許金葉 魯梅靜 夏凡 唐美晨 朱鴦鴦

【摘 要】 自從會計分離出財務會計與管理會計以來，財務會計與管理會計的性質與邊界問題一直飽受爭議。“財務會計是對外會計，管理會計是對內會計”是國內外至今普遍流行著的一種值得商榷的“邊界論”觀點。與“邊界論”觀點相差異的是，“本質論”的觀點認為，財務會計是面向過去的會計，反映企業(yè)過去的經(jīng)濟活動;而管理會計是面向未來的會計，反映企業(yè)未來的經(jīng)濟活動。兩種觀點孰是孰非，文章借鑒資本市場上會計信息有效性的實證方法，以2007—2013年度滬深證券交易所A股上市公司為樣本進行實證研究，研究證明管理會計信息相對于財務會計信息能夠提供增量的會計信息;還研究了管理會計信息和財務會計信息線性排列及非線性組合信息的價值相關性;從而證明了“本質論”的觀點。

【關鍵詞】 管理會計; 財務會計; 信息含量; 本質論; 邊界論

【中圖分類號】 F230 ?【文獻標識碼】 A ?【文章編號】 1004-5937（2020）01-0014-07

一、引言

自20世紀50年代會計逐步形成了財務會計和管理會計兩大分支以來，財務會計與管理會計的性質與邊界問題一直飽受爭議。會計泰斗葛家澍教授睿智地發(fā)現(xiàn)財務會計和管理會計之間的性質與邊界的重要性，他在2006年出版的《財務會計理論研究》一書中，撰寫《什么是財務會計的本質、特點及其邊界——美國上市公司財務欺詐案件引起的思考》[1]一文專門討論這個問題。究竟什么是財務會計的本質和特點？財務會計和財務報告的邊界究竟在哪里？葛家澍教授花費大量筆墨討論了財務會計的性質與邊界，然而，在文章最后仍然以問題的形式提出討論的問題，說明10年前這個問題未形成定論，會計界需要進一步深入研論[2]。

迄今為止，這個爭議不僅仍然未得到解決，而且又引發(fā)了一系列相關的問題：一是觀念認識的問題，如當前流行著財務會計是對外會計，管理會計是對內會計的觀點，甚至有大會計觀與大財務觀的觀點①。二是學科交叉重復的問題[3]，如當前許多《成本會計》教材未能區(qū)分成本會計是財務會計中的成本會計還是管理會計中的成本會計。三是錯誤的信息導致錯誤決策的問題，如財務會計中應用分攤法計算出來的產(chǎn)品平均成本經(jīng)常被錯誤地當作是管理會計中需要的個別產(chǎn)品實際成本，如此一來，就會產(chǎn)生錯誤的成本決策[4]。

盡管這些問題并未直接關系到管理會計與財務會計性質爭議的大討論，但是，隨著網(wǎng)絡信息技術的發(fā)展，財務會計與管理會計的性質和邊界問題，越來越成為企業(yè)會計信息化發(fā)展的障礙。財務會計軟件已經(jīng)基本上成熟，管理會計軟件卻不能夠成型，其根源在于財務會計與管理會計的邊界不清晰[2]。隨著全球物聯(lián)網(wǎng)信息技術從產(chǎn)業(yè)化向規(guī)?；?、協(xié)同化和智能化的發(fā)展，企業(yè)信息化也在向智能化的方向發(fā)展。然而，由于“物”不具備人的智能水平，如果未能清晰并準確地對財務會計和管理會計信息的性質與邊界進行區(qū)分，“物”是難以對財務會計信息與管理會計信息進行辨別處理的，從而就難以實現(xiàn)利用物聯(lián)網(wǎng)技術對企業(yè)進行智能管控。因此，為了建設與普及基于物聯(lián)網(wǎng)的會計信息化，就必須清晰財務會計和管理會計信息的性質與邊界。

綜上，財務會計與管理會計的性質與邊界問題的解決，不僅事關會計理論的發(fā)展，同時也便于企業(yè)開展會計實務工作。為辨析當前關于財務會計與管理會計的“邊界論”觀點與“本質論”的觀點，借鑒資本市場上會計信息有效性的實證方法，以2007—2013年度滬深證券交易所A股上市公司為樣本進行實證研究。

