摘 ?要：人民幣于2015年被IMF正式納入特別提款權(quán)貨幣籃子，開(kāi)啟了人民幣國(guó)際化的又一新篇章。雖然人民幣國(guó)際化進(jìn)程的總體形勢(shì)樂(lè)觀，但毋庸置疑的是其仍存在著諸多問(wèn)題與障礙，仍存在著廣闊的發(fā)展空間。本文將以SDR籃子貨幣權(quán)重為入手點(diǎn)，根據(jù)權(quán)重的劃分規(guī)則與公式，探究影響SDR權(quán)重的重要因素，針對(duì)這些因素逐步分析我國(guó)目前的發(fā)展問(wèn)題，并給出相應(yīng)的建議和發(fā)展策略，以期望人民幣國(guó)際化進(jìn)程的進(jìn)一步深化。

關(guān)鍵詞：人民幣國(guó)際化;SDR;出口貿(mào)易

一、人民幣國(guó)際化的進(jìn)程與現(xiàn)狀

首先需明確人民幣國(guó)際化的定義：人民幣國(guó)際化指的是人民幣逐漸發(fā)展成為一種在境外流通、被國(guó)際普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣的過(guò)程。從2008年國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)中國(guó)人民銀行新設(shè)立匯率司，賦予其“根據(jù)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)”職能開(kāi)始，人民幣逐漸開(kāi)始了其國(guó)際化進(jìn)程。

2009年7月，由中國(guó)人民銀行、財(cái)政等機(jī)關(guān)共同制定的《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》對(duì)外正式公布。這一辦法的出臺(tái)標(biāo)志著跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的開(kāi)啟，也是人民幣國(guó)際化進(jìn)程的一個(gè)重要里程碑。在此之后，中國(guó)逐步開(kāi)展了在對(duì)外貿(mào)易、金融等領(lǐng)域的各項(xiàng)舉措，使得人民幣被越來(lái)越多的國(guó)家和地區(qū)使用。

在人民幣國(guó)際化進(jìn)程開(kāi)展至今的十余年間，人民幣國(guó)際使用正在穩(wěn)步發(fā)展。2018年1月，據(jù)環(huán)球同業(yè)銀行金融電信協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，人民幣在國(guó)際支付貨幣中的份額為1.66%，在全球排名第五位。據(jù)中國(guó)人民銀行《2018年人民幣國(guó)際化報(bào)告》，截至2018年第一季度，我國(guó)與242個(gè)國(guó)家和地區(qū)之間有跨境業(yè)務(wù)的往來(lái)，其中占比較大的地區(qū)有中國(guó)香港、新加坡、德國(guó)、日本、韓國(guó)（如圖1），并通過(guò)“一帶一路”倡議與22個(gè)沿線國(guó)家簽署了本幣互換協(xié)議。

可以看出，總體來(lái)說(shuō)，人民幣在國(guó)際上的認(rèn)可度正在攀升，被使用的國(guó)家及地區(qū)范圍也隨著我國(guó)對(duì)外政策的實(shí)施推進(jìn)而在不斷擴(kuò)大，人民幣國(guó)際化的進(jìn)程勢(shì)頭總體來(lái)看較為良好。

圖1：人民幣跨境收付金額分布情況

二、SDR入籃——開(kāi)啟人民幣國(guó)際化的新篇章

正如前文所述，人民幣國(guó)際化的進(jìn)程在這十年間有著較快的發(fā)展，在這不斷推進(jìn)的過(guò)程中，有一件不可忽略的重要事件——人民幣被納入特別提款權(quán)貨幣籃子。

一個(gè)國(guó)家國(guó)際儲(chǔ)備中的特別提款權(quán)，指的是相對(duì)于普通提款權(quán)之外的一種使用資金的權(quán)利。而貨幣籃子，指的是由多種作用較為重大的貨幣按一定占比率所構(gòu)成的一個(gè)貨幣組合，籃子中的貨幣均為在國(guó)際交易中具有代表性的貨幣，并且貨幣構(gòu)成可以很好地反映所含貨幣在國(guó)際貿(mào)易和金融體系中的權(quán)重。

