黃輝　寇磊　王婷婷

一、開拓入池資產(chǎn)地域范圍

開拓入池資產(chǎn)地域范圍是資產(chǎn)證券化的重中之重。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體態(tài)勢(shì)呈現(xiàn)出區(qū)域性經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的特點(diǎn)，即東南沿海地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高，中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)滯后，這就造成東南沿海地區(qū)居民的整體收入水平比較高，貸款償還能力較強(qiáng)，購(gòu)買汽車的觀念也比較超前，進(jìn)一步致使東南沿海地區(qū)的居民在購(gòu)買汽車時(shí)，愿意采用貸款買車的方式。從汽車金融公司的角度分析，汽車公司更愿意在發(fā)行汽車抵押貸款時(shí)，將具體的款項(xiàng)與東南沿海地區(qū)的居民掛鉤。但從經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)的角度分析，不同地域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)螺旋式上升、波浪式前進(jìn)的趨勢(shì)，居民實(shí)際的經(jīng)濟(jì)能力也有相應(yīng)的起伏，這就非常有可能出現(xiàn)貸款人無(wú)法按時(shí)償還貸款的情況。為此，汽車金融公司在發(fā)放貸款時(shí)，應(yīng)盡量將貸款發(fā)放的區(qū)域分散開，避免集中在相鄰的省份或者區(qū)域，進(jìn)而開拓入池資產(chǎn)地域的整體范圍，提升貸款發(fā)放的合理性。同時(shí)，汽車公司也可針對(duì)中西部地區(qū)制定相應(yīng)的貸款發(fā)放政策，將部分汽車貸款移動(dòng)到中西部地區(qū)，從而擴(kuò)大貸款服務(wù)的有效范圍，降低汽車貸款發(fā)放的集中程度，提高資產(chǎn)證券化的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

二、強(qiáng)化資產(chǎn)加權(quán)平均收益水平

強(qiáng)化資產(chǎn)加權(quán)平均收益水平也是促使資產(chǎn)證券化可在汽車金融公司中得到有效應(yīng)用的方式方法。具體而言，一些汽車公司在依據(jù)不同地域的情況發(fā)放汽車貸款時(shí)，往往會(huì)全面考察區(qū)域的地理位置特點(diǎn)、居民購(gòu)買汽車類型的特點(diǎn)、貸款實(shí)際期限要求以及汽車首付實(shí)際比例，從而依據(jù)此類信息制定不同的汽車購(gòu)買優(yōu)惠政策，降低貸款購(gòu)車的整體利率，甚至采用購(gòu)車零利率的方法，提高居民購(gòu)買汽車的心理需求。這種做法可在短期內(nèi)刺激有汽車使用需求的居民，激發(fā)此部分居民的購(gòu)買欲望，進(jìn)而提高汽車公司的整體銷量。但從貸款利率的內(nèi)在運(yùn)行機(jī)制以及汽車貸款利率的市場(chǎng)效益角度分析，此種做法可能直接造成汽車抵押貸款的利率出現(xiàn)整體下降的情況，從而對(duì)汽車公司資產(chǎn)證券化過(guò)程產(chǎn)生不利影響。為此，汽車公司應(yīng)依據(jù)公司放貸政策的實(shí)際要求，科學(xué)優(yōu)化貸款組合形式，進(jìn)而強(qiáng)化資產(chǎn)加權(quán)平均收益水平。例如，對(duì)于一些銷量較好、口碑較好的車型，汽車公司可降低此部分車型的首付比例，而采用高貸款利率的形式;對(duì)于滯銷趨勢(shì)明顯的車型，汽車公司在發(fā)放汽車貸款時(shí)，可制定一定的零利率期限（例如半年、一年），當(dāng)然，如果零利率對(duì)汽車公司整體利潤(rùn)的影響太大，汽車公司也可應(yīng)用低利率的形式。

三、提高風(fēng)險(xiǎn)管理工作的質(zhì)量

風(fēng)險(xiǎn)管理工作的質(zhì)量與汽車公司資產(chǎn)的整體質(zhì)量之間具有正相關(guān)的關(guān)系。具體而言，汽車金融公司在應(yīng)用資產(chǎn)證券化的方式方法時(shí)，受限于自身品牌的知名度和區(qū)域性購(gòu)買力的不同，往往面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。為此，汽車金融公司應(yīng)結(jié)合公司的實(shí)際情況優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)防范措施，提高風(fēng)險(xiǎn)管N212作的整體質(zhì)量。此間，首先，汽車金融公司應(yīng)依據(jù)國(guó)家出臺(tái)的與汽車資產(chǎn)證券化相關(guān)的各類法律法規(guī)，及時(shí)披露具體的經(jīng)營(yíng)信息，避免在汽車資產(chǎn)證券化的過(guò)程中出現(xiàn)暗箱操作的情況;其次，汽車金融公司應(yīng)定期發(fā)布受托機(jī)構(gòu)的檢測(cè)報(bào)告，對(duì)影響汽車金融公司投資人利益的重大事件及時(shí)進(jìn)行發(fā)布，并采取有效的資產(chǎn)處理措施;再者，為了提高風(fēng)險(xiǎn)管理工作的質(zhì)量，各交易方應(yīng)明確法律上的權(quán)利與義務(wù)，并明確權(quán)利與義務(wù)職責(zé)之間的具體關(guān)系，并將此類關(guān)系落實(shí)在合同中，進(jìn)而提高合同的完整性以及合法性，最終提高風(fēng)險(xiǎn)管理工作的嚴(yán)密性;另外，汽車金融公司應(yīng)組織相關(guān)人員定期歸納總結(jié)公司金融產(chǎn)品的信息，并將歸納總結(jié)的結(jié)果及時(shí)傳遞給公司投資人，并對(duì)產(chǎn)品后續(xù)管理工作進(jìn)行評(píng)級(jí)，從而針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理工作中出現(xiàn)的具體問(wèn)題提出針對(duì)性的意見和建議。

