胡東輝

火爆一時(shí)的區(qū)塊鏈概念股炒作已經(jīng)偃旗息鼓，這是因?yàn)锳股中的區(qū)塊鏈概念股基本上都徒有虛名，市場(chǎng)炒作本來(lái)就比較盲目，炒作者并沒(méi)有搞清楚區(qū)塊鏈究竟是怎么回事。現(xiàn)在很多有關(guān)區(qū)塊鏈應(yīng)用場(chǎng)景的說(shuō)法都是以訛傳訛，似是而非。迄今只有比特幣等虛擬數(shù)字貨幣成為區(qū)塊鏈的重磅應(yīng)用，區(qū)塊鏈在其他場(chǎng)景的應(yīng)用都還非常勉強(qiáng)，不是沒(méi)有必要，就是成本太高，或者是效率太低。但是有一個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景卻是區(qū)塊鏈技術(shù)大有用武之地的，那就是上市公司的法定信息披露，如果采用區(qū)塊鏈技術(shù)，就能確保上市公司的法定信息披露內(nèi)容不被篡改，意義重大。

網(wǎng)上信息披露內(nèi)容很容易被篡改

目前上市公司的指定信息披露媒體是七報(bào)一刊，再加深交所和上交所網(wǎng)站。有人提出，現(xiàn)在是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，應(yīng)該將上市公司的法定信息披露全部平移到網(wǎng)上披露。這個(gè)建議之所以難以實(shí)行，是因?yàn)榫W(wǎng)上信息披露的內(nèi)容很容易被修改和刪除，而紙質(zhì)報(bào)刊一旦白紙黑字印刷出來(lái)，就無(wú)法修改和刪除。上市公司的法定信息披露文件一旦刊登在指定信息披露報(bào)刊上，如果發(fā)現(xiàn)內(nèi)容有誤，就只能再發(fā)布更正公告，而不能一改了之。如果是單單在網(wǎng)上發(fā)布，修改之后往往神不知鬼不覺(jué)?，F(xiàn)在的刪帖就是這樣，如果沒(méi)有被人截圖，刪帖之后可以假裝什么事也沒(méi)有發(fā)生過(guò)。

過(guò)去和現(xiàn)在，上市公司法定信息披露出現(xiàn)的差錯(cuò)并不少，因?yàn)橐呀?jīng)同步刊登在紙質(zhì)指定信息披露報(bào)刊上，所以直接在網(wǎng)上修改是不行的，必須發(fā)布更正公告以糾正錯(cuò)誤。但是發(fā)生的差錯(cuò)已經(jīng)被印刻在了紙面上，只要有需要，就可以隨時(shí)拿出來(lái)當(dāng)作證據(jù)。但是這個(gè)時(shí)候如果再去查找網(wǎng)上的信披，就會(huì)發(fā)現(xiàn)差錯(cuò)要么已經(jīng)被改正，要么已經(jīng)被刪除，要么鏈接被破壞，總之很難再還原之前的錯(cuò)誤之處，除非已被人截圖?，F(xiàn)在很多人都會(huì)第一時(shí)間截圖，目的就是要保留證據(jù)。如果是刊登在紙質(zhì)媒體上，就不用這么費(fèi)事，白紙黑字就是證據(jù)。

記否？曾經(jīng)有科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)悄悄修改招股說(shuō)明書(shū)中的重要數(shù)據(jù)并同步篡改上交所的問(wèn)詢問(wèn)題。這件事如果不是上交所主動(dòng)爆料，外界就很難知道。也曾經(jīng)有保薦機(jī)構(gòu)在發(fā)布保薦書(shū)時(shí)，張冠李戴把上市公司的名字搞錯(cuò)了，原因是保薦人偷懶，套用其他公司的保薦書(shū)模板，只要把公司名稱換一換就行了，但卻沒(méi)有換干凈，結(jié)果保薦上市的是已上市的公司，淪為笑柄。事發(fā)后這家保薦機(jī)構(gòu)很快將其刪除，重新發(fā)布改正后的版本。這事就這么過(guò)去了，現(xiàn)在已經(jīng)很難再查到那份奇葩保薦書(shū)了。

信披可能是區(qū)塊鏈第二個(gè)重大應(yīng)用

如果上市公司的法定信息披露全部入鏈，那么無(wú)論是上市公司，還是保薦機(jī)構(gòu)，抑或是指定信息披露網(wǎng)站，都將無(wú)法修改法定信息披露文件。區(qū)塊鏈的要義是去中心化、分布式記賬、共識(shí)算法等，信息披露內(nèi)容一經(jīng)發(fā)布，就無(wú)法篡改。如果發(fā)現(xiàn)其中內(nèi)容有誤，由于沒(méi)有中心賬本，不能只在一個(gè)賬本中進(jìn)行修改，而必須在所有分賬本中都進(jìn)行修改，這就是公開(kāi)更正?，F(xiàn)行信息披露制度下也是公開(kāi)更正，區(qū)別在哪里呢？現(xiàn)在是靠中心賬本的掌控者把關(guān)，即由證監(jiān)會(huì)和交易所來(lái)把關(guān)，如果證監(jiān)會(huì)和交易所允許上市公司及保薦機(jī)構(gòu)直接修改相關(guān)信息披露文件，那么外界就很難察覺(jué)。

采用了區(qū)塊鏈技術(shù)后，證監(jiān)會(huì)和交易所的賬本只是無(wú)數(shù)分賬本中的一本，如果單獨(dú)修改，得不到其他分賬本的共識(shí)，那是沒(méi)有用的。相比證監(jiān)會(huì)和交易所的中心賬本制，區(qū)塊鏈的分布式賬本無(wú)疑會(huì)增加成本，但卻是非常值得的?，F(xiàn)在上市公司在辦理很多業(yè)務(wù)時(shí)都需要提供指定紙媒刊登的法定信息披露文件，提供網(wǎng)上電子文檔通常不被接受，主要是因?yàn)榫W(wǎng)上電子文檔易被篡改。法庭也不會(huì)直接接受電子文檔作為證據(jù)，而是要求同時(shí)附有公證文書(shū)。投資者網(wǎng)上查閱上市公司的信息披露文件，也常常擔(dān)心這些信息披露文件是否被篡改過(guò)，往往要看到紙媒的白紙黑字才能放心。這些都大大增加了社會(huì)公共成本。

比起上述這些社會(huì)公共成本來(lái)，區(qū)塊鏈增加的成本無(wú)疑是小巫見(jiàn)大巫，得遠(yuǎn)大于失。入鏈的信息披露電子文檔再也不需要進(jìn)行公證，可以直接拿來(lái)作為呈堂證供，可以直接拿去辦理各種業(yè)務(wù)，因此節(jié)省的社會(huì)成本與區(qū)塊鏈增加的成本是不可比擬的。上市公司如果出現(xiàn)財(cái)務(wù)造假，每一步造假都可以追溯到源頭，無(wú)法掩蓋，鐵證如山。只有在這種情況下，人們才可以擺脫對(duì)指定紙媒信息披露的依賴，上市公司的所有法定信息披露才能都平移到網(wǎng)上，從而大大節(jié)省成本。因此，上市公司的法定信息披露很可能成為繼虛擬數(shù)字貨幣后區(qū)塊鏈第二個(gè)重大應(yīng)用。