肖本鈞

【摘要】中國(guó)資本市場(chǎng)不斷發(fā)展，上市公司的商譽(yù)規(guī)模不斷擴(kuò)大。2019年1月4日，財(cái)政部會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)網(wǎng)站發(fā)布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則動(dòng)態(tài)》（2018年第9期）中關(guān)于商譽(yù)攤銷與商譽(yù)減值問(wèn)題的討論引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。本文通過(guò)與國(guó)際相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行對(duì)比，結(jié)合我國(guó)A股市場(chǎng)實(shí)際情況，對(duì)我國(guó)商譽(yù)的處理方法進(jìn)行深入探究，從而提出相應(yīng)的完善措施，以達(dá)到保護(hù)投資者利益，促進(jìn)資本市場(chǎng)更加繁榮發(fā)展的目的。

【關(guān)鍵詞】商譽(yù)減值；商譽(yù)攤銷；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

【中圖分類號(hào)】F275

一、前言

隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，上市公司并購(gòu)規(guī)模不斷擴(kuò)大，隨之而來(lái)的是上市公司的商譽(yù)規(guī)模不斷擴(kuò)大。根據(jù)A股公司2018年第三季度披露的數(shù)據(jù)，A股的商譽(yù)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1.45萬(wàn)億元，占A股凈資產(chǎn)的4%，同比增速達(dá)15%。商譽(yù)規(guī)模的擴(kuò)大也造成了市場(chǎng)對(duì)上市公司商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的焦慮。面對(duì)龐大規(guī)模的商譽(yù)，證監(jiān)會(huì)在2018年11月發(fā)布《會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)——商譽(yù)減值》公告，明確提出上市公司要在年度報(bào)告、半年度報(bào)告，甚至是季度報(bào)告中披露與商譽(yù)減值相關(guān)的重要關(guān)鍵信息，防止商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)突然引爆。同時(shí)，面對(duì)商譽(yù)政策的會(huì)計(jì)處理也重新引發(fā)爭(zhēng)議。目前我國(guó)會(huì)計(jì)政策對(duì)商譽(yù)的處理采用減值法，對(duì)此，2019年1月4日財(cái)政部會(huì)計(jì)司《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則動(dòng)態(tài)》（2018年第9期）發(fā)布關(guān)于咨詢委員對(duì)IFRS會(huì)計(jì)準(zhǔn)則咨詢論壇“商譽(yù)及其減值”議題文件的反饋意見(jiàn)，大部分咨詢委員認(rèn)同商譽(yù)攤銷的方式。因此，正確處理商譽(yù)問(wèn)題，對(duì)于降低股市風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。為此，本文通過(guò)與國(guó)際相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行對(duì)比，結(jié)合我國(guó)A股市場(chǎng)實(shí)際情況，對(duì)我國(guó)商譽(yù)的處理方法進(jìn)行深入探究，從而提出相應(yīng)的完善措施，促進(jìn)資本市場(chǎng)更加繁榮發(fā)展。

二、商譽(yù)的含義

商譽(yù)一般被認(rèn)為源于收購(gòu)企業(yè)對(duì)被收購(gòu)企業(yè)的未來(lái)收入預(yù)期。這種良好預(yù)期源自于企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中形成的良好聲譽(yù)、獨(dú)特的商業(yè)模式、高效的經(jīng)營(yíng)管理能力以及壟斷性的生產(chǎn)技術(shù)等。這些優(yōu)勢(shì)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)潛在的超額收益，因此在企業(yè)的收購(gòu)并購(gòu)環(huán)節(jié)中，多會(huì)產(chǎn)生商譽(yù)。學(xué)術(shù)界對(duì)于商譽(yù)含義的界定主要分為三種。一是好感價(jià)值論，認(rèn)為企業(yè)各種無(wú)法入賬和實(shí)際計(jì)量的無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值構(gòu)成了企業(yè)的商譽(yù)，從資產(chǎn)的角度說(shuō)明了商譽(yù)的特性但是沒(méi)有解決商譽(yù)的計(jì)價(jià)問(wèn)題。二是超額收益論，指企業(yè)預(yù)期未來(lái)收益超過(guò)當(dāng)前正常報(bào)酬的部分形成商譽(yù)，具有商譽(yù)的企業(yè)具有更強(qiáng)的盈利潛力。該理論為商譽(yù)提供了科學(xué)的定性，但是因?yàn)樵谟?jì)算商譽(yù)價(jià)值是必須剔除一切非正常的和營(yíng)業(yè)外的因素，在會(huì)計(jì)的實(shí)務(wù)操作中存在困難。三是總計(jì)價(jià)賬戶論，也叫剩余價(jià)值論，認(rèn)為商譽(yù)是企業(yè)總體價(jià)值估計(jì)誤差的“調(diào)節(jié)閥”，給出了商譽(yù)計(jì)量的方法論，但是沒(méi)有給商譽(yù)做出明確的定義。因此，學(xué)術(shù)界主流的三種理論各有利弊，商譽(yù)的定義和實(shí)務(wù)操作依然存在問(wèn)題。

