張 蓉

(中國(guó)人民銀行 太原中心支行，山西 太原 030001)

1 山西省礦產(chǎn)品進(jìn)口業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀

目前全省從事礦產(chǎn)品進(jìn)口的企業(yè)有20余家，主要進(jìn)口鎳、鉻、鐵、錳、銅、煤等礦產(chǎn)品及其制品,服務(wù)對(duì)象集中在鋼鐵行業(yè)。我們對(duì)全省16家典型礦產(chǎn)品進(jìn)口企業(yè)及其主要融資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)查。

1.1 近五年礦產(chǎn)品進(jìn)口及跨境付匯量先降后升

2015至2016年，國(guó)內(nèi)鋼企產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，鋼鐵行業(yè)對(duì)礦產(chǎn)品的需求不足，從2017年開(kāi)始，政府推行的去產(chǎn)能政策效果逐步顯現(xiàn)，2018年，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)需基本平衡。山西省近五年礦產(chǎn)品進(jìn)口態(tài)勢(shì)與全國(guó)鋼鐵行業(yè)形勢(shì)一致：2014年至2016年，礦產(chǎn)品進(jìn)口量從42.5億美元降為25.7億美元，付匯量從39.6億美元降至24億美元。從2017年開(kāi)始，礦產(chǎn)品進(jìn)口及付匯量逐步回升，2018年與2016年相比，礦產(chǎn)品進(jìn)口量及付匯量增幅分別為42%和57.9%。

圖 1 2014～2018年山西省礦產(chǎn)品進(jìn)口及跨境付匯情況

1.2 礦產(chǎn)品貿(mào)易結(jié)算方式受企業(yè)規(guī)模影響較大

作為資源類(lèi)商品，礦產(chǎn)品貿(mào)易市場(chǎng)具有明顯的寡頭壟斷特征，山西省礦產(chǎn)品進(jìn)口企業(yè)處于被動(dòng)接受?chē)?guó)際市場(chǎng)價(jià)格的地位，在結(jié)算方式上體現(xiàn)為供貨商通常只接受信用證或預(yù)付貨款。在被調(diào)查企業(yè)中，大型以上、中型、小型企業(yè)數(shù)量占比分別是38%、50%、12%。特大型企業(yè)主要以托收項(xiàng)下遠(yuǎn)期承兌交單、輔以信用證結(jié)算;大中型企業(yè)主要以信用證、輔以預(yù)付貨款電匯結(jié)算;小型企業(yè)結(jié)算方式單一，通常是預(yù)付貨款電匯結(jié)算。例如，省內(nèi)特大型企業(yè)T公司八成進(jìn)口量通過(guò)其集團(tuán)香港公司間接進(jìn)口，全部采用托收項(xiàng)下D/A 85天結(jié)算，屬于進(jìn)出口企業(yè)間的商業(yè)信用行為，無(wú)需占用銀行授信規(guī)模;企業(yè)以自己名義直接進(jìn)口時(shí)使用信用證結(jié)算。而省內(nèi)某小型企業(yè)Q公司在銀行無(wú)授信規(guī)模，只能選擇全額預(yù)付貨款方式結(jié)算。

1.3 企業(yè)對(duì)礦產(chǎn)品進(jìn)口依存度較高

受?chē)?guó)內(nèi)礦產(chǎn)品儲(chǔ)量限制、開(kāi)采能力及資源品級(jí)需求等因素影響，山西省內(nèi)進(jìn)口企業(yè)對(duì)礦產(chǎn)品進(jìn)口的依存度較高。調(diào)查結(jié)果顯示，除個(gè)別企業(yè)部分礦產(chǎn)品來(lái)源于集團(tuán)公司自身礦山外，其他企業(yè)對(duì)礦產(chǎn)品的進(jìn)口依存度均在80%左右。如：省內(nèi)T公司主要生產(chǎn)不銹鋼和普碳鋼，鉻礦進(jìn)口依存度60%以上;F公司主要生產(chǎn)建筑用鋼材，80%以上的鐵礦石依靠進(jìn)口;D公司年產(chǎn)高碳錳鐵55萬(wàn)噸，錳礦100%需要進(jìn)口;B公司年產(chǎn)銅20萬(wàn)噸，自身礦山開(kāi)采4萬(wàn)噸，16萬(wàn)噸銅精礦需要進(jìn)口，進(jìn)口依存占比80%。

