胡海梅

(銅陵學(xué)院 工商管理學(xué)院，安徽 銅陵 244061)

從明朝中后期開始，白銀逐漸成為中國(guó)的主要流通貨幣。1934年，世界銀價(jià)驟升，作為世界上最大的白銀進(jìn)口國(guó)的中國(guó)，白銀巨量外流，嚴(yán)重動(dòng)搖了中國(guó)脆弱的貨幣儲(chǔ)備，造成國(guó)內(nèi)幣值、匯率上升，信用緊縮，進(jìn)而引發(fā)白銀危機(jī)和金融恐慌，本已破敗不堪的中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向崩潰的邊緣。白銀危機(jī)的發(fā)生，是內(nèi)外因共同作用的結(jié)果，除了內(nèi)部因素外，外部因素即西方列強(qiáng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)命脈的駕馭和對(duì)政治金融的滲透起了推波助瀾的作用。

一、白銀危機(jī)時(shí)期的國(guó)際關(guān)系

在世界資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)震撼下，以美、英、日為首的西方工業(yè)國(guó)家，為了輸出它們的過剩商品和資本，擺脫國(guó)家危機(jī)，轉(zhuǎn)嫁本國(guó)經(jīng)濟(jì)恐慌，在南京國(guó)民政府陷入白銀貨幣危機(jī)、籌劃進(jìn)行幣制改革以挽救中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)，力圖把中國(guó)的貨幣權(quán)掌握在它們的手中。

(一)中美關(guān)系

1934年國(guó)民政府統(tǒng)治下的中國(guó)，國(guó)際白銀價(jià)格持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)白銀大量外流，這不僅加大了國(guó)際收支逆差，惡化了幣值狀況，更加劇了經(jīng)濟(jì)的衰退。為了應(yīng)對(duì)日益嚴(yán)重的白銀危機(jī)，擺脫經(jīng)濟(jì)困境，國(guó)民政府決定向美借款。然而此時(shí)，美國(guó)正遭受世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重創(chuàng)，已把所有財(cái)力和資源都用于解決自身困境，無暇援助中國(guó)。對(duì)美國(guó)來說，施政的重點(diǎn)是恢復(fù)社會(huì)穩(wěn)定和促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而不愿過多介入國(guó)際事務(wù)而影響自身政策目標(biāo)的實(shí)施，因此不愿借款給中國(guó)。同時(shí)，由于日本侵華野心日益囂張，且強(qiáng)烈反對(duì)美染指中國(guó)內(nèi)政，美國(guó)也不愿由于對(duì)華借款而惹怒日本。正像美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)摩根索于1934年11月26日對(duì)羅斯福所說的那樣，由于緊縮中國(guó)的經(jīng)濟(jì)，“美國(guó)正在做可能幫助日本的一切”(1)Henry Morgenthau， Jr. The Morgenthau Diary Ⅱ，1934-1937. In Henry Morgenthau Jr.Papers，F(xiàn)ranklin D.Roosevelt Library，Hyde Park，New York，p194.。

由于美國(guó)政府不愿冒單方面卷入中國(guó)事務(wù)而激怒日本的風(fēng)險(xiǎn)，因此到1935年1月底，美國(guó)政府仍繼續(xù)實(shí)施其購銀政策，羅斯福對(duì)國(guó)際白銀態(tài)勢(shì)及中國(guó)白銀危機(jī)現(xiàn)狀仍持觀望態(tài)度。從國(guó)際影響來說，美國(guó)的白銀政策不僅僅是美國(guó)國(guó)內(nèi)的政治策略，也不僅僅是中美兩國(guó)間的爭(zhēng)執(zhí)，而是涉及整個(gè)東亞國(guó)際局勢(shì)的問題。因此，美國(guó)白銀政策對(duì)中國(guó)的影響不僅是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問題，而且是一個(gè)國(guó)際政治問題[1]。

