陳浦秋杭 鄧晶 陳清華

關(guān)鍵詞對外直接投資 逆向技術(shù)溢出 全要素生產(chǎn)率 DEA-Malmquist指數(shù)法

一、前言

內(nèi)生增長理論認(rèn)為，技術(shù)進(jìn)步對經(jīng)濟(jì)增長具有重要的促進(jìn)作用。對于發(fā)展中國家而言，除了基于自身研發(fā)投入帶來技術(shù)能力提升之外，對外直接投資的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)也是促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步的重要渠道。逆向技術(shù)溢出效應(yīng)是本國跨國公司逐漸通過對外投資項目，加強(qiáng)與東道國相關(guān)產(chǎn)業(yè)聯(lián)系，實現(xiàn)知識和技術(shù)的反向獲取，通過逆向溢出，提升本國生產(chǎn)率。改革開放40多年來，中國吸引了大量的外商直接投資，眾多學(xué)者的研究結(jié)論也已經(jīng)證實外商直接投資在特定階段對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了重要的推動作用。目前，中國正從以吸收外商直接投資為主向吸收外商直接投資和對外直接投資并重轉(zhuǎn)變，隨著“一帶一路”倡議的大力推進(jìn)，中國企業(yè)更加積極主動參與國際競爭，對外直接投資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。截至2019年底，中國對外直接投資存量達(dá)到2.2萬億美元，位居全球第三。中國在吸引外資獲取先進(jìn)技術(shù)的同時，“走出去”戰(zhàn)略也通過逆向技術(shù)溢出效應(yīng)進(jìn)一步推動生產(chǎn)率的提高。作為中國東部的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份，江蘇省對外直接投資規(guī)模一直處于全國前列。截至2019年底，江蘇省對外直接投資存量達(dá)到3577.9億美元，占全國的16.26%。本文基于江蘇省13個地級市的面板數(shù)據(jù)，通過DEA-Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)模型方法來衡量全要素生產(chǎn)率，實證檢驗了江蘇省對外直接投資是否存在逆向技術(shù)溢出效應(yīng)，以期為江蘇省對外直接投資政策的制定和企業(yè)“走出去”提供更好的理論參考，也為中國其他省份的外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供一些借鑒。

二、文獻(xiàn)綜述

從國家層面的研究發(fā)現(xiàn)，中國對其他國家的對外直接投資存在明顯的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)（李梅，2010;劉宏和張蕾，2012;張建和李占風(fēng)，2020），但這一效應(yīng)受到母國與東道國技術(shù)差距、東道國研發(fā)支出、技術(shù)創(chuàng)新能力等因素的影響（韓玉軍和王麗，2015）。OFDI能夠通過技術(shù)進(jìn)步顯著提升母國的全要素生產(chǎn)率，其傳導(dǎo)機(jī)制主要包括R&D費用分?jǐn)?、外圍研發(fā)剝離、逆向技術(shù)轉(zhuǎn)移和研究成果反饋機(jī)制（趙偉等，2006）。Branstetter（2000）證實了日本和美國企業(yè)之間存在雙向外溢效應(yīng)，從微觀角度來說，母國對境外子公司進(jìn)行投資，進(jìn)而利用其完備的設(shè)施和發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)條件，學(xué)習(xí)其先進(jìn)的技術(shù)與管理模式，同時也可以降低母國的研發(fā)支出，企業(yè)之間的直接傳導(dǎo)更易于提高母國技術(shù)吸收能力。Love（2003）利用英國面板數(shù)據(jù)證實英國對外直接投資技術(shù)溢出效應(yīng)是存在的，宏觀層面來說，母國對外直接投資不斷形成技術(shù)的原始積累，加之內(nèi)化吸收先進(jìn)技術(shù)，最終會提高本國的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級。白潔（2009）研究發(fā)現(xiàn)，對外直接投資的反向技術(shù)溢出雖對全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生積極影響，但在統(tǒng)計上并不顯著。

