■李彩虹

2018年4月27日，資管新規(guī)正式出臺，標(biāo)志著我國資管行業(yè)進(jìn)入了統(tǒng)一監(jiān)管的新時代。作為地方金融主力軍的地方法人銀行，由于在資金實力、系統(tǒng)建設(shè)、投研能力、客戶培育等方面較全國性銀行相對不足，資管新規(guī)出臺一年來其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型情況如何是本文重點關(guān)注的問題。本文以湖南省地方法人銀行為例，重點分析資管新政實施以來地方法人銀行在流動性、投資配置、凈值化轉(zhuǎn)型、風(fēng)控管理的發(fā)展?fàn)顩r，并對如何落實好資管新規(guī)提出了相關(guān)對策建議。

一、問題的提出

為規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)，有效防范金融風(fēng)險，引導(dǎo)社會資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，“一行兩會一局”于2018年4月27日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱“資管新規(guī)”），提出了資管業(yè)務(wù)后續(xù)發(fā)展的總體框架和基本原則。其主要內(nèi)容包括統(tǒng)一產(chǎn)品分類、強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理、限制非標(biāo)投資、禁止資金池、打破剛兌、實行產(chǎn)品凈值化管理、統(tǒng)一杠桿要求、消除多層嵌套和通道、積極穩(wěn)妥審慎安排過渡期、創(chuàng)新監(jiān)管理念、加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)等多個方面。資管新規(guī)發(fā)布以來，許多專家學(xué)者及市場從業(yè)人員對資管業(yè)務(wù)的自身發(fā)展以及資管新規(guī)的解讀等方面已經(jīng)形成了較為充分的研究成果，但是最新的監(jiān)管政策對地方法人機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)及資管市場的跟蹤存在一定的滯后，并且大多數(shù)是定性分析居多，定量分析尚不多見。本文以湖南省地方法人銀行為例，研究其資管業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀及特點，并對如何落實好資管新規(guī)提出相關(guān)對策建議。

二、地方法人銀行資管業(yè)務(wù)發(fā)展變化情況

截至2019年4月末，湖南省地方法人銀行共有167家。其中：城商行2家、農(nóng)商行102家、農(nóng)信社2家、村鎮(zhèn)銀行60家、民營銀行1家。但有資格且已開展資管業(yè)務(wù)的僅有長沙銀行和華融湘江銀行兩家城商行，長沙農(nóng)商行、瀏陽農(nóng)商行等極少部分農(nóng)商行處于開辦資管業(yè)務(wù)的籌備階段，而其余地方法人銀行則因受限于監(jiān)管評級而只是以投資者身份購買了資管產(chǎn)品。因此，本文以長沙銀行和華融湘江銀行為重點調(diào)查對象，考察資管新規(guī)下地方法人銀行資管業(yè)務(wù)的發(fā)展變化情況與特點。

（一）理財產(chǎn)品規(guī)模逐步下降

為打破剛兌、加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理、強(qiáng)化產(chǎn)品久期管理等新規(guī)要求，湖南地方法人銀行在全面停發(fā)90天以內(nèi)的封閉式理財產(chǎn)品的同時，制定了針對保本型理財產(chǎn)品的專項壓縮退出計劃表，以確保在過渡期內(nèi)完成整改。目前湖南地方法人銀行的理財產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模和存續(xù)規(guī)模出現(xiàn)了不同程度的下降。至2019年4月末，湖南地方法人銀行理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模和余額分別為302.06和902.12億元，分別較去年同期下降了14.38%和9.16%。

