蔣 立，閆 強(qiáng)，柳群義，張?jiān)讫?，韓雅文，路 暢

(1.中國(guó)地質(zhì)科學(xué)院礦產(chǎn)資源研究所自然資源部成礦作用與資源評(píng)價(jià)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，北京 100037；2.中國(guó)地質(zhì)科學(xué)院全球礦產(chǎn)資源戰(zhàn)略研究中心，北京 100037；3.核工業(yè)北京地質(zhì)研究院礦產(chǎn)資源研究所，北京 100029；4.中國(guó)地質(zhì)大學(xué)(北京)地球科學(xué)與資源學(xué)院，北京 100083；5.中國(guó)人民大學(xué)社會(huì)與人口學(xué)院，北京 100086)

石油國(guó)家成本(財(cái)政盈虧平衡油價(jià))是分析主要產(chǎn)油國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及國(guó)家政策走向的重要指標(biāo)。石油國(guó)家成本與產(chǎn)油國(guó)的民生及經(jīng)濟(jì)狀況緊密關(guān)聯(lián)，直觀反映國(guó)家財(cái)政收支狀況，所以常被用于分析產(chǎn)油國(guó)的經(jīng)濟(jì)及國(guó)內(nèi)政治形勢(shì)走向。2014年以來(lái)，隨著國(guó)際油價(jià)長(zhǎng)期維持在60美元/桶以下的低位，對(duì)國(guó)際油價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)的分析需要考慮供給端的成本，既要考慮支撐石油勘探企業(yè)盈虧平衡的石油完全成本(包括勘探、開發(fā)成本的完全成本)，也需要考慮產(chǎn)油國(guó)的“國(guó)家成本”。當(dāng)產(chǎn)油國(guó)政府承受過(guò)大的財(cái)政赤字，會(huì)導(dǎo)致國(guó)家財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)加大，民眾社會(huì)福利減少以及影響到政局穩(wěn)定[1]。本文選取沙特阿拉伯(以下簡(jiǎn)稱“沙特”)為樣本，計(jì)算了2001～2017年的石油國(guó)家成本，并分析了其意義及適用性。

1 石油國(guó)家成本的概念與意義

1.1 概念

石油國(guó)家成本是指以石油為支柱產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)油國(guó)家，要保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展、財(cái)政不發(fā)生嚴(yán)重赤字、支付國(guó)民福利所需要的石油價(jià)格。理論上，如果市場(chǎng)油價(jià)高于財(cái)政盈虧平衡油價(jià)，則該國(guó)政府可能會(huì)出現(xiàn)財(cái)政盈余，反之則有可能出現(xiàn)財(cái)政赤字。本文用財(cái)政盈虧平衡油價(jià)來(lái)說(shuō)明“國(guó)家成本”的概念。財(cái)政盈虧平衡油價(jià)(fiscal breakeven oil price)是指以石油為支柱產(chǎn)業(yè)、高度依賴石油收入的產(chǎn)油國(guó)政府能夠?qū)崿F(xiàn)財(cái)政預(yù)算平衡的原油價(jià)格，此價(jià)格通常高于石油開采的完全成本。例如國(guó)際能源署(IEA)分析表明，2013年沙特的石油開采完全成本僅為10美元/桶，但巨額國(guó)家財(cái)政開支將沙特的財(cái)政盈虧平衡油價(jià)推高到了88.9美元/桶。

1.2 意義

普遍觀點(diǎn)認(rèn)為，若國(guó)際石油價(jià)格低于財(cái)政盈虧平衡油價(jià)，要保證國(guó)民福利支出，石油生產(chǎn)國(guó)必將面臨巨大的經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)問(wèn)題[1-2]。此時(shí)政府可能會(huì)減少石油供給以使市場(chǎng)恢復(fù)到正常的供求平衡狀態(tài)，使油價(jià)能夠恢復(fù)到盈虧平衡油價(jià)之上，也可能會(huì)選擇降低財(cái)政支出和增加非石油收入來(lái)維持國(guó)家的財(cái)政平衡狀態(tài)。沙特、俄羅斯等主要石油生產(chǎn)國(guó)的政府財(cái)政收入的絕大部分依賴于石油收入，且政府的財(cái)政預(yù)算需要在預(yù)測(cè)原油價(jià)格走勢(shì)以及考慮石油“國(guó)家成本”的基礎(chǔ)上來(lái)制定。石油國(guó)家成本也是衡量產(chǎn)油國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)是否能夠平穩(wěn)運(yùn)行的一個(gè)重要指標(biāo)。從理論上分析石油國(guó)家成本，一方面可用于分析產(chǎn)油國(guó)供給行為，進(jìn)而預(yù)測(cè)油價(jià)走勢(shì)；另一方面也有助于解讀產(chǎn)油國(guó)政策走向及改革行為，預(yù)測(cè)可能的政治與財(cái)政危機(jī)。