邵玉君（2017）從對外直接投資區(qū)位角度出發(fā)，發(fā)現(xiàn)中國對歐美日的OFDI阻礙了技術(shù)進(jìn)步，而同期在其他國家或地區(qū)的OFDI則促進(jìn)了中國的技術(shù)進(jìn)步，且這些國家越開放，越有利于中國國內(nèi)技術(shù)進(jìn)步。為進(jìn)一步觀察對外直接投資逆向技術(shù)溢出的差異性，眾多學(xué)者使用省級面板數(shù)據(jù)進(jìn)行了深入挖掘，結(jié)果發(fā)現(xiàn)省級層面的對外直接投資逆向技術(shù)溢出效應(yīng)顯示出了更為復(fù)雜的特征。劉明霞（2010）發(fā)現(xiàn)，中國對外直接投資對全要素生產(chǎn)率存在顯著的逆向溢出效應(yīng)，且中國與西方國家的技術(shù)差距與逆向溢出之間的非線性關(guān)系模型比線性關(guān)系模型擬合得更好。陳巖（2011）認(rèn)為，對外投資的逆向溢出效應(yīng)在省級層面效果并不一致，取決于跨國公司所在省市的吸收能力。蔡冬青和劉厚?。?012）研究發(fā)現(xiàn)，東道國完善的技術(shù)市場體系以及知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)和外部環(huán)境等能夠顯著促進(jìn)被投資國的技術(shù)進(jìn)步。吳書勝和李斌（2015），尹東東等（2016）也肯定了吸收能力在對外直接投資逆向技術(shù)溢出中的重要作用，認(rèn)為地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、基礎(chǔ)設(shè)施、對外開放程度、研發(fā)投入等對OFDI的逆向技術(shù)溢出起到了顯著的促進(jìn)作用。李梅等（2014）圍繞制度環(huán)境的研究認(rèn)為，政府的教育扶持、科技扶持、金融支持、政策開放度和知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)對中國OFDI逆向技術(shù)溢出有顯著的正向影響，但是政府對企業(yè)的扶持未能發(fā)揮積極作用。

不少學(xué)者發(fā)現(xiàn)，從省級層面來看，OFDI的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)存在顯著的門檻效應(yīng)（李梅和柳士昌，2012;尹建華和周鑫悅，2014;杜龍政等，2018;韓先鋒等，2018）。韓先鋒等（2018）基于環(huán)境約束視角發(fā)現(xiàn)，OFDI的逆向創(chuàng)新溢出效應(yīng)在東、中、西部地區(qū)分別表現(xiàn)為正向的倒“u”型、“u”型和倒“u”型非線性規(guī)律，只有當(dāng)環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度超越一定門檻水平時，才能最大限度地提升OFDI逆向創(chuàng)新溢出效應(yīng)，但這并不意味著環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度越高越好，過于嚴(yán)厲的環(huán)境規(guī)制反而會弱化OFDI的逆向創(chuàng)新溢出。邱麗萍和葉阿忠（2019）對于2010-2017年中國各省份面板數(shù)據(jù)的實證研究表明，OFDI對全要素生產(chǎn)率的影響存在“雙門檻”效應(yīng)。尹建華和周鑫悅（2014）依據(jù)門檻值將中國技術(shù)差距分為三類區(qū)域，中國對外直接投資在中、高技術(shù)差距區(qū)域存在逆向技術(shù)溢出，積極的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)主要存在于高技術(shù)差距區(qū)域，而中技術(shù)差距區(qū)域的技術(shù)溢出效應(yīng)為負(fù)。部分學(xué)者則發(fā)現(xiàn)，對外直接投資逆向技術(shù)溢出存在明顯的行業(yè)差異。歐陽艷艷和喻美辭（2011）發(fā)現(xiàn)，中國對外直接投資行業(yè)逆向技術(shù)溢出與第二產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)度較大，在第三產(chǎn)業(yè)中，與交通運輸業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)等技術(shù)含量低的行業(yè)關(guān)聯(lián)度較大，與計算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)等技術(shù)含量高的行業(yè)關(guān)聯(lián)度較低。蔣冠宏（2017）合并中國企業(yè)跨國并購數(shù)據(jù)與37個工業(yè)行業(yè)數(shù)據(jù)的研究顯示，不同投資目標(biāo)國對于行業(yè)生產(chǎn)率的影響存在顯著差異，對高收入國家的跨國并購顯著促進(jìn)了行業(yè)生產(chǎn)率進(jìn)步。葉嬌等（2016）基于企業(yè)層面的研究也肯定了對外直接投資逆向技術(shù)溢出的存在，并發(fā)現(xiàn)對于不同的行業(yè)、地區(qū)、企業(yè)，OFDI逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的大小存在顯著差異。

