王海波（副教授）

一、引言

近年來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)及移動(dòng)通信技術(shù)的發(fā)展與普及，“互聯(lián)網(wǎng)+傳統(tǒng)金融”的新興互聯(lián)網(wǎng)金融模式逐漸興起，依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)而不斷創(chuàng)造出的P2P 借貸、股權(quán)眾籌融資及第三方支付等新型業(yè)態(tài)模式更是成為學(xué)術(shù)界和實(shí)踐界關(guān)注的焦點(diǎn)。然而，金融創(chuàng)新與金融合規(guī)發(fā)展之間總是此消彼長(zhǎng)的，許多金融安全事件都驗(yàn)證了金融創(chuàng)新將引發(fā)新的金融風(fēng)險(xiǎn)，金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管之間存在脫節(jié)與脫鉤問(wèn)題。由于金融監(jiān)管總是滯后于金融創(chuàng)新，因此在金融監(jiān)管技術(shù)沒(méi)有得到提升的情況下，金融創(chuàng)新總是存在諸多潛在風(fēng)險(xiǎn)，不僅不能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還會(huì)對(duì)現(xiàn)有金融體系的穩(wěn)定性造成損害[1]。尤其是在當(dāng)前鼓勵(lì)金融創(chuàng)新及金融科技全面應(yīng)用的環(huán)境下，金融數(shù)據(jù)交易量、交易模式以及交易效率都是傳統(tǒng)金融模式所無(wú)法比擬的，因此金融科技的發(fā)展無(wú)疑又對(duì)金融監(jiān)管提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)[2]。

對(duì)此，有學(xué)者提出了金融科技監(jiān)管創(chuàng)新，即將金融科技應(yīng)用到金融監(jiān)管領(lǐng)域，以豐富金融監(jiān)管的手段和技術(shù)，打造一個(gè)可以與金融創(chuàng)新相匹配的金融監(jiān)管體系，而“區(qū)塊鏈+金融監(jiān)管”所形成的“法鏈”監(jiān)管模式正是在此背景下產(chǎn)生的[3]。

區(qū)塊鏈技術(shù)之所以可以應(yīng)用于金融監(jiān)管，作為金融監(jiān)管手段創(chuàng)新的推動(dòng)力，其原因有三：第一，區(qū)塊鏈技術(shù)的不可篡改性及去中心化特征，可有效解決金融市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱問(wèn)題，使金融監(jiān)管部門(mén)搜集到更多金融信息，并且這些金融信息是不可篡改的，被監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)無(wú)法提供虛假信息[4]。第二，區(qū)塊鏈技術(shù)具有智能合約的功能，使金融監(jiān)管更加透明、公平和公開(kāi)。智能合約是指按照約定自動(dòng)完成事先設(shè)定的執(zhí)行任務(wù)，無(wú)論外在條件如何變化，都不會(huì)阻止合同的執(zhí)行。因此，如果金融監(jiān)管可以實(shí)現(xiàn)智能合約功能，那么將消除社會(huì)中存在的尋租現(xiàn)象，保證金融監(jiān)管主體監(jiān)管的合理性與合法性。第三，區(qū)塊鏈系統(tǒng)是分布式的，系統(tǒng)內(nèi)部存在多個(gè)節(jié)點(diǎn)，并且每個(gè)節(jié)點(diǎn)都具有相同的信息[5]。因此，利用區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行金融監(jiān)管可以避免當(dāng)前我國(guó)多部分主體分業(yè)監(jiān)管的弊端，使不同金融領(lǐng)域的監(jiān)管主體通過(guò)區(qū)塊鏈系統(tǒng)進(jìn)行聯(lián)合，從而更加適應(yīng)金融科技的混業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)[6]。

“區(qū)塊鏈+監(jiān)管”的“法鏈”監(jiān)管模式的本質(zhì)仍是監(jiān)管科技。按照國(guó)際金融協(xié)會(huì)（IIF）的定義，監(jiān)管科技具有兩方面的優(yōu)勢(shì)：一方面，監(jiān)管科技可以提升金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)能力；另一方面，監(jiān)管科技可以提升監(jiān)管水平[7]。由此可知，“法鏈”監(jiān)管模式就是利用區(qū)塊鏈這一新興互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過(guò)信息共享形式實(shí)現(xiàn)金融領(lǐng)域共同治理，延伸至傳統(tǒng)金融監(jiān)管無(wú)法覆蓋到的監(jiān)管區(qū)域，其內(nèi)涵是利用區(qū)塊鏈技術(shù)使被監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的信息外部化，通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)的可追溯性、不可篡改性及去中心化等優(yōu)勢(shì)特征，消除金融市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱問(wèn)題，進(jìn)而打破金融機(jī)構(gòu)、金融監(jiān)管部門(mén)及投資人之間的信息阻礙，利用金融市場(chǎng)機(jī)制分散金融風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而達(dá)到金融監(jiān)管目標(biāo)[8]。因此，“法鏈”監(jiān)管模式是一種提倡以市場(chǎng)機(jī)制為主、人為干擾為輔的金融監(jiān)管模式，是傳統(tǒng)金融監(jiān)管的互補(bǔ)手段而非替代手段。