三、商譽(yù)計(jì)量方法的探討

（一）我國(guó)商譽(yù)計(jì)量方法與國(guó)外準(zhǔn)則比較

1.國(guó)內(nèi)方面

1993年財(cái)政部出臺(tái)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》將商譽(yù)劃歸為無(wú)形資產(chǎn)，并按照無(wú)形資產(chǎn)的方法進(jìn)行攤銷處理。此后，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展和商譽(yù)規(guī)模的擴(kuò)大，同時(shí)為了滿足會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際趨同的需要，財(cái)政部在2001年頒布《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——無(wú)形資產(chǎn)》指南中明確將商譽(yù)劃歸為不可辨認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)，要求對(duì)商譽(yù)核損進(jìn)行單獨(dú)處理，但是沒(méi)有給出具體的規(guī)范指導(dǎo)。在此基礎(chǔ)上，2006年財(cái)政部在出臺(tái)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》第6號(hào)、8號(hào)、20號(hào)中規(guī)定了因企業(yè)合并形成的商譽(yù)要進(jìn)行減值測(cè)試，并且要對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值處理。此后，財(cái)政部又在2010年和2015年的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋》第4號(hào)和第7號(hào)中對(duì)商譽(yù)攤銷做了更加詳細(xì)的規(guī)定。2018年隨著上市公司并購(gòu)規(guī)模的擴(kuò)大，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)也不斷增加。證監(jiān)會(huì)專門出臺(tái)《會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)——商譽(yù)減值》，要求對(duì)企業(yè)合并形成的商譽(yù)每年進(jìn)行減值測(cè)試并披露相關(guān)重要信息。同時(shí)，中國(guó)資本市場(chǎng)上關(guān)于商譽(yù)選擇減值還是攤銷的處理重新引發(fā)熱議。

2.國(guó)外方面

國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（IFRS）在1996年頒布的《IAS 36 ——Impairment of Asset》中提出將商譽(yù)的可回收價(jià)值與賬面價(jià)值進(jìn)行比較，確定減值損失。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）2004年發(fā)布IFRS 3，要求每年對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)對(duì)商譽(yù)一直貫徹減值處理的方法。美國(guó)在2001年出臺(tái)了《SFAS No.42： Goodwill and Other Intangible Assets》，指出商譽(yù)不應(yīng)當(dāng)進(jìn)行攤銷，而應(yīng)當(dāng)在報(bào)告單元進(jìn)行減值測(cè)試時(shí)，運(yùn)用兩步驟法進(jìn)行減值處理。日本在2014年出臺(tái)《Japans Modified International Standards （JMIS）》，在修訂國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，考慮到日本普遍接受分?jǐn)偵套u(yù)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)合并商譽(yù)實(shí)行攤銷。此外，英國(guó)、法國(guó)以及德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家也都要求每年對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試?？v觀國(guó)際，除日本外，絕大部分國(guó)家都對(duì)商譽(yù)采用減值測(cè)試的處理，體現(xiàn)國(guó)際趨同的方向。

（二）商譽(yù)后續(xù)處理方式的比較

商譽(yù)的后續(xù)處理方法主要有兩種，一是商譽(yù)減值，二是商譽(yù)攤銷。這些后續(xù)處理方法只影響凈利潤(rùn)，對(duì)現(xiàn)金流不產(chǎn)生影響。

1.商譽(yù)減值是指對(duì)企業(yè)在合并中形成的商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試后，確認(rèn)相應(yīng)的減值損失。中國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則采用這種核算的方式，且減值測(cè)試每年至少要進(jìn)行一次。例如，甲公司收購(gòu)乙公司后，不僅增加了3億元的乙公司資產(chǎn)，而且增加了4億元的商譽(yù)。如果乙公司在后面年度中因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善破產(chǎn)清零，則甲公司的損失一共為7億元。因此甲公司需要每年對(duì)并購(gòu)所產(chǎn)生的商譽(yù)進(jìn)行測(cè)算，在乙公司的業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)時(shí)，商譽(yù)與乙公司的資產(chǎn)一起減值，從而反映出甲公司資產(chǎn)的實(shí)際變化。在會(huì)計(jì)核算上，減值損失直接計(jì)入資產(chǎn)減值損失，反映在利潤(rùn)表中，直接影響公司的當(dāng)年利潤(rùn)。