1.4 礦產(chǎn)品進(jìn)口主體以生產(chǎn)型企業(yè)為主

在被調(diào)查企業(yè)中，生產(chǎn)型、貿(mào)易型企業(yè)數(shù)量占比分別是70%、30%，生產(chǎn)型企業(yè)進(jìn)口總量占比超過(guò)80%，進(jìn)口礦產(chǎn)品主要用于生產(chǎn)自用。貿(mào)易型企業(yè)進(jìn)口模式相對(duì)穩(wěn)健，按照“以銷(xiāo)定購(gòu)”方式代理國(guó)內(nèi)下游客戶進(jìn)口，通常是下游客戶指定國(guó)內(nèi)港口直接交貨。如省內(nèi)S公司代理進(jìn)口印尼動(dòng)力煤，下游客戶主要針對(duì)國(guó)電、中電投、華能等有自備碼頭的央企，支付方式全部是一票含稅艙底交貨到電廠指定碼頭。

1.5 部分礦產(chǎn)品現(xiàn)貨交易增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯

以鐵礦石為例，進(jìn)口價(jià)格自2011年以來(lái)進(jìn)入下行通道，國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)供過(guò)于求，2011年進(jìn)口均價(jià)為163.81美元/噸，到2016年價(jià)格逐漸觸底，價(jià)格降為56.33美元/噸，之后價(jià)格緩慢上升，鐵礦石港口庫(kù)存幾度抬升。[1]企業(yè)反映現(xiàn)貨與期貨價(jià)格倒掛，現(xiàn)貨交易呈增長(zhǎng)勢(shì)頭。如省內(nèi)大型企業(yè)J公司2013年鐵礦石進(jìn)口額為7.71億美元，2014年以來(lái)進(jìn)口業(yè)務(wù)逐年大幅度萎縮，尤其是2018年下半年以來(lái)，企業(yè)考慮價(jià)格、匯率等綜合成本因素，將進(jìn)口調(diào)整為采購(gòu)港口現(xiàn)貨為主，現(xiàn)貨占比62%，2018年度進(jìn)口鐵礦石5 347萬(wàn)美元，不及2013年進(jìn)口總量的7%。

2 影響礦產(chǎn)品進(jìn)口的主要因素分析

2.1 企業(yè)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力決定進(jìn)口實(shí)力

礦產(chǎn)品作為大宗商品，其進(jìn)口具有國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)大、單筆交易金額大、貨物交割周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，對(duì)于進(jìn)口企業(yè)來(lái)講屬于高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。據(jù)調(diào)查結(jié)果顯示，企業(yè)規(guī)模決定議價(jià)能力，大型企業(yè)可以通過(guò)追保條款轉(zhuǎn)移國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，即在銷(xiāo)售合同中規(guī)定價(jià)格下跌時(shí)下游客戶必須支付保證金以保證提貨等。而中小型企業(yè)均反映議價(jià)能力有限，處于供貨商與下游客戶強(qiáng)勢(shì)夾層中的弱勢(shì)地位，價(jià)格預(yù)判一旦失誤，風(fēng)險(xiǎn)完全由企業(yè)自身承擔(dān)，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)超過(guò)預(yù)期時(shí)，其進(jìn)口業(yè)務(wù)就難以維系。

2.2 境內(nèi)銀行融資準(zhǔn)入條件直接影響進(jìn)口規(guī)模

2013年10月國(guó)務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于化解產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩矛盾的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確提出堅(jiān)決遏制產(chǎn)能盲目擴(kuò)張。受?chē)?guó)家去產(chǎn)能政策導(dǎo)向影響，省內(nèi)鋼鐵、煤焦等資源型行業(yè)是各家銀行逐步壓縮退出的行業(yè)對(duì)象，在授信標(biāo)準(zhǔn)、信貸額度等方面受到限制，嚴(yán)重影響和制約了企業(yè)礦產(chǎn)品進(jìn)口業(yè)務(wù)的正常發(fā)展。部分銀行總行近幾年下發(fā)的授信投放指引明確了“行業(yè)限額”規(guī)定，不允許新增限制類(lèi)行業(yè)客戶，下調(diào)存量客戶授信額度，逐步壓縮退出落后產(chǎn)能低端客戶。調(diào)查中90%的企業(yè)反映希望銀行增加授信規(guī)模、適度降低融資成本。

從授信規(guī)模來(lái)看，銀行只能將有限的授信額度優(yōu)先配置予重點(diǎn)優(yōu)質(zhì)客戶，省內(nèi)幾家特大型企業(yè)在銀行授信額度充裕;而中小型企業(yè)信貸額度受限，額度嚴(yán)重短缺，被迫通過(guò)國(guó)內(nèi)其他公司代理進(jìn)口，部分企業(yè)反映如果信貸額度充足的話，企業(yè)進(jìn)口量會(huì)成倍增長(zhǎng)。