2015年11月30日，國(guó)際貨幣基金組織正式宣布將人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子。至2016年10月1日，特別提款權(quán)由美元、歐元、人民幣、日元、英鎊五種貨幣構(gòu)成，各種貨幣的權(quán)重分別為41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%。

在中國(guó)，人民幣入籃的這一事件，最直觀的影響是提高了人民幣在國(guó)際上作為儲(chǔ)備貨幣的地位，越來(lái)越多國(guó)家和地區(qū)的央行或貨幣當(dāng)局把人民幣作為儲(chǔ)備資產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在人民幣入籃之后的一年半后，歐洲央行于2017年上半年增加5億歐元的人民幣外匯儲(chǔ)備。此外，新加坡、俄羅斯等60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)開(kāi)始將人民幣納入外匯儲(chǔ)備。這無(wú)一不證明著人民幣被納入SDR貨幣籃子極大推進(jìn)了人民幣的國(guó)際化進(jìn)程。

國(guó)際上，中國(guó)作為全球最大的發(fā)展中國(guó)家，人民幣的入籃使得SDR貨幣籃子中同時(shí)含有了發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家的貨幣，提高其在國(guó)際上的代表性和吸引力，推動(dòng)了國(guó)際貨幣體系多元化局面的完善;此外，人民幣現(xiàn)為管理浮動(dòng)匯率制度，這與籃子中其他幾種貨幣的浮動(dòng)管理制度不同，增加了籃子貨幣的對(duì)沖空間，很大程度上增加了SDR的穩(wěn)定性，能夠使SDR在國(guó)際上發(fā)揮更好的作用，從而進(jìn)一步穩(wěn)定國(guó)際貨幣體系。

由此，我們可以看出，人民幣被納入特別提款權(quán)貨幣著實(shí)在國(guó)內(nèi)和國(guó)際上都帶來(lái)了許多益處。

三、人民幣國(guó)際化進(jìn)程中可能面對(duì)的挑戰(zhàn)

正如前文所述，IMF將人民幣納入貨幣籃子一舉著實(shí)為推動(dòng)了人民幣的國(guó)際化進(jìn)程，入籃的優(yōu)勢(shì)與帶來(lái)的積極的影響是有目共睹的。但不可否認(rèn)的是，在人民幣入籃之后的一段時(shí)間，人民幣在國(guó)際上的認(rèn)可度并沒(méi)有相應(yīng)大幅度的上升。

作為衡量貨幣國(guó)際化程度的重要指標(biāo)，近幾年離岸人民幣指數(shù)顯示（如圖2所示），2015年人民幣入籃之后，ORI不增反減，且直至2018年第一季度，也未恢復(fù)到2015年第三季度的峰值水平;與此同時(shí)，根據(jù)中國(guó)人民大學(xué)發(fā)布的《2018人民幣國(guó)際化報(bào)告》顯示（如圖3所示），截至2017年末，RII雖然呈現(xiàn)長(zhǎng)期上升趨勢(shì)，但是2015之后的指數(shù)增減情況同樣為不增反減。

圖2：中國(guó)銀行離岸人民幣指數(shù)

? ?圖3：人民幣國(guó)際化指數(shù)

這表明受到近幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇壓力的影響，人民幣國(guó)際化進(jìn)程之路雖然總體情況還算良好，但是也并不順暢，易受干擾，依然存在非常大的進(jìn)步和進(jìn)展空間。

SDR創(chuàng)建的目的是建立一種新的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，使其不論在短還是長(zhǎng)期均能夠保持匯率的相對(duì)穩(wěn)定。因此，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）便需要根據(jù)國(guó)際形勢(shì)不斷地調(diào)整SDR匯率的決定方式，并嚴(yán)格審查（一般為五年一次）籃子中的主權(quán)貨幣是否符合其制定的相關(guān)要求。基于此，為了持續(xù)滿足SDR貨幣籃子貨幣的標(biāo)準(zhǔn)，并且逐步提高人民幣在現(xiàn)有籃子貨幣中的權(quán)重，人民幣國(guó)際化進(jìn)程將會(huì)繼續(xù)接受來(lái)自多方的各種挑戰(zhàn)。