二、文獻評述

Ball et al.[5-6]開創(chuàng)了會計領域市場實證會計的先河，拉開了會計學領域對會計信息含量研究的序幕。隨著有效市場理論的發(fā)展，對會計信息含量進行實證研究逐漸成為衡量會計信息對資本市場影響的一個關鍵切入點，越來越多的學者以此來研究會計信息是否具有決策有用性，資本市場會對會計信息做何反應，哪些因素能夠影響資本市場對會計信息的反應等問題。大量的研究表明，會計信息的信息含量是衡量會計信息決策有用性的重要指標[7]。因此本文認為，對財務會計與管理會計性質與邊界的實證也可以利用它們的信息含量來檢驗。

會計信息含量的實證文獻主要集中在研究內容與測度方法兩個方面的創(chuàng)新[7]。會計信息含量的研究內容主要包括以下三個方面：首先是會計盈余的信息含量問題;其次是非盈利公告的會計信息含量的檢驗，如股利分配、審計意見、社會責任報告等的信息含量;最后，還包括對會計信息含量影響因素的探究。會計信息含量實證研究的主流方法是利用事件研究法通過統(tǒng)計分析會計信息披露的短窗口期內資本市場中股票價格或股票交易量的變化來檢驗各類會計信息是否具有信息含量。會計信息含量的測度方法主要包括累計非正常報酬率（Cumulative Abnormal return Rate，CAR）分析、交易量的異常變化分析、方差分析、盈余反應系數(shù)（Earning Reaction Coefficient，ERC）分析等。

總之，除了面對復雜多變的市場環(huán)境和信息技術的快速發(fā)展需要對會計信息含量進行研究外，相對于具有滯后性的財務報告披露的會計信息，更具有前瞻性的管理會計信息（如EVA指標、公司戰(zhàn)略等）對投資者決策發(fā)揮著越來越重要的作用，學術界卻沒有出現(xiàn)管理會計信息與資本市場關系的相關研究。

三、理論基礎及其研究假設

（一）理論基礎

1.“邊界論”與“本質論”：財務會計與管理會計性質與邊界之間主要爭議的觀點

當前一個主流觀點是：隨著會計的發(fā)展，會計分為財務會計與管理會計。財務會計是主要向企業(yè)外界有關利益集團提供財務信息和其他信息的會計，也叫對外會計（External Accounting）;管理會計是主要為企業(yè)內部管理當局內部經(jīng)營決策提供信息的會計，也稱為對內會計（Internal Accounting）[8-9]。這種“邊界論”實質上是以“企業(yè)邊界”作為劃分財務會計和管理會計邊界的標志，它流行于許多會計學術專著或期刊論文中。

而關于財務會計與管理會計的性質與邊界的“本質論”是最近提出的觀點[2，10]?！氨举|論”的主要觀點內容是：認識財務會計與管理會計的性質與邊界必須從財務會計和管理會計所反映經(jīng)濟活動本質的特征來分析，同時，這種劃分兩者經(jīng)濟活動本質差異的標志必須內生于企業(yè)經(jīng)濟活動。時間與空間是事物存在的兩個根本前提，空間存在比較復雜，時間只有過去與未來（“現(xiàn)在”這個概念只是哲學或文學上的概念）。隨著社會認識的發(fā)展，人們逐漸認識到工業(yè)經(jīng)濟背景下絕對時間觀的局限性，與自然時間特性有差異，社會時間特性是經(jīng)濟業(yè)務反映的前提。企業(yè)過去經(jīng)濟業(yè)務與未來經(jīng)濟業(yè)務有著本質的差異。作為對經(jīng)濟業(yè)務的貨幣反映的會計必須能夠反映出企業(yè)過去與未來業(yè)務的這一時間維度的特征。基于理論要求，財務會計和管理會計的本質差異應當是確認并計量其信息系統(tǒng)中的經(jīng)濟業(yè)務性質的不同，財務會計確認并計量過去經(jīng)濟業(yè)務的經(jīng)濟信息，管理會計確認并計量未來經(jīng)濟活動的經(jīng)濟信息。也就是說，財務會計應是面向過去的會計，反映企業(yè)過去資金活動的信息，以歷史成本法為計量方法，滿足會計履行受托責任的目標;管理會計應是面向未來的會計，反映企業(yè)未來資金運動的信息，以公允價值為計量方法，滿足會計決策有用性的目標。