從綜合融資成本來(lái)看，銀行根據(jù)企業(yè)的綜合貢獻(xiàn)度“量身定價(jià)”。特大型企業(yè)議價(jià)能力強(qiáng)，綜合融資成本較低;中型規(guī)模以上企業(yè)授信額度有限，綜合融資成本高于特大型企業(yè)兩倍左右。以2019年第1季度的信用證結(jié)算為例，表 1 為幾家典型企業(yè)的綜合融資成本情況。

表 1 2019年1～3月山西省內(nèi)企業(yè)開(kāi)立信用證及融資費(fèi)用表

2.3 境外價(jià)格優(yōu)勢(shì)為企業(yè)境外融資提供便利

目前，境內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)資金價(jià)格存在差異，企業(yè)通過(guò)境外融資平臺(tái)公司在境外市場(chǎng)融資可以降低集團(tuán)公司財(cái)務(wù)成本。圖2、圖3簡(jiǎn)要描述了企業(yè)通過(guò)境外關(guān)聯(lián)公司間接進(jìn)口、自身直接進(jìn)口兩種模式下的流程。直接進(jìn)口模式反映出企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)品進(jìn)口很大程度取決于銀行;間接進(jìn)口模式說(shuō)明企業(yè)可以脫離境內(nèi)銀行而直接使用境外平臺(tái)企業(yè)進(jìn)行境外融資，且節(jié)約財(cái)務(wù)成本。省內(nèi)幾家大型企業(yè)在香港、新加坡等地投資設(shè)立貿(mào)易公司，這類(lèi)企業(yè)可以根據(jù)境內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)差靈活選擇融資方式。以T公司為例，按照2019年第1季度平均價(jià)格計(jì)算，間接進(jìn)口模式下，香港關(guān)聯(lián)公司開(kāi)證費(fèi)率0.016%，三個(gè)月年化融資成本3.28%，綜合成本是3.296%。直接進(jìn)口模式下，T公司境內(nèi)開(kāi)證費(fèi)率0.125%，三個(gè)月年化融資成本3.4%，綜合成本3.525%。比較兩種模式，集團(tuán)公司可以通過(guò)境外關(guān)聯(lián)企業(yè)境外融資降低成本0.229%。

圖 2 企業(yè)通過(guò)香港融資平臺(tái)公司間接進(jìn)口流程圖

圖 3 企業(yè)直接進(jìn)口流程圖

2.4 期貨與現(xiàn)貨價(jià)格倒掛壓縮進(jìn)口增量

礦產(chǎn)品進(jìn)口定價(jià)模式[2]通常參照國(guó)際上通用的指數(shù)定價(jià)或者固定價(jià)，指數(shù)定價(jià)按照一段時(shí)間內(nèi)的平均指數(shù)計(jì)價(jià);固定價(jià)按照約定的固定價(jià)格計(jì)價(jià)，并對(duì)進(jìn)口貨物出現(xiàn)品級(jí)偏差時(shí)進(jìn)行適當(dāng)獎(jiǎng)懲。兩種定價(jià)均可以在一定程度上控制價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。但現(xiàn)貨交易采取“一船一議”定價(jià)模式，可以規(guī)避運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)、商品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)等諸多不確定因素。當(dāng)?shù)V產(chǎn)品價(jià)格處于下行通道時(shí)，現(xiàn)貨、期貨價(jià)格可能出現(xiàn)倒掛，促使部分企業(yè)選擇現(xiàn)貨交易而放棄進(jìn)口。被調(diào)查的九家鐵礦石進(jìn)口企業(yè)反映均會(huì)視行情開(kāi)展現(xiàn)貨交易。例如，J公司2018年1月簽訂了六萬(wàn)噸鐵礦粉進(jìn)口合同，合同總金額436.5萬(wàn)美元，2月份貨物到港，加上港口費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用及代理費(fèi)用后，港口車(chē)板含稅成本是574.05元/濕噸。但當(dāng)時(shí)同等級(jí)的鐵礦粉港口現(xiàn)貨行情是545元/濕噸，企業(yè)每噸礦粉多支付29.05元，這一合同多支付款項(xiàng)合計(jì)174.3萬(wàn)元。

2.5 國(guó)家政策等其他不確定因素

以煤礦進(jìn)口為例，從2018年開(kāi)始，國(guó)家政策由原先的鼓勵(lì)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槭站o甚至在某些方面予以限制，主要表現(xiàn)在海關(guān)延長(zhǎng)進(jìn)口煤通關(guān)時(shí)間、商檢出具檢驗(yàn)證書(shū)時(shí)間大幅遲滯、二類(lèi)口岸限制靠卸進(jìn)口煤且一類(lèi)口岸實(shí)行額度限制等。這些政策變更因素增加了進(jìn)口企業(yè)的物流成本、財(cái)務(wù)成本以及漂貨風(fēng)險(xiǎn)等，不利于企業(yè)穩(wěn)定進(jìn)口預(yù)期。

