謝碧鷺

2020年對于華誼兄弟來說是至為關(guān)鍵的一年，甚至面臨著退市的風(fēng)險。不久前，華誼兄弟發(fā)布2019年業(yè)績快報，歸屬于上市公司股東凈利潤為-39.63億元，這已是華誼兄弟第二年虧損，倘若2020年不能扭虧為盈，將按照相關(guān)規(guī)定退市。然而，由于新型冠狀病毒的肆虐，目前大多數(shù)影院仍處于關(guān)停狀態(tài)，整個電影行業(yè)都面臨著史無前例的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。華誼兄弟從曾經(jīng)的影視一哥淪落到如今不得不為保殼而戰(zhàn)的境地，還要從其2014年的“去電影單一化”戰(zhàn)略說起。

“去電影單一化”道路受阻

成立于2004年的華誼兄弟，2009年登陸創(chuàng)業(yè)板，成為“中國影視第一股”。其曾經(jīng)創(chuàng)作了不少的經(jīng)典作品，例如《手機》《非誠勿擾》《狄仁杰之通天帝國》《風(fēng)聲》《西游降魔篇》等作品均評價不俗。

作為一家靠電影發(fā)家的公司，口碑佳、票房高的優(yōu)質(zhì)電影便是其最好的護城河。但自2014年起，華誼兄弟提出了“去電影單一化”的戰(zhàn)略方向：完善公司產(chǎn)業(yè)鏈、加大市場拓展度。其戰(zhàn)略逐漸演變成“以原創(chuàng)電影IP為基礎(chǔ)，整合影視、互聯(lián)網(wǎng)、商業(yè)、文化旅游資源、創(chuàng)新性地打造出具有中國特色的電影文化旅游業(yè)態(tài)”的全產(chǎn)業(yè)鏈。簡而言之，便是發(fā)展“影視娛樂、品牌授權(quán)與實景娛樂、互聯(lián)網(wǎng)娛樂和產(chǎn)業(yè)投資”等四大板塊。那么其發(fā)展效果究竟如何？

2019年半年報顯示，目前品牌授權(quán)與實景娛樂項目已經(jīng)紛紛落地，公司已經(jīng)開發(fā)的項目包括蘇州的華誼兄弟電影世界、?？谟^瀾湖華誼馮小剛電影公社以及長沙的華誼兄弟電影小鎮(zhèn)等。此外，據(jù)大眾點評網(wǎng)查到的信息來看，其鄭州和南京的華誼兄弟小鎮(zhèn)也已經(jīng)開始營業(yè)。

但據(jù)2019年半年報顯示，去年上半年，?？谟^瀾湖華誼馮小剛電影公社和蘇州的華誼兄弟電影世界分別虧損了0.7億元和0.73億元。在大眾點評上，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，對于華誼旗下的實景娛樂項目，部分網(wǎng)友給出評價是“交通不便”“價錢偏貴”。以位于長沙市岳麓區(qū)星光路的華誼兄弟電影小鎮(zhèn)為例，該項目受眾主要是大學(xué)生或上班族等年輕人，但是卻與市中心相隔較遠，附近也沒有地鐵線。以高德地圖測算的數(shù)據(jù)來看，哪怕是從同樣位于岳麓區(qū)的湖南大學(xué)出發(fā)，乘坐公車也需要1小時26分鐘，且中途需要換乘。截至2020年3月26日，大眾點評上關(guān)于該電影小鎮(zhèn)的帖子共6842條，其中低分評論有1220條。

在前幾年電競股概念大火的時候，華誼兄弟將互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊的重點放在了英雄互娛上。2015年11月，華誼兄弟發(fā)布公告，以19億元的對價購買英雄互娛20%的股份，當(dāng)時英雄互娛的賬面凈資產(chǎn)僅有1193萬元，但華誼兄弟卻給出了95億元的估值，溢價近800倍。不僅如此，華業(yè)兄弟還想進一步買下英雄互娛的所有股權(quán)，但因“雙方就交易價格無法達成一致”最終以失敗告終。