此外，“法鏈”監(jiān)管模式不僅是傳統(tǒng)金融監(jiān)管模式與手段的改革與提升，更是對(duì)金融監(jiān)管理念的升華。由傳統(tǒng)金融監(jiān)管的“準(zhǔn)入型監(jiān)管”理念轉(zhuǎn)變?yōu)椤靶袨樾员O(jiān)管”理念，更多的是注重如何讓金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)進(jìn)行合規(guī)發(fā)展[9]。例如，披露金融機(jī)構(gòu)基本信息及日常金融業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)合理合規(guī)等，而不是命令金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)做什么或者可以做什么。因此，“法鏈”監(jiān)管模式是一種“軟約束”，可從風(fēng)險(xiǎn)根源處消除或者降低金融風(fēng)險(xiǎn)，其監(jiān)管效率更高。

二、“法鏈”監(jiān)管模式的必要性分析

（一）金融監(jiān)管日趨嚴(yán)厲，金融機(jī)構(gòu)合規(guī)成本居高不下

當(dāng)前，我國(guó)金融科技創(chuàng)新主要集中在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，以P2P 借貸和股權(quán)眾籌為典型代表業(yè)態(tài)模式。然而，由于近年來(lái)我國(guó)P2P借貸和股權(quán)眾籌等新型融資模式的金融安全風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，導(dǎo)致我國(guó)對(duì)其監(jiān)管政策不斷變化，產(chǎn)業(yè)監(jiān)管力度呈現(xiàn)動(dòng)態(tài)化發(fā)展過(guò)程，極不利于我國(guó)金融創(chuàng)新發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的日趨嚴(yán)厲表現(xiàn)在兩方面：一是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的許多金融業(yè)務(wù)無(wú)法開(kāi)展以及獲得收益，致使互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)不斷虧損；二是金融機(jī)構(gòu)對(duì)違規(guī)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的處罰金額不斷提高，致使一旦互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)出現(xiàn)違規(guī)問(wèn)題，就會(huì)一蹶不振。

以P2P 借貸為例，自2015 年我國(guó)開(kāi)始加大對(duì)P2P 借貸產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管力度以來(lái)，平均每年各級(jí)政府部門(mén)和行業(yè)協(xié)會(huì)累計(jì)發(fā)布的各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)監(jiān)管政策超過(guò)50則，而大量的監(jiān)管文件、合規(guī)準(zhǔn)則導(dǎo)致P2P借貸平臺(tái)的合規(guī)成本不斷上升。一零財(cái)經(jīng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，對(duì)于小型P2P借貸平臺(tái)而言，合規(guī)的起步成本在300萬(wàn)元以上，這還不包括平臺(tái)所需要的人力成本、經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所支持及IT底層系統(tǒng)搭建和維護(hù)的費(fèi)用。而同期我國(guó)P2P 借貸凈利潤(rùn)總額為14.4 億元，平均利潤(rùn)為1512.2萬(wàn)元，利潤(rùn)中位數(shù)為75萬(wàn)元，考慮到部分P2P借貸平臺(tái)除了基本借貸業(yè)務(wù)以外，還有其他互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，可以看出實(shí)際的P2P 借貸產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)將更低。因此，金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)成本居高不下將導(dǎo)致許多P2P 借貸平臺(tái)無(wú)法實(shí)現(xiàn)合規(guī)轉(zhuǎn)型及持續(xù)盈利，同樣不利于我國(guó)金融創(chuàng)新發(fā)展。

“法鏈”監(jiān)管模式則為金融機(jī)構(gòu)的低成本合規(guī)提供了可能[10]。一方面，區(qū)塊鏈技術(shù)具有不可篡改性及數(shù)據(jù)信息共享性，因此金融監(jiān)管部門(mén)可以完全信賴金融機(jī)構(gòu)所提供的金融信息，無(wú)需制定更加具體化的規(guī)范措施，從而為金融機(jī)構(gòu)提供更多金融創(chuàng)新空間；另一方面，“法鏈”監(jiān)管模式也可以被金融機(jī)構(gòu)所使用，利用金融科技監(jiān)管來(lái)自查是否符合金融監(jiān)管要求，從而提升自身合規(guī)效率，避免高額的金融違規(guī)罰款。

（二）破除傳統(tǒng)金融監(jiān)管無(wú)法滿足監(jiān)管需求的困境，豐富金融監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管手段

在傳統(tǒng)的金融監(jiān)管模式中，監(jiān)管部門(mén)過(guò)分依賴銀行等金融機(jī)構(gòu)所提供的金融信息和數(shù)據(jù)，其監(jiān)管效果將受到金融信息和數(shù)據(jù)的約束，因此往往無(wú)法達(dá)到金融監(jiān)管目標(biāo)或者導(dǎo)致金融監(jiān)管效率低下等問(wèn)題。為了解決金融監(jiān)管中的信息不對(duì)稱問(wèn)題，金融監(jiān)管部門(mén)大多是加大監(jiān)管力度，對(duì)提供虛假金融信息的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行更為嚴(yán)厲的處罰，進(jìn)一步對(duì)金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)施加壓力[11]。