2.有效資本市場理論

要判別“邊界論”與“本質論”的真?zhèn)危仨氝M行資本大樣本驗證，這就建立在資本市場有效性理論。有效市場理論的核心是證券價格的決定機制問題。有效資本市場理論可以追溯到Hayek[11]關于市場機制能夠利用社會知識功用的文章，揭示了市場機制中價格體系具有加總和集成信息的作用。Fama[12]根據(jù)資本市場價格信息集成的范圍，把資本市場分為弱式有效市場、半強式有效市場、強式有效市場，并提出普遍接受的有效市場的定義：在資本有效市場假說的市場上，價格總能夠充分及時反映所有可得信息。有效資本市場理論的核心依據(jù)是套利者的存在以及無成本、無風險的套利行為的存在。由于存在噪音投資者，資本市場上存在錯誤定價的問題。Fama[13]指出市場有效理論必須與資產(chǎn)定價的均衡模型聯(lián)合檢驗的問題。弱式有效市場主要研究過去回報的預測能力，半強式有效市場主要進行事件研究，強式有效市場側重對私有信息的檢驗。

總之，有效資本市場理論是會計實證研究的理論基礎，會計信息含量研究和價值相關性研究都是建立在有效資本市場理論基礎上。同樣，“邊界論”與“本質論”的真?zhèn)螜z驗也是在有效資本市場假設基礎上通過財務會計的信息含量和管理會計的信息含量及其價值相關性的高低來進行區(qū)分的。

（二）研究假設

筆者雖然從邏輯上論證過“邊界論”存在內在邏輯的難以自洽[2]，但是目前直接的證據(jù)證實“本質論”比“邊界論”更能夠接近財務會計與管理會計的性質與邊界。正如物理學中理論證實一樣，可以根據(jù)理論的推論是否存在現(xiàn)實性來證明理論的科學性，“本質論”與“邊界論”孰是孰非也可以根據(jù)推論的現(xiàn)實性來鑒別。

“邊界論”認為財務會計是對外會計，管理會計是對內會計。根據(jù)邏輯上推理，資本市場上只有企業(yè)提供的財務會計，不存在也不需要管理會計，這是狹隘的觀點。而“本質論”財務會計是面向過去會計（Past-oriented Accounting），反映企業(yè)過去的經(jīng)濟活動;管理會計是面向未來會計（Future-oriented Accounting），反映企業(yè)未來的經(jīng)濟活動。根據(jù)邏輯上推理，資本市場上不僅有反映企業(yè)過去的經(jīng)濟活動的面向過去會計（財務會計），也應該有反映企業(yè)未來的經(jīng)濟活動的面向未來會計（管理會計），也就是說，按會計信息含量來說，管理會計與財務會計都具有信息含量;同時，根據(jù)決策理論是對未來經(jīng)濟業(yè)務的選擇決策，反映企業(yè)未來的經(jīng)濟活動的面向未來會計（管理會計）應該比反映企業(yè)過去的經(jīng)濟活動的面向過去會計（財務會計）更重要，按會計信息含量來說，管理會計應該比財務會計更具有信息含量，據(jù)此推出假設1。

H1：如果“本質論”比“邊界論”更有解釋能力，那么資本市場上管理會計的信息含量大于財務會計的信息含量。

如果“本質論”比“邊界論”更具有解釋能力，那么，由于在實際工業(yè)中企業(yè)對外披露的會計信息中沒有區(qū)分財務會計與管理會計，根據(jù)事件排列與組合規(guī)律（財務會計信息與管理會計信息之間相互作用的程度），未區(qū)分財務會計與管理會計的會計信息含量與財務會計信息含量和管理會計信息含量有差異。

根據(jù)事件組合規(guī)律，即分類計數(shù)法，管理會計信息與財務會計信息不相互作用，管理會計信息與財務會計信息符合線性關系，未區(qū)分財務會計與管理會計的會計信息含量應該在財務會計信息含量和管理會計信息含量的中間，設F（I）為未區(qū)分財務會計與管理會計的信息含量，F(xiàn)（A）為財務會計信息含量，F(xiàn)（B）為管理會計信息含量，Qa為F（A）的權重，Qb為F（B）的權重。F（I）=QaF（A）+QbF（B），由于Qa+Qb=1，1≥F（B）>F（A）≥0，則F（B）>F（I）>F（A），據(jù)此推出假設2。

H2：如果“本質論”比“邊界論”更有解釋能力，管理會計信息和財務會計信息符合組合規(guī)律，則未區(qū)分財務會計與管理會計的信息含量介于財務會計信息含量和管理會計信息含量之間。