本文將在接下來(lái)的篇幅中，以SDR權(quán)重為入手點(diǎn)，一一分析影響權(quán)重占比的主要因素，并針對(duì)這幾個(gè)因素，分析中國(guó)當(dāng)前發(fā)展現(xiàn)狀。

四、當(dāng)前SDR權(quán)重與分析

（一）權(quán)重發(fā)展情況

在SDR發(fā)展之初，特別提款權(quán)的定價(jià)完全由美元的價(jià)值決定：1美元等于1特別提款權(quán)。由于20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系的瓦解，美元與黃金脫鉤，IMF轉(zhuǎn)而采用一種加權(quán)平均的方法來(lái)確定特別提款權(quán)的價(jià)值。于是，5個(gè)在世界貿(mào)易中占主要地位的國(guó)家：美國(guó)、德國(guó)、日本、英國(guó)、法國(guó)被選中，以各自對(duì)外貿(mào)易在5國(guó)總貿(mào)易中的百分?jǐn)?shù)作為權(quán)數(shù)，分別乘以5國(guó)貨幣計(jì)算日當(dāng)日（或前1天）在外匯市場(chǎng)上對(duì)美元的比價(jià)，來(lái)求得特別提款權(quán)當(dāng)日的美元價(jià)值。至此，SDR的價(jià)值不再單單被一國(guó)貨幣價(jià)值所決定，而是被賦予了更加合理、穩(wěn)定的價(jià)值，因?yàn)槿魏我环N貨幣匯率的波動(dòng)，經(jīng)過(guò)權(quán)重化后傳導(dǎo)給SDR的影響已經(jīng)在很大范圍上被削弱了。且被選中的主要貨幣均為經(jīng)IMF審核篩選的世界上的主要貨幣，其中一種貨幣的匯率下降，必定會(huì)有一種或多種匯率上浮，這種朝著不同方向運(yùn)動(dòng)的匯率變動(dòng)，使得SDR的價(jià)值保持在一個(gè)較之前更為穩(wěn)定的狀態(tài)。

SDR貨幣籃子的成員貨幣以及各自所占的權(quán)重，根據(jù)IMF相關(guān)條例，將每5年進(jìn)行一次審查，以確定下一個(gè)五年內(nèi)的貨幣種類和各貨幣的權(quán)重初始值。（SDR貨幣籃子成員及所占權(quán)重情況見(jiàn)表1）

表1：SDR貨幣籃子各貨幣所占權(quán)重

[年份 美元（$） 英鎊（?） 日元（円） 歐元（） 人民幣（￥） 2011 41.9% 11.3% 9.4% 37.4% 0 2016 41.7% 8.1% 8.3% 30.9% 10.9% ]

在人民幣入籃前，在歐盟成立歐洲統(tǒng)一貨幣之后幣種數(shù)量發(fā)生改變之外，SDR籃子中的幣種幾乎未變，所占權(quán)數(shù)的變化也較小?；@中的幣種均為發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣，且在國(guó)際上具有較高的地位。

人民幣入籃后，在其他四種一籃子貨幣的權(quán)重中，美元的權(quán)從未發(fā)生太大的變化，其余3個(gè)幣種的權(quán)數(shù)均有所下降。（如圖4所示）

圖4：人民幣加入SDR貨幣籃子前后各幣種權(quán)重變化對(duì)比

（二）權(quán)重的影響因素

根據(jù)IMF相關(guān)條例，執(zhí)董會(huì)將每5年（或者在其認(rèn)為情況有變化有必要提前進(jìn)行檢查時(shí)）進(jìn)行一次審查，以確保貨幣籃子中的幣種能夠反映其各自在世界貿(mào)易和金融體系中的相對(duì)重要性。

