董玉峰 曹寧 蘭翔英

【摘 要】 農(nóng)業(yè)眾籌融資作為數(shù)字普惠金融的重要構(gòu)成部分，能夠有效緩解金融減貧中存在的社會性與商業(yè)性的內(nèi)在矛盾，尤其可以突破深度貧困地區(qū)的地理空間約束，是后脫貧時代構(gòu)建金融減貧長效機(jī)制的有益途徑。文章基于數(shù)字普惠金融的分析視角，認(rèn)為農(nóng)業(yè)眾籌融資減貧的內(nèi)在機(jī)理主要通過擴(kuò)圍金融制度交易邊界來實現(xiàn)，體現(xiàn)在交易成本、競爭、增信三種傳導(dǎo)效應(yīng)。在具體實踐方面，針對貧困地區(qū)要素稟賦與貧困戶特征，設(shè)計了農(nóng)業(yè)眾籌融資減貧創(chuàng)新模式，并詳細(xì)探析其運行流程和特征，提出了一些適應(yīng)性的保障措施。

【關(guān)鍵詞】 農(nóng)業(yè)眾籌融資; 減貧; 機(jī)理; 模式

【中圖分類號】 F832.48;F323.8 ?【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A ?【文章編號】 1004-5937（2020）02-0096-04

貧困的長期性、多維性決定了其治理需要多元施策，核心要義在于提升貧困群體的內(nèi)生發(fā)展能力，實現(xiàn)由外部政策依賴轉(zhuǎn)向內(nèi)部自主推進(jìn)。實踐證明，金融作為一種戰(zhàn)略性的社會資源，在改善民生、增進(jìn)生計和推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中具有關(guān)鍵功能，是促進(jìn)減貧的一種重要手段。然而，如何均衡社會性和商業(yè)性的雙重矛盾，是金融減貧過程中面臨的重要難題，尤其對當(dāng)下鞏固和提升金融精準(zhǔn)扶貧效果，減少或防止返貧，至關(guān)重要。數(shù)字普惠金融有效融合了數(shù)字技術(shù)和普惠金融二重基因，依托數(shù)字技術(shù)優(yōu)勢，可以促進(jìn)金融減貧中內(nèi)存的雙重矛盾緩解。農(nóng)業(yè)眾籌融資作為一種典型的數(shù)字普惠金融業(yè)態(tài)，可以突破深度貧困地區(qū)的地理空間約束，匯聚更廣泛的社會資源，豐厚精準(zhǔn)扶貧力量，是后脫貧時代構(gòu)建金融減貧長效機(jī)制的有益途徑。梳理已有研究文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前關(guān)于農(nóng)業(yè)眾籌融資的單一視角的相關(guān)研究較多，在其促進(jìn)減貧方面，一般多關(guān)注眾籌對緩解貧困群體融資難題的渠道創(chuàng)新功能，但有關(guān)農(nóng)業(yè)眾籌融資與減貧的內(nèi)在邏輯關(guān)系及具體運行模式的研究相對鮮見?；诖?，結(jié)合數(shù)字普惠金融內(nèi)在優(yōu)勢特征，本文主要探析農(nóng)業(yè)眾籌融資減貧的內(nèi)在機(jī)理，創(chuàng)新設(shè)計農(nóng)業(yè)眾籌融資減貧模式，對其運行特點及適用條件進(jìn)行系統(tǒng)分析，并提出相應(yīng)的保障措施。

