劉智鍵

摘要：結(jié)構(gòu)性存款是一種新興攬儲工具及收益增值產(chǎn)品，目前處于快速增長的階段。然而在高速發(fā)展的同時，出現(xiàn)了“假”結(jié)構(gòu)、監(jiān)管不“力”、口徑不“一”等問題。首先闡述了結(jié)構(gòu)性存款部分內(nèi)容，其次分析了結(jié)構(gòu)性存款目前的發(fā)展狀況和存在的問題，最后就如何解決結(jié)構(gòu)性存款存在的問題從宏觀層面、商業(yè)銀行層面和投資者層面提出了一些建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 結(jié)構(gòu)性存款資管新規(guī)

中圖分類號：F832? 文獻標識碼：A? 文章編號：1009-5349（2020）01-0072-02

在我國，結(jié)構(gòu)性存款并不是一種新興的事物，2002年，光大銀行首先推出了結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)。2005年12月，中資及外資銀行通過了銀監(jiān)會的批準，可以發(fā)行股票類掛鉤產(chǎn)品和商品掛鉤產(chǎn)品，以四大國有銀行為首的相關(guān)機構(gòu)，掀起了新一輪發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的浪潮。事實上，結(jié)構(gòu)性存款已經(jīng)在國內(nèi)存在并發(fā)展近20年了。

一、結(jié)構(gòu)性存款發(fā)展狀況

自資管新規(guī)征詢意見正式實施以來，人民幣結(jié)構(gòu)性存款發(fā)展迅速，規(guī)模迅速增加，同時也呈現(xiàn)出一些不同于早期外幣結(jié)構(gòu)性存款的特點和問題[1]。

（一）特點

1.規(guī)模突增

從余額角度看，融360大數(shù)據(jù)研究中心發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截止到2019年3月底，我國的結(jié)構(gòu)性存款量已達到11.19萬億元（4月份數(shù)據(jù)尚未公布），環(huán)比下降0.28%。其中四大銀行的結(jié)構(gòu)性存款量為3.9萬億，占比為35%;其他中小型銀行結(jié)構(gòu)性存款量為7.28萬億，占比為65.13%，可以看出，其他中小型銀行是結(jié)構(gòu)性存款的主要構(gòu)成部分。

從發(fā)行量看，本周（2019.3.1-2019.3.7）結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量131只，較上周減少4只。從平均預期收益率來看，結(jié)構(gòu)性存款的平均預期收益率為4.12%，較上周下降9BP。如圖1所示。

圖1 結(jié)構(gòu)性存款發(fā)行量和收益率

就大型銀行而言，以私人結(jié)構(gòu)性存款為主，其他結(jié)構(gòu)性存款為輔;而中小型銀行則是以單位結(jié)構(gòu)性存款為主;大型銀行和中小型銀行分別占比為60.83%與67.03%。

2.假結(jié)構(gòu)

結(jié)構(gòu)性存款名為“結(jié)構(gòu)”，實為變相剛性兌付產(chǎn)品，已失“結(jié)構(gòu)”屬性。

例如某行一款與黃金掛鉤、期限31天的結(jié)構(gòu)性存款，規(guī)定：黃金價格相比期初價格上漲下跌400美元/盎司范圍內(nèi)，收益率為3.3%，否則為1.15%。

（二）問題

1.監(jiān)管不力

雖有監(jiān)管原則，但仍未納入有效監(jiān)管軌道。具體查閱表1文件內(nèi)容。

2.口徑不一

監(jiān)管口徑混淆保本理財和結(jié)構(gòu)性存款;會計口徑中混淆各銀行會計科目。由于各銀行的會計科目不一致，因此各行的存款成本有所誤差。（見表2）