中國(guó)在自身國(guó)力日益衰弱、經(jīng)濟(jì)問題越發(fā)嚴(yán)重之時(shí)，發(fā)生了白銀危機(jī)，美國(guó)提高白銀價(jià)格引發(fā)國(guó)際銀價(jià)暴漲是導(dǎo)致此危機(jī)發(fā)生的重要因素。自1934年6月，美國(guó)大量收購白銀后，世界銀價(jià)暴漲，導(dǎo)致中國(guó)白銀大量外流，繼而引發(fā)國(guó)內(nèi)信用緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退。當(dāng)時(shí)美國(guó)的中國(guó)問題資深教授楊格，曾作為甘末爾委員會(huì)成員之一來華協(xié)助解決幣制危機(jī)問題，他在《Wall Street Journal》發(fā)表的《世界通貨混亂》一文中指出：美國(guó)白銀政策嚴(yán)重地?cái)_亂了中國(guó)的通貨和經(jīng)濟(jì)狀況[2]30。美國(guó)大通銀行的董事長(zhǎng)W. M. Aldrich在美國(guó)參議院的“銀行和金融委員會(huì)”中作證時(shí)也承認(rèn)：“美國(guó)白銀政策已使中國(guó)發(fā)生嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退?！盵2]30

(二)中英關(guān)系

世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，盡管西方工業(yè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重打擊，但它們對(duì)華資本輸出的腳步從未停止。其中，英國(guó)在華經(jīng)濟(jì)利益投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過歐美其他國(guó)家，到1931年，英國(guó)在華投資為11.89億美元，占各國(guó)對(duì)華投資總額的36.7%[3]。英國(guó)政府擔(dān)心中國(guó)由于白銀危機(jī)而經(jīng)濟(jì)破產(chǎn)，進(jìn)而對(duì)英國(guó)在華利益產(chǎn)生嚴(yán)重后果，一度希望與美日聯(lián)合實(shí)行對(duì)華援助，幫助中國(guó)實(shí)行幣制改革，以脫離白銀危機(jī)和金融動(dòng)蕩的困境，但英國(guó)的計(jì)劃最終由于美國(guó)的冷淡、日本的反對(duì)而流產(chǎn)。

自中國(guó)發(fā)生白銀危機(jī)以來，英國(guó)對(duì)華政策是在不斷調(diào)整的，主要可以總結(jié)為兩點(diǎn)：一點(diǎn)是對(duì)于英國(guó)來說，應(yīng)該采取行動(dòng)來改變其在華日益惡化的經(jīng)濟(jì)地位；另一點(diǎn)是，英國(guó)希望通過緩和中日關(guān)系來達(dá)到穩(wěn)定東亞局勢(shì)的目的，以應(yīng)對(duì)日益危險(xiǎn)的歐洲局勢(shì)。為達(dá)到以上兩個(gè)目的，英國(guó)派李滋-洛斯使團(tuán)來華，采取對(duì)華主動(dòng)外交的策略。英國(guó)對(duì)華政策上的矛盾性，使英國(guó)政府堅(jiān)持以得到美國(guó)和日本的贊同為前提，來解決有關(guān)對(duì)華問題。英國(guó)既想恢復(fù)往日在華的經(jīng)濟(jì)地位，又不愿與日本對(duì)抗。英國(guó)畏首畏尾的行為，不僅沒有恢復(fù)其在華的經(jīng)濟(jì)地位，同時(shí)由于這種不誠(chéng)實(shí)的行為降低了其在東亞的聲譽(yù)，而且在一定程度上耽誤了國(guó)民政府對(duì)國(guó)家貨幣危機(jī)采取自救措施的時(shí)機(jī)。英國(guó)外交部在1935年11月26日的一份備忘錄中也指出，中日危機(jī)不單單是由英國(guó)使團(tuán)造成的，因?yàn)槿毡鹃L(zhǎng)期以來一直妄圖占領(lǐng)華北，并千方百計(jì)企圖在中國(guó)成立一個(gè)自治政府，李滋-洛斯使團(tuán)抵華只是將事態(tài)引至重關(guān)頭，從而把日本入侵華北的威脅暴露出來[4]。