一、農(nóng)業(yè)眾籌融資減貧的內(nèi)在機(jī)理

（一）農(nóng)業(yè)眾籌融資減貧的內(nèi)涵界定

眾籌融資即基于特色項目通過互聯(lián)網(wǎng)平臺面向社會大眾籌集資金并承諾給予相應(yīng)回報的一種數(shù)字普惠金融模式。該模式特點在于依托互聯(lián)網(wǎng)平臺匯聚社會資金[ 1 ]，融資門檻低，交易成本小，融資效率高，投資者廣泛，具有顯著的普惠金融屬性。由于通過互聯(lián)網(wǎng)公開小額融資，投資者眾多，單筆資金小，風(fēng)險得以分散均攤。眾籌融資成功的關(guān)鍵在于項目必須具備一定特色化和創(chuàng)意性，所承諾投資回報為產(chǎn)品實物或服務(wù)，故可稱為實物眾籌融資。農(nóng)業(yè)眾籌融資減貧指貧困者或幫扶主體利用互聯(lián)網(wǎng)平臺向社會大眾公開籌資，并承諾將來給予適當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品或服務(wù)回報的數(shù)字普惠金融減貧模式。

農(nóng)業(yè)眾籌融資與普惠金融理念相契合，主張平等、開放、共享、便捷，具有較強(qiáng)的金融包容性。借助農(nóng)業(yè)眾籌融資形式，可以打破貧困地區(qū)地理空間障礙，將地方特色優(yōu)勢農(nóng)產(chǎn)品推向市場，通過定制化農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，增強(qiáng)供需有效對接，降低生產(chǎn)盲目性和產(chǎn)業(yè)同構(gòu)性。農(nóng)業(yè)眾籌融資改變了傳統(tǒng)先生產(chǎn)后銷售的順次流程，通過預(yù)售與定制方式提前鎖定地方特色農(nóng)產(chǎn)品銷量和價格，既穩(wěn)定銷售渠道，又降低市場風(fēng)險，還可以增強(qiáng)城鄉(xiāng)互動交流，引導(dǎo)城市資金下行進(jìn)村、特色農(nóng)產(chǎn)品上行進(jìn)城，緩解農(nóng)村金融抑制，拓寬鄉(xiāng)村振興資金來源。

（二）農(nóng)業(yè)眾籌融資減貧的內(nèi)在機(jī)理

在諸多金融業(yè)務(wù)類型之中，毫無疑問，融資約束是貧困群體普遍面臨的一般性問題，實質(zhì)是如何提升其金融可得性，而貧困地區(qū)尤甚。如何緩解貧困群體的融資約束，需要探討融資約束的致因，傳統(tǒng)觀點將其主要原因歸于貧困群體數(shù)量多且交易成本高、信息不透明、缺乏合格抵押擔(dān)保品等。此外，貧困群體貸款經(jīng)歷少所導(dǎo)致的較少信用數(shù)據(jù)增加了金融機(jī)構(gòu)貸款風(fēng)險。當(dāng)前貧困地區(qū)的融資體系仍舊以商業(yè)銀行為主，而貧困群體的信用和融資需求具有自身特質(zhì)，兩者之間的不適配性導(dǎo)致融資約束較難排解，由此有必要改革和突破傳統(tǒng)金融約束，變革金融制度，或以技術(shù)創(chuàng)新改善傳統(tǒng)金融制度[ 2 ]，促進(jìn)金融制度邊界擴(kuò)圍至包括貧困人口在內(nèi)的更多貧弱群體，進(jìn)而提升金融可獲得性，促進(jìn)貧困減緩。

傳統(tǒng)金融制度空間內(nèi)，在特定技術(shù)條件和金融資源下，即受既定目標(biāo)函數(shù)約束，富裕群體容易被納入金融制度空間，貧困群體則易被排除在外。如此，便會形成一條交易可能性界線，界線以內(nèi)群體的融資需求易獲有效滿足，以外的則難獲滿足，本文將此界線稱為金融制度交易邊界。鑒于資源稀缺性和選擇性的經(jīng)濟(jì)特征，特定制度空間內(nèi)的金融資源比較有限，尤其針對貧困地區(qū)的金融資源供給更是較少。普惠理念下的金融制度，是金融制度誘致性變遷的結(jié)果，該制度創(chuàng)新目的在于加強(qiáng)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，即增強(qiáng)金融包容性，通過構(gòu)建多元金融供給體系，提供更多適當(dāng)負(fù)責(zé)任的金融供給，進(jìn)而將金融制度交易邊界擴(kuò)圍，納入更多貧困群體。實際上，以傳統(tǒng)正規(guī)金融為主體的普惠金融制度，并未徹底解決商業(yè)性與社會性的內(nèi)在矛盾，影響普惠金融制度有效擴(kuò)圍，阻礙著減貧效果提升。以數(shù)字技術(shù)為支撐的數(shù)字普惠金融為解決該矛盾提供了可能，它可以有效降低交易成本、提升金融服務(wù)效率，尤其在距離偏遠(yuǎn)或未能享受正規(guī)金融服務(wù)的區(qū)域更加凸顯，如邊疆地區(qū)、深度貧困地區(qū)等。作為一種數(shù)字普惠金融的典型業(yè)態(tài)，農(nóng)業(yè)眾籌融資減貧的內(nèi)在機(jī)理主要通過擴(kuò)圍金融制度交易邊界來實現(xiàn)，在此，將其納入數(shù)字普惠金融譜系范疇加以系統(tǒng)分析。

