秦超琳

摘要：業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是公司進(jìn)行績(jī)效管理的依據(jù)和經(jīng)營(yíng)決策的基礎(chǔ)。選擇一種有效的企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，對(duì)正確和有效的評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，有非常重要的意義和作用。2010年1月1日，《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》開始施行，EVA成為中央企業(yè)業(yè)績(jī)考核的核心指標(biāo)。本文從EVA的理念入手，研究了EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的基本原理、構(gòu)建步驟及優(yōu)缺點(diǎn)，最后就中國(guó)企業(yè)全面推行EVA管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法提出一些對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：EVA;業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

一、EVA的基本原理

（1）EVA的產(chǎn)生

EVA是經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added）的英文縮寫。EVA理論源于獲諾貝爾獎(jiǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫頓·米勒和弗蘭克·莫迪利尼亞關(guān)于公司價(jià)值的經(jīng)濟(jì)模型。建立在“剩余收益”（即經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)）概念的基礎(chǔ)上。與傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)盈余理念不同，EVA指標(biāo)從股東的角度重新定義企業(yè)利潤(rùn)，綜合考，量資本的使用效率，更為真實(shí)、全面地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和為股東創(chuàng)造價(jià)值的能力。

（2）EVA的基本公式

EVA指標(biāo)用公式可表示為：EVA=NOPAT-TC*WACC

即EVA=企業(yè)的稅后凈利潤(rùn)一資本成本=企業(yè)的稅后凈利潤(rùn)一總資本X加權(quán)平均資本成本率;當(dāng)EVA>0時(shí)，說明企業(yè)創(chuàng)造的收益高于投入資本的成本，為股東創(chuàng)造了價(jià)值;當(dāng)EVA=0時(shí)，說明企業(yè)只為股東創(chuàng)造了最低風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬;當(dāng)EVA<0時(shí)，即使會(huì)計(jì)利潤(rùn)為正數(shù)，說明企業(yè)獲得的收益不足以彌補(bǔ)股東的機(jī)會(huì)成本，企業(yè)不但沒有創(chuàng)造價(jià)值，反而在銷蝕股東投入的資本價(jià)值。

二、構(gòu)建有效EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的步驟

為充分發(fā)揮EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系優(yōu)勢(shì)，本文認(rèn)為企業(yè)在構(gòu)建有效的EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系時(shí)可以遵循以下幾個(gè)步驟：

（1）政府發(fā)揮宏觀調(diào)控職能，頒布正式的指導(dǎo)意見。我國(guó)企業(yè)運(yùn)用EVA的市場(chǎng)環(huán)境的形成需要政府宏觀調(diào)控的輔助，建議政府相關(guān)機(jī)構(gòu)和部門為企業(yè)運(yùn)用該體系提供更具操作性的指導(dǎo)意見，推動(dòng)全國(guó)范圍采用先進(jìn)管理手段，加快現(xiàn)代企業(yè)制度的建立的總體進(jìn)程。

（2）明確業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系目標(biāo)，確定評(píng)價(jià)對(duì)象。在設(shè)計(jì)EVA指標(biāo)體系時(shí)，首先必須明確業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)的目標(biāo)，幫助管理層得出既定的戰(zhàn)略目標(biāo)，并按照不同階段的戰(zhàn)略目標(biāo)確定業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)的直接目標(biāo)，確定業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)的對(duì)象，設(shè)計(jì)適合企業(yè)管理需要的指標(biāo)體系，選擇評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，形成適合本行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)，然后進(jìn)行一系列的考核工作。

（3）建立輔助管理制度，克服EVA指標(biāo)缺陷。為最大程度地發(fā)揮EVA的優(yōu)越性，還應(yīng)該采取有效措施規(guī)避其不足之處。最有效的措施就是：設(shè)計(jì)涵蓋非財(cái)務(wù)因素的輔助指標(biāo)體系，如員工滿意度，顧客滿意度、市場(chǎng)占有率、產(chǎn)品與服務(wù)的質(zhì)量水平等。

三、EVA運(yùn)用的評(píng)價(jià)

（1）EVA指標(biāo)在企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的優(yōu)勢(shì)

1.EVA既考慮了債務(wù)資本成本，也考慮了權(quán)益資本成本。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)方法在計(jì)算凈利潤(rùn)的時(shí)候，只考慮了債務(wù)資本的成本，而沒有將權(quán)益資本成本作為費(fèi)用加以扣除。從股東角度看，實(shí)質(zhì)上相當(dāng)于虛增了企業(yè)凈利潤(rùn)。而EVA指標(biāo)正解決了這一問題，可以更準(zhǔn)確的計(jì)算真實(shí)公司價(jià)值，使投資者做出更正確的決策。