然而，金融監(jiān)管的目的并不是處罰，而是促使金融機(jī)構(gòu)合規(guī)發(fā)展，保持金融市場(chǎng)的健康安全發(fā)展和金融體系的穩(wěn)定。因此，需要對(duì)傳統(tǒng)金融監(jiān)管模式和手段進(jìn)行創(chuàng)新，以適應(yīng)當(dāng)前金融創(chuàng)新發(fā)展驅(qū)使下的金融模式發(fā)展。而基于區(qū)塊鏈技術(shù)的“法鏈”監(jiān)管模式可有效解決當(dāng)前金融監(jiān)管手段滯后的問(wèn)題，甚至金融監(jiān)管領(lǐng)域的區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用還領(lǐng)先于其他金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，超前于金融模式創(chuàng)新。同時(shí)，“法鏈”監(jiān)管模式具有現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的包容性和開(kāi)放性特征，不僅可以豐富金融監(jiān)管手段、提升金融監(jiān)管效率，還可以將傳統(tǒng)金融監(jiān)管及其他科技監(jiān)管手段不斷融入“法鏈”監(jiān)管模式中，進(jìn)一步豐富金融監(jiān)管的手段，以更加高效的金融監(jiān)管方式對(duì)金融創(chuàng)新進(jìn)行合規(guī)性約束。

（三）金融科技創(chuàng)新發(fā)展迅猛，金融監(jiān)管任務(wù)繁重

自2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，我國(guó)就開(kāi)始加大對(duì)金融創(chuàng)新的投入力度，試圖通過(guò)技術(shù)手段完善現(xiàn)有金融體系，使其具有更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)防范能力。對(duì)此，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能以及區(qū)塊鏈等新興互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不斷與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)相融合，金融科技的發(fā)展對(duì)我國(guó)金融產(chǎn)業(yè)改革創(chuàng)新的影響力不斷增強(qiáng)。在大量支持政策的鼓勵(lì)下，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)及科技企業(yè)不斷加大金融科技的資金和人力投入，使得數(shù)據(jù)信息價(jià)值不斷顯現(xiàn)，推動(dòng)了金融產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，促使金融業(yè)務(wù)應(yīng)用場(chǎng)景更加豐富[12]。當(dāng)前，我國(guó)金融科技領(lǐng)域發(fā)展已經(jīng)領(lǐng)先全球，尤其是在互聯(lián)網(wǎng)支付結(jié)算方面，涌現(xiàn)出諸如螞蟻金服和京東金融等一批具有世界影響力的金融科技企業(yè)。根據(jù)畢馬威和H2 Ventures 聯(lián)合發(fā)布的《2018 年全球金融科技100強(qiáng)》，目前我國(guó)共有11 個(gè)金融科技企業(yè)居于世界前列，其中螞蟻金服和京東金融位居前兩位，小滿金融和陸金所分別位列第四和第十。

然而，由于金融科技大量被應(yīng)用在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域，不僅模糊了傳統(tǒng)金融的邊界，使得金融監(jiān)管范圍拓展，而且限于技術(shù)能力，金融機(jī)構(gòu)無(wú)法完全掌握監(jiān)管金融科技的原則和方法，使得金融監(jiān)管難度劇增，無(wú)形中給我國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)造成了較大的監(jiān)管壓力[13]。而以區(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ)的“法鏈”監(jiān)管模式的興起與發(fā)展將推動(dòng)金融監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管能力的進(jìn)一步提升，進(jìn)而減輕我國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)繁重的監(jiān)管壓力。一方面，“法鏈”監(jiān)管模式可以緩解金融市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱問(wèn)題，不僅有助于金融監(jiān)管部門(mén)了解金融機(jī)構(gòu)新的金融產(chǎn)品和交易信息，還能及時(shí)發(fā)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)操縱和詐騙行為，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)的金融交易行為[14]；另一方面，“法鏈”監(jiān)管模式會(huì)提升金融監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管效率和監(jiān)管能力，防止大規(guī)模的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

三、我國(guó)“法鏈”監(jiān)管模式的現(xiàn)狀

早在2003 年我國(guó)就已經(jīng)將監(jiān)管科技應(yīng)用到金融業(yè)務(wù)監(jiān)管實(shí)踐中，例如2003年由中國(guó)銀監(jiān)會(huì)提出的“1104工程”，為了緩解金融監(jiān)管部門(mén)及信息報(bào)送部門(mén)的監(jiān)管困境，對(duì)金融信息數(shù)據(jù)的搜集、管理和操作流程進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化制定。此后，隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的興起及高速發(fā)展，相關(guān)監(jiān)管部門(mén)不斷提高對(duì)金融創(chuàng)新領(lǐng)域監(jiān)管的重視，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展特征制定了專業(yè)化的監(jiān)管政策，并由此初步搭建了我國(guó)金融科技監(jiān)管體系。一方面，通過(guò)不斷出臺(tái)監(jiān)管政策，規(guī)范金融創(chuàng)新發(fā)展；另一方面，不斷將最新的科技發(fā)展融入金融監(jiān)管，豐富金融監(jiān)管手段。

