王剛貞，謝露露

(安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，安徽 蚌埠 233030)

十九大報(bào)告中多處提及數(shù)字經(jīng)濟(jì)，加快數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是貫徹新時(shí)代新發(fā)展理念的內(nèi)在要求。中央和各級(jí)政府相繼出臺(tái)了一系列政策舉措以促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，其中金融科技、數(shù)字金融也一度風(fēng)靡整個(gè)金融市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)此也予以高度關(guān)注。近年信息技術(shù)的發(fā)展尤為迅猛，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等新興的數(shù)字技術(shù)開(kāi)始活躍在公眾的視野，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)借助新興的數(shù)字技術(shù)實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，以期提高普惠金融的服務(wù)水平，由此從傳統(tǒng)的普惠金融逐步過(guò)渡到數(shù)字普惠金融發(fā)展的新階段。數(shù)字普惠金融借助數(shù)字技術(shù)來(lái)打通普惠金融“最后一公里”[1]，使得被金融機(jī)構(gòu)排斥在門(mén)檻之外的貧困人群也能夠充分享受到同等的金融服務(wù)，切實(shí)滿足低收入群體的金融服務(wù)需求。

一、金融減貧相關(guān)文獻(xiàn)綜述

國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)金融減貧展開(kāi)了深入研究。Dollar 和 Kraay選取92個(gè)國(guó)家的有關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)作為研究樣本，實(shí)證探究金融發(fā)展對(duì)貧困的影響效應(yīng)，結(jié)果表明，金融發(fā)展能夠顯著地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，低收入群體能夠充分享受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果，實(shí)現(xiàn)收入水平的提高，減緩貧困[2]。Geda等人選取埃塞俄比亞1994—2000年農(nóng)村家庭的若干數(shù)據(jù)作為樣本進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明，金融產(chǎn)品的使用有助于提高低收入群體的收入水平，進(jìn)而增強(qiáng)其消費(fèi)能力，緩解貧困[3]。然而也有學(xué)者認(rèn)為金融發(fā)展會(huì)抑制貧困的減緩。Maurer 和Haber認(rèn)為掌握著政治資源的大企業(yè)和富人階層能夠充分享受金融發(fā)展的成果，而中小企業(yè)和貧困群體獲益則相對(duì)有限，進(jìn)而加劇了貧富差距，不利于貧困的減緩[4]。Greenwood 和 Jovanovic通過(guò)實(shí)證研究，第一次提出金融發(fā)展與貧困減緩之間存在庫(kù)茲涅茨的倒“U”型關(guān)系[5]。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)此也展開(kāi)了研究。崔艷娟和孫剛選取我國(guó)1978—2010年的省級(jí)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明我國(guó)的金融發(fā)展與貧困減緩之間也呈現(xiàn)倒“U”型關(guān)系[6]118。蘇靜、胡宗義、唐李偉發(fā)現(xiàn)，非正規(guī)金融發(fā)展與貧困減緩之間存在非線性的門(mén)檻關(guān)系，只有當(dāng)非正規(guī)金融發(fā)展水平躍過(guò)門(mén)檻，金融發(fā)展才具有減貧效應(yīng)[7]。張兵、翁辰選取1997—2002年省級(jí)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，指出我國(guó)農(nóng)村金融的發(fā)展對(duì)貧困減緩的影響也存在門(mén)檻效應(yīng)[8]。

隨著普惠金融發(fā)展日趨成熟，關(guān)于普惠金融減貧效應(yīng)的研究也日漸豐富。蘇基溶、廖進(jìn)中選取2001—2007年我國(guó)的省際面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用CAM估計(jì)方法實(shí)證得出:普惠金融的發(fā)展能夠降低金融服務(wù)的“門(mén)檻”，進(jìn)而有助于提高貧困群體獲取金融服務(wù)的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)增收減貧的效果[9]。師榮蓉、徐璋勇、趙彥嘉根據(jù)中國(guó)西部省際面板數(shù)據(jù)構(gòu)建模型，得出普惠金融與貧困減緩之間存在鮮明的非線性門(mén)檻關(guān)系，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，普惠金融會(huì)抑制貧困的減緩，即普惠金融減貧具有隱性累積效應(yīng)；隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，普惠金融對(duì)貧困的減緩效應(yīng)會(huì)明顯加快，即普惠金融減貧具有顯性加速效應(yīng)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平處于較高水平，普惠金融對(duì)貧困的減緩效應(yīng)會(huì)有所減緩，即普惠金融減貧具有隱性減速效應(yīng)[10]。Park 和 Mercado選取亞洲發(fā)展中國(guó)家作為研究對(duì)象，實(shí)證探究普惠金融對(duì)貧困減緩的影響效應(yīng)，結(jié)果表明，普惠金融的發(fā)展能夠顯著地減緩貧困[11]。呂勇斌、李儀構(gòu)建的空間計(jì)量模型實(shí)證探究表明，普惠金融與城鄉(xiāng)收入差距之間的關(guān)系并非簡(jiǎn)單線性關(guān)系，而存在倒“U”型曲線關(guān)系，即普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響呈現(xiàn)先消極后積極的效果[12]。黃秋萍、胡宗義、劉亦文選取2007—2015年我國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建面板平滑轉(zhuǎn)換模型來(lái)實(shí)證探究普惠金融的減貧效應(yīng)，結(jié)果表明，普惠金融與貧困減緩之間表現(xiàn)顯著的單一門(mén)檻特征，即普惠金融對(duì)貧困減緩的影響效應(yīng)隨著普惠金融的發(fā)展由顯著抑制轉(zhuǎn)為逐漸減弱[13]。蘇靜、胡宗義的實(shí)證研究得出，普惠金融發(fā)揮減貧效應(yīng)存在兩種路徑，即普惠金融能夠通過(guò)擴(kuò)大金融服務(wù)供給、增加金融服務(wù)可獲得性來(lái)直接減緩貧困，還可通過(guò)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和改善收入分配來(lái)間接減緩貧困[14]。