根據(jù)事件排列規(guī)律，即分步計數(shù)法，管理會計信息與財務會計信息相互作用，管理會計信息與財務會計信息符合非線性關系，未區(qū)分財務會計與管理會計的會計信息含量應該都小于財務會計信息含量和管理會計信息含量，設F（I）為未區(qū)分財務會計與管理會計的信息含量，F(xiàn)（A）為財務會計信息含量，F(xiàn)（B）為管理會計信息含量，Qa為F（A）的權重，Qb為F（B）的權重。F（I）=QaF（A）×QbF（B），由于Qa+Qb=1，0F（A）>F（I），據(jù)此推出假設3。

H3：如果“本質論”比“邊界論”更有解釋能力，管理會計信息和財務會計信息符合排列規(guī)律，則未區(qū)分財務會計與管理會計的信息含量小于財務會計信息含量和管理會計信息含量。

四、樣本選取與研究設計

（一）樣本選取

本文所用的財務數(shù)據(jù)和股價數(shù)據(jù)主要來自Wind數(shù)據(jù)庫，研究初始樣本為2007—2013年度滬深證券交易所的A股上市公司。之所以僅以2007—2013年的公司為初始樣本，是因為我國財政部在2014年對《企業(yè)會計準則》進行了修訂，修訂后《企業(yè)會計準則》會影響2014年之前的樣本與2014年之后的公司樣本（包括2014年公司樣本）的會計數(shù)據(jù)的可比性?？紤]到變量定義和數(shù)據(jù)處理的要求，剔除了以下樣本：（1）金融類樣本公司（信托、銀行、保險等金融類公司）;（2）ST、PT等交易異常的樣本公司;（3）時間窗口期內股價不全或者連續(xù)停牌的樣本公司;（4）數(shù)據(jù)缺失，年報不完整的樣本公司;（5）關鍵數(shù)據(jù)為零的樣本公司。由于2007年度是新修訂的企業(yè)會計準則正式實施的第一年，屬于新舊會計準則交接年度，會計數(shù)據(jù)會出現(xiàn)估計偏誤，故將其剔除。最終獲得有效樣本公司為2008—2013年度的A股非金融類公司，總計3 703個觀測值。

本文的數(shù)據(jù)基本處理使用Excel軟件，統(tǒng)計分析運用SPSS軟件。

（二）研究設計

實務上，財務報表中的資產(chǎn)與負債主要采用兩種計價方式：歷史成本法和公允價值法。歷史成本法是指取得資源的原始成交價格，主要反映企業(yè)過去經(jīng)濟業(yè)務的經(jīng)濟信息;公允價值法是一種未來現(xiàn)金流量現(xiàn)價值，是一項資產(chǎn)或負債在有知識的、非關聯(lián)的、各方自愿在當前市場上交易的價格，是反映企業(yè)未來交易經(jīng)濟業(yè)務的經(jīng)濟信息。因此，根據(jù)財務會計確認并計量過去經(jīng)濟業(yè)務的經(jīng)濟信息，管理會計確認并計量未來經(jīng)濟活動的經(jīng)濟信息。財務會計應是面向過去的會計，以歷史成本法為計量方法;管理會計應是面向未來的會計，以公允價值為計量方法。

1.管理會計信息的衡量

管理會計是面向未來的會計，以公允價值為主要計量方法，反映企業(yè)未來資金運動的信息。本文選取樣本公司中以公允價值計量的資產(chǎn)的變動額來衡量管理會計信息，主要是選取關于《企業(yè)會計準則》中規(guī)定的八大減值準備等變動額來衡量管理會計信息。

2.財務會計信息的衡量

財務會計是面向過去的會計，以歷史成本為主要計量方法，確認并計量企業(yè)過去發(fā)生的交易或事項，本文選取樣本公司中以歷史成本計量的資產(chǎn)的變動額來衡量財務會計信息。

3.管理會計和財務會計信息線性排列信息的衡量

基于數(shù)學原理中組合的分類計數(shù)法，滿足投資者的信息需求有兩類方法（m1和m2），即通過分別使用管理會計信息和財務會計信息來完成投資決策。那么完成投資決策共有兩種方法（m1+m2），用本研究的變量來表示就是ΔGY+ΔFGY，即ΔTA，故本文選取樣本公司總資產(chǎn)的變動額來衡量二者線性組合之后的信息。