沙特作為我國(guó)主要的石油進(jìn)口國(guó)，研究其石油國(guó)家成本對(duì)于分析及預(yù)測(cè)未來(lái)供給行為和預(yù)判我國(guó)未來(lái)的石油進(jìn)口可能會(huì)面臨的問(wèn)題，具有重要意義。

2 沙特財(cái)政狀況分析

沙特長(zhǎng)期位居世界石油探明儲(chǔ)量、產(chǎn)量及出口量的首位，《BP世界能源統(tǒng)計(jì)年鑒(2018)》數(shù)據(jù)顯示，2017年度沙特石油探明儲(chǔ)量366億t，占中東石油探明儲(chǔ)量的32.7%，占全球石油儲(chǔ)量的15.6%；原油產(chǎn)量5.8億t，占中東原油產(chǎn)量的39.2%，占全球原油產(chǎn)量的13.4%。原油出口量為852.6萬(wàn)桶/d，占全球原油出口量的13%。該國(guó)政治體制為君主專制政體，國(guó)家需要承擔(dān)大量王室成員開支及社會(huì)福利開支，選取沙特來(lái)開展石油國(guó)家成本研究，是一個(gè)很好的范例。

2.1 國(guó)家財(cái)政收入

沙特政府收入主要來(lái)源是石油生產(chǎn)過(guò)程中的礦稅和出口稅收，除此之外還有部分收入來(lái)自非油氣行業(yè)以及國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金(sovereign wealth fund)的投資收益。政府收入除用于預(yù)算和預(yù)算外支出，還有部分進(jìn)入財(cái)政穩(wěn)定基金(fiscal stabilization fund)。沙特石油出口量自2012年的846.8萬(wàn)桶/d起，先下降后上升，達(dá)到2016年的852.6萬(wàn)桶/d。而沙特石油出口收入自2012年以來(lái)逐年下降，自2012年的3 372億美元下降到2016年的1 362億美元。沙特石油出口收入占政府財(cái)政收入的百分比已由2012年的92%下降到2015年的72.5%，直至2016年的59%；2016年沙特GDP增長(zhǎng)1.7%，達(dá)到6 464億美元，政府財(cái)政收入占GDP的21.4%，其中石油收入占到GDP的12.7%。

2.2 國(guó)家財(cái)政支出

沙特的國(guó)家財(cái)政支出包括王室成員開支、國(guó)民醫(yī)療衛(wèi)生支出、教育支出以及城市建設(shè)工程支出。在上一輪國(guó)際油價(jià)的上升周期內(nèi)(2003～2014年)，沙特積累了巨大的財(cái)政儲(chǔ)備，且財(cái)政支出逐年大幅增加，2011～2014年，政府財(cái)政支出增長(zhǎng)了10%～15%。在沙特的財(cái)政支出結(jié)構(gòu)中，比例最大的是軍費(fèi)支出(圖1)，2015年由于發(fā)動(dòng)對(duì)也門的軍事行動(dòng)，軍費(fèi)支出一度占到財(cái)政支出的33%；2016年后軍費(fèi)支出有所降低，但也占到了財(cái)政支出的28%。其次是公共教育支出占到財(cái)政支出的20%左右，國(guó)民醫(yī)療衛(wèi)生支出總量也逐年增長(zhǎng)，占財(cái)政支出的比例不斷增加，2016年達(dá)到17%。

2.3 國(guó)家財(cái)政盈余(赤字)