（二）理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所調(diào)整優(yōu)化

《意見》出臺后，湖南地方法人銀行根據(jù)監(jiān)管要求，著力調(diào)整理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，積極推進(jìn)理財業(yè)務(wù)合規(guī)穩(wěn)健發(fā)展。從保本型產(chǎn)品來看，保本型理財產(chǎn)品明顯下降，湖南地方法人銀行在保證產(chǎn)品流動性的基礎(chǔ)上，制定了保本型理財產(chǎn)品壓降方案和監(jiān)控臺賬，逐步壓縮保本型理財產(chǎn)品的發(fā)行支數(shù)和發(fā)行規(guī)模，以確保保本型理財產(chǎn)品余額不超過《意見》出臺前的存續(xù)余額。至2019年4月末，湖南地方法人銀行發(fā)行的保本型理財產(chǎn)品余額為209.83億元，較去年同期減少44.64億元；保本型理財產(chǎn)品存續(xù)為156支，較去年同期減少29支；保本型理財產(chǎn)品占全省地方法人銀行發(fā)行理財產(chǎn)品余額的22.33%，較去年同期下降1.55個百分點。從產(chǎn)品凈值化情況來看，產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型趨勢初顯。根據(jù)資管新規(guī)要求，湖南地方法人銀行對自身理財產(chǎn)品體系進(jìn)行了整體規(guī)劃，并從市場研究、客群分析、系統(tǒng)建設(shè)、制度建設(shè)、信息披露、投資者教育等方面著手，系統(tǒng)化的推進(jìn)理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型改造，以適應(yīng)凈值化轉(zhuǎn)型發(fā)展的需要，逐步提升凈值型理財產(chǎn)品規(guī)模。至2019年4月末，湖南地方法人銀行凈值化理財產(chǎn)品余額33.37億元，較去年期增長了61.21%。非凈值型理財產(chǎn)品余額877.21億元，較去年同期下降了9.78%。從產(chǎn)品期限看，無固定期限和一年以上期限的產(chǎn)品增長明顯。受資管新規(guī)要求加強(qiáng)久期管理等因素影響，湖南地方法人銀行在停發(fā)90天以內(nèi)封閉式理財產(chǎn)品和壓降6個月以內(nèi)理財產(chǎn)品規(guī)模的同時，逐步將封閉式產(chǎn)品轉(zhuǎn)型為固定期限開放式理財產(chǎn)品，并提高一年以上期限理財產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模。至2019年4月末，湖南地方法人銀行無固定期限理財產(chǎn)品和一年以上期限的理財產(chǎn)品余額分別為125.47和24.57億元，分別增長了7.36%和3.45%。而1～3個月（含）期限的理財產(chǎn)品余額則被壓縮至58.23億元，較去年同期下降了52.71%。

（三）理財產(chǎn)品投資結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化

新規(guī)出臺后，湖南地方法人銀行的理財產(chǎn)品投資受理財產(chǎn)品規(guī)模下降的影響也有所下降，但投資結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。從投資資產(chǎn)種類看，湖南地方法人銀行在不新增非標(biāo)債券類資產(chǎn)的同時，將投資運(yùn)作向短期化、高流動性資產(chǎn)傾斜，并適當(dāng)提高債券等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的份額。至2019年4月末，湖南地方法人銀行理財產(chǎn)品投資總規(guī)模940.69億元，較去年同期下降了6.75%。其中投資非標(biāo)資產(chǎn)156.38億元，較去年同期減少了45.13億元，占全部投資資產(chǎn)總額的16.63%，較去年同期下降3.35個百分點。從清理多層嵌套情況來看，湖南地方法人銀行主要是通過底層資產(chǎn)處置、自然到期、加快交易所開戶的進(jìn)程來減少嵌套投資交易所債券金額等措施來逐步清理、整改多層嵌套的資管計劃。4月末，湖南地方法人銀行理財產(chǎn)品投資資產(chǎn)無嵌套的資產(chǎn)余額214.61億元，較去年同期增長35.69億元，占全部投資資產(chǎn)總額的22.81%，較去年同期上升5.07個百分點。兩層嵌套的資產(chǎn)余額18726億元，占全部投資資產(chǎn)總額的19.91%，與去年同期基本持平。

三、新規(guī)背景下地方法人銀行資管業(yè)務(wù)規(guī)范中存在的問題

資管新規(guī)的出臺，給地方法人銀行帶來了許多機(jī)遇，如打破剛兌有利于風(fēng)險管控、有利于引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)認(rèn)準(zhǔn)行業(yè)發(fā)展的正確方向，促進(jìn)資管業(yè)務(wù)更加規(guī)范化發(fā)展。但從短期來看，湖南地方法人銀行因期限錯配較為嚴(yán)重、非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)存量較多、凈值型產(chǎn)品研發(fā)能力不足、投資者觀念轉(zhuǎn)變難、風(fēng)控手段較為薄弱等多方因素的制約，資管業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型中仍面臨較多問題。