至于這兩個板塊為華誼貢獻的營收，2019年上半年，其品牌授權(quán)及實景娛樂板塊營業(yè)收入2918.35萬元，僅占當(dāng)期總營收的2.71%;互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊營業(yè)收入1764.83萬元，僅占當(dāng)期總營收的1.64%;而當(dāng)期影視娛樂板塊營收為10.26億元，占總營收的比例為95.29%。華誼兄弟折騰了這么久，但說到底對其經(jīng)營貢獻最大的依舊是原來的影視娛樂業(yè)務(wù)。

主營業(yè)務(wù)青黃不接

就在華誼兄弟高喊著“去電影單一化”口號，將目光轉(zhuǎn)移到其他板塊的這幾年里，其他影視類上市公司卻在努力修筑著自己的護城河。北京文化聯(lián)合推出了《我不是藥神》《戰(zhàn)狼2》等多部票房與口碑雙收的電影，而光線傳媒出品的《大魚海棠》《哪吒之魔童降世》內(nèi)容精良，被影迷們譽為“國漫之光”。

反觀華誼兄弟，影視作品多少有些青黃不接。2016年其“去電影單一化”戰(zhàn)略的負(fù)面影響初現(xiàn)，上市八年來營收首度下滑。據(jù)財報顯示，該公司當(dāng)年出品上映的10部影片，票房總收入僅有31億元，其重點推出的《我不是潘金蓮》和《羅曼蒂克消亡史》市場口碑雖然不錯，但票房卻分別僅有4.82億元和1.22億元。

2018年華誼兄弟的日子則更加艱難，當(dāng)年5月，由其主投的電影《手機2》引來了前央視名嘴崔永元的不滿，將娛樂圈明星陰陽合同的問題公之于眾，進而引發(fā)了一場震蕩全國的稅務(wù)風(fēng)波，整個影視行業(yè)迎來嚴(yán)峻考驗，并加速了行業(yè)洗牌，而其投資的《手機2》至今仍處于“難產(chǎn)”狀態(tài)。

與此同時，當(dāng)年殺出的《紅海行動》《唐人街探案2》《我不是藥神》等多匹黑馬，票房均超過了30億元。在這些影片的背后，不乏博納影業(yè)、萬達電影、北京文化等多家上市公司的身影。但同年華誼兄弟出品的《狄仁杰之四大天王》《云南蟲谷》《芳華》《前任3》等作品均反響平平，且《狄仁杰之四大天王》和《云南蟲谷》的票房也未達預(yù)期。

到2019年，中國電影市場呈現(xiàn)出“百花齊放”的局面，《流浪地球》全球累計票房高達46.86億元，《哪吒之魔童降世》票房高達50.13億元，位列中國電影史票房第二。據(jù)國家電影局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年中國電影總票房642.66億元，同比增長5.4%;國產(chǎn)電影總票房411.75億元，同比增長8.65%，市場占比64.07%;城市院線觀影人次17.27億。

電影市場的形勢在轉(zhuǎn)好，但當(dāng)年華誼兄弟出品及引進的多部電影票房成績卻不盡人意。貓眼電影數(shù)據(jù)顯示，《云南蟲谷》票房1.5億元、《灰猴》票房338萬元、《小小的愿望》票房2.86億元、《只有蕓知道》票房1.59億元、《把哥哥退貨可以嗎？》票房175.9萬元，昔日的“影視一哥”跌落神壇。

“去電影單一化”戰(zhàn)略并沒有掀起多大的浪花，反而使得公司業(yè)績不斷下滑，上市公司管理層似乎也意識到了其中隱含的危機。2019年12月31日，華誼兄弟在微信公眾號發(fā)表文章《不忘初心，牢記使命——王中磊致全體員工的一封信》。王中磊在信中坦言，2019年市場環(huán)境、資本風(fēng)險、經(jīng)濟形勢等方面的巨大變化讓華誼兄弟措手不及，戰(zhàn)線過長、投入過大、公司負(fù)擔(dān)過重等快速擴張帶來的副作用集中顯現(xiàn)。他亦在信中表示，希望電影團隊能清楚地認(rèn)識到，電影是華誼兄弟最核心的業(yè)務(wù)，是安身立命的根本，要求電影團隊盡快拿出行之有效的解決方案，不要再守著以前的功勞簿紙上談兵，用真正的信念和實際的行動證明能力。