綜上所述，國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于普惠金融減貧效應(yīng)的研究基本達(dá)成了一致的觀點(diǎn)，即普惠金融的發(fā)展有助于減緩貧困。然而，數(shù)字普惠金融概念的提出還比較新，因此關(guān)于數(shù)字普惠金融的研究文獻(xiàn)相對(duì)較少。宋曉玲等選取2011—2015年我國(guó)的省際面板數(shù)據(jù)，實(shí)證探究我國(guó)數(shù)字普惠金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距之間的關(guān)系，結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠顯著地縮小城鄉(xiāng)收入差距[15]。謝絢麗等同樣利用這一指數(shù)實(shí)證探究數(shù)字金融促進(jìn)創(chuàng)業(yè)的背后機(jī)制，并發(fā)現(xiàn)在城鎮(zhèn)化率越低的地方，數(shù)字普惠金融指數(shù)促進(jìn)創(chuàng)業(yè)的邊際作用越大[16]。

國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于金融發(fā)展和普惠金融發(fā)展對(duì)貧困減緩影響效應(yīng)的研究對(duì)于研究的進(jìn)一步深入開(kāi)展有著一定的借鑒意義，但現(xiàn)有文獻(xiàn)仍然存在諸多不足之處。從研究對(duì)象來(lái)看，以數(shù)字普惠金融作為研究對(duì)象的文獻(xiàn)卻相對(duì)較少。從研究數(shù)據(jù)看，現(xiàn)有的文獻(xiàn)關(guān)于普惠金融指數(shù)的測(cè)度，尚沒(méi)有形成統(tǒng)一的指標(biāo)體系，更多的是人為地選取某些指標(biāo)來(lái)測(cè)度普惠金融發(fā)展指數(shù)，存在一定的主觀性。從研究?jī)?nèi)容看，現(xiàn)有的文獻(xiàn)關(guān)于探究金融發(fā)展和普惠金融發(fā)展的減貧效應(yīng)，更多的是針對(duì)兩者的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，而對(duì)于兩者之間的作用機(jī)理的實(shí)證研究的文獻(xiàn)相對(duì)較少。因此本文以數(shù)字普惠金融為研究對(duì)象，采用比較權(quán)威的北京大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心發(fā)布的數(shù)字普惠金融指數(shù)(2011—2015年)進(jìn)行測(cè)度，在一定程度上克服了指標(biāo)選取的主觀性和隨意性，減少了對(duì)實(shí)證結(jié)果的影響。

二、數(shù)字普惠金融減貧的理論機(jī)制分析

借鑒金融發(fā)展或普惠金融促進(jìn)貧困減緩的研究成果[17]，可得出數(shù)字普惠金融減貧的作用機(jī)理。一方面，隨著數(shù)字普惠金融的發(fā)展，低收入群體和小微企業(yè)能夠直接通過(guò)數(shù)字化金融渠道享受集信貸、儲(chǔ)蓄、理財(cái)、保險(xiǎn)等于一體的綜合性金融服務(wù)，有助于解決低收入群體的資金借貸難題和小微企業(yè)的投融資難題，最終實(shí)現(xiàn)收入水平的增加，減緩貧困。另一方面數(shù)字普惠金融的發(fā)展有助于降低金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作成本，提高資本配置效率，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)水平的包容性增長(zhǎng)。同時(shí)數(shù)字普惠金融的發(fā)展進(jìn)一步擴(kuò)大了金融服務(wù)的覆蓋面，廣大貧困群體可充分享受與城鎮(zhèn)居民同等的金融服務(wù)，提高收入水平。另外，數(shù)字普惠金融可通過(guò)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和改善收入分配間接地減緩貧困。

(一)數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)貧困減緩的直接影響

1.信貸渠道

社會(huì)群體在享受金融服務(wù)時(shí)，需要支付一定的成本。一方面，基于利益的訴求，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)會(huì)傾向于在經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的城鎮(zhèn)地區(qū)開(kāi)展金融業(yè)務(wù)，致使農(nóng)村地區(qū)無(wú)法獲取同等的金融服務(wù)。另一方面，由于貧困群體的收入水平有限，可供抵押的資產(chǎn)稀缺，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)出于風(fēng)險(xiǎn)的考慮將其排除在金融服務(wù)的門(mén)檻之外，而更加傾向于向高收入群體提供金融服務(wù)，因此，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法滿足貧困群體的信貸需求。