二、建議

結(jié)構(gòu)性存款存在的問題復雜，可以歸納為宏觀層面、商行層面、投資者層面三方面，因此解決該問題時需對癥下藥。

（一）宏觀層面

1.深化改革利率市場化

結(jié)構(gòu)性存款利率實質(zhì)上就是指存款價格受利率未完全市場化影響。在外匯占比低的背景下，商行 （下轉(zhuǎn)第71頁）（上接第72頁）超儲率極低，貨幣乘數(shù)效應(yīng)已經(jīng)發(fā)揮極致;而且全社會信用派生能力開始減弱，商行吸儲較為乏力，因此，只有持續(xù)有條不紊地深化改革利率市場化，使得存款利率突破桎梏，存款利率與存款價格相互印證，結(jié)構(gòu)性存款不再是“假”結(jié)構(gòu)，結(jié)構(gòu)性存款才能回歸本質(zhì)。

2.規(guī)范細節(jié)，健康發(fā)展

在借鑒國外有效監(jiān)管經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，制定符合我國基本國情的監(jiān)管細則，針對結(jié)構(gòu)性存款結(jié)構(gòu)、口徑等細節(jié)問題開展專項規(guī)范，整治目前假結(jié)構(gòu)泛濫的現(xiàn)象，推動結(jié)構(gòu)性存款健康穩(wěn)定可持續(xù)地發(fā)展。

（二）商業(yè)銀行層面

1.平衡規(guī)模與收益

規(guī)?？梢猿删豌y行的發(fā)展，收益決定銀行的生命。只有相互結(jié)合、相互制約，才能使銀行自身健康發(fā)展并壯大。并且結(jié)構(gòu)性存款類客戶資金來源渠道單一，客戶波動大，銀行成本較高。因此，銀行在控制好結(jié)構(gòu)性存款總量及比例的同時，還要注重結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的收益?？偠灾?，平衡好收益與規(guī)模，使得銀行各類流動性指標健康，并且在銀行的統(tǒng)籌規(guī)劃中，清晰定位，穩(wěn)定結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)，避免對銀行其他業(yè)務(wù)造成影響。

2.合規(guī)發(fā)展

緊盯監(jiān)管政策要求，梳理行內(nèi)監(jiān)管要求，確保結(jié)構(gòu)性存款在各方面發(fā)展中合規(guī)合理，尤其是要嚴格執(zhí)行表內(nèi)理財產(chǎn)品相關(guān)規(guī)定，防范風險，避免剛性兌付，出現(xiàn)違規(guī)違紀。

3.豐富產(chǎn)品設(shè)計

各大商業(yè)銀行必須以現(xiàn)有結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，設(shè)計出更多的表內(nèi)理財產(chǎn)品，豐富業(yè)務(wù);不局限于以黃金為標的物，仍需尋找合適的標的物，從而擴大標的范圍;同時劃分產(chǎn)品風險等級，如：不保本+浮動收益、保本+浮動收益、部分保本+浮動收益、保本+保固定收益、保本+保部分固定收益+浮動收益等。使得產(chǎn)品具有差異化，全方面滿足不同客戶的需求[2]。

（三）投資者層面

投資者要做到理性投資。個人及機構(gòu)投資者在規(guī)避風險的前提下，切合實際做到帕累托最優(yōu)，在基本投資理念的基礎(chǔ)上，加強學習。如：學習各類金融產(chǎn)品的差異化等，提升自身的專業(yè)素養(yǎng)，使得對金融類產(chǎn)品有一個全方位的認識，正確認識收益與風險，正確辨別金融產(chǎn)品的衍生風險，并且要考慮自身的風險承擔能力，選擇適合自己的產(chǎn)品，做一個“理性經(jīng)濟人”。

參考文獻：

[1]李海斌.商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款淺析[J].北京金融評論，2018（4）：151-160.

[2]崔沁馨，董雪，王玉潔.商業(yè)銀行的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品與風險控制[J].時代金融，2014（9）：65-66.

[3]于衛(wèi)兵，亓帥.基于信息披露的商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款風險防范[J].財會月刊，2014（12）：53-56.

責任編輯：劉健