4.管理會計和財務會計信息非線性組合信息的衡量

參考數(shù)學原理中排列的分步計數(shù)法，滿足投資者的信息需求需完成兩個步驟（n1和n2），即通過先使用管理會計信息，后使用財務會計信息來完成投資決策（本研究中兩種會計信息的使用順序不確定，僅以此順序進行說明）。那么完成投資決策共有一種方法（n1×n2），用本研究的變量表示即為交叉項（ΔGY×ΔFGY），故本文選用樣本公司ΔGY×ΔFGY表示二者非線性組合之后的會計信息。

5.會計信息含量的衡量

會計信息的信息含量是通過會計信息披露之后投資者的反應來確定的，故本文選取樣本公司財務報告披露日經(jīng)復權處理之后的股票收盤價和會計信息之間的關系來衡量會計信息的信息含量。

6.模型設定和變量定義

Pricei，t=α0+α1ΔGYi，t+α2SIZEi，t+α3BMi，t+α4ROAi，t+ε1

（1）

Pricei，t=β0+β1ΔFGYi，t+β2SIZEi，t+β3BMi，t+β4ROAi，t+ε2

（2）

Pricei，t=γ0+γ1ΔTAi，t+γ2SIZEi，t+γ3BMi，t+γ4ROAi，t+ε3

（3）

Pricei，t=δ0+δ1（ΔGY×ΔFGY）i，t+δ2SIZEi，t+δ3BMi，t+

δ4ROAi，t+ε4 ? （4）

其中：

（1）Pricei，t為上市公司i在第t期的普通股股價，采用上市公司財務報告披露日經(jīng)復權處理后的股價收盤價。

（2）ΔGYi，t為上市公司i在第t期以公允價值計量的資產(chǎn)的每股資產(chǎn)變動額，即資產(chǎn)變動額（GYi，t-GYi ，t-1）除以資產(chǎn)負債表日的總股本計算而得。

（3）ΔFGYi，t為上市公司i在第t期以歷史成本計量的資產(chǎn)的每股資產(chǎn)變動額，即資產(chǎn)變動額（FGYi，t-FGYi ，t-1）除以資產(chǎn)負債表日的總股本計算而得。

（4）ΔTAi，t為上市公司i在第t期的每股總資產(chǎn)變動額，即總資產(chǎn)變動額（TAi，t-TAi ，t-1）除以資產(chǎn)負債表日的總股本計算而得。

（5）ΔGY×ΔFGYi，t為上市公司i在第t期的ΔGY和ΔFGY的乘積，表示ΔGY和ΔFGY非線性組合之后二者的交叉項。

（6）SIZEi，t、BMi，t、ROAi，t均為控制變量。SIZEi，t代表企業(yè)規(guī)模，為上市公司i在第t期期末資產(chǎn)總規(guī)模的自然對數(shù)。BMi，t代表公司的賬面市值比，采用上市公司i在第t期期末股東權益賬面價值與總市值的比值來衡量。ROAi，t代表公司的盈利水平，為上市公司i在第t期的總資產(chǎn)收益率。

（7）ε1、ε2、ε3、ε4分別為四個模型的隨機誤差項。

五、實證分析

（一）交叉表分析

首先對ΔGY和ΔFGY進行交叉表分析，檢驗二者的交叉項是否具有信息含量，否則后續(xù)的多元線性回歸分析無法進行。進行交叉表分析的結果均通不過T檢驗，說明ΔGY通過ΔFGY對Price產(chǎn)生的影響不顯著，ΔFGY通過ΔGY對Price產(chǎn)生的影響也不顯著。從組合的乘法原理的角度來看，ΔGY和ΔFGY不能共同作用使投資者完成投資決策，即不能向企業(yè)的投資者提供有信息含量的會計信息。

（二）描述性統(tǒng)計

對上述前三個模型中涉及到的變量描述性統(tǒng)計分析得到的結果如表1所示。從表1可知，變量的均值和中位數(shù)比較接近，樣本數(shù)據(jù)分布比較均衡，不存在極端異常值的影響。

（三）相關性分析

表2是各變量Pearson相關系數(shù)檢驗的結果。結果顯示，Price和ΔGY、ΔFGY、ΔTA均存在顯著的正相關關系，即ΔGY、ΔFGY、ΔTA均能顯著地影響Price。為了尋求三種信息的信息含量的大小關系，進一步進行多元線性回歸分析。

（四）多元線性回歸分析

分別對上述前三個模型進行多元線性回歸得到表3所示的結果。首先，由以上結果分析可知，三個模型均通過F檢驗，且各變量都通過T檢驗，說明本文構建的模型能夠合理地反映因變量和自變量之間的關系。其次，三個模型的共線性統(tǒng)計量（VIF）均顯著地小于2，說明各變量之間不存在多重共線性問題。最后，三個模型的D-W統(tǒng)計值均在2附近，說明模型的數(shù)據(jù)不存在自相關問題，模型的多元線性回歸結果有效。