數(shù)字普惠金融的發(fā)展，有助于降低金融服務(wù)的“門(mén)檻”，在一定程度上減緩貧困群體的資金借貸難題以及小微企業(yè)的融資難題，有利于貧困的減緩。數(shù)字普惠金融依托于互聯(lián)網(wǎng)，推進(jìn)普惠金融服務(wù)，能夠有效地解決傳統(tǒng)金融由于信息不對(duì)稱帶來(lái)的信貸約束、排斥效應(yīng)和門(mén)檻效應(yīng)等難題，尤其是貧困群體可以通過(guò)數(shù)字金融渠道獲取金融信貸服務(wù)，滿足資金需求，進(jìn)而提高自身的收入水平。其中P2P網(wǎng)貸平臺(tái)就是典型的例子，有理財(cái)需求的一方可將自身閑置的資金，借助P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，貸放給有融資需求的一方，其中有融資需求的一方多為無(wú)法獲取銀行信貸的低收入群體和小微企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了投融資雙方的互利共贏。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年底，螞蟻金服及網(wǎng)商銀行已累計(jì)為1 300多萬(wàn)戶小微企業(yè)和合體經(jīng)營(yíng)者提供金融服務(wù)，其服務(wù)的小微企業(yè)貸款超8 000萬(wàn)筆，同比增幅高達(dá)60%，在一定程度上解決了融資難、融資貴的難題。貧困群體和小微企業(yè)可以通過(guò)數(shù)字金融渠道，擺脫金融服務(wù)的“門(mén)檻”約束，獲取信貸資金，進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)，提高生產(chǎn)效率，增加收入，進(jìn)而減緩貧困。

2.儲(chǔ)蓄渠道

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)推出的金融理財(cái)產(chǎn)品，受益的客戶對(duì)象集中于高收入群體，低收入群體則被排斥在門(mén)檻之外。而數(shù)字普惠金融的發(fā)展使得低收入群體亦可借助數(shù)字金融渠道用手中閑置的資金購(gòu)買(mǎi)各種互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，進(jìn)行投資理財(cái)，進(jìn)而獲取理財(cái)收益，減緩貧困。以余額寶為例，自2013年以來(lái)，余額寶的發(fā)展尤為迅猛，截至2018年底，余額寶規(guī)模高達(dá)1.13萬(wàn)億元，持有的人戶數(shù)為5.88億戶，其中有1億以上的客戶來(lái)自農(nóng)村地區(qū)。因此，低收入群體通過(guò)數(shù)字金融提供的儲(chǔ)蓄服務(wù)一方面可以獲取額外的利息收益，實(shí)現(xiàn)資金的保值增值；另一方面低收入群體可通過(guò)購(gòu)買(mǎi)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品將閑置的資金暫時(shí)儲(chǔ)存，以更好地應(yīng)對(duì)未來(lái)不確定性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。低收入群體主要以農(nóng)業(yè)生產(chǎn)為主，而自然天氣和環(huán)境的變化對(duì)農(nóng)業(yè)的影響很大，因此低收入群體的收入也存在著諸多不確定因素。另外因病致貧在實(shí)際生活中也尤為常見(jiàn)，一旦未來(lái)面臨重大疾病風(fēng)險(xiǎn)，意味著將會(huì)有一筆大額支出。而低收入群體可以通過(guò)數(shù)字金融渠道購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)或金融理財(cái)產(chǎn)品來(lái)應(yīng)對(duì)未來(lái)收入的波動(dòng)和不可預(yù)期的大額支出的風(fēng)險(xiǎn)。此外互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)將社會(huì)人群中的閑散資金集合起來(lái)，通過(guò)專業(yè)化的運(yùn)作，有效地轉(zhuǎn)化為投資。例如為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)和資金短缺的低收入群體提供信貸支持，幫助其融入資金用于農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)，解決資金短缺的難題，進(jìn)而提高收入水平，減緩貧困。

(二)數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)貧困減緩的間接影響

1.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)

數(shù)字普惠金融借助互聯(lián)網(wǎng)，進(jìn)一步推進(jìn)普惠金融的發(fā)展，增加金融服務(wù)供給，擴(kuò)大金融服務(wù)的覆蓋面；通過(guò)數(shù)字化金融的運(yùn)作方式降低金融交易成本；通過(guò)集聚閑散資金、專業(yè)化運(yùn)作，提高資金的配置效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)包容性增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)的包容性增長(zhǎng)能為整個(gè)社會(huì)帶來(lái)相當(dāng)可觀的經(jīng)濟(jì)效益，會(huì)創(chuàng)造出更多的就業(yè)崗位，大量閑置在家的農(nóng)村勞動(dòng)力因此獲得了更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，這有利于提高居民收入水平，緩解城鄉(xiāng)收入差距，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)增收減貧的目的。經(jīng)濟(jì)包容性增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)增收減貧的路徑主要有兩種方式，一是“涓滴效應(yīng)”，二是“親貧式增長(zhǎng)”。“涓滴效應(yīng)”是指在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期，富人階層由于掌握更多的社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源，享受更多的經(jīng)濟(jì)效益，而處于底層的低收入群體獲取的收益相對(duì)有限，但是隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，低收入群體會(huì)獲得更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，同時(shí)政府收取稅費(fèi)增加，使得政府有充足的財(cái)政資金用于補(bǔ)貼低收入群體，為其提供基本的社會(huì)保障[18]。因此從長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有助于減緩貧困。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平處于較高層次時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果會(huì)逐步滲透到社會(huì)底層的貧困群體，類似于水向下“涓滴”的情形，最終整個(gè)社會(huì)群體都能夠平等地享受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果，從而幫助貧困群體跳出“貧困陷阱” ，實(shí)現(xiàn)貧困的減緩?！颁傅涡?yīng)”并不是人為有意的調(diào)控，而是市場(chǎng)通過(guò)自發(fā)的調(diào)節(jié)來(lái)逐步改善社會(huì)的貧困狀況?！坝H貧式增長(zhǎng)”是指當(dāng)市場(chǎng)在自發(fā)調(diào)節(jié)的過(guò)程中可能出現(xiàn)失靈，即“涓滴效應(yīng)”的經(jīng)濟(jì)效果出現(xiàn)偏頗時(shí)，政府會(huì)進(jìn)行必要的干預(yù)，通過(guò)適度的宏觀調(diào)控，增加財(cái)政支農(nóng)比例，盡可能使低收入群體在經(jīng)濟(jì)包容性增長(zhǎng)過(guò)程中收入增長(zhǎng)率高于富人階層，使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果能夠惠及全體群眾，進(jìn)而減緩貧困[19]。

