趙 輝

(天津財經(jīng)大學(xué) 天津 300222)

一、影子銀行概述

在中國“影子銀行”的含義至今都不夠清晰。如今關(guān)于影子銀行這一概念的具體認知，有兩個參考維度。第一個維度為“實體維度”。影子銀行的主要實體為金融機構(gòu)中的非銀行部分。第二個是“功能維度”。關(guān)于功能維度的界定有兩個維度即信用中介和逃避監(jiān)督管理。

二、影子銀行成因和發(fā)展概況

(一)我國影子銀行的成因

1.傳統(tǒng)銀行體系下，個人儲蓄的承載力下降

中國人素來就有把儲蓄視為抵抗未來風(fēng)險的武器的認知。中國居民的全部儲蓄，從2010年的超過國內(nèi)凈產(chǎn)值的一半，而后逐漸下降，到2017年的，國內(nèi)凈產(chǎn)值的50%以下。這些數(shù)據(jù)和現(xiàn)象背后的原因是最近一段時間，我國出現(xiàn)了物價水平持續(xù)走高和以盈利為目的的非政策性銀行存款利率的不斷走低的情況。我國居民對管理財產(chǎn)的熱烈感情，在很大程度上被這種高低形勢產(chǎn)生的套利空間所激發(fā)。而保護財產(chǎn)原有的價值和增加財產(chǎn)的價值是居民進行財產(chǎn)管理的主要原因。居民理財行為的增多，加強了影子銀行對居民存款的吸納能力。

2.雙創(chuàng)背景下大量的資金需求

隨著“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”是在夏季達沃斯論壇上第一次被提出來，當(dāng)前的經(jīng)濟形勢比過去更加穩(wěn)定，以人民大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)為主要內(nèi)容的雙創(chuàng)模式在當(dāng)下顯得越來越重要。這也逐漸成為了國家戰(zhàn)略中不可或缺的組成部分。對于雙創(chuàng)中創(chuàng)業(yè)的支持則需要大量貸款。這些貸款資金的來源依然是個迫切需要解決的問題。在宏觀經(jīng)濟層面上，我國經(jīng)濟發(fā)展相對平穩(wěn)。在政策上，國家對創(chuàng)業(yè)的進行各個方面的扶持。有了這兩個方面的存在，使得公民對創(chuàng)業(yè)的看法發(fā)生了改變。這些改變影響了他們的選擇以至于增加了創(chuàng)業(yè)大軍的數(shù)量。在這個時候?qū)?chuàng)業(yè)起到關(guān)鍵作用的資金借貸問題的解決就會變得很重要。在另一個方面上，在申貸的審核制度、手續(xù)、周期上相比于商業(yè)銀行，網(wǎng)絡(luò)信貸機構(gòu)等影子銀行在審核上制度更加寬松、手續(xù)靈活且周期短。在擔(dān)保風(fēng)險上也比商業(yè)銀行低。上述的這些優(yōu)勢和便利促使廣大創(chuàng)業(yè)者對影子銀行更加青睞。

3.小微企業(yè)在融資方面很困難的問題一直沒有得到有效的解決

這個本來很棘手的問題在有了中國特殊性的加持之后變得更加難以解決。一方面，中國濃厚的行政、公益色彩讓小微企業(yè)融資這個商業(yè)行為不再純粹。這使得很多商業(yè)銀行將向小微企業(yè)貸款認為是在做公益。更嚴重得是在相關(guān)部門監(jiān)督管理的壓力下，有些銀行在推動小微企業(yè)貸款方面流于形式甚至捏造假的信息欺騙監(jiān)管部門，鉆法律的空子打擦邊球。從助力小型微型企業(yè)融通資金的角度看，監(jiān)督管理部門在政策運用上趨于動態(tài)式。這種特征極大得破壞了政策的穩(wěn)定性。這使得“一管就死、一放就亂”的狀態(tài)變得可以理解。而影子銀行的出現(xiàn)則有利于這個問題的解決。

4.銀行向房地產(chǎn)行業(yè)貸款門檻越來越高，影子銀行的作用凸顯

最近一段時間，國家在金融穩(wěn)定性的問題上引起了足夠的關(guān)注。相關(guān)法律對非政策性以盈利為主要經(jīng)營目的的銀行向房地產(chǎn)企業(yè)貸出大量資金的業(yè)務(wù)進行了極其嚴格管制。大量銀行對此業(yè)務(wù)的減少的原因就不難理解了。而這項業(yè)務(wù)的減少會對房企的資金鏈產(chǎn)生很大影響。因此從影子銀行獲取資金成為了眾多房企的選擇。