沙特在2003～2013年一直保持著財(cái)政收入大于財(cái)政支出的狀態(tài)(圖2)，2009年出現(xiàn)過(guò)短暫的財(cái)政赤字。2014年之后隨著油價(jià)下挫，石油出口收入銳減，而國(guó)家財(cái)政支出持續(xù)高位運(yùn)行，開始出現(xiàn)持續(xù)財(cái)政赤字。2014年財(cái)政赤字269億美元，2015年達(dá)到1 034億美元，2016年后雖然有采取減少開支的政策，但伴隨著財(cái)政收入的持續(xù)降低，2016年的財(cái)政赤字832億美元，2017年赤字有所縮小，但依然高達(dá)635億美元。2014～2017年持續(xù)四年的財(cái)政赤字迅速?zèng)_擊著在過(guò)去十年的“石油黃金期”所建立起的財(cái)政緩沖區(qū)(包括主權(quán)財(cái)富基金、財(cái)政穩(wěn)定基金及政府存款等)。

圖2 2001～2017年沙特財(cái)政收支及財(cái)政平衡狀況

2014年沙特財(cái)政赤字占GDP的-3.5%，2015年財(cái)政赤字達(dá)到GDP的-15.8%，2016年財(cái)政赤字占GDP的-12.9%，2017年財(cái)政赤字占GDP的-9.3%(圖3)。相比之下，2014～2015年區(qū)間內(nèi)，資源產(chǎn)業(yè)依賴于大宗礦產(chǎn)出口的澳大利亞的預(yù)算赤字占GDP的比例為-2.6%，而美國(guó)2015年為-2.7%。由此可見，過(guò)于依賴石油出口的沙特政府背負(fù)著更重的財(cái)政赤字壓力，因而在當(dāng)前的形勢(shì)下，經(jīng)濟(jì)體必須盡快減少對(duì)石油的依賴。

在國(guó)際石油價(jià)格仍低于預(yù)期的情境下，產(chǎn)油國(guó)的石油收入不斷下降，財(cái)政調(diào)整方案勢(shì)必要求國(guó)家進(jìn)一步減少支出，這可能會(huì)引發(fā)一系列國(guó)內(nèi)政治及社會(huì)問(wèn)題[3]。沙特政府從2015年后不斷削減支出，計(jì)劃將預(yù)算赤字限制在GDP的-15%以內(nèi)，且削減能源補(bǔ)貼，提升汽油及電力、水、柴油和煤油的價(jià)格，對(duì)改革和私有化進(jìn)行補(bǔ)貼。沙特政府提出了深度經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型計(jì)劃“2030年愿景”，旨在轉(zhuǎn)變沙特的石油產(chǎn)業(yè)依賴型經(jīng)濟(jì)。其財(cái)政戰(zhàn)略目標(biāo)為到2020年實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡，增加非石油收入，從節(jié)省開支的效率中獲益，并確保國(guó)家財(cái)政穩(wěn)定。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型計(jì)劃具體目標(biāo)包括維持原油產(chǎn)能，同時(shí)提升煉油產(chǎn)能；到2020年，政府收入中的非石油收入翻三倍；削減能源業(yè)政府補(bǔ)貼，降低公共部門薪資；提升公債與GDP比值。

圖3 2001～2017年沙特財(cái)政盈余(赤字)占GDP的比重

3 石油國(guó)家成本計(jì)算

不同層次的盈虧平衡目標(biāo)，有不同類型的石油盈虧平衡價(jià)格[4-5]。

1) 石油企業(yè)的盈虧平衡，需要油價(jià)等于石油勘探和開發(fā)的完全成本[6]。

2) 國(guó)家財(cái)政盈虧平衡，具體計(jì)算見式(1)和式(2)。

首先對(duì)于道路橋梁施工圖紙進(jìn)行充分的熟和了解，同時(shí)詳細(xì)的了解伸縮縫施工的操作流程以及需要注意的細(xì)節(jié)，根據(jù)工程施工的實(shí)際情況制定出施工方案并報(bào)告給相關(guān)部分經(jīng)檢查合格之后再進(jìn)行施工。同時(shí)對(duì)于施工人員應(yīng)該明確每一個(gè)施工人員的工作任務(wù)以及工作責(zé)任，將施工中所使用的機(jī)械設(shè)備進(jìn)行合理的分配，并對(duì)所有設(shè)備進(jìn)行必要的測(cè)試，確?？梢哉Ｊ褂?，嚴(yán)格對(duì)每一道施工工序進(jìn)行監(jiān)管，避免出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題。

石油收入×(財(cái)政盈虧平衡油價(jià)/實(shí)際油價(jià))+非石油收入-政府預(yù)算和預(yù)算外支出=0

(1)