2.收入分配效應(yīng)

數(shù)字普惠金融借助互聯(lián)網(wǎng)，增加了金融服務(wù)的供給，擴(kuò)大了金融服務(wù)的覆蓋面，降低了金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作成本，提高了資源的配置效率，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)包容性增長(zhǎng)以實(shí)現(xiàn)低收入群體增收減貧的效果。但是，數(shù)字普惠金融的減貧效應(yīng)不僅僅受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的制約，一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的收入分配狀況也會(huì)對(duì)數(shù)字普惠金融的減貧效應(yīng)造成影響。如果一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的收入分配出現(xiàn)失衡，即存在收入分配不公，數(shù)字普惠金融的成果更多地為富人階層所享有，會(huì)進(jìn)一步加劇低收入群體的貧困程度。相反，如果一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的收入分配均衡，數(shù)字普惠金融的成果能夠惠及全體人員，低收入群體也能夠享受數(shù)字普惠金融的成果，提高收入水平，從而減緩貧困。因此收入分配對(duì)數(shù)字普惠金融的減貧效果有著至關(guān)重要的作用。數(shù)字普惠金融影響貧困減緩的作用機(jī)理如圖1所示。

圖1 數(shù)字普惠金融影響貧困減緩的作用機(jī)理

基于此，本文提出假設(shè)：數(shù)字普惠金融發(fā)揮減貧效應(yīng)存在兩種路徑，即直接效應(yīng)和間接效應(yīng)，數(shù)字普惠金融能夠通過(guò)擴(kuò)大信貸渠道服務(wù)和提供儲(chǔ)蓄機(jī)會(huì)直接減緩貧困，還可通過(guò)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和改善收入分配間接減緩貧困。

三、數(shù)字普惠金融減貧的實(shí)證檢驗(yàn)

(一)變量選取及數(shù)據(jù)說(shuō)明

1.被解釋變量

pov表示貧困程度。本文利用居民消費(fèi)水平衡量貧困程度[6]116，貧困程度隨著居民消費(fèi)水平的提高而減弱，貧困程度與居民消費(fèi)水平之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

2.解釋變量

difi表示數(shù)字普惠金融發(fā)展水平。本文選取北京大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心編制的全國(guó)31個(gè)省市2011-2018年的數(shù)字普惠金融指數(shù)作為衡量指標(biāo)[18]。

3.中介變量

pgdh表示經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。利用人均生產(chǎn)總值作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的衡量指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)為低收入群體創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，同時(shí)政府收取的稅費(fèi)增加，使得政府有充足的財(cái)政資金來(lái)補(bǔ)貼低收入群體，為其提供基本的生活保障。

ins表示收入分配程度。使用泰爾指數(shù)來(lái)衡量收入分配程度。泰爾指數(shù)能夠迅速對(duì)城鄉(xiāng)收入的變化做出反應(yīng)，適合作為衡量個(gè)人之間或者地區(qū)間收入差距的指標(biāo)[19]，泰爾指數(shù)的計(jì)算公式為：

(1)

其中假設(shè)j=1，代表城鎮(zhèn)；j=2，代表農(nóng)村；t表示年份，代表i省在t年的泰爾指數(shù)；yi,1,t表示t年i省城鎮(zhèn)居民可支配收入，yi,2,t表示t年i省農(nóng)村居民可支配收入，yi,t表示t年i省城鄉(xiāng)居民收入的總和；xi,1,t表示t年i省城鎮(zhèn)常住人口數(shù)，xi,2,t表示t年i省農(nóng)村常住人口數(shù)，xi,t表示t年i省的總常住人口數(shù)。