2.EVA指標(biāo)最大限度地剔除會(huì)計(jì)信息失真的影響，降低了人為操作利潤(rùn)的可能性。權(quán)責(zé)發(fā)生制對(duì)收入、費(fèi)用的確認(rèn)、計(jì)量上存在著一定的缺陷;會(huì)計(jì)淮則對(duì)智力和人力資本的確認(rèn)和計(jì)量上還缺乏可操作的規(guī)則。而EVA指標(biāo)是對(duì)這些項(xiàng)目進(jìn)行了必要的調(diào)整之后進(jìn)行計(jì)算的，因此以其作為企業(yè)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)指標(biāo)則更為客觀準(zhǔn)確。

3.EVA指標(biāo)幾乎可以用于公司財(cái)務(wù)的所有方面，有利于企業(yè)管理體系的統(tǒng)一和協(xié)調(diào)。其不僅可以用于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，而且可以用于資本預(yù)算、激勵(lì)補(bǔ)償計(jì)劃等。

（2）EVA指標(biāo)在企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的不足

1.EVA評(píng)價(jià)指標(biāo)要對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行調(diào)整。EVA評(píng)價(jià)指標(biāo)在計(jì)算過程中需要調(diào)整的項(xiàng)目達(dá)到100多項(xiàng)，導(dǎo)致調(diào)整過程很繁瑣，不符合會(huì)計(jì)的成本效益原則。

2.EVA評(píng)價(jià)指標(biāo)仍然是對(duì)企業(yè)過去經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的反映。EVA指標(biāo)仍然是以各種會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，雖然剔除了會(huì)計(jì)信息扭曲的因素，但無法擺脫財(cái)務(wù)指標(biāo)滯后的局限性。它只能反映過去某一期間所創(chuàng)造的價(jià)值的高低，但不能預(yù)測(cè)企業(yè)未來的現(xiàn)金流量，也就無法制定戰(zhàn)略決策，不利于投資者進(jìn)行決策。

3.EVA評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)重視不夠。EVA指標(biāo)主要是從財(cái)務(wù)指標(biāo)的角度來考慮企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，但對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)，如人力資本、企業(yè)文化等無法進(jìn)行評(píng)價(jià)。

四、規(guī)范企業(yè)EVA運(yùn)用的建議

（1）在具體實(shí)施EVA之前，企業(yè)必須理念先行，深入理解EVA的內(nèi)涵并對(duì)其進(jìn)行整合和挖掘。每個(gè)企業(yè)的情況都是不同的，但理念是不變的，每一個(gè)企業(yè)都應(yīng)該遵守，這是實(shí)施EVA的前提條件。

（2）EVA的實(shí)施必須從企業(yè)最高層開始，遵循“自上而下”的順序宣傳與培訓(xùn)EVA相關(guān)知識(shí)。董事會(huì)與管理高層要不斷強(qiáng)化EVA的管理意識(shí)，將注重利潤(rùn)轉(zhuǎn)換為提升股東價(jià)值作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的核心。

（3）切實(shí)把EVA考核融入企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理全過程?？己瞬粌H僅停留在EVA指標(biāo)本身，而要從動(dòng)因和關(guān)鍵環(huán)節(jié)人手，即抓住價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素、把準(zhǔn)投資方向，有效降低成本、加速資金周轉(zhuǎn)、清理無效資產(chǎn)，尤其要加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款和存貨的控制和管理。

五、結(jié)束語

由于EVA的企業(yè)業(yè)龔;動(dòng)評(píng)價(jià)指標(biāo)具有了裂充業(yè)龔;動(dòng)評(píng)價(jià)體系難以比擬的優(yōu)勢(shì)，所以其正在世界范圍內(nèi)被廣泛應(yīng)用并逐漸成為一種全球通用的衡量標(biāo)準(zhǔn)。EVA作為一個(gè)具有先進(jìn)價(jià)值理念的管理工具，在我國(guó)引入的過程中，不能對(duì)國(guó)外的研究理論全部照抄照搬，要結(jié)合我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)自身的特點(diǎn)加以利用，促進(jìn)公司更加關(guān)注價(jià)值創(chuàng)造，刁能使企業(yè)得到更好的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]紀(jì)惠真.EVA在企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的應(yīng)用[J]當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2010，18：124-125.

[2]刑靖華.TVA在企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的應(yīng)用分析[J]科技風(fēng)，2011，3：72-73.

[3]冷繼波.EVA績(jī)效考核指標(biāo)運(yùn)用的特點(diǎn)及意義[J]企業(yè)技術(shù)開發(fā)，2011，30（6）：4-5.