(三)中日關(guān)系

1929年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)以后，日本經(jīng)濟(jì)也遭受了沉重打擊。1931年日本的工業(yè)總產(chǎn)值降到1929年的67.5%，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格幾乎跌了一半[5]。面對(duì)嚴(yán)峻的社會(huì)危機(jī)與經(jīng)濟(jì)困境，日本統(tǒng)治階層希望通過對(duì)外擴(kuò)張來緩解國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和社會(huì)矛盾。白銀危機(jī)的爆發(fā)，在經(jīng)濟(jì)上沉重地打擊了中國(guó)的民族經(jīng)濟(jì)，在政治上削弱了國(guó)民政府的執(zhí)政能力，為日本帝國(guó)主義對(duì)中國(guó)進(jìn)行軍事侵略和經(jīng)濟(jì)掠奪提供了便利條件，促使日本伺機(jī)大舉入侵中國(guó)。日本在侵占中國(guó)東北三省建立“偽滿洲國(guó)”后，又侵占了熱河省，進(jìn)逼北平、天津。1933年5月31日，國(guó)民政府同日本簽訂了《塘沽協(xié)定》。根據(jù)協(xié)定，國(guó)民政府實(shí)際上對(duì)日本占領(lǐng)中國(guó)東北三省及熱河給予承認(rèn)。而日本“天羽聲明”的發(fā)布，更是彰顯了其欲獨(dú)占中國(guó)的野心。日本侵略的加劇對(duì)1934年發(fā)生白銀危機(jī)后的國(guó)民政府的內(nèi)政與外交造成了重大損害。

二、白銀危機(jī)的表現(xiàn)

(一)國(guó)際白銀升值、國(guó)內(nèi)白銀大量外流

自1932年起，為了擺脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)、恢復(fù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，西方工業(yè)國(guó)家相繼放棄了金本位貨幣體制，實(shí)行貨幣貶值。黃金失去國(guó)際通貨作用后被大量拋向國(guó)際市場(chǎng)，世界黃金供求嚴(yán)重失衡，黃金價(jià)格開始下跌。國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格的持續(xù)下降使得白銀價(jià)格上升，而使用銀本位的中國(guó)，由于國(guó)際銀價(jià)的上升，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重影響。美國(guó)一系列白銀政策的出臺(tái)，致使國(guó)際銀價(jià)出現(xiàn)非理性暴漲。因此，國(guó)際白銀升值，是白銀危機(jī)的表現(xiàn)之一。

中國(guó)銀價(jià)也大幅上揚(yáng)，但中國(guó)銀價(jià)受國(guó)內(nèi)貨幣購買力所限，漲幅小于國(guó)際銀價(jià)，受利益驅(qū)使，中國(guó)白銀被大量運(yùn)往國(guó)際市場(chǎng)售賣，導(dǎo)致中國(guó)白銀大量外流。國(guó)內(nèi)白銀大量外流亦是白銀危機(jī)的表現(xiàn)。據(jù)美國(guó)人楊格后來估計(jì)，僅在1934年末的幾個(gè)星期中，中國(guó)就有價(jià)值2 000萬元的白銀偷運(yùn)出口，1935年一年之內(nèi)，白銀從中國(guó)走私出口約達(dá)1.5億-2.3億元[6]，幾乎是當(dāng)年白銀正當(dāng)出口量的4倍。大量白銀外流，不僅減少了中國(guó)白銀貨幣儲(chǔ)備、海關(guān)歲入，降低了白銀貨幣信用和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，更直接導(dǎo)致中國(guó)發(fā)生金融緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退。隨著白銀貨幣的大量外流以及白銀幣值和對(duì)外匯率的提高，中國(guó)于1934年夏爆發(fā)了白銀貨幣危機(jī)，開始經(jīng)歷世界上其他工業(yè)國(guó)家在大危機(jī)中所經(jīng)歷的通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退。