財(cái)政盈虧平衡油價(jià)=(政府預(yù)算及預(yù)算外支出-非石油收入)×實(shí)際油價(jià)/石油收入

(2)

3.1 石油國(guó)家成本的計(jì)算模型

目前有部分咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)布過(guò)盈虧平衡油價(jià)的分析報(bào)告，例如IMF、IHS Markit、德意志銀行和阿拉伯石油投資公司(APICORP)等機(jī)構(gòu)，本文簡(jiǎn)要介紹阿拉伯石油投資公司(APICORP)的計(jì)算模型，并給出改進(jìn)的模型。

3.1.1 APICORP計(jì)算模型

假設(shè)一個(gè)國(guó)家僅出口石油，政府財(cái)政收入GR(government revenue)可表示為式(3)和式(4)。

GR=OR+NOR+r×SWF+ΔFSF

(3)

式中：NOR為非石油收入；OR為石油收入；r為主權(quán)財(cái)富基金平均收益率；SWF為主權(quán)財(cái)富基金數(shù)額；ΔFSF為財(cái)政穩(wěn)定基金的資金流入或流出(financial stability fund)。

GR=x×Q×P+y[E×(P-C)]+

NOR+r×SWF+ΔFSF

(4)

式中：x為礦稅稅率；Q為石油產(chǎn)量；P為市場(chǎng)油價(jià)；y為出口稅率；C為石油開采的完全成本。

要實(shí)現(xiàn)政府的財(cái)政盈虧平衡，即政府收入=政府支出，計(jì)算見式(5)。

GR=GE

(5)

式中，GE為政府支出(預(yù)算和預(yù)算外支出)。

假定主權(quán)財(cái)富基金的收益被再次投入到基金，由式(3)和式(4)計(jì)算可得石油國(guó)家成本(財(cái)政盈虧平衡油價(jià))，見式(6)。

Pc=(GE-NOR+y×C)/(x×Q+y×E)

(6)

式中，Pc為石油國(guó)家成本。

3.1.2 本文計(jì)算模型

本文計(jì)算模型中，假設(shè)要實(shí)現(xiàn)政府預(yù)算盈虧平衡，需要國(guó)家的“期望石油收入”及非石油收入之和與政府支出相抵，計(jì)算見式(7)。

OR×(Pc/P)+NOR=GE

(7)

式中：Pc為石油國(guó)家成本；GE為政府支出；OR為石油收入；NOR為非石油收入；P為實(shí)際油價(jià)?？傻檬蛧?guó)際成本，見式(8)。

Pc=(GE-NOR)×P/OR

(8)

3.2 數(shù)據(jù)來(lái)源

本文使用了2001～2017年沙特主要財(cái)政數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來(lái)源包括沙特經(jīng)濟(jì)和規(guī)劃部、沙特統(tǒng)計(jì)局以及世界銀行、BP、UN Comtrade等，并按照不變價(jià)美元進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化。

3.3 計(jì)算結(jié)果

采用3.1節(jié)的計(jì)算模型，計(jì)算得出沙特要維持財(cái)政收支平衡所需要的國(guó)際石油價(jià)格，也就是本文所討論的“國(guó)家石油成本”(表1)，與其他咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)布的沙特財(cái)政盈虧平衡成本對(duì)比，都保持了先上升后下降的趨勢(shì)。

對(duì)比計(jì)算的2001～2017年沙特石油國(guó)家成本與國(guó)際油價(jià)(圖4)，在2003～2014年期間，除2008年全球金融危機(jī)及國(guó)際油價(jià)下跌所帶來(lái)的短暫性國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)低于石油國(guó)家成本之外，其余年份的國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)均高于石油國(guó)家成本，保證了沙特政府獲得大量石油收入來(lái)支付國(guó)民福利并建立主權(quán)投資基金和外匯儲(chǔ)備。