（一）存量非標(biāo)資產(chǎn)投資與理財資金間期限錯配較為嚴(yán)重，過渡期內(nèi)非標(biāo)資產(chǎn)處置難度較大

近年來，湖南省基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)發(fā)展迅速，各級政府資金需求較大，政府投資項目資金需求量大、低風(fēng)險性的特征，正好契合了地方城市商業(yè)銀行的發(fā)展需要。以地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主的資產(chǎn)管理計劃、信托收益權(quán)等非標(biāo)資產(chǎn)的投資也就成為其重要的資產(chǎn)配置方向。經(jīng)調(diào)查，湖南省地方法人銀行的存量理財產(chǎn)品期限主要集中在1年（含）以內(nèi)，而募集的理財產(chǎn)品資金主要流向企業(yè)債券、金融債券、資管計劃、非標(biāo)資產(chǎn)等中長期投資領(lǐng)域，理財資金來源與運(yùn)用之間存在著明顯的期限錯配。從湖南省2家城商行來看，截至2019年4月末，其存續(xù)的理財產(chǎn)品中期限為1年（含）以內(nèi)的占比高達(dá)95.14%。投資端則有92.31%的資金投資于債券、委外純債資管計劃、非標(biāo)資產(chǎn)等中長期資產(chǎn)，尤其是所投資的非標(biāo)資產(chǎn)因不具有流動性，且規(guī)模較大、平均投資期限達(dá)3.58年，與短期化的理財產(chǎn)品資金來源構(gòu)成了期限錯配，隱藏著較大的流動性風(fēng)險。為加強(qiáng)對期限錯配的流動性風(fēng)險管理，資管新規(guī)強(qiáng)化了久期管理，資管產(chǎn)品直接或間接投資于非標(biāo)資產(chǎn)的，非標(biāo)資產(chǎn)終止日不得晚于封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的到期日或開放式資產(chǎn)管理產(chǎn)品的最近一次開放日，且還需滿足限額管理等監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)此要求，銀行理財資金投資非標(biāo)資產(chǎn)將無法進(jìn)行期限錯配，非標(biāo)資產(chǎn)投資將受到嚴(yán)格約束，且需在過渡期內(nèi)處置絕大部分存量非標(biāo)資產(chǎn)。然而，筆者從調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，非標(biāo)處置難度大是當(dāng)前地方法人銀行資管業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型中較為突出的問題。

截至2019年4月末，湖南省地方法人銀行理財產(chǎn)品投資的非標(biāo)資產(chǎn)中，有近70%的資產(chǎn)到期日晚于2020年底。這些非標(biāo)資產(chǎn)大多需通過“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”的方式予以處置。但從轄內(nèi)地方法人銀行“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”的方式來看，由于大部分過渡期后才到期的資產(chǎn)融資方為地方政府融資平臺（占過渡期后到期非標(biāo)資產(chǎn)的比重達(dá)61.72%），因此大部分非標(biāo)資產(chǎn)難以在過渡期內(nèi)順利實現(xiàn)轉(zhuǎn)標(biāo)。具體表現(xiàn)為：一是“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”難度較大。由于大多數(shù)平臺公司現(xiàn)金流狀況不佳，難以滿足資產(chǎn)證券化對底層資產(chǎn)質(zhì)量的要求，因而難以轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)證券化等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品；二是非標(biāo)資產(chǎn)提前結(jié)清存在較大困難。大多投資于有政府背景的基礎(chǔ)設(shè)施項目中，建設(shè)周期長，同時大量項目為公用項目沒有收益來源，且地方政府公共預(yù)算償債比例不得超過年度一般公共預(yù)算支出的10%，故通過非標(biāo)資產(chǎn)進(jìn)行融資的地方政府融資平臺提前歸還債務(wù)難度較大；三是通過信貸資金承接回表難度大。由于大部分非標(biāo)資產(chǎn)對應(yīng)項目融資利率較當(dāng)前時點低，客戶配合意愿不強(qiáng)，以及目前對平臺公司貸款只能通過棚改或易地扶貧搬遷來投放等原因，非標(biāo)資產(chǎn)回表難度大。