自美國(guó)出臺(tái)一系列購銀政策后，大量中國(guó)白銀被通過合法運(yùn)輸和走私行為流到國(guó)外，更說明國(guó)民政府沒有能力控制自己的白銀貨幣，中國(guó)白銀本位體制受到質(zhì)疑。國(guó)內(nèi)白銀流動(dòng)的方向雖然相反，但目的只有一個(gè)，就是公開或私運(yùn)中國(guó)白銀出口，以獲取暴利。1934年1-8月，中國(guó)內(nèi)地的白銀大量向上海集中(總計(jì)2 969萬元)，然后又流向海外以追逐高價(jià)；但9月以后，中國(guó)白銀的流向突然逆轉(zhuǎn)，白銀由上海流向內(nèi)地達(dá)8 897萬元，比1933年內(nèi)地流向上海的全年總額(8 189萬元)還要多[7]73。這主要是由于中國(guó)政府在1934年10月開征了白銀出口稅，白銀開始流向內(nèi)地，轉(zhuǎn)向日本勢(shì)力范圍影響下的華北，依靠在華日商的治外法權(quán)大量走私白銀出口。

國(guó)內(nèi)外投機(jī)商人在日本的支持下走私了大量中國(guó)白銀。1934-1936年中國(guó)白銀通過海關(guān)出口額達(dá)42 711萬盎司，加上走私出口的21 820萬盎司，兩者共計(jì)64 531萬盎司[8]。白銀走私的地區(qū)主要在北方，走私的路線是先把白銀偷運(yùn)出山海關(guān)，進(jìn)入“偽滿洲國(guó)”境內(nèi)的東羅城，在北寧線的萬家屯車站轉(zhuǎn)運(yùn)至沈陽或大連，然后運(yùn)往日本境內(nèi)(2)轉(zhuǎn)引自偽滿洲中央銀行調(diào)查課：山海關(guān)關(guān)于白銀密輸情況，調(diào)查材料第B4號(hào)(1936年2月)，12-13頁。。據(jù)日本的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，日本僅通過萬家屯車站在1935年1-8月就私運(yùn)中國(guó)白銀2 700萬元(3)同上書，25頁。。盡管當(dāng)時(shí)中國(guó)政府對(duì)這種猖獗走私白銀的情況了如指掌，但卻無計(jì)可施。因?yàn)橐匀毡緸槭椎陌足y走私者不僅享有在華治外法權(quán)，而且當(dāng)時(shí)中國(guó)整個(gè)華北已屬于日本武裝力量控制區(qū)域。

(二)匯率上升、物價(jià)下跌、銀行信用收縮

國(guó)際銀價(jià)上升導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生的一系列變化可以以商品物價(jià)作進(jìn)一步說明。自世界銀價(jià)上升后，中國(guó)商品批發(fā)價(jià)格1932年下降了5%，1933年下降了9.4%，1934年下降了9.6%。中國(guó)的出口值在1932年下跌了45.8%，1933年下跌了20.3%，1934年下跌了12.5%[9]。