（一）我國(guó)“法鏈”監(jiān)管模式的政策支持

“法鏈”監(jiān)管模式真正步入監(jiān)管層視野，在國(guó)家頂層設(shè)計(jì)層面出現(xiàn)的時(shí)間是2017年，其標(biāo)志為2017年6 月中國(guó)人民銀行印發(fā)的《中國(guó)金融業(yè)信息技術(shù)“十三五”規(guī)劃》，該規(guī)劃強(qiáng)調(diào)了為維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，需要加強(qiáng)金融科技與監(jiān)管科技的應(yīng)用，著重強(qiáng)調(diào)了使用區(qū)塊鏈技術(shù)提升金融監(jiān)管科技化水平及提升金融監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管本領(lǐng)。在2018年1月，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組開(kāi)始針對(duì)比特幣市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)范，有序引導(dǎo)企業(yè)退出比特幣“挖礦”業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，中國(guó)人民銀行營(yíng)業(yè)管理部也開(kāi)始要求各金融機(jī)構(gòu)禁止為數(shù)字貨幣提供相關(guān)金融服務(wù)。

此后，政府高度重視以區(qū)塊鏈等現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為基礎(chǔ)的金融科技監(jiān)管的發(fā)展，不僅在金融領(lǐng)域出臺(tái)了大量政策以支持“法鏈”監(jiān)管模式發(fā)展，而且在金融行政監(jiān)管領(lǐng)域也出臺(tái)了大量支持政策，不斷普及和優(yōu)化“法鏈”監(jiān)管模式[15]。例如，在2018 年5月，證監(jiān)會(huì)印發(fā)了《稽查執(zhí)法科技化建設(shè)工作規(guī)劃》，表明我國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)的科技化監(jiān)管建設(shè)步入全新發(fā)展階段，通過(guò)“六大工程”建設(shè)，包括“數(shù)據(jù)集中工程”“數(shù)據(jù)建模工程”“取證軟件工程”“質(zhì)量控制工程”“案件管理工程”及“調(diào)查輔助工程”，共同提升金融監(jiān)管部門(mén)的金融科技監(jiān)管水平，實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管科技化辦公過(guò)程。同年8 月，證監(jiān)會(huì)又分別印發(fā)了《證券期貨業(yè)數(shù)據(jù)分類(lèi)分級(jí)指引》和《證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)信息技術(shù)管理辦法》，致力于推進(jìn)證券產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)化發(fā)展及加強(qiáng)數(shù)據(jù)化安全管理，并對(duì)未履行信息技術(shù)管理職責(zé)的主體進(jìn)行相應(yīng)處罰。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還表示下一步將繼續(xù)提升證券產(chǎn)業(yè)的信息化和數(shù)據(jù)化發(fā)展水平，以為“法鏈”等金融科技監(jiān)管模式提供必要的數(shù)據(jù)信息基礎(chǔ)。

（二）我國(guó)“法鏈”監(jiān)管模式的具體措施

隨著金融科技監(jiān)管的優(yōu)勢(shì)不斷顯現(xiàn)，越來(lái)越多的地方政府開(kāi)始利用金融科技監(jiān)管來(lái)維持區(qū)域性的金融穩(wěn)定，將“法鏈”監(jiān)管模式應(yīng)用于實(shí)踐。例如，青島市政府利用自身地理特征和區(qū)位優(yōu)勢(shì)，開(kāi)展了“鏈灣”模式，針對(duì)城市問(wèn)題，創(chuàng)新出多種“法鏈”監(jiān)管場(chǎng)景，包括政府日常管理、城市污染治理及公正公示服務(wù)等。深圳市利用區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建了金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管部門(mén)通過(guò)與技術(shù)企業(yè)合作的形式重點(diǎn)對(duì)非法集資、信息搜集和信息管理進(jìn)行監(jiān)管。北京市利用區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)社會(huì)信用加強(qiáng)了監(jiān)管，通過(guò)信用數(shù)據(jù)整合形式實(shí)現(xiàn)了京津冀三地的信用體系對(duì)接，為我國(guó)信用體系建設(shè)與監(jiān)管提供了重要參考依據(jù)[16]。貴陽(yáng)市全面將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到城市管理中，對(duì)治理、監(jiān)管、合約、激勵(lì)以及應(yīng)用和數(shù)據(jù)管理等方面均做出了具體指示，通過(guò)打造“主權(quán)區(qū)塊鏈”的形式全面將“法鏈”監(jiān)管模式應(yīng)用于實(shí)際。在這些“法鏈”監(jiān)管實(shí)踐中，貴陽(yáng)市是最早將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到金融監(jiān)管領(lǐng)域，并通過(guò)出臺(tái)白皮書(shū)等形式全面對(duì)“法鏈”監(jiān)管進(jìn)行答疑的城市，其“法鏈”監(jiān)管模式最為完善和具體。

