臥龍

B股市場不但被市場所遺忘，并且連官方都有意無意地將它們遺忘。打開上海證交所及深圳證交所網(wǎng)站，第一頁完全看不到B股的資料。似乎B股市場從來沒有存在過一樣。筆者甚至在深交所網(wǎng)站找不到B股市場的整體市盈率數(shù)據(jù)（上交所則可以，10月18日上海B股市盈率是9.2倍）。（見表一）

表一：上海B股流通市值前10位

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上海B股市場無成分指數(shù)，筆者選取流通市值前10名代替，這10只股票10月18日總流通市值為68.6億美金，折合人民幣是485.6億。10只股票平均市凈率為1.2倍，平均動態(tài)市盈率為10.3倍。相比之下，上海B股似乎要比深圳B股好一點(diǎn)點(diǎn)，畢竟流通市值前10名無一虧損。

上海B股平均比其A股折價48.6%。其中折價最嚴(yán)重的東信B股比東方通信低81%，相反，海控B股比海航控股溢價14.9%。（見表二）

表二：上海B股低水前5位及后5位

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上海B股方面，跌幅前5位（不含ST股）分別是中路B（900915）跌87.3%，國新B（900913）跌83.5%，海創(chuàng)B（900955）跌78.1%，大名城B（900940）跌77%，匯麗B（900939）71.4%。

與深圳B股指數(shù)相比，上海B股指數(shù)走勢更差。2015年6月最高539點(diǎn)，去年10月最低253點(diǎn)，最大跌幅53%。8月6日上海B指最低跌至255點(diǎn)，距離去年10月低點(diǎn)僅差兩點(diǎn)。當(dāng)前當(dāng)目前指數(shù)261點(diǎn)，比起去年10月的253點(diǎn)高出只有3.1%。有足夠理由相信，253點(diǎn)必破無疑。

首先，看看長期均線。周線圖上，100周平均線已經(jīng)于去年6月死叉200周平均線，而下周將與400周平均線死叉。有時，當(dāng)長期均線死叉時，指數(shù)價格是持續(xù)的下跌，無論是幅度或者時間都是非?？捎^時，則可能在死叉前后見底，但此時顯然不是。1000周平均線（大約相當(dāng)于20年平均線）在下方約219點(diǎn)，距離目前指數(shù)大約15.7%的下跌空間。

1999年3月以來的上升趨勢，其中有兩次熊市跌幅非常大。第一次是2001年6月至2005年7月，白241點(diǎn)跌至50點(diǎn)，最大跌幅高達(dá)79.2%。這一次下跌是通道式下跌，歷時4年，形成下跌通道，當(dāng)2006年上破下跌通道上軌，表明跌勢結(jié)束。

第二次是2007年10月跌至2008年10月，由394點(diǎn)跌至86點(diǎn)，最大跌幅78.1%。下跌時間只有1年，在走勢圖上幾乎是直線的下跌走勢。

2015年6月歷史高位539點(diǎn)下跌至今，跌至去年10月253點(diǎn)，跌幅只有53%，經(jīng)歷了3年又4個月，大致上呈現(xiàn)直角三角形走勢。此輪熊市究竟如何結(jié)束？

首先參考跌幅，假設(shè)此輪熊市跌幅約60%，539*0.4=215，目標(biāo)位是215點(diǎn)。其次，2014年6月最后一次牛市的起點(diǎn)是216點(diǎn)，回吐最后一輪牛市所有升幅目標(biāo)亦指向216點(diǎn)。再次看看黃金分割位，1999年21點(diǎn)至2015年6月的539點(diǎn)回吐0.618倍，目標(biāo)指向219點(diǎn)。因此，最后牛市起點(diǎn)、1999年至2015年長期牛市回吐0.618倍、1000周平均線及熊市跌幅60%均在210點(diǎn)至220點(diǎn)區(qū)間，值得投資者關(guān)注。

2015年6月以來，上海B指的波浪劃分與深圳B指類似。2015年6月539點(diǎn)跌至去年10月的253點(diǎn)為一組ABC，其中浪B是一個水平三角形。浪B由2015年9月至2018年1月，2018年1月之后進(jìn)入浪C下跌。2018年10月低點(diǎn)結(jié)束浪C，之后展開的上升呈現(xiàn)3浪模式，但幅度相對于前面的ABC下跌明顯較小，因此劃分成間隔浪X。間隔浪X已經(jīng)于4月4日321點(diǎn)結(jié)束，之后進(jìn)入第二組ABC下跌。第二組ABC的浪A，似乎首先是一組5浪下跌，目前正進(jìn)入小5浪下跌中。周線圖中，當(dāng)?shù)?月的低點(diǎn)255點(diǎn)之后，隨時有可能結(jié)束浪A，之后展開浪B反彈。

觀察上海B股，全市共50只股票，其中跌破去年10月低點(diǎn)的有22只，已經(jīng)接近一半。因此，從此角度看，上海B指跌破去年10月低點(diǎn)的可能性非常大。而在210點(diǎn)至220點(diǎn)之間，流通市值最大10只股票平均市盈率大約8.5倍至9倍之間，見底在情理之中。