如圖1所示，在金融資源和技術(shù)條件既定前提下，規(guī)定了既定的金融制度交易邊界，在金融制度空間集合N中，借款者的融資需求可以被滿足，而集合之外的群體則當(dāng)前金融制度難以被有效支持?，F(xiàn)實中，符合條件的處在集合空間之內(nèi)的多為富裕群體，大部分貧弱群體則被排除在邊界之外。那么，如何實現(xiàn)金融制度交易邊界擴(kuò)圍，進(jìn)而將更多被排除在外的貧困群體囊括到金融制度交易邊界之內(nèi)？即由N集合擴(kuò)展到容納空間更大的C集合，本文主要基于數(shù)字普惠金融的內(nèi)在優(yōu)勢特征加以說明。從供求視角來看，貧困地區(qū)金融減貧的重要障礙因素在于供給側(cè)與需求側(cè)難以實現(xiàn)均衡，主要體現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)受成本收益約束的有效供給不足和貧困群體信用能力偏低的有效需求不足。由此，降低金融減貧交易成本、促進(jìn)金融減貧供給和增強(qiáng)貧困群體信用能力，就成為擴(kuò)圍金融制度交易邊界的關(guān)鍵所在，而基于科技賦能優(yōu)勢的數(shù)字普惠金融是有效破解之道，本文主要基于成本、競爭、增信三種效應(yīng)分析其內(nèi)在機(jī)理。

第一，成本減降效應(yīng)。在當(dāng)前貧困地區(qū)較為薄弱的金融生態(tài)環(huán)境下，要達(dá)成社會性和商業(yè)性的雙重目標(biāo)，除了需求側(cè)的貧困群體提高自身金融信用能力外，更關(guān)鍵在于供給側(cè)能否降低金融交易成本。在一定金融制度條件下，交易成本降低能夠增進(jìn)金融機(jī)構(gòu)盈利空間，拓展金融制度邊界，擴(kuò)圍更多貧弱群體。數(shù)字普惠金融具有強(qiáng)有力的時空穿透性，能夠直接增強(qiáng)金融服務(wù)接觸性及可獲得性;利用大數(shù)據(jù)技術(shù)整合分散性的信息數(shù)據(jù)，將非結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)與結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)結(jié)合，提升信息透明度;線下利用鄉(xiāng)村中介本地近距離優(yōu)勢，及時快速分享貧困群體信息，進(jìn)而線上線下結(jié)合對貧弱群體圖像全面刻畫，更清晰掌握其信用狀況。基于金融科技的數(shù)字金融交易和實體網(wǎng)點替代的功能發(fā)揮，可以有效降低金融機(jī)構(gòu)獲客和運營的邊際成本，促進(jìn)金融減貧交易成本縮降。