逆向技術(shù)溢出效應(yīng)對于不同的生產(chǎn)要素所產(chǎn)生的作用不同，使得不同生產(chǎn)要素之間的相對成本發(fā)生改變，并相互發(fā)生替代，進(jìn)而影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，從而導(dǎo)致技術(shù)溢出效應(yīng)對具有差異性生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu)的不同地區(qū)、行業(yè)等產(chǎn)生的影響也不盡相同。國內(nèi)外學(xué)者從國家、地區(qū)、企業(yè)等各層面圍繞對外直接投資逆向技術(shù)溢出展開了全方位的研究，為本文的研究奠定了堅實的基礎(chǔ)。

三、對外直接投資逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的理論分析

（一）對外直接投資逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的存在機(jī)理

外商直接投資即外國企業(yè)對本國企業(yè)進(jìn)行投資，或者與本國合作經(jīng)營企業(yè)。外商直接投資導(dǎo)致本國企業(yè)生產(chǎn)效率的提高一般認(rèn)為是正向的技術(shù)溢出。對外直接投資是相反的操作，一般是為了取得在境外的經(jīng)營控制權(quán)，向外提供資本和技術(shù)的相關(guān)行為。企業(yè)在進(jìn)行對外直接投資時，可以向東道國學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)并從中獲得更大的收益，即逆向技術(shù)溢出效應(yīng)。技術(shù)溢出效應(yīng)可以體現(xiàn)為全要素生產(chǎn)率的提高。因此，在分析對外直接投資的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)時，應(yīng)該綜合考慮外商直接投資、對外直接投資對全要素生產(chǎn)率的影響。

（二）逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的溢出機(jī)制

整理相關(guān)文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)獲得對外直接投資技術(shù)逆向溢出效應(yīng)的機(jī)制主要有以下三種方式：一是研發(fā)費用分?jǐn)倷C(jī)制。母國在境外建立子公司或者研發(fā)機(jī)構(gòu)，可以充分利用其研發(fā)資源，從而降低自身的研發(fā)成本和風(fēng)險，獲得高新技術(shù)。該機(jī)制的效果可以用研發(fā)費用投入的相關(guān)指標(biāo)衡量。二是逆向技術(shù)轉(zhuǎn)移機(jī)制。本國企業(yè)并購境外企業(yè)或與其建立合作關(guān)系，可以同時享有其所擁有的先進(jìn)技術(shù)與人力資本等資源，從而獲得逆向技術(shù)溢出效應(yīng)。一個國家的開放程度越高，技術(shù)轉(zhuǎn)移機(jī)制效果就越好。三是平臺利用機(jī)制。母國企業(yè)進(jìn)行對外直接投資時，也能利用被投資企業(yè)所在地的基礎(chǔ)設(shè)施及其發(fā)達(dá)的金融系統(tǒng)，從而獲得一個更好的平臺來促進(jìn)自身的發(fā)展。

四、模型設(shè)定、變量與數(shù)據(jù)說明

（一）模型設(shè)定

研究對外直接投資的技術(shù)溢出效應(yīng)時，大都參考Coe和Helpman提出的CH模型。根據(jù)前文關(guān)于技術(shù)溢出效應(yīng)存在機(jī)理和傳導(dǎo)機(jī)制的分析，本文在此基礎(chǔ)上進(jìn)行擴(kuò)展，研究模型形式設(shè)定如下：

（二）變量與數(shù)據(jù)說明

1.全要素生產(chǎn)率

本文采用DEA-Malmquist指數(shù)法測算全要素生產(chǎn)率（TFP），能夠較全面地反映地區(qū)的技術(shù)創(chuàng)新水平。參考肖林興（2013）的方式來選擇投入和產(chǎn)出指標(biāo)，以江蘇省各地級市國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP來衡量各自產(chǎn)出。其中，把各年GDP值都以2009年為基期換算成實際GDP。以固定資產(chǎn)存量和全社會從業(yè)人員分別作為資本投入和勞動投入的衡量指標(biāo)。其中，參考Goldsmith（1951）的永續(xù)盤存法來測算每年的固定資本存量計算公式如（1），計算出2009-2019年江蘇省各地級市全要素生產(chǎn)率。

