◎張云博 吳姝懿

一、中國居民儲蓄存款現(xiàn)狀

東方財富choice 數(shù)據(jù)顯示，2018 年7月，我國金融機構(gòu)各項存款余額同比增長8.5%，而6 月僅為8.4%。此外，根據(jù)中國人民銀行2018 年公布的7 月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，繼2018 年4 月居民存款大幅下降1.32 萬億元之后，7 月居民存款再度下降0.29 萬億，但是2018 年總體呈現(xiàn)存款總量增長趨勢，且較之2017 年有增長態(tài)勢。

王美玲在《我國居民儲蓄傾向下滑原因、影響及對策研究》中指出，2018 年的居民儲蓄總量走勢正是我國20 余年來的儲蓄總量走勢的縮影，居民儲蓄總量雖然個別年份在1995 至2017 年之間呈現(xiàn)負(fù)增長趨勢，但是總體呈現(xiàn)平緩上升趨勢。然而伴之日益增長的居民可支配收入，居民儲蓄存款傾向卻在日益下降。居民儲蓄存款傾向達(dá)到高點逾30%之后，呈現(xiàn)明顯的趨勢性下滑，截止目前居民儲蓄存款傾向降至20%以下。這意味著居民收入中用于儲蓄的占比越來越小，并且伴隨居民儲蓄存款傾向的下降，統(tǒng)計顯示的居民家庭杠桿率在快速提升。

二、居民儲蓄傾向下滑因素分析

（一）買房消耗大量存款

買房的首付款和每個月必還的月供消耗掉很多家庭的收入。過去幾年居民購房熱情高漲，與存款增長放緩趨勢保持一致，同時也推升了住戶部門杠桿率。

東方金誠首席金融分析師徐承遠(yuǎn)指出，2016 年和2017 年，住戶貸款分別新增6.22 萬億元和7.01 萬億元，同期住戶存款分別新增5.17 萬億元和4.60 萬億元。居民貸款增量持續(xù)超過存款增量，表明居民的角色從銀行的存款供給方轉(zhuǎn)變?yōu)橘J款需求方。截至2018 年7 月末，住戶貸款較年初增加超過10%，與同期住戶存款6%的增速形成對比。

2018 年銀行發(fā)布的半年報數(shù)據(jù)顯示，國有大行房地產(chǎn)貸款投放規(guī)模仍居高不下。事實上，每一筆住房按揭貸款背后都會有一筆首付款，首付款往往比貸款金額還高。很多家庭掏光全家錢包才得以湊出首付。而每月的月供支出也直接消耗了家庭儲蓄。

（二）居民消費增速大于收入增速

盡管大家都在感嘆"消費降級"，但從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，居民消費支出其實增長強勁，至少比收入增長要快。家庭開銷大了，能存的錢自然少了。

2017 年，我國社會消費品零售總額達(dá)36.6 萬億元，比上年增長10.2%，連續(xù)第14年保持兩位數(shù)增長。2013-2017 年年均增長11.3%，實際增速比同期GDP 增速快3.2個百分點。

2018 年上半年，我國社會消費品零售總額達(dá)到18 萬億元，同比增長了9.4%，最終消費對經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)率為78.5%，比上年同期提高了14.2 個百分點，成為經(jīng)濟增長的主要拉動力。2018 年7 月份，中國社會消費品零售總額同比8.8%。這些數(shù)據(jù)全部都大于居民可支配收入的增速。掙錢的速度趕不上消費的速度，能存下的錢自然少了。