從商譽(yù)的定義來(lái)看，商譽(yù)的價(jià)值依附于企業(yè)而存在，是一種“畸形資產(chǎn)”，與一般的無(wú)形資產(chǎn)相比，商譽(yù)具有不可辨認(rèn)、無(wú)法獨(dú)立計(jì)量的特點(diǎn)。因此，不在無(wú)形資產(chǎn)范圍內(nèi)的商譽(yù)也不能用固定資產(chǎn)的折舊與無(wú)形資產(chǎn)的攤銷來(lái)處理。所以從會(huì)計(jì)處理設(shè)計(jì)的初衷來(lái)說(shuō)，減值測(cè)試的方法具有一定的合理性。但在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，上市公司為了業(yè)績(jī)表現(xiàn)，往往對(duì)商譽(yù)減值進(jìn)行極端操作，采用先隱瞞，到了瞞不住的程度再一下計(jì)提所有商譽(yù)減值，俗稱“洗大澡”。因此，商譽(yù)減值測(cè)試具有很強(qiáng)的主觀性，上市企業(yè)的操縱能力往往導(dǎo)致商譽(yù)的減值風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法暴露，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)在某一年度集中爆發(fā)時(shí)，公司商譽(yù)發(fā)生減值導(dǎo)致當(dāng)期業(yè)績(jī)大幅度下滑甚至出現(xiàn)虧損。上市公司也會(huì)因此面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)，投資者因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱也會(huì)遭受巨大的損失。

2.商譽(yù)攤銷是指隨著企業(yè)合并利益的消耗將企業(yè)合并中形成的商譽(yù)的賬面價(jià)值減記至零。目前主要國(guó)家中只有日本采用商譽(yù)攤銷的會(huì)計(jì)處理方法，理由是出于對(duì)日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的傳統(tǒng)和國(guó)情考慮。在使用商譽(yù)攤銷方法時(shí)，甲公司并購(gòu)乙公司形成4億元的商譽(yù)，假設(shè)其期限為4年，按照直線攤銷法，每年都在賬面上扣減1個(gè)億的成本，這些成本計(jì)入當(dāng)期損益，影響公司每年的利潤(rùn)。不同的是商譽(yù)減值容易出現(xiàn)“洗大澡”的情況，而商譽(yù)攤銷則將商譽(yù)損失平滑化，在一定程度上規(guī)避商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。顯然，商譽(yù)攤銷的方法可以從源頭上加強(qiáng)商譽(yù)的風(fēng)險(xiǎn)管控，避免估價(jià)虛高的收購(gòu)行為。平滑商譽(yù)減值后，也可以降低商譽(yù)的主觀可操控性，降低資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者利益，但是商譽(yù)攤銷方法也存在一些無(wú)法避免的問(wèn)題。首先是攤銷的年限無(wú)法確定。商譽(yù)的確認(rèn)一般采用永續(xù)經(jīng)營(yíng)的假設(shè)進(jìn)行估值，因此商譽(yù)的使用壽命無(wú)法確定，這就給商譽(yù)的攤銷帶來(lái)操作的困難。此外，商譽(yù)的計(jì)量方法影響標(biāo)的的估值溢價(jià)。如果采用商譽(yù)攤銷方法，上市公司并購(gòu)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的產(chǎn)生大量商譽(yù)溢價(jià)時(shí)，也會(huì)面臨著業(yè)績(jī)大幅下降的負(fù)面影響，收購(gòu)公司在未來(lái)的年度中被連續(xù)的商譽(yù)攤銷所拖累，打擊上市公司收購(gòu)并購(gòu)的積極性，降低資本市場(chǎng)的活力。

四、商譽(yù)處理方法相關(guān)建議

（一）A股商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)情況

總體上說(shuō)，A股商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)體量大，但總體仍處于可控狀態(tài)。截止2018年三季報(bào)，A股總商譽(yù)規(guī)模達(dá)到1.45萬(wàn)億元，占A股凈資產(chǎn)4%，總量相對(duì)可控。在增速方面，A股商譽(yù)增速逐漸放緩，A股商譽(yù)同比增速在2015年、2016年和2017年的增速分別為96.3%、61%和23.6%，而2018年同比增速下降至15%。從商譽(yù)減值的角度來(lái)看，2015年、2016年和2017年商譽(yù)減值損失分別為78.6億元，114.3億元和366.1億元，在總商譽(yù)中的占比分別為1.2%、1.1%和2.8%。

