近度采用的公式中以項(xiàng)目到負(fù)理想解的距離為分子來計(jì)算，則得到的相對(duì)貼近度中，最小值者最佳，對(duì)應(yīng)優(yōu)劣排序：項(xiàng)目丙 >項(xiàng)目甲>項(xiàng)目丁 >項(xiàng)目乙。

五、結(jié)果分析

本文以互聯(lián)網(wǎng)金融參與PPP項(xiàng)目為研究對(duì)象，從互聯(lián)網(wǎng)金融和PPP項(xiàng)目以及二者結(jié)合的方面分別來識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行總結(jié)，建立“互聯(lián)網(wǎng)金融+PPP”模式建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系并應(yīng)用于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)決策之中，通過熵值法與TOPSIS法利用EXCEL軟件編程進(jìn)行決策，通過對(duì)項(xiàng)目打分，計(jì)算權(quán)重，得到正負(fù)理想解及各項(xiàng)目與正負(fù)理想解對(duì)應(yīng)的歐氏距離和相對(duì)貼近度進(jìn)行排序。根據(jù)計(jì)算結(jié)果可知各個(gè)項(xiàng)目中，項(xiàng)目乙遠(yuǎn)離正理想樣本，接近負(fù)理想樣本。項(xiàng)目丙遠(yuǎn)離負(fù)理想樣本，接近正理想樣本。理論上來說，項(xiàng)目越接近正理想解樣本越優(yōu)，越接近負(fù)理想解樣本的樣本越劣。由于本文的研究對(duì)象是在互聯(lián)網(wǎng)金融參與PPP項(xiàng)目時(shí)存在的各風(fēng)險(xiǎn)因子，所以從結(jié)果分析，越接近正理想樣本的風(fēng)險(xiǎn)越大，越接近負(fù)理想樣本的風(fēng)險(xiǎn)越小。則項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)排序?yàn)椋喉?xiàng)目丙的風(fēng)險(xiǎn)>項(xiàng)目甲的風(fēng)險(xiǎn)>項(xiàng)目丁的風(fēng)險(xiǎn)>項(xiàng)目乙的風(fēng)險(xiǎn)，則項(xiàng)目乙應(yīng)為最佳方案。

六、結(jié)語

本文從“互聯(lián)網(wǎng)金融+PPP”模式中存在的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別出發(fā)，歸納總結(jié)了互聯(lián)網(wǎng)金融中存在的風(fēng)險(xiǎn)，PPP模式中存在的風(fēng)險(xiǎn)以及兩者衍生產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。構(gòu)建了“互聯(lián)網(wǎng)金融+PPP”模式建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，并基于熵值法與TOPSIS法建立 “互聯(lián)網(wǎng)金融+PPP”項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)決策模型，通過EXCEL軟件進(jìn)行編程計(jì)算各個(gè)方案的相對(duì)貼近度值，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融參加PPP項(xiàng)目的融資風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行排序比較。分析結(jié)果表明，該模型能夠?qū)?“互聯(lián)網(wǎng)金融+PPP”項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行決策，利用TOPSIS法能夠全面、合理、準(zhǔn)確地對(duì)多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系下的多個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行優(yōu)劣排序，評(píng)價(jià)過程清晰，評(píng)價(jià)結(jié)果可靠，可以為決策者提供最佳方案。