1.貴陽(yáng)市“法鏈”監(jiān)管模式的布局。貴陽(yáng)市的“法鏈”監(jiān)管模式采用的是“一核、四區(qū)及多中心”的空間布局形式，按照政用、民用及商用的分類(lèi)形式，以及三步發(fā)展階段，將“法鏈”監(jiān)管模式逐一應(yīng)用到相關(guān)領(lǐng)域，最終形成全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋應(yīng)用，如圖所示。

貴陽(yáng)市“法鏈”監(jiān)管模式布局

貴陽(yáng)市“法鏈”監(jiān)管模式共分為三個(gè)階段：第一階段主要確立區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展領(lǐng)域及應(yīng)用場(chǎng)景，通過(guò)技術(shù)路徑規(guī)劃等方式來(lái)探索“法鏈”監(jiān)管模式的可行性；第二階段為重點(diǎn)應(yīng)用推廣階段，探索“法鏈”監(jiān)管模式的規(guī)則與共識(shí)機(jī)制，初步實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋；第三階段則是“法鏈”監(jiān)管體系形成階段，實(shí)現(xiàn)從民用到商用再到政用的轉(zhuǎn)變。

2.貴陽(yáng)市“法鏈”監(jiān)管模式建設(shè)推進(jìn)措施實(shí)踐。由圖可知，貴陽(yáng)市“法鏈”監(jiān)管模式按照應(yīng)用領(lǐng)域的不同而逐步發(fā)展，其主要的金融監(jiān)管領(lǐng)域如表所示。

貴陽(yáng)“法鏈”監(jiān)管模式推進(jìn)措施與實(shí)踐

四、我國(guó)“法鏈”監(jiān)管模式的機(jī)制障礙

（一）“法鏈”監(jiān)管模式屬于復(fù)合型監(jiān)管，治理機(jī)制難以協(xié)調(diào)

任何一種新型監(jiān)管模式的產(chǎn)生和應(yīng)用，必然需要相應(yīng)的配套機(jī)制，以便更好地發(fā)揮其監(jiān)管作用。對(duì)于“法鏈”監(jiān)管模式同樣如此，尤其是對(duì)于“法鏈”這類(lèi)復(fù)合型監(jiān)管模式而言，有效的治理機(jī)制將是決定“法鏈”監(jiān)管模式能否達(dá)到監(jiān)管目標(biāo)的關(guān)鍵因素。其中，治理機(jī)制應(yīng)當(dāng)包含技術(shù)層面的治理機(jī)制及非技術(shù)層面的治理機(jī)制。例如：在“法鏈”監(jiān)管模式下，技術(shù)層面的治理機(jī)制包含協(xié)議、程序、算法及配套的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；非技術(shù)層面的治理機(jī)制包括法律、法規(guī)及發(fā)展政策和規(guī)范等。

具體而言：第一，技術(shù)層面治理機(jī)制建立的難點(diǎn)在于“法鏈”監(jiān)管模式屬于復(fù)合型監(jiān)管模式，其監(jiān)管的場(chǎng)景較多，而不同的場(chǎng)景所需要的治理機(jī)制可能完全不同，因此如何協(xié)調(diào)好不同場(chǎng)景的治理機(jī)制對(duì)監(jiān)管部門(mén)提出了挑戰(zhàn)。同時(shí)，“法鏈”監(jiān)管模式中涉及的業(yè)態(tài)模式較多，如何在不同種類(lèi)的業(yè)態(tài)模式中制定不同主體所共同信任和愿意參與的共識(shí)機(jī)制也同樣重要。第二，非技術(shù)層面治理機(jī)制建立的難點(diǎn)在于當(dāng)前我國(guó)并沒(méi)有針對(duì)“法鏈”或者區(qū)塊鏈技術(shù)出臺(tái)相應(yīng)的法律法規(guī)，在“法鏈”監(jiān)管模式的應(yīng)用過(guò)程中只能參考現(xiàn)有法律，如侵權(quán)責(zé)任法、物權(quán)法及反洗錢(qián)法等。而這些法律之間的應(yīng)用沒(méi)有明確的分界線，極易造成重復(fù)監(jiān)管或者監(jiān)管空白，也會(huì)導(dǎo)致“法鏈”監(jiān)管模式雖然在監(jiān)管技術(shù)上得到提升，但是在實(shí)際的監(jiān)管效力方面難以匹及相應(yīng)的法律法規(guī)。

（二）資金投入不足，“法鏈”監(jiān)管模式大范圍應(yīng)用尚需時(shí)日

在2015年年底至2016年年初時(shí)，區(qū)塊鏈技術(shù)才逐漸進(jìn)入公眾視野，進(jìn)而得到政府、資本市場(chǎng)及各產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的高度重視。尤其是在2016 年，國(guó)務(wù)院正式將區(qū)塊鏈技術(shù)納入到《“十三五”國(guó)家信息化規(guī)劃》發(fā)展戰(zhàn)略當(dāng)中，使得區(qū)塊鏈技術(shù)可以在政府的扶持下獲得有序發(fā)展的機(jī)會(huì)[17]。