1931年年底以前，影響中國(guó)物價(jià)整體水平的三個(gè)主要因素是：國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)收成、國(guó)際商品價(jià)格以及國(guó)際白銀價(jià)格。其中，服裝和食品作為小農(nóng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的主要商品，在中國(guó)整個(gè)消費(fèi)品中占舉足輕重的地位，其價(jià)格走向?qū)ζ渌唐返膬r(jià)格變化起了引導(dǎo)作用。在20世紀(jì)以前，中國(guó)食品價(jià)格經(jīng)常隨國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量的變化而劇烈波動(dòng)。同時(shí)由于受銅錢流通的限制，在農(nóng)業(yè)收獲季節(jié)，貨幣的短缺也極大地加劇了中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的浮動(dòng)。到20世紀(jì)初，隨著銀元的廣泛流通，這種價(jià)格隨季節(jié)變化的波動(dòng)大大減少，并且每當(dāng)銀價(jià)上升使得國(guó)外農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格比國(guó)內(nèi)便宜時(shí)，中國(guó)就會(huì)大量進(jìn)口國(guó)外農(nóng)產(chǎn)品。而對(duì)于中國(guó)的服裝業(yè)，在20年代以前基本上都是依靠進(jìn)口，因?yàn)檫@類商品的價(jià)格也受到國(guó)外商品價(jià)格和白銀兌換率的影響。

在1932年以前，中國(guó)這些消費(fèi)品的國(guó)內(nèi)物價(jià)走勢(shì)與國(guó)際市場(chǎng)基本保持一致，即使兩者之間出現(xiàn)差異，這種差異也很快由進(jìn)口貨物數(shù)量的相應(yīng)增減而消失。這充分說明外國(guó)消費(fèi)品價(jià)格以及國(guó)外白銀價(jià)格是決定中國(guó)商品價(jià)格水平的重要因素。但是到了1932年以后，這些消費(fèi)品的國(guó)內(nèi)外價(jià)格差別開始拉大。以1934年世界銀價(jià)被人為哄抬為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，中國(guó)商品物價(jià)水平發(fā)生了重大變化。

1930-1932年，美國(guó)與英國(guó)商品的批發(fā)價(jià)格由于受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響而出現(xiàn)大幅下降，下降幅度分別為12%和22%，中國(guó)的批發(fā)價(jià)格則上漲了10%。中國(guó)物價(jià)上漲主要是因?yàn)槭澜绨足y價(jià)格下降而使中國(guó)白銀貨幣對(duì)外匯率降低了21%[10]10。此時(shí)世界性的蕭條尚未影響到中國(guó)，中國(guó)不斷增長(zhǎng)的貿(mào)易赤字本來就很可能造成通貨緊縮，在1934年美國(guó)通過《購銀法案》之后，世界銀價(jià)暴漲，中國(guó)銀價(jià)亦水漲船高，但中國(guó)的物價(jià)卻走下坡趨勢(shì)。一直到1935年國(guó)民政府實(shí)行幣制改革為止。1932年年底中國(guó)的白銀貨幣升值了2.3%，1934年升值了8%，在1935年的頭9個(gè)月升值了9%[10]10-11。

1934年年底，中國(guó)國(guó)內(nèi)匯率已上漲到歷史最高水平，達(dá)到每天70分每千元的程度[7]106。隨著中國(guó)幣值和利率的持續(xù)上升，中國(guó)銀行業(yè)大幅度縮減資金并凍結(jié)放款，銀行資金被轉(zhuǎn)向外匯和債券市場(chǎng)，銀行信用嚴(yán)重的收縮。

三、白銀危機(jī)的影響

(一)國(guó)民政府的統(tǒng)治危機(jī)加劇

由于受國(guó)內(nèi)動(dòng)蕩局勢(shì)和國(guó)外緊張形勢(shì)所迫，國(guó)民政府為了暫時(shí)擺脫經(jīng)濟(jì)困境，便采取缺乏遠(yuǎn)慮的應(yīng)急措施。當(dāng)時(shí)的國(guó)民政府，沒有積極采取措施穩(wěn)定中國(guó)的幣值、物價(jià)和匯率以減緩中國(guó)的金融緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退進(jìn)程，或是采用促進(jìn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和推廣銷路的長(zhǎng)遠(yuǎn)方法以根本上促進(jìn)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定，而是把目光放在征稅或?qū)で笸鈬?guó)幫助等短期行為上。國(guó)民政府急功近利的短期行為不僅延長(zhǎng)了中國(guó)白銀危機(jī)持續(xù)的時(shí)間，擴(kuò)展了貨幣危機(jī)的深度和廣度，更加惡化了中國(guó)白銀通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退困境，而且延誤了自主解決危機(jī)的時(shí)機(jī)，對(duì)其后來推行幣制改革造成了巨大困難。