（三）金融科技理財產(chǎn)品分流居民儲蓄，居民財富多元化

進入互聯(lián)網(wǎng)時代，P2P 的成長，眾籌的發(fā)展，大量互聯(lián)網(wǎng)證券線上端口的出現(xiàn)依托于科技的創(chuàng)新迎合了居民高收益、高流動性理財?shù)男枨?，成為普適性的理財選擇?！痘ヂ?lián)網(wǎng)理財指數(shù)報告》顯示，2017 年中國互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)囊?guī)模為3.15 萬億元，2018 年年底互聯(lián)網(wǎng)理財規(guī)模有望達(dá)到5.36 萬億，按照5 億多互聯(lián)網(wǎng)理財客戶計算，人均約1 萬元，這樣的互聯(lián)網(wǎng)理財風(fēng)尚無疑將分散居民儲蓄資金，轉(zhuǎn)流向互聯(lián)網(wǎng)理財平臺。不僅如此，隨著線下金融市場的進一步創(chuàng)新與發(fā)展，保險、基金、票據(jù)、期貨、債券、股票等等的多元化理財工具直接分流低息存款，使得居民儲蓄傾向下降成為大概率事件。

三、應(yīng)對居民儲蓄存款傾向降低的對策

（一）金融機構(gòu)：推進定位改革，推行個性化產(chǎn)品，推動存款業(yè)務(wù)發(fā)展

就目前經(jīng)濟形式來看，增速長期放緩的趨勢較為清晰，對于金融機構(gòu)資金來源與業(yè)務(wù)擴張是一大挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的競爭壓力趨大。由于人們認(rèn)可互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品豐富、靈活、收益較高等特點而將儲蓄資金轉(zhuǎn)流向互聯(lián)網(wǎng)理財，因此傳統(tǒng)金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)特別注重發(fā)揚自身在信用方面的優(yōu)勢，更多地給予儲戶信用保障的同時利用金融科技工具開發(fā)更多個性化產(chǎn)品，提高便民、利民、惠民的優(yōu)質(zhì)服務(wù)產(chǎn)品，如開發(fā)結(jié)構(gòu)性存款，與匯率、利率、指數(shù)掛鉤，滿足存款者的收益要求。對于不同階段客戶采用不同定位服務(wù)與產(chǎn)品推介，中高端客戶的定位為保證其資產(chǎn)配置得到優(yōu)化，資產(chǎn)得以實現(xiàn)保值增值，并適時提高大額存單利率，以激勵居民存款；對于現(xiàn)行年輕受高等教育群體，有意識推介普適性個性化產(chǎn)品，以發(fā)現(xiàn)潛在的中高端客戶資源。充分利用數(shù)字化技術(shù)進行管理和營銷，利用大數(shù)據(jù)挖掘可能的存款資源，從而推動存款業(yè)務(wù)得到優(yōu)化與發(fā)展，這在一定程度上可以推進居民儲蓄傾向的增長，從而防止消極的經(jīng)濟影響產(chǎn)生。

（二）政府部門：抑制大幅通脹，穩(wěn)定房價，推進利率市場化，宏觀調(diào)控消費信貸政策

在2018 年，"房住不炒"作為樓市調(diào)控總體方針被提出，全年全國發(fā)布調(diào)控住房政策400 余次，以此來保障房地產(chǎn)市場健康發(fā)展，穩(wěn)定房價，穩(wěn)定地價，穩(wěn)定預(yù)期。凡此種種均是政府部門努力地抑制房價畸形增長，房地產(chǎn)泡沫進一步膨脹的行動，不論是限購還是房地產(chǎn)稅的優(yōu)化改革，政策應(yīng)當(dāng)被堅持下去，以防止房價進一步增長，居民儲蓄傾向進一步由于房產(chǎn)剛需而下滑；宏觀政策調(diào)控部門應(yīng)當(dāng)緊抓利率市場化的步伐，從而使居民存款能夠更多地流向安全性更強的銀行業(yè)，使企業(yè)負(fù)債成本降低，促進實體經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展。

我國居民儲蓄雖然在總量上呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢，但觀其儲蓄傾向卻呈現(xiàn)出總體下滑的趨勢，這是多種因素的綜合作用導(dǎo)致的，如通脹、保險市場的發(fā)展、房地產(chǎn)市場分流、金融市場多元化理財、金融科技發(fā)展、消費信貸政策等。長久持續(xù)地居民儲蓄傾向低迷會導(dǎo)致系列經(jīng)濟問題，因此需要政府與金融機構(gòu)協(xié)同作用從而促進經(jīng)濟的長久穩(wěn)定發(fā)展。