由此可見，供求原理在資金上的反映是影子銀行在中國產(chǎn)生與發(fā)展的理由，廣大居民對高利息收益的謀求，創(chuàng)業(yè)者、小微企業(yè)以及房地產(chǎn)行業(yè)對流動資金的需求，使得原本建立在傳統(tǒng)銀行體系下的供求發(fā)生了改變，由此影子銀行得以產(chǎn)生并發(fā)展。

(二)影子銀行在中國的發(fā)展情況

中國的影子銀行的快速發(fā)展時期離不開貨幣流動性的增強和套利空間的變大也離不開中國寬松的貨幣政策與金融監(jiān)管。影子銀行的主要表現(xiàn)形式是從商業(yè)銀行存款以外的渠道獲取資金。這種做法是為了躲避相關(guān)部門對貸款限制和監(jiān)督管理，在逃避之后商業(yè)銀行然后通過在途徑上的創(chuàng)新把所融資金進行信用投放，從而賺取客戶使用資金的費用。

三、影子銀行存在的風(fēng)險

從2008年世界金融危機得出一個重要警示就是影子銀行體系的過度膨脹。可見金融層面的系統(tǒng)性風(fēng)險爆發(fā)的重要原因就是影子銀行超越發(fā)展規(guī)律的迅速膨脹。在最近一段時間，中國的影子銀行得到了快速的發(fā)展。隨著影子銀行數(shù)量急劇增多，由其引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險必須引起相關(guān)部門的高度重視。這樣才能維護金融市場的穩(wěn)定。由影子銀行引發(fā)金融方面的風(fēng)險，有以下幾種情況。

1.期限錯配，加劇金融風(fēng)險

在當(dāng)下中國對金融體制監(jiān)督管理的有效性相對較差。資本天生帶有逐利性的色彩。從投資者的風(fēng)險承受度和盈利目的性來說，他們的投資行為往往是短期的。投資者的投資行為導(dǎo)致了的短視。這也導(dǎo)致影子銀行產(chǎn)生了期限錯配的問題。

2.監(jiān)督管理難度因影子銀行在監(jiān)督管理體系外而增大

在中國，金融市場上的活動大體分為兩種，一個是貨幣交易，一個是資本交易。而在2008年金融危機爆發(fā)后，影子銀行作為一種新型信用中介體系，它產(chǎn)生的自由貿(mào)易成為金融市場上的第三種活動形式。從歷史上延續(xù)上看，從事外匯買賣活動的主要構(gòu)成部分是銀行。在外匯交易業(yè)務(wù)上，相關(guān)部門對銀行的監(jiān)督管理十分嚴格。而進行資本交易的關(guān)鍵就是對信息披露的不斷強化。因此，形式上的多元化是傳統(tǒng)意義上金融監(jiān)督管理表現(xiàn)出來的重要特征。影子銀行的形式是豐富的。國家相關(guān)部門在金融創(chuàng)新與影子銀行的認定上是模糊的。這種模糊性是相關(guān)部門在金融監(jiān)督管理上很難分清的地方。這就使得對監(jiān)督管理的工作進行有序開展的有效性變差。

3.影子銀行加的杠桿量變多

金融風(fēng)險與杠桿有著密切的聯(lián)系，杠桿率的提高、杠桿增速的變快都會在一定程度上加劇金融風(fēng)險。假如影子銀行在進行信用中介活動時不斷加大杠桿量，就會造成金融風(fēng)險的集聚進而迅速增大，當(dāng)金融風(fēng)險擴大到一定程度時會造成交易市場的動蕩。

四、影子銀行風(fēng)險監(jiān)督管理

(一)影子銀行風(fēng)險監(jiān)督管理產(chǎn)生的危害

1.相關(guān)金融部門在監(jiān)管的過程中存在真空和漏洞

現(xiàn)如今，對影子銀行的監(jiān)督管理在中國還有著許多值得人們思考和關(guān)注的問題。如國家對于法律建設(shè)存在落后于經(jīng)濟、金融的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)借貸漏洞百出，銀行和銀監(jiān)會這種監(jiān)管和被監(jiān)管部門之間的職責(zé)劃分不夠明確具體，監(jiān)督管理的主體存在缺位的情況。