自SDR貨幣籃子問(wèn)世至今，SDR各貨幣權(quán)重的計(jì)算公式也經(jīng)歷了幾次變革。其中，由于歐盟的成立、歐洲地區(qū)貨幣的統(tǒng)一，IMF在2000的復(fù)審工作中，同意對(duì)SDR定值方法和其利率的確定進(jìn)行修改，并于2001年1月1日生效。此后，決定每個(gè)幣種在SDR籃子中所占權(quán)數(shù)的主要因素有：貨幣所在國(guó)家或地區(qū)的商品和勞務(wù)出口額、各幣種被IMF其他會(huì)員國(guó)所持有儲(chǔ)備資產(chǎn)的數(shù)量。

再一次的定價(jià)改革發(fā)生于2015年，也就是人民幣入籃的這一年。此次審查采用了新的加權(quán)公式，新的公式賦予各貨幣發(fā)行方的商品勞務(wù)出口額和綜合金融指標(biāo)相同的影響地位。其中綜合金融指標(biāo)包括：

1、其他貨幣當(dāng)局持有的、以成員國(guó)貨幣計(jì)值的官方儲(chǔ)備;

2、各貨幣的外匯市場(chǎng)交易、投資總額;

3、以各貨幣計(jì)值的國(guó)際銀行負(fù)債和國(guó)際債務(wù)證券總余額。

且上述三個(gè)部分權(quán)重相同。

（三）當(dāng)前人民幣在各指標(biāo)領(lǐng)域的表現(xiàn)

1、中國(guó)的商品、勞務(wù)出口額

（1）2017年：

根據(jù)世界貿(mào)易組織提供的數(shù)據(jù)，2017年，中國(guó)的商品出口額位列全球商品出口總額首位（12.77%），勞務(wù)出口則排世界第五（4.29%）（見(jiàn)圖5來(lái)源于WTO數(shù)據(jù)庫(kù)）。

圖5：2017年中國(guó)外貿(mào)出口排名

（2）2018年：

根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，2018年中國(guó)全年外貿(mào)進(jìn)出口總值達(dá)30.51萬(wàn)億元。其中，出口16.42萬(wàn)億元，這一數(shù)值與2017年相比增長(zhǎng)了7.1%。雖然2018年中美頻發(fā)貿(mào)易摩擦，但中國(guó)對(duì)美貿(mào)易出口額依舊同比增長(zhǎng)11.3%。這一年，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易出口結(jié)構(gòu)多元化的特點(diǎn)也愈發(fā)明顯，對(duì)歐、美、日國(guó)家的出口占總出口數(shù)額較之前有所下降，但隨著“一帶一路”倡議的提出和推進(jìn)，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的出口占比有較為明顯的上升。

可以看出，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的商品、勞務(wù)出口額在近幾年均表現(xiàn)良好，且結(jié)構(gòu)有所轉(zhuǎn)型。但同時(shí)，在出口貿(mào)易中，我國(guó)商品貿(mào)易出口占比和世界排名遠(yuǎn)優(yōu)于服務(wù)貿(mào)易出口占比，這在很大程度上說(shuō)明商品貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易存在較為嚴(yán)重的不均衡性。 服務(wù)貿(mào)易的短板將會(huì)影響我國(guó)對(duì)外貿(mào)易總出口額的數(shù)值，進(jìn)而對(duì)在SDR定價(jià)公式中占比50%的出口額部分產(chǎn)生稍有不利的影響。

2、官方儲(chǔ)備資產(chǎn)

根據(jù)IMF公布的外匯儲(chǔ)備構(gòu)成數(shù)據(jù)，截至2017年7月，全球外匯儲(chǔ)備中前五位分別是：美元、歐元、英鎊、日元和加元，人民幣以1.07%的占比排名第七位。（如圖6所示）

圖6：世界各國(guó)官方外匯儲(chǔ)備中的貨幣結(jié)構(gòu)

根據(jù)數(shù)據(jù)，不難看出，在全球外匯儲(chǔ)備中位居前四的國(guó)家或地區(qū)幣種，均為SDR籃子的成員貨幣，這不僅在很大程度上證明了國(guó)際官方儲(chǔ)備資產(chǎn)對(duì)于一個(gè)國(guó)家或者地區(qū)貨幣在國(guó)際上話語(yǔ)權(quán)和地位的重要性，也進(jìn)一步表現(xiàn)了其在貨幣國(guó)際化進(jìn)程中扮演著需要被高度重視的角色。