其中，K為t年該地級市的固定資產(chǎn)存量，為固定資產(chǎn)折舊率設(shè)為5%，I;為固定資產(chǎn)流量，P是第t年的固定資產(chǎn)價格指數(shù)。采用上述方法計算出江蘇省各地級市的全要素生產(chǎn)率結(jié)果，顯示出樣本期內(nèi)各年度13個地級市全要素生產(chǎn)率的相對排名狀況。整體來看，蘇州市在樣本期間全要素生產(chǎn)率在全省居于首位，無錫市也保持了較高的全要素生產(chǎn)率，且在樣本期內(nèi)保持了相對穩(wěn)定，南京市、常州市全要素生產(chǎn)率在全省排名均較高，在樣本期內(nèi)處于相對穩(wěn)定波動的狀態(tài)。

2.其他控制變量

研發(fā)資本存量（R&D）、外商直接投資（FDI）、對外直接投資（OFDI）也如同上述固定資產(chǎn)存量一樣采用永續(xù)盤存法來核算，仍然以2009年為基期，在此不再贅述。

母國在通過對外直接投資獲得先進(jìn)技術(shù)時，還需要具備吸收先進(jìn)技術(shù)的能力，衡量其吸收能力的指標(biāo)包括金融發(fā)展水平（FIN）和經(jīng)濟(jì)開放度（OPEN）。一般來說，金融發(fā)展水平越高，企業(yè)在進(jìn)行融資時成本相對較小，進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)創(chuàng)新和增加研發(fā)投入力度，也更有利于企業(yè)提高自身能力，吸收對外直接投資逆向技術(shù)溢出效應(yīng)，本文選用金融機(jī)構(gòu)年底貸款余額和GDP的比值來衡量金融發(fā)展水平。一個國家或地區(qū)的開放程度也會影響對外直接投資逆向技術(shù)效應(yīng)，開放程度越高，越有利于企業(yè)學(xué)習(xí)吸收境外企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)及管理模式，從而提升自身能力，本文選用各地級市進(jìn)出口總額和GDP的比值來衡量該地區(qū)的開放程度。

2.數(shù)據(jù)來源及其描述性統(tǒng)計

本文樣本數(shù)據(jù)的選擇過程中，選取江蘇省2009-2019年各地級市數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。其中，各地級市GDP、固定資產(chǎn)投資、年末全社會就業(yè)人員數(shù)等數(shù)據(jù)均來自歷年《江蘇統(tǒng)計年鑒》以及各地級市歷年《國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》。本文各指標(biāo)的描述性統(tǒng)計如表1所示。

五、回歸結(jié)果與分析

面板數(shù)據(jù)回歸過程中，當(dāng)前學(xué)術(shù)界主要使用以下三種回歸方法，即混合回歸、隨機(jī)效應(yīng)回歸和固定效應(yīng)回歸。由于混合回歸方法的使用前提條件是面板數(shù)據(jù)在截面和時間上都不存在顯著的差異，即可以使用普通最小二乘法進(jìn)行面板數(shù)據(jù)直接回歸;而固定效應(yīng)回歸和隨機(jī)效應(yīng)回歸兩者的區(qū)別在于，固定效應(yīng)回歸的使用條件是面板數(shù)據(jù)不隨時間但隨個體會發(fā)生變化，即不存在時間序列上的差異，而隨機(jī)效應(yīng)回歸則假設(shè)個體之間存在差異且服從某一個隨機(jī)分布。本文通過最大似然估計檢驗首先排除了混合回歸方法，隨后，本文采用豪斯曼檢驗來確定是采用固定效應(yīng)回歸還是隨機(jī)效應(yīng)回歸。其中，本文豪斯曼檢驗結(jié)果P值為0.1797，接受了原假設(shè)，即最終選擇隨機(jī)效應(yīng)方法來對本文計量模型進(jìn)行回歸。本文最終計量回歸結(jié)果如表2所示。