4.控制變量

is表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。利用第二、第三產(chǎn)業(yè)增加值之和與該地區(qū)年生產(chǎn)總值之比來(lái)衡量該地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平。當(dāng)?shù)诙a(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)的比重不斷提高時(shí)，就業(yè)結(jié)構(gòu)逐步由第一產(chǎn)業(yè)向第二、第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，大量農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移至城鎮(zhèn)從事第二、第三產(chǎn)業(yè)，城鎮(zhèn)先進(jìn)的生產(chǎn)管理技術(shù)進(jìn)入農(nóng)村用于支持農(nóng)業(yè)的發(fā)展，農(nóng)村的生產(chǎn)效率得以提高，增加了農(nóng)村居民的收入，從而減緩貧困。

urb表示城鎮(zhèn)化水平。利用城鎮(zhèn)化率來(lái)衡量城鎮(zhèn)化水平。城鎮(zhèn)化水平的提高，一方面會(huì)增加了就業(yè)機(jī)會(huì)，也增加了農(nóng)民自身的收入，從而減緩貧困；另一方面，耕地流轉(zhuǎn)至少數(shù)人手中，實(shí)現(xiàn)了農(nóng)業(yè)的集中化、規(guī)模化運(yùn)作，提高了農(nóng)村的生產(chǎn)效率，進(jìn)而減緩貧困。

pfian表示財(cái)政支出水平。利用人均財(cái)政支出來(lái)衡量財(cái)政支出水平。在收入分配的過(guò)程中，政府借助財(cái)政支出手段進(jìn)行收入調(diào)節(jié)，提高農(nóng)民的收入，進(jìn)而減緩貧困。

edu表示教育水平。本文選取每十萬(wàn)人口中高等院校平均在校生所占的比例來(lái)衡量各省市的教育水平。通常個(gè)人人力資本水平越高，越容易獲得較高的收入，同時(shí)教育水平有助于提升人力資本水平，進(jìn)而提高居民的收入，減緩貧困[20]。

5.數(shù)據(jù)說(shuō)明

本文指標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)源于我國(guó)各省市統(tǒng)計(jì)年鑒、各省市國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)、各省市金融運(yùn)行報(bào)告，部分指標(biāo)是由原始數(shù)據(jù)計(jì)算所得。本文對(duì)difi、is、urb和edu之外的變量均取自然對(duì)數(shù)值，主要為了避免異方差以及各指標(biāo)數(shù)據(jù)變動(dòng)幅度過(guò)大對(duì)實(shí)證回歸造成影響，同時(shí)，為了避免各指標(biāo)變量的極端值對(duì)實(shí)證回歸可能產(chǎn)生的影響。本文對(duì)各指標(biāo)變量均進(jìn)行雙尾1%水平的Winsorize處理。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

數(shù)據(jù)來(lái)源：原始數(shù)據(jù)計(jì)算整理并經(jīng)由stata15.0所得

從表1可以看出，居民消費(fèi)水平的最大值是最小值的10.51倍，差距尤為明顯，這表明了我國(guó)地區(qū)間的貧困程度(pov)存在較大的差異；數(shù)字普惠金融(difi)的最大值為293.287 9，最小值僅為16.220 0，反映出我國(guó)數(shù)字普惠金融的發(fā)展并不均衡，區(qū)域間存在很大差異；城鄉(xiāng)收入差距最大值為0.234 7，最小值0.010 7，最大值為最小值的21.93倍，表明我國(guó)收入分配不公問(wèn)題較為嚴(yán)重，應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到收入分配制度改革的重要性、緊迫性；經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平(pgdh)最小值和最大值分別為17 238和118 129.32，表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平也存在明顯的地區(qū)差異；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)(is)的均值為0.902 3，意味著我國(guó)第一產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)不足10%，表明我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整成效較為顯著；城鎮(zhèn)化水平(urb)均值為0.549 8，可以看出近年我國(guó)農(nóng)村勞動(dòng)力流動(dòng)性較強(qiáng)，城鎮(zhèn)化正處于加速階段，但最小值和最大值分別為0.232 7和0.902 1，表明各地區(qū)的城鎮(zhèn)化速度仍存在較大差異性；財(cái)政支出水平(pfina)地區(qū)間的差異也尤為明顯，表明我國(guó)的財(cái)政支出方面還需更全面細(xì)致地規(guī)劃；教育水平(edu)的標(biāo)準(zhǔn)差僅為0.002 3，表明近年我國(guó)地區(qū)間教育不公的問(wèn)題有所減緩。

(二)計(jì)量模型構(gòu)建

1.模型研究方法

中介效應(yīng)模型起初被廣泛應(yīng)用于心理學(xué)領(lǐng)域，主要用來(lái)探究解釋變量如何通過(guò)中介變量影響被解釋變量及影響的程度如何。隨著中介效應(yīng)模型的進(jìn)一步豐富和完善，應(yīng)用領(lǐng)域也不斷擴(kuò)大，其中社會(huì)科學(xué)領(lǐng)域也嘗試采用這一模型探究變量之間的作用機(jī)制。中介效應(yīng)模型的方程可以表示為：

(2)

其中解釋變量X對(duì)被解釋變量Y的總效應(yīng)為c，直接效應(yīng)為c′，X通過(guò)中介變量M間接作用于Y的中介效應(yīng)為ab，e1、e2、e3分別表示各方程的誤差項(xiàng)，包含模型未考慮到的影響因素，其中中介效應(yīng)在總效應(yīng)中所占比重可以通過(guò)ab/c來(lái)表示，用以衡量選取的中介變量m對(duì)被解釋變量y的解釋程度，具體檢驗(yàn)如下：

首先對(duì)中介效應(yīng)模型中Y=cX+e1進(jìn)行模型回歸，檢驗(yàn)系數(shù)c顯著與否。經(jīng)檢驗(yàn)，若系數(shù)c通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，則作進(jìn)一步檢驗(yàn)，若c未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，表明解釋變量x通過(guò)中介變量m作用于被解釋變量y的中介效應(yīng)并不存在，則檢驗(yàn)終止。