第二，競爭效應(yīng)。金融科技的創(chuàng)新發(fā)展、富有包容的監(jiān)管環(huán)境、亟待滿足的普惠金融需求，加速催生了諸多金融組織形式創(chuàng)新，眾多數(shù)字金融機(jī)構(gòu)快速發(fā)展，不僅加劇了金融市場的競爭程度，也正在逐漸重塑整個金融生態(tài)，改變金融制度條件。數(shù)字普惠金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新性增加，如農(nóng)業(yè)眾籌融資信息中介機(jī)構(gòu)，直接豐富了普惠金融供給體系，所引發(fā)的鯰魚效應(yīng)，可以催化金融機(jī)構(gòu)之間適度競爭，倒逼傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)革新信貸技術(shù)，降低金融服務(wù)門檻，使得金融供給曲線變得更加富有彈性，進(jìn)而拓展金融制度交易邊界，擴(kuò)圍更多貧困群體。圖1中的空間集合M代表金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中增加的新型金融機(jī)構(gòu)。

第三，增信效應(yīng)。當(dāng)前的精準(zhǔn)扶貧戰(zhàn)略由政府主導(dǎo)，政府為完成反貧困的內(nèi)在責(zé)任，在市場機(jī)制約束環(huán)境下，為促進(jìn)金融減貧可持續(xù)發(fā)展，通常會加大財政貼息、完善信用保證保險及擔(dān)保等制度，為貧困群體增信，使其信用能力增強(qiáng)、有效金融需求提升。政府稅收減免、建立風(fēng)險補償基金，使金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險得以緩釋，交易成本實現(xiàn)補償，這些措施的采取有助于金融制度交易邊界拓展，擴(kuò)圍更多貧弱群體。

通過以上分析可知，數(shù)字普惠金融可以降低金融服務(wù)準(zhǔn)入門檻，拓展金融制度邊界，擴(kuò)圍更多貧困群體，使其金融接觸及獲得性增加。作為數(shù)字普惠金融的業(yè)務(wù)實踐，農(nóng)業(yè)眾籌融資的關(guān)鍵減貧功能在于增進(jìn)貧困群體的發(fā)展資金可獲得，為其增收及財富增值提供金融基礎(chǔ)。貧困群體通過將眾籌資金與實物回報捆綁聯(lián)結(jié)，以所獲取的資金投入生產(chǎn)或擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，實現(xiàn)增收及累積生產(chǎn)資本，擴(kuò)展再投資與增收能力，最終減緩經(jīng)濟(jì)收入貧困，也為增強(qiáng)家庭生計資本可持續(xù)提供良性基礎(chǔ)。因此，農(nóng)業(yè)眾籌融資在助推減貧方面具有較高優(yōu)勢，這主要體現(xiàn)在降低成本、打破時空約束尤其穿透地理空間束縛方面，進(jìn)而可以提升普惠金融減貧商業(yè)可持續(xù)性，亦實現(xiàn)社會性目標(biāo)，將金融普惠至貧困、偏遠(yuǎn)及落后地區(qū)，助推金融公平實現(xiàn)。

農(nóng)業(yè)眾籌融資減貧傳導(dǎo)路徑如圖2。

二、農(nóng)業(yè)眾籌融資減貧的模式設(shè)計

（一）運行流程

該模式參與主體包括貧困戶、帶貧企業(yè)、農(nóng)業(yè)眾籌融資平臺和社會大眾。其中，貧困戶或帶貧企業(yè)作為融資者發(fā)起眾籌項目，社會大眾是眾籌項目的投資者，眾籌平臺僅充當(dāng)信息中介。具體可以分為“貧困戶+眾籌平臺+投資者”和“貧困戶+帶貧企業(yè)+眾籌平臺+投資者”兩種模式。

第一，項目發(fā)起、審核與投資。貧困戶在農(nóng)業(yè)眾籌融資平臺直接發(fā)起特色產(chǎn)品融資項目，在規(guī)定的融資期限內(nèi)接受社會大眾投資?？紤]貧困戶素質(zhì)技能較低，可以由鄉(xiāng)村精英和帶貧企業(yè)幫扶貧困戶，貧困戶直接參與到項目的生產(chǎn)過程。農(nóng)業(yè)眾籌融資平臺負(fù)責(zé)審核融資項目的真實性，將項目在平臺展示推廣，并做好融資項目的風(fēng)險評級，將相關(guān)信息向社會投資者公開披露。社會大眾通過了解融資項目，根據(jù)投資偏好和產(chǎn)品需求進(jìn)行投資，并將相應(yīng)資金通過指定支付方式轉(zhuǎn)至銀行存管賬戶。