3 促進(jìn)礦產(chǎn)品進(jìn)口貿(mào)易發(fā)展的幾點(diǎn)建議

作為全國(guó)的能源冶金和重化工大省，資源類(lèi)礦產(chǎn)品的進(jìn)口一直以來(lái)都是山西省的特色外貿(mào)業(yè)務(wù)品種和主要進(jìn)口商品。受進(jìn)口依存度高、生產(chǎn)型企業(yè)剛性需求影響，八成被調(diào)查企業(yè)預(yù)計(jì)今后礦產(chǎn)品進(jìn)口量將穩(wěn)步提高。基于此，建議從企業(yè)發(fā)力、金融助力“雙管齊下”促進(jìn)山西省礦產(chǎn)品進(jìn)口貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展。

第一，加強(qiáng)內(nèi)外聯(lián)動(dòng)，改變對(duì)外進(jìn)口依存現(xiàn)狀。要想改變中國(guó)在大宗商品對(duì)外依存的不利局面，就應(yīng)該把提高中國(guó)企業(yè)在國(guó)際大宗商品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)集中度，培育和增強(qiáng)中國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)壟斷地位作為主攻方向。[3]一是加強(qiáng)對(duì)外礦山投資，建立國(guó)外礦產(chǎn)資源供應(yīng)基地，培育自己具有國(guó)際寡頭地位的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)，更多地參與礦產(chǎn)品主要供應(yīng)國(guó)的資源勘探開(kāi)發(fā)，逐步贏得市場(chǎng)定價(jià)權(quán);二是加快供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，通過(guò)跨地區(qū)的企業(yè)兼并聯(lián)合重組，組建具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)集團(tuán)，將集團(tuán)的整體優(yōu)勢(shì)地位轉(zhuǎn)化為我國(guó)企業(yè)的市場(chǎng)定價(jià)地位;三是引導(dǎo)具備條件的企業(yè)“走出去”，充分利用境外市場(chǎng)資金價(jià)格優(yōu)勢(shì)彌補(bǔ)境內(nèi)授信規(guī)模不足、融資貴融資難等問(wèn)題。

第二，合理分配融資資源，拓展融資渠道。受銀行“行業(yè)限額”政策影響，礦產(chǎn)品進(jìn)口企業(yè)貸款渠道狹窄、貸款議價(jià)能力較弱，因此，這類(lèi)企業(yè)應(yīng)充分利用多元化的融資方式，優(yōu)先考慮內(nèi)源融資，其次選擇外源融資中的債券融資和股票融資。[4]一是深化企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資金管理和調(diào)度，重視成本預(yù)算，通過(guò)資金集中管控，深度挖掘資金的使用潛力，進(jìn)而提高資金的使用效率;二是根據(jù)企業(yè)自身情況，綜合利用公司債券、企業(yè)債券、銀行間市場(chǎng)債券等提高企業(yè)融資能力。

第三，量身定制融資產(chǎn)品，爭(zhēng)取差異化金融支持。一是破解中小型進(jìn)口企業(yè)融資難問(wèn)題。針對(duì)中小型企業(yè)信貸規(guī)模受限這一問(wèn)題，筆者建議：①企業(yè)使用不占用銀行信貸規(guī)模的融資產(chǎn)品，這類(lèi)產(chǎn)品表外核算，可以通過(guò)使用境外資金規(guī)避規(guī)模管理;②銀行積極開(kāi)辟中小企業(yè)融資綠色通道，享受專(zhuān)項(xiàng)貸款額度，簡(jiǎn)化授信審批流程;③大力發(fā)展省內(nèi)法人制銀行外匯業(yè)務(wù)，打通國(guó)際結(jié)算境外通道，更好服務(wù)省內(nèi)企業(yè)融資結(jié)算需求。二是爭(zhēng)取大型企業(yè)差別化金融服務(wù)。各銀行積極向總行申請(qǐng)總行級(jí)國(guó)際結(jié)算重點(diǎn)客戶，將礦產(chǎn)品進(jìn)口的大型、特大型企業(yè)納入其中，加大政策傾斜力度，除優(yōu)先配置信貸資源外，下調(diào)綜合融資成本費(fèi)率。三是加大金融服務(wù)力度，指導(dǎo)企業(yè)理性利用外匯衍生品規(guī)避匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)，指導(dǎo)企業(yè)嘗試?yán)闷谪浭袌?chǎng)對(duì)沖行業(yè)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失。