其次，若系數(shù)c通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，接下來(lái)對(duì)中介效應(yīng)模型中的系數(shù)a、b進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)，當(dāng)且僅當(dāng)系數(shù)a、b均通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，才能對(duì)Y=c′X+bM+e3作進(jìn)一步檢驗(yàn)，否則進(jìn)行Sobel檢驗(yàn)。

圖2 中介效應(yīng)示意圖

圖3 中介效應(yīng)檢驗(yàn)程序

2.模型設(shè)定與說(shuō)明

基于作用機(jī)制分析，數(shù)字普惠金融能夠通過(guò)信貸渠道和儲(chǔ)蓄機(jī)會(huì)直接減緩貧困，還可通過(guò)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和改善收入分配間接減緩貧困。結(jié)合上文的研究方法構(gòu)建中介效應(yīng)模型，來(lái)實(shí)證檢驗(yàn)我國(guó)數(shù)字普惠金融減貧的直接效應(yīng)和間接效應(yīng)。具體檢驗(yàn)方程如下所示：

lnpovit=α0+α1difiit+

(4)

lnpgdhit=β0+β1difiit+

(5)

(6)

lnpovit=η0+η1difiit+θlnpgdhit+

(7)

其中，α0、β0、γ0、η0為常數(shù)項(xiàng)，α1、β1、γ1、η1均為解釋變量系數(shù)，θ、φ為中介變量系數(shù)；con表示控制變量，α2-α5、β2-β5、γ2-γ5、η2-η5分別為各方程中控制變量的系數(shù)，εit、uit、vit、δit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，包括模型未考慮到的其他因素。

(三)數(shù)字普惠金融減貧的實(shí)證檢驗(yàn)

對(duì)各指標(biāo)變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)直接關(guān)乎模型的設(shè)定和回歸。但各變量之間是否平穩(wěn)仍需要通過(guò)相應(yīng)的檢驗(yàn)來(lái)完成，以避免出現(xiàn)虛假回歸的問(wèn)題。選取2011-2018的省際面板數(shù)據(jù)作為研究樣本，考慮到選取的樣本容量較小，且樣本選取的時(shí)間跨度較短，因此選取LLC和ADF-Fisher對(duì)各研究變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，其中，各研究變量原始序列均通過(guò)了顯著性水平檢驗(yàn)，表明各研究變量的原始序列均為平穩(wěn)序列，可以進(jìn)行模型的回歸(見(jiàn)表2)。

表2 原始變量序列的面板單位根檢驗(yàn)結(jié)果

注：***、**、*分別表示1%、5%、10%的顯著性水平上拒絕原假設(shè)

1.數(shù)字普惠金融減貧的總效應(yīng)檢驗(yàn)

表3是對(duì)方程(4)進(jìn)行的回歸估計(jì)，以檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融減貧的總效應(yīng)。分為兩個(gè)模型，其中模型一是未考慮控制變量的回歸結(jié)果，模型二考慮了控制變量。模型一中數(shù)字普惠金融的系數(shù)為正，且通過(guò)1%的顯著性水平檢驗(yàn)，表明數(shù)字普惠金融的發(fā)展有助于提高居民的消費(fèi)水平，減緩貧困。模型二中數(shù)字普惠金融的系數(shù)仍然為正，且顯著性并沒(méi)有發(fā)生改變，可見(jiàn)控制變量的納入并沒(méi)有對(duì)數(shù)字普惠融的減貧效應(yīng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

控制變量方面，城鎮(zhèn)化水平的系數(shù)為2.645 7，且通過(guò)了1%的顯著性水平的檢驗(yàn)，表明城鎮(zhèn)化水平的提高有助于貧困的減緩，與預(yù)期一致。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、財(cái)政支出水平和教育水平的系數(shù)依次為0.184 3、0.087 3和5.214 8，表明三者的提高均有助于減緩貧困，與預(yù)期也是一致的，但均未通過(guò)統(tǒng)計(jì)意義上的顯著性檢驗(yàn)，即對(duì)貧困減緩沒(méi)有表現(xiàn)出顯著的影響，可能原因?yàn)闃颖具x取的時(shí)間跨度較短。

另外，根據(jù)中介效應(yīng)模型的檢驗(yàn)流程，模型一和模型二中數(shù)字普惠金融的系數(shù)α1均通過(guò)了1%的顯著性水平檢驗(yàn)，可以進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)。接下來(lái)分別對(duì)方程(5)、方程(6)和方程(7)做面板模型的回歸，進(jìn)一步探究數(shù)字普惠金融減貧的直接效應(yīng)和間接效應(yīng)。

表3 數(shù)字普惠金融影響貧困減緩的回歸結(jié)果

注：*、**、***分別表示在10%、5%、1%置信水平下通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。F檢驗(yàn)用于選取混合回歸和固定效應(yīng)回歸模型，Hausman檢驗(yàn)用于選取固定效應(yīng)(FE)和隨機(jī)效應(yīng)模型(RE)。模型一的F檢驗(yàn)值在1%水平內(nèi)顯著，拒絕混合回歸的假定，接受固定效應(yīng)的回歸結(jié)果。Hausman檢驗(yàn)值不顯著，沒(méi)有拒絕原假設(shè)，應(yīng)接受隨機(jī)效應(yīng)模型(RE)。模型二的F檢驗(yàn)值在1%水平內(nèi)顯著，拒絕混合回歸的假定，接受固定效應(yīng)的回歸結(jié)果。Hausman檢驗(yàn)值在1%水平內(nèi)顯著，拒絕原假設(shè)，應(yīng)接受固定效應(yīng)模型(FE)