比較模型1和模型2的回歸結果，ΔGY的估計系數(shù)為0.310，而ΔFGY的相關系數(shù)為0.237，即管理會計信息的信息含量比財務會計信息的信息含量高，管理會計信息對股價的解釋能力更強，驗證了H1。財務會計主要是對企業(yè)過去發(fā)生的交易或事項進行確認、計量和報告，這就決定財務會計提供的是面向過去的歷史信息。然而，企業(yè)投資者在進行投資決策時，不僅要關注企業(yè)過去的經(jīng)營狀況，更重要的是預測企業(yè)未來的發(fā)展前景，管理會計信息正好擬合了投資者的信息需求，對股價的解釋能力更強。

比較模型1、模型2、模型3的回歸結果，ΔTA的估計系數(shù)為0.277，介于0.310和0.237之間，驗證了H2，即若管理會計信息和財務會計信息符合組合規(guī)律，未區(qū)分財務會計與管理會計的信息含量介于財務會計信息含量和管理會計信息含量之間，管理會計信息的價值相關性大于管理會計信息和財務會計信息線性組合之后信息的價值相關性?，F(xiàn)階段我國上市公司披露的年報中，既包括以歷史成本計量的財務會計信息，也包括以公允價值計量的管理會計信息。基于對信息的分析角度和用途不同，會計信息使用者可能會涉及到兩種信息的分類使用，實證表明其單獨使用管理會計信息的決策效率高于單獨財務會計的決策效率，同時對兩種信息的混合使用會降低信息使用者的決策效率。

根據(jù)模型4，ΔGY和ΔFGY的交叉項未通過交叉表分析檢驗，管理會計信息和財務會計信息二者非線性排列的信息不具有顯著的價值相關性，即未區(qū)分財務會計與管理會計的信息含量小于財務會計信息含量和管理會計信息含量，驗證了H3?；趯π畔⒌姆治鼋嵌群陀猛静煌?，會計信息使用者可能會涉及到兩種信息的分步使用，實證表明兩種信息的分步使用導致信息使用者的決策效率降到最低，甚至導致其做出有偏誤的決策。

（五）穩(wěn)健性分析

為了驗證本文實證分析結果的可靠性，從以下兩個方面進行穩(wěn)健性測試。

1.計量方法。使用EViews的OLS方法進行多元線性回歸，得到相同的回歸結果，研究的結論并不改變。

2.金融危機。2008年金融危機的順周期效應對管理會計信息產(chǎn)生了很大的沖擊?？紤]到金融危機可能對實證結果產(chǎn)生影響，本文剔除2008年的數(shù)據(jù)之后進行實證分析，研究的主要結論保持一致，結果并未改變。同時也證明金融危機對會計信息的價值相關性沒有顯著影響。

六、研究結論

本文以2008—2013年度的A股非金融類公司為樣本分別測算了管理會計信息含量、財務會計信息含量及未區(qū)分財務會計與管理會計的信息含量，結果表明：（1）管理會計信息的信息含量比財務會計信息的信息含量高;這符合資本市場上會計信息使用者買賣股票的決策主要是關注股票未來成長性而不關注已經(jīng)發(fā)生過后的股票過去的成長性的緣故。（2）若管理會計信息和財務會計信息符合組合規(guī)律，未區(qū)分財務會計與管理會計的信息含量介于財務會計信息含量和管理會計信息含量之間。（3）若管理會計信息和財務會計信息符合排列規(guī)律，未區(qū)分財務會計與管理會計的信息含量小于財務會計信息含量和管理會計信息含量。

總的來說，管理會計信息相對于財務會計信息更能夠提供增量的會計信息，混合了財務會計和管理會計的信息，反而拉低了會計信息的價值相關性，這一結論證明了“本質論”的觀點?！斑吔缯摗钡挠^點更能夠接近財務會計與管理會計的性質與邊界，財務會計是面向過去的會計，反映企業(yè)過去的經(jīng)濟活動;管理會計是面向未來的會計，反映企業(yè)未來的經(jīng)濟活動。

基于以上結論，本文認為會計準則制定機構應考慮管理會計信息的披露，同時，財務會計信息與管理會計信息應該分開披露。

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