第二，風(fēng)險防控機(jī)制。農(nóng)業(yè)眾籌融資平臺僅充當(dāng)信息中介角色，不碰觸資金、不搞資金池，對此建立商業(yè)銀行資金存管制度，投資者資金直接由存管賬戶管理。農(nóng)業(yè)眾籌項目設(shè)立融資期限，若在規(guī)定期限內(nèi)完成預(yù)期融資額度，投資者資金直接轉(zhuǎn)入貧困戶或帶貧企業(yè)的銀行賬戶，否則將資金退返原投資者。

第三，保障眾籌融資減貧性。保障減貧性是農(nóng)業(yè)眾籌融資減貧的內(nèi)在要求和前提，為突出特色項目的減貧特性，由地方政府扶貧和農(nóng)業(yè)部門等審核，在項目上標(biāo)注減貧屬性，并將相關(guān)證明資料在平臺公開披露，以增強(qiáng)項目減貧性和社會信任度。政府只負(fù)責(zé)項目減貧真實性，不承擔(dān)任何市場經(jīng)營風(fēng)險。

第四，投資回報管理。貧困戶或帶貧企業(yè)根據(jù)預(yù)定眾籌融資方案進(jìn)行生產(chǎn)，按契約規(guī)定將合格特色產(chǎn)品回報給社會投資者。為降低農(nóng)業(yè)眾籌項目經(jīng)營不確定性，引入涉農(nóng)保險，穩(wěn)定經(jīng)營預(yù)期。地方政府建立風(fēng)險保障和擔(dān)保機(jī)制，一旦項目生產(chǎn)經(jīng)營失敗，則由政府、保險機(jī)構(gòu)、帶貧企業(yè)、眾籌融資平臺和社會投資者等利益主體按比例分擔(dān)風(fēng)險損失，最大限度減輕貧困戶家庭生計壓力，穩(wěn)定減貧脫貧效果。

農(nóng)業(yè)眾籌融資減貧模式設(shè)計如圖3。

（二）特點分析

第一，金融減貧與消費減貧一體化。該模式將貧困戶帶入大市場，或?qū)⒋笫袌鲆胴毨оl(xiāng)村，使農(nóng)戶小生產(chǎn)與社會大市場有機(jī)銜接，促使貧困戶養(yǎng)成現(xiàn)代市場意識。該模式突破貧困主體發(fā)展缺乏資金和市場狹窄雙重瓶頸，實現(xiàn)按需定制化生產(chǎn)，促進(jìn)供需兩側(cè)的雙向直接互動，緩解生產(chǎn)者（借款者）與消費者（出借者）之間的信息非對稱，形成兩者間更緊密的直接鏈接關(guān)系。該模式以貧困地區(qū)特色產(chǎn)品向社會投資者進(jìn)行回報，可以起到宣傳和推廣地方特色產(chǎn)品、拓寬銷售渠道的作用，保障貧困戶家庭生計可持續(xù)，實現(xiàn)貧困戶融資與投資者消費一體。

第二，促進(jìn)城鄉(xiāng)資源互動。該模式依托數(shù)字平臺促進(jìn)城鄉(xiāng)信息交換，通過社交方式聚攏城鄉(xiāng)資源，是數(shù)字金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)貧困地區(qū)減貧的有效途徑。同時，農(nóng)業(yè)眾籌融資減貧通過網(wǎng)絡(luò)“自組織”功能發(fā)揮，將城市社會居民與農(nóng)村貧困戶直接對接，實現(xiàn)城市閑置資金下行入鄉(xiāng)、特色農(nóng)產(chǎn)品上行進(jìn)城，促進(jìn)了城鄉(xiāng)資源有效互動[ 3 ]。