目前，中國(guó)以1.07%的占比暫居第七位。考慮到人民幣的國(guó)際化進(jìn)程自2009年至今所經(jīng)歷的時(shí)間不如其他傳統(tǒng)歐、美、日國(guó)家的發(fā)展時(shí)間長(zhǎng)，如此的發(fā)展水平是在合理范圍之內(nèi)的。但同時(shí)，這也證明了人民幣國(guó)際化的道理仍舊長(zhǎng)遠(yuǎn)，在提高自身國(guó)際地位和作用的方面，仍然存在很多未知的障礙以及困難，仍有廣闊的推進(jìn)空間。

3、人民幣外匯市場(chǎng)交投總額

國(guó)際清算銀行的數(shù)據(jù)顯示，從全球外匯市場(chǎng)交易額的貨幣分布來(lái)看，截至2016年4月，人民幣以2.2%的占比排在第八位，前七位分別是美元、歐元、日元、英鎊、澳元、加元和瑞士法郎。（如圖7所示）

圖7：2016年全球外匯市場(chǎng)成交量的貨幣結(jié)構(gòu)

人民幣較2013年全球外匯市場(chǎng)成交量的排名上升了一個(gè)名次（2013年人民幣份額為2.2%，排名第九），成交量占比也進(jìn)一步得到了提升。

4、國(guó)際銀行負(fù)債和國(guó)際債務(wù)證券總余額

根據(jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告，2018年前三季度中，全球債務(wù)規(guī)模為244萬(wàn)億美元。其中，美國(guó)在總債務(wù)中占比達(dá)9%，位居第一，總數(shù)值達(dá)22萬(wàn)億美元;日本債務(wù)總額其次，為美國(guó)的一半不到，占比4%，數(shù)值達(dá)9.74萬(wàn)億美元。

2018年12月末，根據(jù)我國(guó)國(guó)家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)，2018年度截至9月，中國(guó)全口徑外債為131610億人民幣，約1.9萬(wàn)億美元（不包括港澳臺(tái)地區(qū)的外債）。

由此，我們可以看出，當(dāng)前人民幣在各指標(biāo)領(lǐng)域的表現(xiàn)呈現(xiàn)較好的勢(shì)態(tài)，但是與SDR籃子中其他幣種相比，仍然存在較大的發(fā)展優(yōu)化空間。本文將結(jié)合上述現(xiàn)狀分析，有針對(duì)性地提出繼續(xù)推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的相應(yīng)發(fā)展策略。

五、人民幣國(guó)際化進(jìn)程進(jìn)一步推行的發(fā)展策略

綜合上述分析，我們可以看到，人民幣2015年入籃之后的權(quán)重仍有較大的發(fā)展余地，人民幣的國(guó)際化進(jìn)程仍待進(jìn)一步推動(dòng)。雖然我們從美元所占權(quán)重幾乎沒(méi)有減少能夠看出美國(guó)絕不讓步的態(tài)度，但是中國(guó)仍然可以在能夠改變和有所行動(dòng)的方面繼續(xù)深化人民幣的國(guó)際化進(jìn)程。

（一）增加勞務(wù)出口量

針對(duì)中國(guó)的商品、勞務(wù)出口額這一影響因素，我國(guó)應(yīng)在保持商品出口的良好勢(shì)頭下，有質(zhì)量地增加勞務(wù)出口。進(jìn)一步擴(kuò)大我國(guó)勞務(wù)出口，不僅可以在一定程度上發(fā)揮我國(guó)勞動(dòng)力資源大國(guó)的優(yōu)勢(shì)，增加就業(yè)，還有利于促進(jìn)我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步活力發(fā)展，彌補(bǔ)當(dāng)前不足，提高我國(guó)在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力。直接出口與間接出口同時(shí)進(jìn)行，一方面提供相應(yīng)項(xiàng)目和政策鼓勵(lì)以走出國(guó)門的方式增加直接出口，同時(shí)在另一方面拓展境內(nèi)形式的間接勞務(wù)出口，不僅可以在更加方便地在國(guó)內(nèi)增加就業(yè)，還可以在此過(guò)程中逐漸積累勞務(wù)出口總額，增加商品勞務(wù)出口額這一指標(biāo)的影響力，進(jìn)一步增加人民幣在SDR籃子中的權(quán)重。