然而，區(qū)塊鏈技術(shù)作為一種新興互聯(lián)網(wǎng)底層技術(shù)，在我國(guó)目前正處于初步探索階段，成熟度還有待提升，許多區(qū)塊鏈底層技術(shù)以及應(yīng)用都需要通過(guò)大量資金的支持才能得以發(fā)展。雖然在2017年我國(guó)區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的投融資市場(chǎng)熱情不斷升溫，全年融資規(guī)模達(dá)到32.0236億元，較2016年同比增長(zhǎng)854%，但是該投融資額度與其他金融科技的投入仍存在較大差距。

從區(qū)塊鏈技術(shù)投融資區(qū)域來(lái)看，我國(guó)還存在較大的地域差異。IT 桔子的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017 年我國(guó)區(qū)塊鏈技術(shù)投融資區(qū)域主要集中在北京和上海兩地。其中：北京市的區(qū)塊鏈技術(shù)項(xiàng)目投資規(guī)模占據(jù)全年區(qū)塊鏈技術(shù)投融資規(guī)模的76.6%，投融資筆數(shù)占據(jù)全年總投融資筆數(shù)的56%；上海市的區(qū)塊鏈技術(shù)項(xiàng)目投融資規(guī)模則占據(jù)總規(guī)模的17.1%，投融資筆數(shù)占據(jù)總筆數(shù)的22%。考慮到不同地區(qū)的“法鏈”監(jiān)管模式或者不同產(chǎn)業(yè)的“法鏈”監(jiān)管模式存在差異，區(qū)塊鏈技術(shù)投融資數(shù)量過(guò)于集中在幾個(gè)區(qū)域內(nèi)，勢(shì)必將約束區(qū)塊鏈技術(shù)的研發(fā)速度以及“法鏈”監(jiān)管模式的推廣與應(yīng)用。

同時(shí)，從國(guó)內(nèi)區(qū)塊鏈技術(shù)的投資輪次角度來(lái)看，我國(guó)區(qū)塊鏈技術(shù)的A輪融資數(shù)為67筆，占據(jù)全部投融資項(xiàng)目的98.5%，占據(jù)總?cè)谫Y規(guī)模的88.2%。這充分說(shuō)明了我國(guó)區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的發(fā)展正處于早期，想要真正實(shí)現(xiàn)“法鏈”監(jiān)管模式的大范圍應(yīng)用尚需時(shí)日。

（三）區(qū)塊鏈技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)更大，安全問(wèn)題仍舊突出

新技術(shù)的產(chǎn)生和應(yīng)用雖然能夠帶來(lái)更多的效益，但同時(shí)也會(huì)帶來(lái)許多潛在風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于區(qū)塊鏈技術(shù)而言，一方面，由于技術(shù)發(fā)展初期的不成熟，致使其技術(shù)本身就存在較大的技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，區(qū)塊鏈技術(shù)的運(yùn)營(yíng)及管理全部依賴于信息數(shù)據(jù)，而信息數(shù)據(jù)安全同樣也是社會(huì)發(fā)展的痛點(diǎn)及難點(diǎn)之一。因此，區(qū)塊鏈技術(shù)將面臨外部攻擊和內(nèi)部攻擊的雙重風(fēng)險(xiǎn)，安全問(wèn)題不容小覷。

從區(qū)塊鏈技術(shù)自身來(lái)看，在其發(fā)展的短短十年內(nèi)就已經(jīng)在全球范圍內(nèi)發(fā)生過(guò)多次區(qū)塊鏈系統(tǒng)被攻擊并造成較大經(jīng)濟(jì)損失的事件[18]。例如：在2010 年8 月，黑客利用區(qū)塊鏈系統(tǒng)內(nèi)部漏洞打破了比特幣的上限設(shè)定，致使憑空產(chǎn)生1844.67 億個(gè)比特幣，擾亂了市場(chǎng)秩序；2014 年，MtGox 作為世界第一大比特幣交易所被黑客攻擊，導(dǎo)致平臺(tái)被盜85 萬(wàn)比特幣，經(jīng)濟(jì)損失高達(dá) 4.7 億美元；2018 年 1 月，日本Coincheck 被盜取5 億個(gè)NEM（新經(jīng)幣），經(jīng)濟(jì)損失達(dá)到5.3億美元。

從區(qū)塊鏈技術(shù)使用信息數(shù)據(jù)安全性的角度來(lái)看，雖然區(qū)塊鏈技術(shù)可以使用TLS、SSL 及廣播加密等協(xié)議或者技術(shù)手段對(duì)信息數(shù)據(jù)進(jìn)行加密傳輸處理，但是由于區(qū)塊鏈系統(tǒng)的信息數(shù)據(jù)層面保護(hù)措施仍以密碼學(xué)技術(shù)為基礎(chǔ)，因此仍存在較大安全風(fēng)險(xiǎn)。