四、提高基礎(chǔ)資產(chǎn)池中的資產(chǎn)質(zhì)量

應(yīng)用科學(xué)、合理、高效的方法提高基礎(chǔ)資產(chǎn)池中的資產(chǎn)質(zhì)量，同時(shí)，優(yōu)化貸前審核與貸后管理工作的具體模式，是新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，提高資產(chǎn)證券化應(yīng)用效能的基本方法。具體而言，汽車金融公司在應(yīng)用資產(chǎn)證券化的方法時(shí)，構(gòu)建基礎(chǔ)資產(chǎn)池是公司抵押可用于資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品、收獲資產(chǎn)抵押經(jīng)濟(jì)效益最為關(guān)鍵的工作。資產(chǎn)池中的資產(chǎn)質(zhì)量與貸款客戶的償還能力相關(guān)，如果貸款客戶在獲得相應(yīng)的汽車貸款，從基礎(chǔ)資產(chǎn)池中拿走實(shí)際的貸款資金后，卻在后期的償還過(guò)程中無(wú)法做到按期償還，則會(huì)直接影響資產(chǎn)池中資金的整體質(zhì)量，并提高汽車金融公司的投資風(fēng)險(xiǎn)，降低汽車金融公司的整體經(jīng)濟(jì)效益。為了避免此種問(wèn)題的出現(xiàn)，汽車金融公司應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)證券化的現(xiàn)實(shí)情況，對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)池中的資金質(zhì)量進(jìn)行嚴(yán)格控制。首先，汽車金融公司在于貸款客戶進(jìn)行交易時(shí)，應(yīng)要求貸款客戶提供有效的資產(chǎn)來(lái)源以及個(gè)人穩(wěn)定收入的證明，并依據(jù)客戶提供證明的具體內(nèi)容，對(duì)客戶信用程度進(jìn)行評(píng)級(jí)，評(píng)價(jià)越高的貸款用戶的違約風(fēng)險(xiǎn)越低，相應(yīng)的交易風(fēng)險(xiǎn)也就越低，這對(duì)提高基礎(chǔ)資金池的質(zhì)量至關(guān)重要;其次，從優(yōu)化貸款前審核與貸款后管理模式的角度分析，汽車金融公司應(yīng)對(duì)各交易環(huán)節(jié)進(jìn)行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的把控，對(duì)重點(diǎn)管理環(huán)節(jié)進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注。因此，在面對(duì)不同的貸款客戶時(shí)，汽車金融公司應(yīng)對(duì)入池客戶進(jìn)行嚴(yán)格的審核和挑選，在引導(dǎo)貸款客戶進(jìn)入資金池之前，對(duì)客戶的收入情況、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況以及職業(yè)穩(wěn)定性進(jìn)行全面考察，進(jìn)而篩選出信用度較高并且具有較好的償還能力的目標(biāo)客戶，引導(dǎo)其進(jìn)入基礎(chǔ)資金池，享受相關(guān)的貸款政策，從而提高基礎(chǔ)資金池中的資產(chǎn)質(zhì)量。

五、強(qiáng)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)人員專業(yè)能力，應(yīng)用外部信用評(píng)級(jí)以及信用增級(jí)措施

明確汽車金融公司抵押貸款的具體特征，并針對(duì)此類特征設(shè)計(jì)汽車貸款資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品，是強(qiáng)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)人員專業(yè)能力的基礎(chǔ)措施。此間，產(chǎn)品設(shè)計(jì)人員應(yīng)著重對(duì)產(chǎn)品的具體結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，促使資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可在貸款特征方面更符合汽車金融產(chǎn)品的一般特點(diǎn)，類如借款人所屬地相對(duì)分散、借款人職業(yè)不固定以及借款人還款期限存在較為明顯的差異性等。另外，汽車金融公司也可積極應(yīng)用外部信用評(píng)級(jí)以及信用增級(jí)措施。在此方面，汽車金融公司可廣泛借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，引導(dǎo)第三擔(dān)保機(jī)構(gòu)以及與汽車資產(chǎn)證券化相關(guān)的專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)加入到貸款客戶的信用評(píng)級(jí)工作中，進(jìn)而從外部放貸環(huán)境與內(nèi)部放貸環(huán)境兩方面提升信用評(píng)級(jí)，在提高產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)，也可在一定程度上提升貸款客戶的信用質(zhì)量。

六、結(jié)束語(yǔ)

總之，本文針對(duì)如何在新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下提升資產(chǎn)證券化在汽車金融公司中的應(yīng)用效能提出了五方面的具體措施，主要內(nèi)容為開拓入池資產(chǎn)地域范圍、強(qiáng)化資產(chǎn)加權(quán)平均收益水平、提高風(fēng)險(xiǎn)管理工作的質(zhì)量、提高基礎(chǔ)資產(chǎn)池中的資產(chǎn)質(zhì)量以及強(qiáng)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)人員專業(yè)能力，應(yīng)用外部信用評(píng)級(jí)以及信用增級(jí)措施。希望汽車金融公司可結(jié)合自身發(fā)展的現(xiàn)實(shí)狀況以及貸款產(chǎn)品設(shè)計(jì)的具體要求，合理選擇資產(chǎn)證券化的應(yīng)用措施，并靈活變通，切實(shí)提高資產(chǎn)證券化的應(yīng)用效能。