在結(jié)構(gòu)性方面，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)性明顯，不同行業(yè)間商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)差距較大，尤其是輕資產(chǎn)行業(yè)，頻繁并購(gòu)?fù)殡S著大量的資產(chǎn)溢價(jià)。商譽(yù)減值損失規(guī)模排名前三的行業(yè)分別為傳媒69.3億元，醫(yī)藥生物25.9億元和計(jì)算機(jī)28.6億元，鋼鐵與銀行行業(yè)未發(fā)生商譽(yù)減值損失；商譽(yù)減值損失占自身總商譽(yù)比重前三行業(yè)分別為電氣設(shè)備11.2%、視頻飲料7.2%和建筑裝飾5.8%。

（二）影響商譽(yù)處理方法的因素

會(huì)計(jì)目標(biāo)是選擇商譽(yù)處理方法的首要因素，“決策有用”和“受托責(zé)任”兩種觀點(diǎn)是考慮的前提。目前，資本市場(chǎng)上的收購(gòu)并購(gòu)環(huán)境已經(jīng)形成，除了現(xiàn)有投資者以外，潛在投資者、債權(quán)人甚至是政府都是企業(yè)財(cái)務(wù)信息的使用者，因此，“決策有用”在現(xiàn)代資本市場(chǎng)的發(fā)展中越來(lái)越重要。而“受托責(zé)任”更加重視對(duì)利潤(rùn)表的計(jì)量，力求反映的信息更加準(zhǔn)確合理。對(duì)商譽(yù)的處理，應(yīng)當(dāng)更加真實(shí)的反映出商譽(yù)的變化信息，給投資者以真實(shí)可靠的信息參考，為投資者的正確決策服務(wù)。

其次是會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求。會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求具體包括及時(shí)性、謹(jǐn)慎性、重要性、實(shí)質(zhì)重于形式、可比性、相關(guān)性以及可靠性等特征，是保障會(huì)計(jì)目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)的重要保證?；跁?huì)計(jì)信息質(zhì)量要求的特點(diǎn)，對(duì)商譽(yù)的計(jì)量，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在保持可比性的同時(shí)，提高信息的可靠性。

（三）結(jié)論及建議

從目前我國(guó)資本市場(chǎng)商譽(yù)的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，商譽(yù)的規(guī)模已經(jīng)形成，潛在隱患已經(jīng)埋下。但從商譽(yù)占凈資產(chǎn)規(guī)模以及商譽(yù)減值損失情況來(lái)看，近兩年來(lái)商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)完全爆發(fā)，我們依然可以通過(guò)相關(guān)手段和措施降低商譽(yù)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，貿(mào)然的將商譽(yù)計(jì)量方法由減值測(cè)試轉(zhuǎn)為攤銷容易引發(fā)市場(chǎng)恐慌，且短期內(nèi)商譽(yù)攤銷存在實(shí)務(wù)操作困難。因此，完善當(dāng)前的商譽(yù)減值處理方法，規(guī)范減值測(cè)試流程，逐步化解商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)鍵。采用不同的計(jì)量方法只是形式，核心是維護(hù)投資者權(quán)益，促進(jìn)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。

首先，要嚴(yán)格規(guī)范減值測(cè)試的程序。財(cái)政部應(yīng)對(duì)商譽(yù)以及其他無(wú)形資產(chǎn)的認(rèn)定做出詳細(xì)的規(guī)范。考慮到商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)，需要制定行業(yè)性的減值測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)便于商譽(yù)的確認(rèn)與計(jì)量順利開(kāi)展。目前由于參數(shù)標(biāo)準(zhǔn)的不同，導(dǎo)致不同行業(yè)之間存在折現(xiàn)率的差異，通過(guò)參數(shù)的確定可以提高預(yù)測(cè)的謹(jǐn)慎性與可靠性。

其次，規(guī)范無(wú)形資產(chǎn)的確認(rèn)和計(jì)量方法。相比較國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的規(guī)范較為寬泛。財(cái)政部應(yīng)當(dāng)在實(shí)務(wù)的基礎(chǔ)上出臺(tái)相關(guān)細(xì)則解釋，增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息的可比性，降低商譽(yù)計(jì)量可操作的空間。

最后，監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)作用。現(xiàn)行的減值測(cè)試未制定統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)相關(guān)研究力度，制定、完善相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，讓商譽(yù)和確認(rèn)與核算走上正軌。

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