2.期限錯配可能導(dǎo)致流動性危機

這使得爆發(fā)流動性危機的可能性大大增加。影子銀行對市場穩(wěn)定性變化異常敏感，當(dāng)市場不穩(wěn)定的情況出現(xiàn)，客戶會在其存款的影子銀行中將大部分錢取出來。這種擠兌會使流動性危機產(chǎn)生。如果這種危機進一步加劇，對一個國家的金融安全將造成重大影響。

3.存在信用和道德風(fēng)險

中國的影子銀行包含很多融資類理財類業(yè)務(wù)。進行理財產(chǎn)品銷售的工作人員在給客戶介紹時，對理財產(chǎn)品能夠取得收入的金額會進行非常詳細的描述。而對于金融產(chǎn)品的風(fēng)險，工作人員往往會進行較為粗略的介紹。當(dāng)投資獲得的實際收益與由銷售人員傳遞給投資者產(chǎn)品的收益相差很大時，會引發(fā)投資者強烈的反應(yīng)。這有可能會在信任方面產(chǎn)生非常嚴重的問題，進而誘發(fā)金融系統(tǒng)性風(fēng)險。

(二)對影子銀行加強風(fēng)險監(jiān)督管理對策

1.加大對內(nèi)部風(fēng)險的監(jiān)督管理

一方面，對薪酬管理要進行完善，責(zé)任要到人，對高管行為要進行嚴格的約束和限制。另一方面，要對基金經(jīng)理的任職條件要嚴格審查。相關(guān)部門要定期對其進行職業(yè)培訓(xùn)。各基金單位要制定嚴格的考核制度，這些規(guī)定可以有效地提高資金管理水平，降低風(fēng)險。

2.提高監(jiān)督管理的有效性，保證影子銀行信息披露的及時性和準確性

國家對各監(jiān)督管理機構(gòu)的設(shè)置要做到各機構(gòu)職能明確。各個監(jiān)管機構(gòu)的責(zé)任要落實到位。國家要對這些機構(gòu)的權(quán)責(zé)進行永久追究，并建立信息披露的獎懲機制。如果工作人員的行為給銀行資產(chǎn)造成損害，要嚴懲到底。

3.建立風(fēng)險防火墻系統(tǒng)，提高影子銀行風(fēng)險控制的有效性

4.強化影子銀行外部監(jiān)督管理

第一，從機構(gòu)監(jiān)督管理的對象上，要傳統(tǒng)觀念束縛轉(zhuǎn)變?yōu)楣δ鼙O(jiān)督管理模式。相關(guān)部門要對不同的市場進行整合、調(diào)整，盡最大可能減少監(jiān)督管理的漏洞，提高監(jiān)督管理的效率。第二，相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)要采取十分嚴厲的措施來對影子銀行進行限制以規(guī)范影子銀行的行為，并對具有高風(fēng)險特征的金融產(chǎn)品買賣和流動進行嚴格的控制。第三，國家金融監(jiān)督管理機構(gòu)要與能夠?qū)①Y產(chǎn)變?yōu)榭山灰鬃C券的機構(gòu)加強聯(lián)系與合作，留下資產(chǎn)池中資產(chǎn)的部分所有權(quán)。這樣做有利于讓國家相關(guān)部門的監(jiān)督管理與關(guān)于商品流通的經(jīng)濟活動層面的倫理規(guī)范變得比之前更要契合。

綜上所述，要具體問題具體分析影子銀行在中國的發(fā)展遇到的問題。相關(guān)國家金融機構(gòu)或部門，要建立健全監(jiān)管機制?，F(xiàn)如今，在中國影子銀行的發(fā)展速度還在上升，相關(guān)部門做好對于我國影子銀行的監(jiān)督管理工作意義重大。相關(guān)部門要在憲法和法律法規(guī)的要求下對影子銀行進行嚴格的監(jiān)管。這樣做的目的就是為了幫助影子銀行實現(xiàn)健康、平穩(wěn)、有秩序的發(fā)展，讓影子銀行為我國的經(jīng)濟建設(shè)添磚加瓦。