2.數(shù)字普惠金融減貧中介效應(yīng)檢驗(yàn)

表4中的模型一、模型二和模型三分別是對(duì)方程(5)、方程(6)和方程(7)進(jìn)行的回歸估計(jì)。模型一中的數(shù)字普惠金融的系數(shù)為0.000 4，且通過(guò)了1%的顯著性水平的檢驗(yàn)，表明數(shù)字普惠金融的發(fā)展能顯著地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。模型二中的數(shù)字普惠金融的系數(shù)為-0.000 1，且通過(guò)了1%的顯著性水平檢驗(yàn)，表明數(shù)字普惠金融的發(fā)展有助于縮小城鄉(xiāng)收入差距，減緩收入分配不公。模型三中數(shù)字普惠金融、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和收入分配水平的系數(shù)分別為0.000 4、0.471 9和0.090 8，且均通過(guò)了顯著性水平的檢驗(yàn)，表明數(shù)字普惠金融發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和收入分配水平均能顯著地減緩貧困。

根據(jù)中介效應(yīng)模型可得，數(shù)字普惠金融的中介效應(yīng)顯著，接下來(lái)根據(jù)方程的回歸系數(shù)進(jìn)一步判斷經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和收入分配水平兩中介變量的作用機(jī)理。一方面，

說(shuō)明數(shù)字普惠金融減貧的總效應(yīng)中絕大部分來(lái)自于直接作用的貢獻(xiàn)，有20.97%來(lái)自于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的貢獻(xiàn)，有1.01%來(lái)自于收入分配水平的貢獻(xiàn)；另一方面β1×θ>0，γ1×φ<0表明數(shù)字普惠金融通過(guò)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和減緩收入分配差距間接地減緩了貧困。因此綜合實(shí)證分析，可以得出數(shù)字普惠金融通過(guò)直接效應(yīng)減緩貧困的同時(shí)也通過(guò)間接效應(yīng)減緩貧困，且數(shù)字普惠金融通過(guò)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)貧困減緩的間接效應(yīng)遠(yuǎn)大于通過(guò)改善收入分配對(duì)貧困減緩的間接效應(yīng)。

注：*、**、***分別表示在10%、5%、1%置信水平下通過(guò)顯著性檢驗(yàn)

3.數(shù)字普惠金融的內(nèi)生性檢驗(yàn)

從實(shí)證方法的角度看，數(shù)字普惠金融對(duì)減緩貧困的影響效應(yīng)可能存在難以克服的“內(nèi)生性”問(wèn)題，居民的消費(fèi)支出水平和數(shù)字普惠金融可能同時(shí)受到居民潛在的收入能力、偏好以及對(duì)未來(lái)的預(yù)期等一系列不可觀察的因素的影響，這些將導(dǎo)致數(shù)字普惠金融的回歸系數(shù)估計(jì)有偏。為了避免偽回歸現(xiàn)象以及計(jì)量識(shí)別中的內(nèi)生性問(wèn)題，本文借鑒Bartik的做法，構(gòu)建一個(gè)“Bartik instrument”(滯后一階的普惠金融指數(shù)difij,t-1與普惠金融指數(shù)時(shí)間上的一階差分Δdifit,t-1的乘積)①，然后進(jìn)行工具變量估計(jì)[21]。表5基于工具變量法的回歸結(jié)果顯示，第一階段工具變量(L.difi×D.difi)的系數(shù)為6.721 8，顯著異于0，表明選取的工具變量較為適宜；第二階段的回歸結(jié)果顯示在考慮了內(nèi)生性問(wèn)題后，數(shù)字普惠金融對(duì)貧困的減緩效應(yīng)依然顯著，說(shuō)明上述得出的結(jié)論是基本穩(wěn)健和基本可靠的。

注：*、**、***分別表示在10%、5%、1%置信水平下通過(guò)顯著性檢驗(yàn)

六、結(jié)論及政策建議

本文選用2011—2018年我國(guó)31個(gè)省市的面板數(shù)據(jù)，通過(guò)構(gòu)建中介效應(yīng)模型實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融對(duì)貧困減緩的影響效應(yīng)，得出以下結(jié)論：首先，數(shù)字普惠金融發(fā)展有助于減緩貧困。其次，數(shù)字普惠金融減緩貧困具有直接效應(yīng)和間接效應(yīng)，即數(shù)字普惠金融能夠直接減緩貧困，還可通過(guò)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和改善收入分配間接減緩貧困，且數(shù)字普惠金融減貧的總效應(yīng)絕大部分來(lái)自于直接作用的貢獻(xiàn)，數(shù)字普惠金融的間接效應(yīng)遠(yuǎn)大于間接效應(yīng)。根據(jù)研究結(jié)論，本文提出如下建議：