由于疫情的原因，2020年春節(jié)檔電影全部撤檔，疫情沖擊下，國內(nèi)院線已經(jīng)停業(yè)近兩個月，華誼兄弟顯然難有作為。3月26日，《紅周刊》記者在淘票票查詢發(fā)現(xiàn)，位于北京三家華誼影院目前均未開業(yè)，淘票票上的聯(lián)系電話，也一直無法撥通。在如此環(huán)境之下，如何逆襲？需要華誼兄弟來回答。

“買！買！買！”后遺癥凸顯

市場留給華誼兄弟的時間已經(jīng)不多，2018年華誼兄弟歸母凈利潤虧損10.93億元，2019年繼續(xù)虧損。倘若今年不能扭虧為盈，那么它很可能陷入退市的困境，所以今年的業(yè)績對其十分關(guān)鍵。

華誼兄弟在2月29日發(fā)布的2019年業(yè)績快報中表示，業(yè)績虧損原因在于影視板塊業(yè)績下滑以及計提商譽減值、長期股權(quán)投資和其他資產(chǎn)減值等。回顧其連續(xù)兩年虧損的原因，除了主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳之外，“商譽減值”成為另外一個重要原因。當(dāng)初華誼兄弟除了花大力氣在實景娛樂和互聯(lián)網(wǎng)娛樂上外，還將部分精力放在了投資業(yè)務(wù)上。據(jù)年報顯示，截至2018年末，華誼兄弟全資、控股或參股的公司高達171家，其中還不乏以超高溢價購買的資產(chǎn)。

根據(jù)華誼兄弟投資公告及年報數(shù)據(jù)顯示，其以人民幣7.56億元對價收購的李晨、馮紹峰、Angelababy、鄭愷、杜淳、陳赫等藝人合計持有的浙江東陽浩瀚影視娛樂有限公司70%的股權(quán)，然而當(dāng)時標(biāo)的公司未經(jīng)審計的資產(chǎn)總額僅為人民幣1000萬元;除此之外，其以10.5億元收購了馮小剛控股的東陽美拉70%的股權(quán)，而東陽美拉當(dāng)時未經(jīng)審計的資產(chǎn)總額僅為1.36 萬元，負(fù)債總額卻為1.91萬元，所有者權(quán)益為-0.55萬元。

“一路狂奔”的并購模式，使得華誼兄弟的商譽持續(xù)走高，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年末，華誼兄弟的商譽為14.86億元，而截至2018年6月末，其商譽便飆升到了30.58億元。

2018年資本市場寒冬降臨，剝?nèi)チ擞耙曅袠I(yè)華麗多金的外袍，華誼兄弟資金壓力也越來越大。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月末，華誼兄弟的短期借款有20.39億元，而同期其貨幣資金僅有14.09億元。2020年2月28日，華誼兄弟發(fā)布公告稱，公司實控人王中軍擬向公司提供1億額度無息貸款，借款期限為2年，將主要用于支持公司正常的經(jīng)營生產(chǎn)活動。

對于華誼兄弟來說，2020年顯然十分關(guān)鍵，因為不管是想要扭轉(zhuǎn)連續(xù)虧損的業(yè)績，還是盡快獲得資金上的“回血”，均需拿出能被市場所認(rèn)可的作品。目前華誼兄弟還有《八佰》《兩萬里計劃》《待神令》《陽光不是劫匪》《美人魚2》等多部電影等待上映中，然而，疫情給影視行業(yè)帶來的影響仍未消散，電影市場回暖還尚需時日，2020年華誼是否能打一個漂亮的翻身仗？這個由市場拋給它的問題，最終亦需要市場來回答。