我國(guó)對(duì)區(qū)塊鏈金融的監(jiān)管源于2013年，但對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)這類(lèi)金融科技的監(jiān)管直到2016 年才開(kāi)始逐漸興起，無(wú)論是理論還是技術(shù)應(yīng)用都較英國(guó)、美國(guó)及澳大利亞等國(guó)有所差距。比如英國(guó)證券交易委員會(huì)對(duì)大量區(qū)塊鏈技術(shù)項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)查，對(duì)虛擬貨幣投資計(jì)劃的發(fā)錢(qián)推廣人發(fā)布禁令，同時(shí)宣布數(shù)字貨幣交易所必須要進(jìn)行注冊(cè)。美國(guó)聯(lián)邦政府和州政府一直對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行嚴(yán)厲的監(jiān)管，2018年6月，美國(guó)眾議院通過(guò)了被稱為“打擊非法網(wǎng)絡(luò)和偵查販運(yùn)行為”的H.R.6069號(hào)法案，以防止非法使用包括比特幣在內(nèi)的加密貨幣。澳大利亞金融服務(wù)管理局提出“數(shù)字貨幣許可證制度”，并在2017年簽署了數(shù)字貨幣研究法案，旨在促進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)在澳大利亞更健康地發(fā)展。

在大數(shù)據(jù)發(fā)展時(shí)代，個(gè)人及企業(yè)的隱私保護(hù)同樣重要，這也是區(qū)塊鏈技術(shù)可以進(jìn)行大范圍應(yīng)用的前提和基礎(chǔ)，而區(qū)塊鏈技術(shù)本身不能滿足信息數(shù)據(jù)流動(dòng)和處理方面的安全需求，這也對(duì)“法鏈”監(jiān)管模式的應(yīng)用提出了安全挑戰(zhàn)。此外，對(duì)于“法鏈”監(jiān)管模式而言，最大的安全風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)主要為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椤胺ㄦ湣北O(jiān)管模式屬于一項(xiàng)社會(huì)復(fù)合型的監(jiān)管模式，是針對(duì)某個(gè)區(qū)域內(nèi)的部分甚至是所有領(lǐng)域的監(jiān)管方法和手段，因此，如果“法鏈”監(jiān)管模式存在安全隱患問(wèn)題，極易導(dǎo)致區(qū)域性的系統(tǒng)性故障，進(jìn)而造成不可預(yù)知的后果。

五、推動(dòng)我國(guó)“法鏈”監(jiān)管模式應(yīng)用及發(fā)展的策略選擇

當(dāng)前，由于我國(guó)區(qū)塊鏈技術(shù)尚處于發(fā)展初級(jí)階段，許多重要的底層技術(shù)以及相應(yīng)的運(yùn)行機(jī)制仍在探索階段。因此，有關(guān)我國(guó)“法鏈”監(jiān)管模式的建設(shè)以及大范圍應(yīng)用推廣，應(yīng)當(dāng)以循序漸進(jìn)為原則，通過(guò)加大對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的投資力度，克服當(dāng)前存在的技術(shù)性難題并不斷提高底層技術(shù)水平。同時(shí)，盡快出臺(tái)相關(guān)領(lǐng)域法律法規(guī)及制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，從外在環(huán)境為“法鏈”監(jiān)管模式的應(yīng)用提供必要的基礎(chǔ)條件，以形成有利于監(jiān)管科技發(fā)展的良好生態(tài)系統(tǒng)。

（一）完善非技術(shù)層面治理機(jī)制，為“法鏈”監(jiān)管模式建設(shè)提供優(yōu)質(zhì)發(fā)展環(huán)境

區(qū)塊鏈技術(shù)屬于互聯(lián)網(wǎng)新興技術(shù)，其發(fā)展路徑較為依賴完備的法律法規(guī)。然而，我國(guó)目前有關(guān)區(qū)塊鏈技術(shù)的法律法規(guī)已經(jīng)明顯滯后于金融科技的發(fā)展速度，因此加快區(qū)塊鏈法律體系建設(shè)勢(shì)在必行。

具體可以從以下三方面著手：第一，根據(jù)區(qū)塊鏈技術(shù)的特征制定專業(yè)性法律法規(guī)，彌補(bǔ)法律監(jiān)管空白。考慮到區(qū)塊鏈技術(shù)是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)技術(shù)工程，在制定相關(guān)法律時(shí)要從關(guān)鍵環(huán)節(jié)入手。例如：在某些環(huán)節(jié)如果現(xiàn)有法律可以借鑒，則可以推遲相關(guān)環(huán)節(jié)的法律制定；而某些技術(shù)環(huán)節(jié)沒(méi)有法律可以套用，則應(yīng)加快此部分的法律建設(shè)。第二，對(duì)于可以應(yīng)用到現(xiàn)有區(qū)塊鏈技術(shù)的法律法規(guī)，相關(guān)部門(mén)可以繼續(xù)沿用。但是，要對(duì)其進(jìn)行適當(dāng)優(yōu)化以拓展其適用性，以解決相同業(yè)務(wù)在不同情況下監(jiān)管不確定的問(wèn)題[19]。第三，專業(yè)性法律法規(guī)的制定要具有針對(duì)性、開(kāi)放性及前瞻性。由于區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展需要一定的創(chuàng)新空間，因此制定相關(guān)法律法規(guī)時(shí)不可使用太多的命令性規(guī)定，需要考慮到區(qū)塊鏈技術(shù)未來(lái)的發(fā)展方向和趨勢(shì)，為其提供較為寬松的發(fā)展環(huán)境。此外，非技術(shù)層面治理機(jī)制建設(shè)還需要行業(yè)協(xié)會(huì)的協(xié)助，通過(guò)制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化的方式，使“法鏈”可以通過(guò)市場(chǎng)化及標(biāo)準(zhǔn)化方式快速發(fā)展。

