王旋

摘要：豐富多元的證券投資，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展形勢(shì)的準(zhǔn)確“畫像”提供了依據(jù)，使得國(guó)際金融市場(chǎng)不斷的開放融合，多元化的產(chǎn)品豐富了投資者的選擇，同時(shí)也充實(shí)了我國(guó)的金融市場(chǎng)。但是投資便存在風(fēng)險(xiǎn)，證券投資也不例外。本文基于對(duì)證券投資基金等概念的分析、以及在國(guó)內(nèi)的發(fā)展現(xiàn)狀及存在問題分析，最后提出具體的風(fēng)險(xiǎn)防控措施。

關(guān)鍵詞：證券投資基金;風(fēng)險(xiǎn);對(duì)策

我國(guó)的證券投資基金起步的比較晚，且發(fā)生了較大轉(zhuǎn)變，以前的證券投資基金的發(fā)展呈現(xiàn)出的特點(diǎn)是較為封閉、主要是資本市場(chǎng)和內(nèi)資管理，隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和強(qiáng)大，逐漸走向了開放，由資本市場(chǎng)走向了貨幣市場(chǎng)以及更加多的合資管理模式呈現(xiàn)。

一、 對(duì)于證券基金概念及其作用的分析

（一）對(duì)于證券基金概念的理解

從證券基金概念來分析，它也屬于一種投資計(jì)劃，涉及到的主體包括了發(fā)售基金單位、基金管理人、投資者等的概念，通過集資和進(jìn)行資金集中管理的形式，基金持有者按照在集資中所占的比例同時(shí)承擔(dān)基金發(fā)售單位的收益和風(fēng)險(xiǎn)，這樣一種管理模式。

（二）證券投資基金呈現(xiàn)的特點(diǎn)分析

從它的概念來分析，相對(duì)于其它方式，存在著以下顯著特征：一是集中。通過短期內(nèi)集中投資者的大量資金，時(shí)間周期比較短，所耗費(fèi)的資源比較少，相對(duì)來說在降低成本的同時(shí)可以充分發(fā)揮集中量大的優(yōu)勢(shì)，從而會(huì)帶來更大的經(jīng)濟(jì)效益。二是精專業(yè)。因?yàn)槭羌形谢鸸芾砉具M(jìn)行管理，運(yùn)作的專業(yè)化水平相對(duì)來說比較高，信息處理技術(shù)呈現(xiàn)現(xiàn)代化、科技化的特點(diǎn)。三是嚴(yán)監(jiān)管。對(duì)于金融市場(chǎng)來說，最重要的就是投資者的信息保密性，有成立專門的監(jiān)管部門對(duì)證券投資行為進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)于一些影響資金安全的非法行為進(jìn)行嚴(yán)厲的打擊。

（三）證券投資基金的價(jià)值和作用體現(xiàn)

通過基金管理公司在短期內(nèi)集中大量的分散資金，然后在通過金融市場(chǎng)運(yùn)作管理，進(jìn)行分散投資，證券投資基金在這中間發(fā)揮著重要的媒介作用。

第一，對(duì)于金融市場(chǎng)的規(guī)范性、穩(wěn)定性有積極的促進(jìn)作用。對(duì)上市公司的運(yùn)營(yíng)管理來說，證券投資基金具有絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)和控制權(quán)，對(duì)于進(jìn)一步規(guī)范上市公司的運(yùn)作、資產(chǎn)以及提升發(fā)展?jié)摿碚f，都存在一定的促進(jìn)作用。證券投資基金是一種較為靈活的投資方式，可以為投資者提供更多的投資選擇，起到了一個(gè)活躍市場(chǎng)、豐富金融投資產(chǎn)品的積極作用，對(duì)于整個(gè)金融行業(yè)的創(chuàng)新性發(fā)展提供了更大的潛能。

第二，有助于中小投資者擴(kuò)寬投資渠道。中小投資者由于自身的局限性，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)和處理能力比較弱，在進(jìn)行投資選擇的時(shí)候，相對(duì)來說會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)比較低，比較穩(wěn)妥、收益較為適中的投資選擇，因?yàn)楣善?、保險(xiǎn)等需要投資者具有一定的市場(chǎng)判斷判斷能力、對(duì)于公司的風(fēng)險(xiǎn)防范規(guī)避措施有一定的要求，而這正是中小企業(yè)所欠缺的。同時(shí)證券投資基金可以為其決策提供更加科學(xué)的依據(jù)和專業(yè)化的管理，在最大程度降低投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)幫助其獲取更多的收益。

第三，一定程度上促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和增長(zhǎng)。由于證券投資基金是通過在短期內(nèi)集中大量的分散資金進(jìn)行投資，這是一種良好的融資方式，可以將投資者的一部分固定的儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)化為用來生產(chǎn)和發(fā)展的資金，加速了資金的流動(dòng)性，為企業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展疏通了更加廣泛的資金渠道。

二、證券投資基金存在的問題及風(fēng)險(xiǎn)