由表2中回歸結(jié)果可知，模型F統(tǒng)計值顯著，模型總體擬合優(yōu)度較好，而主要變量回歸結(jié)果方面，對外直接投資的回歸系數(shù)通過了5%水平下的顯著性檢驗，這一結(jié)果表明，江蘇省對外直接投資的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)切實存在，OFDI顯著促進(jìn)了江蘇省各地全要素生產(chǎn)率的提升，并且江蘇省對外直接投資每增加1%，其全要素生產(chǎn)率將會提高0.0377%。其余控制變量回歸結(jié)果方面，除金融發(fā)展水平的回歸系數(shù)不顯著外，其他控制變量均通過了顯著性檢驗。其中，外商直接投資系數(shù)通過了1%水平下的顯著性檢驗，亦即證明了外商直接投資對地區(qū)技術(shù)進(jìn)步產(chǎn)生了顯著的正向影響;開放程度對于全要素生產(chǎn)率的影響是顯著的，通過了1%水平下的顯著性檢驗，也就是說，開放程度越高，則越有利于企業(yè)引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和管理模式，可以進(jìn)一步提高地區(qū)全要素生產(chǎn)率;金融發(fā)展對地區(qū)吸收對外直接投資逆向技術(shù)溢出效應(yīng)能力具有負(fù)向影響，但這種效應(yīng)并不顯著。

六、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

文章基于地區(qū)層面的角度，利用2009-2019年江蘇省各地級市面板數(shù)據(jù)進(jìn)行了實證檢驗。結(jié)果表明，對外直接投資對各地區(qū)全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生正向作用，對外直接投資逆向溢出效應(yīng)在發(fā)展水平較高的地區(qū)更為明顯，開放程度也進(jìn)一步促進(jìn)了地區(qū)TFP的提高，而金融發(fā)展水平對全要素生產(chǎn)率的影響不顯著。

（二）建議

一是地區(qū)采取差異化對外直接投資政策。江蘇省各地級市發(fā)展存在較大差異，蘇南發(fā)展較快，逆向技術(shù)溢出效應(yīng)較為明顯，全要素生產(chǎn)率水平較高，對于對外直接投資吸收能力也較強(qiáng)。因此，江蘇省應(yīng)針對不同地區(qū)制定差異化對外直接投資政策，發(fā)展水平較高的地區(qū)也可以鼓勵企業(yè)加快“走出去”，增加對外直接投資規(guī)模，進(jìn)一步發(fā)揮對外直接投資的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)，并且輻射周邊地區(qū)，帶動臨近地區(qū)的發(fā)展。對于發(fā)展相對不足的地區(qū)，則需要加大對其的資金支持，完善金融體系，為其營造良好的金融發(fā)展環(huán)境，加大政府補(bǔ)貼，并對企業(yè)進(jìn)行稅收方面的優(yōu)惠，促使地區(qū)企業(yè)加大開放程度，學(xué)習(xí)境外先進(jìn)技術(shù)及管理模式，以提高自身吸收對外直接投資逆向溢出效應(yīng)的能力。

二是加大地區(qū)企業(yè)研發(fā)投入力度。投資是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“三駕馬車”之一，地區(qū)R&D投入是促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步的一個重要因素，企業(yè)只有加大研發(fā)資本投入力度，不斷進(jìn)行技術(shù)升級，方能不斷提高其自主創(chuàng)新能力。同時，企業(yè)也應(yīng)該充分利用當(dāng)?shù)馗咝?、研究機(jī)構(gòu)資源，為其進(jìn)行創(chuàng)新活動儲備充裕的人力資本。企業(yè)要充分利用所在地的各類資源和政策優(yōu)勢，增強(qiáng)對先進(jìn)技術(shù)的吸收能力，充分內(nèi)化對外直接投資逆向溢出效應(yīng)。

三是積極提升地區(qū)吸收能力。地區(qū)政府從多方面入手，充分發(fā)揮地區(qū)對對外直接投資逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的吸收能力，在加大研發(fā)投入力度的同時，也要注重人才的儲備和引入，完善金融系統(tǒng)，保證效率和公平，解決中小企業(yè)存在的融資難問題，讓更多的企業(yè)能夠參與國際競爭，走向世界，使得對外直接投資技術(shù)溢出效應(yīng)充分實現(xiàn)。