（二）提升“法鏈”監(jiān)管模式的社會(huì)地位，增強(qiáng)對(duì)其發(fā)展的資源支持

區(qū)塊鏈屬于新興技術(shù)，不僅準(zhǔn)入門(mén)檻較高，而且在探究和發(fā)展的過(guò)程中還需要耗費(fèi)大量資金和人力。為了“法鏈”監(jiān)管模式可以盡早地實(shí)現(xiàn)應(yīng)用，為社會(huì)發(fā)展服務(wù)，政府及社會(huì)組織等部門(mén)需要為區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展提供支持，包括：加強(qiáng)區(qū)塊鏈技術(shù)優(yōu)勢(shì)宣傳、直接或者間接提供資金、通過(guò)機(jī)制體制創(chuàng)新為其提供專業(yè)人才等。

具體而言：第一，以政策為導(dǎo)向?qū)⒏嗟纳鐣?huì)經(jīng)濟(jì)主體引入?yún)^(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)，通過(guò)協(xié)同合作的方式共同推進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展。由于“法鏈”監(jiān)管模式涉及的參與主體眾多，因此如果所有參與者都參與“法鏈”建設(shè)，必然將事半功倍。例如，在“法鏈”監(jiān)管模式下，金融監(jiān)管部門(mén)為主要使用者，同時(shí)考慮到金融監(jiān)管部門(mén)缺乏相應(yīng)的技術(shù)，可以通過(guò)政策引導(dǎo)形式將第三方技術(shù)企業(yè)引入到“法鏈”監(jiān)管模式建設(shè)中，將技術(shù)環(huán)節(jié)外包以提升監(jiān)管質(zhì)量和效率。第二，為金融科技企業(yè)提供直接或者間接的資金支持，以鼓勵(lì)科技創(chuàng)新。例如，對(duì)于行政應(yīng)用方面的區(qū)塊鏈技術(shù)，政府可以直接投資為其提供研發(fā)資金，或者通過(guò)招商引資以及減少金融科技企業(yè)稅收等形式間接為其提供資金支持。在創(chuàng)新發(fā)展方面，發(fā)揮各個(gè)政府部門(mén)的聯(lián)合作用，加強(qiáng)不同研究機(jī)構(gòu)和實(shí)驗(yàn)室的合作，消除技術(shù)壁壘，防止重復(fù)投資研究問(wèn)題。同時(shí)，可以通過(guò)設(shè)立相應(yīng)的專業(yè)智庫(kù)等形式，通過(guò)產(chǎn)學(xué)研的結(jié)合，保證產(chǎn)業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新能力。

（三）注重技術(shù)底層研究，通過(guò)不斷的技術(shù)創(chuàng)新解決安全難題

技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)一直是區(qū)塊鏈技術(shù)無(wú)法廣泛應(yīng)用的重要原因之一，需要通過(guò)技術(shù)手段的創(chuàng)新以解決當(dāng)前區(qū)塊鏈技術(shù)所含有的安全風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)總是存在安全風(fēng)險(xiǎn)，為了防止“法鏈”監(jiān)管模式的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)防范建設(shè)思路，將從源頭防范風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)思路，轉(zhuǎn)變成當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)如何防止風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)擴(kuò)散，進(jìn)行及時(shí)止損。對(duì)此，在建設(shè)“法鏈”監(jiān)管模式的過(guò)程中，要不斷融入新的技術(shù)手段，例如云計(jì)算、大數(shù)據(jù)及人工智能等技術(shù)，將人工智能算法應(yīng)用到“法鏈”監(jiān)管模式中以保證其安全性。

具體而言：第一，通過(guò)人工智能算法設(shè)立預(yù)警系統(tǒng)，當(dāng)金融機(jī)構(gòu)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)或者出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)征兆時(shí)，系統(tǒng)自動(dòng)向監(jiān)管部門(mén)發(fā)送信號(hào)以便及時(shí)采取措施；第二，利用人工智能算法構(gòu)建法律紅線，當(dāng)金融機(jī)構(gòu)發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，系統(tǒng)可以自動(dòng)停止其相關(guān)業(yè)務(wù)，以防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)散；第三，利用人工智能算法構(gòu)建金融業(yè)務(wù)自動(dòng)恢復(fù)系統(tǒng)，如果違規(guī)金融機(jī)構(gòu)及時(shí)進(jìn)行整改，在滿足金融監(jiān)管要求后，系統(tǒng)則可以自動(dòng)對(duì)其解封并恢復(fù)其相關(guān)業(yè)務(wù)，以保證監(jiān)管效率。