（一）證券投資基金存在的主要問題

1.市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)制不完善

在當(dāng)下的證券投資基金市場(chǎng)運(yùn)行下所暴露出的問題，都是我國(guó)的金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不規(guī)范、不成熟的具體表現(xiàn)。例如華夏證券，由于其缺乏對(duì)市場(chǎng)的廣泛調(diào)研和精準(zhǔn)判斷，盲目的進(jìn)行資金擴(kuò)張，進(jìn)行大規(guī)模的融資，投資涉及到各行各業(yè)，擴(kuò)展融資范圍，沒有立足于公司發(fā)展實(shí)際和現(xiàn)狀而盲目的擴(kuò)張，只注重于短期的經(jīng)濟(jì)效益而沒有進(jìn)行長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的考慮，使得公司積壓運(yùn)行財(cái)務(wù)成本逐年升高，造成巨大的虧損，最終走向了破產(chǎn)。

2.證券投資基金的法律不夠規(guī)范

金融市場(chǎng)是一個(gè)需要強(qiáng)監(jiān)管的領(lǐng)域，目前，在我國(guó)來說，對(duì)于證券投資基金方面專門的監(jiān)管法律比較少，出臺(tái)的有《證券投資基金法》和《證券法》等，還有些正在研究制定當(dāng)中，法律體系不夠健全和完善的，導(dǎo)致在投資過程中出現(xiàn)很多投機(jī)現(xiàn)象，不正當(dāng)?shù)耐顿Y以及違規(guī)操作比比皆是，一些金融機(jī)構(gòu)違規(guī)操縱股票，擾亂正常的秩序，這些都是在出現(xiàn)比較大社會(huì)影響后才進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，而無法做到防御。

3.證券投資基金公司內(nèi)控機(jī)制不完善

現(xiàn)行的證券投資基金大部門都是契約型的，因?yàn)槭瞧跫s的形式，就會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管的缺位，在公司內(nèi)部管控上來說，董事會(huì)以及股東們未能正常行駛監(jiān)督的權(quán)利，形同虛設(shè)。雖然說存在托管監(jiān)理人，但是本身監(jiān)理人就是內(nèi)部選擇的，對(duì)于監(jiān)管的力度和質(zhì)量都是很難保證的，所以風(fēng)險(xiǎn)漏洞容易從內(nèi)部出現(xiàn)。

4.證券投資基金評(píng)價(jià)體系的不健全

隨著證券投資基金的不斷發(fā)展，在金融市場(chǎng)中的份額越來越大，對(duì)于評(píng)估體系構(gòu)建的需求也越來越大，雖然我國(guó)基金評(píng)估市場(chǎng)正常逐步形成，但是出于萌芽初級(jí)階段。在這個(gè)形成過程中暴露出了不少的問題，一些公開的評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)并不是獨(dú)立而存在的，很多甚至是依附于基金公司而存在，不能當(dāng)作是獨(dú)立的第三方，僅僅有少數(shù)的可獨(dú)立視為第三方，這樣一來，評(píng)價(jià)體系的缺失，導(dǎo)致投資者再進(jìn)行投資選擇的時(shí)候缺乏評(píng)判的依據(jù)，也不利于基金公司的良好發(fā)展。

（二）證券投資基金存在的風(fēng)險(xiǎn)

1.宏觀環(huán)境下的風(fēng)險(xiǎn)

由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是流動(dòng)的、活躍的，給證券投資基金市場(chǎng)帶來了一定經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，宏觀下的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要是來源于國(guó)家政府層面的經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整等。首先，國(guó)家在法律層面規(guī)定證券投資基金的對(duì)象以及投資組合的方式，并對(duì)其一些組合方式做了硬性的規(guī)定，以此來降低基金的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。其次，我國(guó)的證券市場(chǎng)相對(duì)來說比較封閉，對(duì)于市場(chǎng)變化的適應(yīng)能力比較差，一旦相關(guān)的宏觀政策調(diào)整或者市場(chǎng)發(fā)生了較大的變化，那么證券投資基金面臨無法避免的巨大風(fēng)險(xiǎn)。第三，在應(yīng)對(duì)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)所能采取的措施上，金融方面的比較少，對(duì)于整個(gè)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)防御體系構(gòu)建來說不利。

2.微觀內(nèi)部運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)

證券投資基金的管理和運(yùn)作是需要一套非常嚴(yán)謹(jǐn)、規(guī)范的管理體系的，隨著基金規(guī)模的不斷壯大，投資者的數(shù)量以及投資資金增長(zhǎng)速度比較快，在一定程度上會(huì)增加內(nèi)部管控的難度。一方面，投資者會(huì)集中大量的資金進(jìn)行投資，但是對(duì)于本身基金具有獨(dú)立性忽略了;另一方面，金融信息的變化速度非?？?，尤其是在互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的環(huán)境下，投資者無法判斷金融信息的正確性，對(duì)于其中有用價(jià)值的提取能力不強(qiáng)，都會(huì)帶來較為嚴(yán)重的損失。