（二）凈值化理財產(chǎn)品發(fā)行難度較大

為向投資者傳遞“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的理念，打破剛性兌付，資管新規(guī)以及之后下發(fā)的相關(guān)實施細(xì)則均明確提出資管產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)實行凈值化管理，主要對信息披露和估值計算兩個板塊進(jìn)行了嚴(yán)格規(guī)定。但從當(dāng)前湖南省2家城商行理財產(chǎn)品的發(fā)行現(xiàn)狀來看，產(chǎn)品凈值化趨勢尚不明顯，凈值化理財產(chǎn)品發(fā)行難度較大。截至2019年4月末，其存續(xù)的357支理財產(chǎn)品中，僅有2支凈值化產(chǎn)品。筆者在調(diào)研中了解到，這主要是受以下三方面因素的制約：一是銀行現(xiàn)有的估值體系尚不完善。轄內(nèi)地方法人銀行一直以來都是以傳統(tǒng)的預(yù)期收益型產(chǎn)品為主，且均為手工估值，估值經(jīng)驗與估值手段較為欠缺，當(dāng)前正處于估值系統(tǒng)建設(shè)和資管系統(tǒng)改造的過程當(dāng)中，發(fā)行凈值型理財產(chǎn)品的基礎(chǔ)條件尚不成熟；二是銀行產(chǎn)品市場化投資能力較為欠缺。理財產(chǎn)品的凈值化管理，對銀行理財投資能力提出了更高的要求。銀行需要進(jìn)一步提升資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)市值的穩(wěn)定性，才能更有效地提高理財產(chǎn)品的市場競爭力；三是由于投資者觀念轉(zhuǎn)變難、市場接受度不高，銀行發(fā)行凈值型理財產(chǎn)品的積極性較弱。大多數(shù)投資者對銀行理財保本保收益的固化認(rèn)識在短期內(nèi)難以轉(zhuǎn)變，對凈值型產(chǎn)品“盈負(fù)自擔(dān)”的模式認(rèn)可度不高。凈值型理財產(chǎn)品一旦推廣，重視投資收益穩(wěn)健性的投資者極有可能減少甚至放棄凈值型理財產(chǎn)品的購買，這會嚴(yán)重制約銀行發(fā)行凈值型理財產(chǎn)品的積極性。一城商行反映，由于投資者已經(jīng)適應(yīng)了預(yù)期收益型產(chǎn)品，加之理財客群中老年客戶占比較高，導(dǎo)致投資者當(dāng)前對凈值型產(chǎn)品的認(rèn)可度不高，理財產(chǎn)品的銷售壓力明顯加大，未來凈值型理財產(chǎn)品的發(fā)行將面臨較大不確定性。

（三）“負(fù)面清單”類業(yè)務(wù)正逐步壓縮，但壓降進(jìn)程將有所放緩

根據(jù)資管新規(guī)，保本理財和90天以內(nèi)的封閉式理財產(chǎn)品均被明確列入“負(fù)面清單”，湖南省地方法人銀行也已按要求制定出保本理財產(chǎn)品壓降計劃表，并且已停止發(fā)行90天以內(nèi)的封閉式理財產(chǎn)品。該兩類“負(fù)面清單”業(yè)務(wù)規(guī)模被不斷壓縮，但在當(dāng)前結(jié)構(gòu)性存款被停、新產(chǎn)品發(fā)行難度較大等因素的影響下，為避免客戶群大量集中流失，相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模有所回升，其壓降進(jìn)程將有所放緩。具體表現(xiàn)為：一方面，《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》明確規(guī)定，商業(yè)銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)的衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格。受此影響，自2018年9月份開始，轄內(nèi)地方法人銀行因缺乏衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格，結(jié)構(gòu)性存款全部停發(fā)，之前依靠結(jié)構(gòu)性存款承接保本理財?shù)挠媱澅粍又兄?，?dǎo)致銀行保本理財壓降計劃被動延緩；另一方面，為彌補(bǔ)短期產(chǎn)品的缺失，轄內(nèi)地方法人銀行通過發(fā)行新產(chǎn)品（如2～3個月的開放式產(chǎn)品）來維持客戶的產(chǎn)品選擇面，穩(wěn)定客戶數(shù)量。但按照資管新規(guī)規(guī)定，過渡期內(nèi)發(fā)行新產(chǎn)品需嚴(yán)格遵照凈值型管理要求，這對于仍處于系統(tǒng)建設(shè)階段的地方法人銀行來說，短期內(nèi)通過發(fā)行新的短期凈值型開放式產(chǎn)品來匹配原有客戶需求具有較大的難度，從而影響了整體壓降進(jìn)程。