白銀危機(jī)給國(guó)民政府統(tǒng)治時(shí)期的國(guó)家政治與經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重影響，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)處于崩潰邊緣，加劇了國(guó)民政府的統(tǒng)治危機(jī)。中國(guó)的貨幣改革勢(shì)在必行。經(jīng)過反復(fù)討論和斟酌，南京國(guó)民政府于1935年11月3日宣布進(jìn)行幣制改革，廢除銀本位貨幣制度，實(shí)行紙幣流通幣制。

(二)農(nóng)業(yè)和工商業(yè)生產(chǎn)日益凋敝

1934年夏中國(guó)爆發(fā)白銀危機(jī)后，銀行信用收縮，國(guó)內(nèi)幣值和匯率升高，物價(jià)持續(xù)下跌，經(jīng)濟(jì)衰退。由于信用緊縮的加劇，使得國(guó)內(nèi)人心渙散、資金流出，中國(guó)農(nóng)業(yè)和工商業(yè)生產(chǎn)日益凋敝，繼而引起農(nóng)村經(jīng)濟(jì)凋零、大量銀行破產(chǎn)倒閉、國(guó)民收入減少、國(guó)際收支逆差增大。

白銀危機(jī)嚴(yán)重打擊了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，因?yàn)閹胖岛蛥R率升高，使得農(nóng)產(chǎn)品的原料及副產(chǎn)品難以出口，農(nóng)產(chǎn)品不能變成貨幣，轉(zhuǎn)化為資金。因此有很多農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)后，如果當(dāng)年在市場(chǎng)上無法售出，農(nóng)民根本不能收回成本。而在次年的生產(chǎn)季節(jié)，由于無法準(zhǔn)確把握市場(chǎng)信息，農(nóng)民仍投入資金去生產(chǎn)那些可能根本無法售出的農(nóng)產(chǎn)品。這種對(duì)市場(chǎng)行情完全一無所知的盲目的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，使他們無法維持最低生活和生產(chǎn)需求而紛紛破產(chǎn)。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的這種惡性循環(huán)，不僅挫傷了中國(guó)農(nóng)民的生產(chǎn)積極性，降低了消費(fèi)能力，也使得中國(guó)農(nóng)業(yè)的發(fā)展和前進(jìn)成為天方夜譚。因此，在20世紀(jì)30年代，中國(guó)農(nóng)民生活在社會(huì)最底層，飽嘗銀價(jià)上升的沖擊。

作為使用銀本位的中國(guó)，物價(jià)的升降和銀價(jià)的漲落成反比。中國(guó)銀價(jià)升高則物價(jià)低落，加上外國(guó)貨物充斥中國(guó)市場(chǎng)，造成中國(guó)銀根緊縮，流動(dòng)資金來源亦日益減少。這給中國(guó)的民族工商業(yè)帶來了沉重打擊，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)許多工商企業(yè)不倒閉停業(yè)已是萬幸，更談不上擴(kuò)大發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1935年1-10月，僅上海就有1 065家中小商業(yè)企業(yè)、銀行和錢莊倒閉[11]。

(三)貿(mào)易入超增加，國(guó)民政府進(jìn)一步成為美英的附庸

面對(duì)白銀價(jià)格上升給中國(guó)政治經(jīng)濟(jì)帶來的巨大打擊，國(guó)民政府雖然采取諸多措施消除因銀價(jià)上漲所造成的消極影響，但沒有取得良好的效果。這主要是因?yàn)橹袊?guó)自身經(jīng)濟(jì)弊端與金融頑癥問題累累，外商在華享有治外法權(quán)，而且當(dāng)時(shí)白銀外流與復(fù)雜的國(guó)際政治也密切相關(guān)。這種內(nèi)外交困的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，對(duì)調(diào)整和改進(jìn)日益嚴(yán)峻的中國(guó)幣制危機(jī)幾乎是步履艱難。