表1 沙特石油國(guó)家成本計(jì)算結(jié)果

圖4 2001～2017年沙特石油國(guó)家成本與國(guó)際油價(jià)對(duì)比

4 沙特財(cái)政政策效果及石油供給行為分析

4.1 沙特財(cái)政政策效果

政府要解決財(cái)政赤字的手段主要依靠增加財(cái)政收入或者削減財(cái)政支出。主要產(chǎn)油國(guó)在油價(jià)大幅度下跌、政府石油收入迅速降低的情況下，需要增加非石油收入[7]。2014年國(guó)際油價(jià)下跌之后，沙特的國(guó)家石油收入急劇降低，通過(guò)一系列財(cái)政政策的實(shí)施，在2015～2017年間，沙特的石油國(guó)家成本與市場(chǎng)油價(jià)之間的差距不斷減小，可見沙特的財(cái)政政策已具有一定成效(圖4)。在增加財(cái)政收入方面，沙特財(cái)政收入自2015年后下降速度放緩，且在2016年實(shí)現(xiàn)了財(cái)政收入的增加(圖5)；在削減財(cái)政支出方面，沙特財(cái)政支出自2014年后迅速降低，由2014年的3 043億美元降低到2016年的2 216億美元，降幅達(dá)到27%。

沙特自2018年起開始征收稅率為5%的增值稅，上調(diào)汽油價(jià)格以提高能源利用效率和增加財(cái)政收入來(lái)源，并放緩取消對(duì)一系列能源產(chǎn)品的補(bǔ)貼的計(jì)劃，國(guó)王薩勒曼也宣布將消除政府預(yù)算赤字的目標(biāo)從此前的2020年推遲至2030年，來(lái)降低經(jīng)濟(jì)增速壓力。

圖5 2001～2017年沙特財(cái)政收入與財(cái)政支出的變化

4.2 沙特供給行為的變化

一種觀點(diǎn)認(rèn)為，一旦市場(chǎng)油價(jià)跌破財(cái)政盈虧平衡線，石油輸出國(guó)將會(huì)面臨巨大的經(jīng)濟(jì)、政治和社會(huì)問(wèn)題，政府因此會(huì)減少供給使油價(jià)處于盈虧平衡油價(jià)以上[8]。然而，在2014年油價(jià)大幅下跌之后，沙特在國(guó)際油價(jià)低于國(guó)家財(cái)政平衡成本的情況下，供給行為并未像預(yù)計(jì)那樣減少供給，而是直到2018年底仍保持維持產(chǎn)量的供給策略。對(duì)沙特的國(guó)家內(nèi)政、中東地緣政治格局、世界石油市場(chǎng)、國(guó)際能源格局產(chǎn)生了深刻影響。因此，石油國(guó)家成本具有雙向的意義，一方面可以在一定程度上分析產(chǎn)油國(guó)供給行為和實(shí)際財(cái)政狀況；另一方面，用于分析和預(yù)測(cè)供給行為和國(guó)際油價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)時(shí)，需要與實(shí)際的地緣政治問(wèn)題結(jié)合起來(lái)開展分析。

隨著石油勘探開發(fā)技術(shù)的變革，頁(yè)巖油、致密油、油砂等非常規(guī)能源發(fā)展迅猛，尤其是美國(guó)的頁(yè)巖油開發(fā)取得巨大進(jìn)展，北極及深水油氣開發(fā)也發(fā)展迅速，美國(guó)和俄羅斯的石油產(chǎn)量不斷增加，石油輸出國(guó)組織(OPEC)對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)的決定性影響力量減弱，石油國(guó)家成本的影響力降低，大部分產(chǎn)油國(guó)不得不通過(guò)縮減財(cái)政支出、消耗財(cái)政儲(chǔ)備等手段以降低石油國(guó)家成本，被動(dòng)接受油價(jià)變化。沙特維持產(chǎn)量的供給策略是為了維持沙特和中東國(guó)家在能源生產(chǎn)格局中的中心地位，是基于當(dāng)前國(guó)際能源格局變化所做出的選擇。

5 結(jié) 語(yǔ)

沙特的石油收入銳減，從而增加了沙特的經(jīng)濟(jì)和政治風(fēng)險(xiǎn)。在嚴(yán)重依賴石油出口收入的產(chǎn)油國(guó)，油價(jià)長(zhǎng)期低迷可能會(huì)導(dǎo)致財(cái)政危機(jī)乃至政治危機(jī)。近年來(lái)沙特縮減開支的政策取得了一定效果，石油國(guó)家成本不斷降低，也體現(xiàn)出了石油國(guó)家成本隨著市場(chǎng)的彈性變化。石油國(guó)家成本用于分析和預(yù)測(cè)供給行為和油價(jià)走勢(shì)需要與實(shí)際的地緣政治問(wèn)題結(jié)合展開分析。