第一，提高數(shù)字普惠金融服務(wù)水平，充分發(fā)揮數(shù)字普惠金融減貧的直接作用。通過(guò)發(fā)展數(shù)字普惠金融，借助大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等新興數(shù)字技術(shù)來(lái)推進(jìn)普惠金融的服務(wù)水平，滿足貧困群體用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的資金需求，進(jìn)而提高貧困群體的收入水平以減緩貧困。而考慮到我國(guó)數(shù)字普惠金融發(fā)展仍處于起步階段，尚未形成一套完善的數(shù)字普惠金融體系，首先我國(guó)要依據(jù)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及互聯(lián)網(wǎng)的普及程度，擴(kuò)大數(shù)字普惠金融服務(wù)的覆蓋群體，進(jìn)一步提高金融服務(wù)的可獲得性，以滿足貧困群體的金融服務(wù)需求。其次，我國(guó)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不應(yīng)拘泥于傳統(tǒng)的信貸服務(wù)，要加大金融產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，豐富金融產(chǎn)品品種，緊緊把握當(dāng)下炙熱的數(shù)字信息技術(shù)，借助大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等新興數(shù)字技術(shù)實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化和批量化運(yùn)作。精準(zhǔn)對(duì)接目標(biāo)客戶群體，能夠進(jìn)一步細(xì)化客戶群體，為不同的客戶群體提供相匹配的金融服務(wù)，進(jìn)一步增強(qiáng)金融服務(wù)的細(xì)致性。同時(shí)也要積極推廣移動(dòng)支付、網(wǎng)絡(luò)支付等電子支付手段，讓廣大群眾享受支付的便捷性。最后，政府要積極引導(dǎo)更多的金融分支機(jī)構(gòu)入駐農(nóng)村地區(qū)，打通普惠金融的“最后一公里”，提高貧困群體金融服務(wù)的可獲得性，使農(nóng)戶可充分地享受到與城鎮(zhèn)居民同等的金融服務(wù)。

第二，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與改善收入分配，充分發(fā)揮數(shù)字普惠金融減貧的間接作用。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、收入分配等往往會(huì)制約數(shù)字普惠金融對(duì)貧困減緩的作用效應(yīng)，因此，為了更好地發(fā)揮數(shù)字普惠金融的減貧效應(yīng)，一方面農(nóng)村地區(qū)要利用自身的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，通過(guò)大力發(fā)展特色農(nóng)產(chǎn)品，促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，進(jìn)而提高農(nóng)民的收入以減緩貧困。積極地推進(jìn)傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率，通過(guò)打造“農(nóng)業(yè)+電商平臺(tái)”的新興渠道模式，以實(shí)現(xiàn)農(nóng)民的增收，進(jìn)而減緩貧困。另一方面，當(dāng)前我國(guó)的城鄉(xiāng)居民收入差距形勢(shì)相對(duì)嚴(yán)峻，存在收入分配不公的現(xiàn)象，因此要繼續(xù)深化金融體系改革，不斷建立健全數(shù)字普惠金融體系，同時(shí)金融資源對(duì)貧困群體應(yīng)予以適當(dāng)?shù)貎A斜，對(duì)農(nóng)村地區(qū)具有特色和發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)，政府要鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為其提供信貸支持，以滿足農(nóng)民用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的資金需求。另外政府要積極踐行鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，鼓勵(lì)農(nóng)民工返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)，切實(shí)推進(jìn)農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)農(nóng)民增收減貧的效果。

第三，建立健全網(wǎng)絡(luò)信息共享平臺(tái)，建立統(tǒng)一共享的征信體系。數(shù)字普惠金融主要借助大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新興數(shù)字技術(shù)來(lái)解決貧困群體的資金借貸難題以及小微企業(yè)的投融資難題，因此在數(shù)字普惠金融發(fā)揮減貧效應(yīng)過(guò)程中，信用有著不可或缺的作用。而我國(guó)的征信體系較之歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，尚不完備，無(wú)法滿足互聯(lián)網(wǎng)借貸、理財(cái)、保險(xiǎn)等個(gè)人信貸業(yè)務(wù)開(kāi)展的需求，不利于數(shù)字普惠金融的進(jìn)一步開(kāi)展。因此要建立一個(gè)網(wǎng)絡(luò)信息共享平臺(tái)，面向整個(gè)社會(huì)，包括我國(guó)的公安、稅務(wù)、法院等相關(guān)部門(mén)，實(shí)現(xiàn)信息的有效整合，進(jìn)一步健全和完善現(xiàn)有的征信體系，為數(shù)字普惠金融的發(fā)展提供信用支持。此外對(duì)于偏遠(yuǎn)落后的農(nóng)村地區(qū)，政府也應(yīng)積極加大對(duì)農(nóng)戶信息的采集，包括家庭的機(jī)械設(shè)備、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)器具等有效的信息，逐步擴(kuò)大信用體系的采集范圍，探索建立更加完善共享的征信體系，進(jìn)而更好地發(fā)揮數(shù)字普惠金融的減貧效應(yīng)。

注釋：

①本文采用Bartik instrument=difij,t-1×Δdifit,t-1基于如下考慮：第一，由于全國(guó)的數(shù)字普惠金融指數(shù)來(lái)自我國(guó)31個(gè)省市，普惠金融指數(shù)不會(huì)明顯地受到某個(gè)省市居民消費(fèi)支出的影響，全國(guó)的普惠金融指數(shù)的變化對(duì)具體某省市而言是外生的；第二，省市層面除數(shù)字普惠金融外的需求沖擊也可能導(dǎo)致估計(jì)偏誤，但是只要單個(gè)省市沒(méi)有重要到其內(nèi)部需求沖擊整個(gè)國(guó)家的普惠金融顯著相關(guān)，Bartik instrumen就是有效的。