摘? 要：本文通過對 A股份有限公司的相關財務數(shù)據(jù)進行分析，并基于該公司的 IPO過程，對其招股說明書等資料進行分析，以及對 IPO期間實施的盈余管理行為進行識別，研究其實施盈余管理行為的動機及手段，發(fā)現(xiàn)存在的問題，分析得出企業(yè)在IPO過程中進行盈余管理的行為對企業(yè)的影響，對于防范企業(yè)在IPO過程中進行過度盈余管理的行為提出相應的防范意見與建議。

關鍵詞：A公司;IPO;盈余管理

一、A股份有限公司概況

A股份有限公司是一家集糧食儲存、油脂和大米加工、淀粉糖和蛋白粉系列產(chǎn)品生產(chǎn)銷售及科研開發(fā)為一體的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，在2015年4月，A股份有限公司正式在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。公司主要從事大米精加工業(yè)務，主要產(chǎn)品有麥芽糊精、蛋白粉等，可廣泛應用于飲料、食品、飼料、保健品等領域，具有非常廣闊的發(fā)展前景。根據(jù)其招股說明書顯示，其募集資金用來進行循環(huán)經(jīng)濟型稻米精深加工生產(chǎn)線技術改造、 稻米生物科技研發(fā)中心等項目。

二、A公司IPO前后相關財務數(shù)據(jù)分析

A股份有限公司在2015年 IPO上市時的公司招股說明書中顯示，2012年、2013年和2014年，營業(yè)收入和凈利潤的增長迅速，2014年的營業(yè)收入和凈利潤幾乎比2012年翻了一倍。但在2015年，A股份有限公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.6億元，同比減少了25.13%;經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為-813.4萬元，同比減少了102.31%;基本每股收益減少49.87%;加權平均凈資產(chǎn)收益率減少了8.9%。A股份有限公司的核心財務指標全面“大變臉”。

同時，進入2016年后公司的業(yè)績并沒有改善的跡象。2016年A股份有限公司營業(yè)收入11089.3萬元，同比減少了30.69%;經(jīng)營活動現(xiàn)金流量金額為-1368.9萬元，同比減少了68.29%。加權平均凈資產(chǎn)收益率同比減少了3.14個百分點; 總資產(chǎn)比年初減少了1.15%。從2016年的財務數(shù)據(jù)來看，A股份有限公司的業(yè)績及財務狀況并未改善。

三、A股份有限公司盈余管理的手段

（一）利用會計政策進行盈余管理

會計政策選擇是一種重要的盈余管理方式，即要對同一項經(jīng)濟業(yè)務的處理，管理層可以選擇不同的處理方式。管理者可通過改變會計政策或會計估計的方法來調增企業(yè)的凈利潤。褚祺生（2013）通過研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)會傾向于選擇使企業(yè)利益最大化的會計估計方式，例如通過改變計提資產(chǎn)減值的方式來實現(xiàn)預期目標進行盈余管理。為A公司管理層實施盈余管理提供了便利的條件。

（二）利用債務重組進行盈余管理

謝德仁（2011）通過實證研究發(fā)現(xiàn)許多上市公司為了逃避監(jiān)督利用債務重組來進行盈余管理。會計相關準則中將債務重組的利得和損失計入“營業(yè)外收入”和“營業(yè)外支出”科目中，這也使得利用債務重組進行盈余管理的方法成為A股份有限公司的凈利潤由負轉正的重要手段之一。許多上市公司與其關聯(lián)方串通起來通過債務重組的方式進行盈余管理，大幅增加了相關部門進行監(jiān)管的難度。

（三）利用關聯(lián)交易進行盈余管理

程新生和譚有超（2013）考察了我國企業(yè)具體盈余管理路徑，發(fā)現(xiàn)為了掩蓋侵占中小股東利益的行為，我國企業(yè)存在利用關聯(lián)交易進行掏空資產(chǎn)，轉嫁成本，掠取利潤的現(xiàn)象，企業(yè)盈余管理程度大大增加。關聯(lián)方之間經(jīng)常利用關聯(lián)交易的方式進行利益轉移，此種利用關聯(lián)交易進行盈余管理的行為在A股份有限公司與其關聯(lián)方公司的交易中非常常見，具有容易操作、不會被輕易發(fā)現(xiàn)的特點。

四、A股份有限公司盈余管理的治理建議

Roy chowdhury（2006）提出，公司的管理層通常采用銷售操縱等真實生產(chǎn)經(jīng)營活動以進行盈余管理，但過多使用這種方法往往會使公司偏離正常的經(jīng)營活動決策。上市公司的盈余管理行為一般是具有較為嚴重的經(jīng)濟后果的，對于企業(yè)內部而言，盈余管理行為會使得綜合績效水平變差;對于普通投資者來說，盈余管理行為會影響市場上普通投資者做出正確的投資判斷。本節(jié)將基于內部管理和外部監(jiān)管的視角，提出相應的政策建議。

（一）健全公司治理結構

目前在公司內部，董事會、監(jiān)事會形同虛設，“內部人控制”現(xiàn)象和終極股東對于中小股東的“隧道挖掘”問題嚴重，財務人員通常受制于管理層，進而提供虛假財務報告及信息。因此，要防止上市公司過度進行盈余管理，必須要完善公司治理結構，尤其應當明確相關職責，相互協(xié)調制衡，對財務活動實行有力的監(jiān)督。上市公司的治理層結構越完善，公司進行盈余管理的空間就會越小。

（二）強化外部審計職責

外部審計及第三方審計行為是可以降低上市公司盈余管理行為的，審計質量越好，那么其盈余管理的水平就會越低。 因此，提高外部審計職責，加強外部審計及第三方審計行為對于上市公司定期財務報告真實性的審核可以起到更好地外部審計的作用，也會使上市公司在編制財務報告的過程中形成一種外部壓力。

（三）明確外部監(jiān)管部門職責，制定相應的政策

Gunny（2005）研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)高管會通過操縱真實活動來進行盈余管理。這種盈余管理方式更加隱蔽，也難以被監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)。雖然可以通過完善內部治理體系及外部審計等行為降低其責任，但僅僅依靠這些是遠遠不夠的，必須要有足夠的外部監(jiān)管部門監(jiān)督的壓力，才能更好的降低上市公司的盈余管理行為。

參考文獻：

[1] 諸祺生.基于會計估計變更的盈余管理研究[J]. 財經(jīng)界， 2013（17）： 206-206.

[2] 謝德仁.會計準則， 資本市場監(jiān)管規(guī)則與盈余管理之遏制： 來自上市公司債務重組的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 會計研究， 2011（3）： 19-26.

[3]程新生， 譚有超.自愿披露可以提高財務透明度嗎？經(jīng)濟管理，2013，35（6）：95-102.

[4] Roychowdhury S. Earnings management through real activities manipulation[J]. Journal of Accounting&Economics， 2006， 42（3）： 335-370.

[5] Gunny K A. What are the consequences of real earnings management？ [J]. 2005.

個人簡介：

李廣育（1995.1-），男，漢，河北省石家莊市，本科學歷碩士在讀;研究方向：公司金融。

指導導師：孫玉忠