（四）理財業(yè)務(wù)風(fēng)險控制能力面臨較大挑戰(zhàn)

資管新規(guī)下，銀行為契合凈值型理財產(chǎn)品管理、操作風(fēng)險計提、流動性風(fēng)險管理等新型管理需求，除了必要的系統(tǒng)支撐外，還需要具備較高理財產(chǎn)品風(fēng)險防控能力的風(fēng)險控制人員。但從調(diào)研的情況來看，當(dāng)前人才和系統(tǒng)均成為制約地方法人銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險控制能力的重要因素。一方面，由于地方法人銀行與專業(yè)性投資機(jī)構(gòu)或是大型銀行相比這方面的人才儲備較為薄弱，且吸引相關(guān)人才的條件不夠充分，導(dǎo)致當(dāng)前地方法人銀行人才缺口較大，難以滿足理財產(chǎn)品風(fēng)險管理需求。如轄內(nèi)大部分地方法人銀行反映，因缺乏相應(yīng)的人才與操作經(jīng)驗，其對于資管新規(guī)中“商業(yè)銀行開展理財業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)規(guī)定計提操作風(fēng)險資本”的規(guī)定不知應(yīng)如何操作。因流動性管理相對滯后，部分流動性監(jiān)測指標(biāo)波動較大，有的甚至低于監(jiān)管建議要求，后期流動性風(fēng)險管理存較大壓力。另一方面，當(dāng)前轄內(nèi)地方法人銀行的系統(tǒng)建設(shè)相對滯后，包含集中度管理、穿透計算、杠桿、流動性風(fēng)險管理、偏離度指標(biāo)管理等在內(nèi)的理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)仍需不斷完善，且任重道遠(yuǎn)。

四、結(jié)論與建議

資管新規(guī)是推動我國金融行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，回歸服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)本源的頂層設(shè)計。湖南地方法人金融機(jī)構(gòu)在資管業(yè)務(wù)逐步規(guī)范發(fā)展中，但因其資金實力、系統(tǒng)建設(shè)、投研能力、客戶培育、業(yè)務(wù)經(jīng)驗等方面不足的原因而面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。資管新規(guī)的成功實施，需要監(jiān)管部門協(xié)調(diào)配合，同時，地方法人金融機(jī)構(gòu)要積極轉(zhuǎn)型，提高自主管理能力，在真正為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)過程中實現(xiàn)自身的穩(wěn)健發(fā)展。

（一）加強(qiáng)風(fēng)險監(jiān)測以及部門之間的協(xié)調(diào)配合，科學(xué)有效處置非標(biāo)資產(chǎn)