（二）深化推進(jìn)區(qū)域一體化

針對(duì)官方儲(chǔ)備資產(chǎn)這一影響因素，我國(guó)可以借助正在推行的“一帶一路”戰(zhàn)略，深化嘗試推進(jìn)區(qū)域一體化，從而提高人民幣在國(guó)際上的使用。在2019年4月26日召開(kāi)的第二屆“一帶一路”合作高峰論壇上，習(xí)近平總書記再次強(qiáng)調(diào)了共建“一帶一路”倡議同聯(lián)合國(guó)、東盟等國(guó)際和地區(qū)組織的發(fā)展和合作規(guī)劃對(duì)接，同各國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)接。從亞歐大陸到非洲、大洋洲、美洲，“一帶一路”倡議為國(guó)際貿(mào)易和投資都提供了全新的平臺(tái)。我們可以借鑒歐元的發(fā)展歷程，憑借我國(guó)在亞投行的主要引領(lǐng)地位，并緊緊抓住中國(guó)近年大力推行的“一帶一路”戰(zhàn)略帶來(lái)的絕佳機(jī)遇，加強(qiáng)與東南亞地區(qū)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)貨幣合作，積極參加國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作組織，簽訂雙多邊貿(mào)易協(xié)定來(lái)擴(kuò)大人民幣的使用范圍和使用頻率，穩(wěn)步提升人民幣在國(guó)際上使用，從而增加官方資本儲(chǔ)備，在接下來(lái)IMF的審核中進(jìn)一步提高人民幣在SDR權(quán)重。

（三）進(jìn)一步推進(jìn)資本與金融賬戶開(kāi)放進(jìn)程

針對(duì)人民幣外匯市場(chǎng)交易總額這一因素，我國(guó)必須加快資本與金融賬戶的開(kāi)放進(jìn)程。一方面，人民幣為達(dá)到SDR的“可自由使用”標(biāo)準(zhǔn)，及進(jìn)一步的可自由兌換標(biāo)準(zhǔn)，加快資本與金融賬戶的開(kāi)放進(jìn)程已刻不容緩，適當(dāng)放松對(duì)跨境交易及資金轉(zhuǎn)移的管制、適當(dāng)取消與資本交易相關(guān)的外匯管制，都是可以采取的手段。但是，另一方面，資本項(xiàng)目賬戶的開(kāi)放是一種循序漸進(jìn)的過(guò)程，而不可否認(rèn)的是，我國(guó)還處于發(fā)展中階段，國(guó)內(nèi)金融體系還不夠健全完善，盲目地開(kāi)放國(guó)內(nèi)資本項(xiàng)目賬戶，有很大的可能會(huì)導(dǎo)致人民幣匯率的大起大跌，進(jìn)而影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。因此，開(kāi)放資本項(xiàng)目賬戶的規(guī)模與程度需要較好的把握。在此基礎(chǔ)上，增加國(guó)際銀行負(fù)債和國(guó)際債務(wù)證券總余額這一指標(biāo)的影響力，有助于進(jìn)一步增加人民幣在SDR籃子中的權(quán)重。

除了以上三個(gè)針對(duì)SDR權(quán)重決定指標(biāo)所提出的對(duì)策，我國(guó)還可從以下兩方面著手：面對(duì)我國(guó)如今資本市場(chǎng)發(fā)展中可能遇到的潛在隱患與挑戰(zhàn)，積極加強(qiáng)央行對(duì)金融系統(tǒng)的監(jiān)管力度，做好貨幣資本及有關(guān)市場(chǎng)的交易工作，在監(jiān)管的過(guò)程中選擇合理且有效的監(jiān)管方法;面對(duì)可能出現(xiàn)的匯率大幅度波動(dòng)的問(wèn)題，必須堅(jiān)持管理浮動(dòng)制匯率，堅(jiān)持有彈性的匯率制度等。

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