白銀危機(jī)增加了中國(guó)對(duì)外貿(mào)易入超，美國(guó)實(shí)行白銀政策，提高世界銀價(jià)，同時(shí)又拾高中國(guó)對(duì)美國(guó)貨幣之間的匯率，這就使美國(guó)商品價(jià)格降低，大量?jī)A銷于中國(guó)市場(chǎng)；同時(shí)又使得中國(guó)的出口貨物因匯價(jià)提高而縮小銷路。中國(guó)嚴(yán)重的貿(mào)易入超造成巨額的國(guó)際收支赤字，迫使國(guó)民政府拿出國(guó)庫儲(chǔ)存的大量白銀來進(jìn)行彌補(bǔ)。當(dāng)時(shí)任國(guó)民政府財(cái)政部設(shè)計(jì)貨幣改革委員會(huì)主席的美國(guó)人甘末爾也承認(rèn)：“由于美國(guó)政府銀價(jià)高漲，已使中國(guó)的銀價(jià)激漲；這就是降低中國(guó)物價(jià)、增加中國(guó)人民的一切債務(wù)負(fù)擔(dān)并有害于中國(guó)的出口貿(mào)易?！盵2]30

白銀危機(jī)給中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)帶來的最嚴(yán)重后果，就是造成國(guó)民政府進(jìn)一步投靠英美，成為英美兩國(guó)共同的附庸，而英美又反過來支持國(guó)民政府對(duì)中國(guó)整個(gè)貨幣與金融體系的壟斷，這又進(jìn)一步加深了中國(guó)半殖民地半封建的社會(huì)形態(tài)。

白銀危機(jī)給中國(guó)人民帶來無盡的災(zāi)難，然而它卻給國(guó)民政府完成金融壟斷和巧取豪奪國(guó)家財(cái)富提供了千載難逢的機(jī)會(huì)。在白銀危機(jī)中，國(guó)民政府借口解救金融恐慌，發(fā)行金融公債，相繼對(duì)中央、中國(guó)、交通三行實(shí)行增資改組，將豫鄂皖贛四省農(nóng)民銀行改組具有全國(guó)意義、專營(yíng)農(nóng)村金融的“中國(guó)農(nóng)民銀行”，使四大家族與農(nóng)村封建勢(shì)力加強(qiáng)了聯(lián)系。同時(shí)設(shè)立中央信托局，改組成立郵政儲(chǔ)金匯業(yè)局，形成以“四行二局”為代表的中國(guó)官僚資本金融壟斷組織。國(guó)民政府在進(jìn)行白銀幣制改革時(shí)，又宣布把白銀收歸國(guó)有，并禁止現(xiàn)銀在國(guó)內(nèi)流通，借此掠奪了國(guó)內(nèi)民眾的大批財(cái)富，最終完成了其早就夢(mèng)寐以求的對(duì)全國(guó)金融的壟斷。

清末至國(guó)民政府白銀危機(jī)發(fā)生時(shí)期，中國(guó)所提倡的幣制改革都是認(rèn)為白銀貨幣已經(jīng)不適應(yīng)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和社會(huì)發(fā)展形勢(shì)，中國(guó)貨幣必須改行金本位、金匯兌或其他貨幣本位制度。盡管這些建議和主張不盡相同，但宗旨都是要解決中國(guó)由于使用銀本位而在國(guó)際貨幣與商品市場(chǎng)上的劣勢(shì)地位。其中，確立的“銀元本位”和“廢兩改元”的貨幣管理與改革，雖然較以前有所改進(jìn)，但也沒有解決中國(guó)貨幣制度的根本問題。