3.管理人風(fēng)險(xiǎn)

首先基金管理人的選擇是要從其專業(yè)素養(yǎng)和道德品質(zhì)兩方面選擇，基金管理對(duì)于管理人的專業(yè)素養(yǎng)要求非常高，需要其熟知金融業(yè)務(wù)知識(shí)，證券投資基金產(chǎn)品熟識(shí)，對(duì)于市場(chǎng)變化的靈敏度以及證券投資基金市場(chǎng)相關(guān)政策的解讀等，在道德品質(zhì)方面要過硬，避免由于內(nèi)部的基金管理人泄露信息導(dǎo)致投資存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)。由于證券投資基金市場(chǎng)的發(fā)展成熟，對(duì)于管理人培養(yǎng)的機(jī)制也不是很成熟，更多的是有相關(guān)的金融市場(chǎng)管理經(jīng)驗(yàn)，而缺乏專業(yè)的培訓(xùn)。

三、對(duì)于證券投資基金額風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與對(duì)策分析

1.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

對(duì)于證券投資基金存在的風(fēng)險(xiǎn)有了正確清晰的認(rèn)識(shí)后，更加重要的是要如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)防控，只要這樣才能規(guī)避和預(yù)防一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)下國(guó)際上工人的幾種證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法主要有：特爾非法，通過大量的市場(chǎng)調(diào)查進(jìn)行數(shù)據(jù)的搜集，尤其是在互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)環(huán)境下，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和整理，提取有價(jià)值的參考信息，為科學(xué)的市場(chǎng)評(píng)估提供可行性的分析報(bào)告;利用統(tǒng)計(jì)學(xué)的知識(shí)對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行估算等等。

2.風(fēng)險(xiǎn)防控

（1）優(yōu)化投資組合和工具的選擇。對(duì)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)的有效控制，對(duì)于投資者來說面臨著如何理性的選擇投資組合，切實(shí)從實(shí)際需求出發(fā)，對(duì)于所能獲取的收益和可能面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)全面清晰的認(rèn)識(shí)，需要投資者具備專業(yè)的證券投資基金方面的知識(shí)，這樣才能保證投資收益的穩(wěn)定性和安全性。

（2）加強(qiáng)內(nèi)部管控和監(jiān)管。對(duì)于基金的監(jiān)管其實(shí)就是對(duì)基金投資風(fēng)險(xiǎn)的管理，在投資基金的整個(gè)環(huán)節(jié)中，在保障企業(yè)正常運(yùn)行發(fā)展的可控制范圍內(nèi)對(duì)基金進(jìn)行有效的、系統(tǒng)性的監(jiān)管意義重大，完善內(nèi)部管控機(jī)制，平和與協(xié)調(diào)多方利益，促進(jìn)基金的平穩(wěn)健康發(fā)展。

（3）健全和完善法律。法律是對(duì)行為的約束，是對(duì)于降低風(fēng)險(xiǎn)的最直接的手段?；谖覈?guó)在證券投資基金方面的法律不健全現(xiàn)實(shí)，可以從以下幾方面入手：一是充分結(jié)合和利用國(guó)際上已存在，經(jīng)過實(shí)踐檢驗(yàn)的方法和規(guī)定，結(jié)合我國(guó)實(shí)際，制定適合我國(guó)證券投資基金的法規(guī)制度。二是逐步構(gòu)建評(píng)價(jià)考核體系。健全對(duì)評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)體系的建立，對(duì)基金的市場(chǎng)運(yùn)作情況進(jìn)行實(shí)時(shí)的監(jiān)控，將基金企業(yè)的回報(bào)率以及風(fēng)險(xiǎn)率作為重要的考核指標(biāo)，為投資者提供重要依據(jù)。

（4）注重對(duì)專業(yè)的基金管理人員培訓(xùn)。一切的風(fēng)險(xiǎn)分析、防控等都是需要監(jiān)管人具體實(shí)施，要注重對(duì)監(jiān)管人素質(zhì)的培養(yǎng)和提升，健全培養(yǎng)機(jī)制，增加培訓(xùn)的機(jī)會(huì)，采取國(guó)外進(jìn)修以及專業(yè)訓(xùn)練等方式，選擇合適的基金管理人。

四、結(jié)束語(yǔ)

只有基于對(duì)整個(gè)證券投資基金市場(chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)和分析，才能對(duì)企業(yè)發(fā)展過程中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)估和制定有效的防控措施，從規(guī)范證券投資基金的相關(guān)管理規(guī)定和制度、加強(qiáng)內(nèi)部管控、注重對(duì)基金管理和監(jiān)管人的培養(yǎng)等措施入手，為證券投資基金的平穩(wěn)健康發(fā)展?fàn)I造良好的環(huán)境，才能保證金融市場(chǎng)的靈活性，保障投資的效益，促進(jìn)資金的有效流動(dòng)，帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的有序發(fā)展。

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