一方面，加強(qiáng)對非標(biāo)資產(chǎn)處置的持續(xù)監(jiān)測，謹(jǐn)防處置風(fēng)險。建議監(jiān)管部門引入先進(jìn)技術(shù)手段，對非標(biāo)資產(chǎn)對應(yīng)的底層資產(chǎn)實行層層穿透，監(jiān)督發(fā)行人信息披露的及時性并交叉驗證其準(zhǔn)確性，幫助監(jiān)管部門及投資人識別非標(biāo)資產(chǎn)的潛在風(fēng)險。金融機(jī)構(gòu)比照表內(nèi)業(yè)務(wù)對非標(biāo)資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險管控，定期跟蹤發(fā)行人的各類潛在風(fēng)險。建立非標(biāo)資產(chǎn)違約的應(yīng)急預(yù)案管理機(jī)制，確保風(fēng)險發(fā)生時能及時采取有效的風(fēng)險處置措施。把握好非標(biāo)資產(chǎn)處置節(jié)奏，防止因非標(biāo)資產(chǎn)集中處置導(dǎo)致地方政府融資平臺出現(xiàn)大規(guī)模的資金斷裂風(fēng)險以及項目停工風(fēng)險，確保社會經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。另一方面，對于確實在操作層面很難處置的非標(biāo)資產(chǎn)，需多方協(xié)調(diào)施策。金融監(jiān)管部門需區(qū)別對待，考慮到省內(nèi)償債負(fù)擔(dān)沉重的現(xiàn)狀，有針對性地采取“一行一策”“特殊情況特殊處理”等原則予以適當(dāng)?shù)靥幚?。地方政府也需酌情考慮，適時通過債券置換、成立平滑基金等方式緩解金融機(jī)構(gòu)非標(biāo)資產(chǎn)處置壓力。

（二）進(jìn)一步完善配套制度和設(shè)施，營造資管業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展的監(jiān)管環(huán)境

一是完善穿透式監(jiān)管的信息披露機(jī)制。加快建立資管業(yè)務(wù)信息披露指引，對資管產(chǎn)品和從事資管業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)的披露內(nèi)容進(jìn)行明確規(guī)定，加強(qiáng)不同市場主體資管業(yè)務(wù)開辦的合規(guī)性和競爭公平性監(jiān)督，推動并形成統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一規(guī)范、統(tǒng)一要求下良好有序的公平競爭環(huán)境。二是進(jìn)一步完善資管業(yè)務(wù)統(tǒng)計分析制度。利用現(xiàn)有的資產(chǎn)管理產(chǎn)品統(tǒng)計模板，開展資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)統(tǒng)計分析，密切關(guān)注資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型規(guī)范過程中對資本市場流動性的影響，從風(fēng)險計量方面做好情景模擬和壓力測試，通過多維度監(jiān)測分析，做大做強(qiáng)資管業(yè)務(wù)，讓其更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營發(fā)展。

（三）引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大研發(fā)投入、提高風(fēng)險控制能力，確保資管業(yè)務(wù)順利轉(zhuǎn)型過渡

引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)理解資管新規(guī)的本質(zhì)要求，督促地方法人銀行嚴(yán)格按照要求控制好調(diào)整節(jié)奏，循序漸進(jìn)，防止出現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模的斷崖式下跌并引發(fā)相關(guān)風(fēng)險。將風(fēng)險管理理念貫穿于整個理財產(chǎn)品的生命周期，打造覆蓋信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險等各類風(fēng)險的識別和分析的全面風(fēng)險管理體系，不斷提高理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理水平，確保資管業(yè)務(wù)順利安全轉(zhuǎn)型過渡。盡快推進(jìn)資管系統(tǒng)、估值體系、投研團(tuán)隊、營銷團(tuán)隊等系統(tǒng)和人員的建設(shè)，為資管業(yè)務(wù)順利轉(zhuǎn)型提供基礎(chǔ)支撐。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加快凈值型產(chǎn)品開發(fā)，建立健全理財產(chǎn)品體系，在滿足客戶高流動性、低風(fēng)險要求，確保理財規(guī)模平穩(wěn)過渡的同時，按投資范圍、投資風(fēng)險、開放周期等因素進(jìn)行多種組合，滿足不同收入水平、不同風(fēng)險承受能力的投資者需求。對于規(guī)模較小的農(nóng)商行、信用社等地方法人銀行，由于不具備對復(fù)雜資管業(yè)務(wù)的管理和運(yùn)營能力，應(yīng)該著眼本地區(qū)農(nóng)村金融的廣大市場，嚴(yán)控資管業(yè)務(wù)規(guī)模并從資管業(yè)務(wù)中逐步退出，將更多精力投入到支持本地中小企業(yè)發(fā)展。