賽迪 姬少宇 王凡 曹方

近年來，中央高層會(huì)議多次聚焦以5G為代表的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（以下簡(jiǎn)稱“新基建”），旨在為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供新動(dòng)能。2020年3月4日，中共中央政治局常務(wù)委員會(huì)召開會(huì)議，強(qiáng)調(diào)要加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度。隨著國(guó)家對(duì)5G重視程度的不斷提高，未來地方政府、金融機(jī)構(gòu)及相關(guān)企業(yè)必將加大投入力度，以搶占產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的制高點(diǎn)。

新基建中的5G產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展情況

5G作為新基建的首要領(lǐng)域其重要性日益凸顯，不僅對(duì)傳統(tǒng)領(lǐng)域具有賦能效應(yīng)，而且對(duì)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)起到關(guān)鍵技術(shù)支撐作用。

5G產(chǎn)業(yè)鏈主要由上游移動(dòng)通信基礎(chǔ)設(shè)施、中游移動(dòng)通信運(yùn)營(yíng)商服務(wù)以及下游終端及應(yīng)用場(chǎng)景組成，各個(gè)環(huán)節(jié)中同時(shí)包括電子元器件、原材料、基站天線、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、系統(tǒng)集成與服務(wù)商、運(yùn)營(yíng)商等各細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈。

其中，上游主要包括基站系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃及維護(hù)建設(shè)等方面。此環(huán)節(jié)作為5G通信產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)中的基礎(chǔ)，呈現(xiàn)出投資規(guī)模大、回報(bào)周期長(zhǎng)、技術(shù)要求高等特點(diǎn)，是國(guó)家資本重點(diǎn)投入的領(lǐng)域。

中游主要通過聯(lián)合軟硬件提供商等眾多上下游企業(yè)，搭建應(yīng)用平臺(tái)以滿足客戶需求。此環(huán)節(jié)中三大移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商為代表的國(guó)有企業(yè)領(lǐng)軍作用明顯，相關(guān)配套領(lǐng)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。

下游主要包括以智能手機(jī)為代表的終端設(shè)備以及車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用場(chǎng)景。該環(huán)節(jié)主要依賴市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，且各細(xì)分環(huán)節(jié)基本形成領(lǐng)軍企業(yè)帶動(dòng)，中小企業(yè)輻射型發(fā)展的格局。

新基建中5G產(chǎn)業(yè)鏈四大關(guān)鍵環(huán)節(jié)價(jià)值分析

在新基建利好政策背景下，5G核心地位不言而喻。作為未來數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心，5G發(fā)展不僅限于通信容量拓展、核心網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)中心建設(shè)等“硬基建”領(lǐng)域，同時(shí)還包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)結(jié)合的軟環(huán)境，涵蓋全新終端應(yīng)用場(chǎng)景。

5G是涵蓋底層核心技術(shù)、基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)、典型示范應(yīng)用、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)體系等多維度、立體化、全生命周期的產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系。因此，系統(tǒng)梳理5G產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域，明確相關(guān)價(jià)值鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，對(duì)于推動(dòng)5G產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

（一）基站系統(tǒng)?；鞠到y(tǒng)位于5G產(chǎn)業(yè)鏈上游，是未來我國(guó)新基建發(fā)展的底層架構(gòu)。加快布局5G基站系統(tǒng)不僅能夠提升現(xiàn)有信息通信的速度和效率，也大大促進(jìn)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)的崛起。

5G基站系統(tǒng)主要包括天線、射頻模塊、小微基站等領(lǐng)域，其中大規(guī)模天線技術(shù)、天線射頻模塊集成、小微基站室內(nèi)分布是未來基站系統(tǒng)演進(jìn)的主要方向。

基于未來高網(wǎng)絡(luò)容量和全頻譜接入的需求，5G基站建設(shè)已成為當(dāng)前我國(guó)移動(dòng)通信建設(shè)的重點(diǎn)，預(yù)計(jì)未來全國(guó)5G基站數(shù)量將達(dá)到580萬左右，數(shù)量約為4G基站的1.5倍。

具體來看，5G基站系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈呈現(xiàn)以下特征：

一是基站系統(tǒng)需求巨大，資本驅(qū)動(dòng)效應(yīng)明顯。作為整個(gè)5G通信產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)架構(gòu)，基站系統(tǒng)建設(shè)及后期運(yùn)營(yíng)維護(hù)需要巨大的資本時(shí)間投入。相比于4G，5G通信重構(gòu)了基站系統(tǒng)的架構(gòu)，采用“宏站+小站”的全新組網(wǎng)模式，未來新建5G基站數(shù)量預(yù)計(jì)是4G的兩倍以上。除了需要新建5G小微基站以外，4G基站升級(jí)改造同樣屬于資本密集型領(lǐng)域。

二是關(guān)鍵領(lǐng)域受制于人，國(guó)產(chǎn)替代穩(wěn)步推進(jìn)。隨著5G天線有源化趨勢(shì)凸顯，未來基站終端設(shè)備商將逐步占據(jù)價(jià)值鏈高端環(huán)節(jié)。以射頻器件模塊為例，高端芯片、功率放大器及濾波器主要被歐美巨頭壟斷，Qorvo、Broadcom、Skyworks、Murata四家公司占據(jù)了90%以上的功率放大器市場(chǎng)份額，而我國(guó)本土廠商主要集中于中低端產(chǎn)品，性能指標(biāo)與國(guó)外先進(jìn)水平差距較大。

三是企業(yè)體量差距明顯，行業(yè)洗牌風(fēng)險(xiǎn)增大。由于5G基站建設(shè)處于快速擴(kuò)張期且進(jìn)入門檻較低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈。從體量上看，我國(guó)本土企業(yè)規(guī)模從幾百萬到幾千億元不等，未來整個(gè)市場(chǎng)變數(shù)較大。值得注意的是，目前我國(guó)5G基站行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)、法律等方面的內(nèi)部秩序和外部環(huán)境尚未定型，不同企業(yè)或?qū)⒉扇〔煌募夹g(shù)創(chuàng)新和營(yíng)銷戰(zhàn)略。

（二）網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)。作為產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)，5G網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)可以滿足毫秒級(jí)通信超低時(shí)延，是未來我國(guó)新基建信息傳輸?shù)母咚俟贰?/p>

5G網(wǎng)絡(luò)架由傳輸設(shè)備和網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計(jì)兩部分組成，主要包含通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和SDN（軟件定義網(wǎng)絡(luò)）/NFV（網(wǎng)絡(luò)功能虛擬化）解決方案、光纖光纜、光模塊及網(wǎng)規(guī)劃運(yùn)維等環(huán)節(jié)。

為適應(yīng)不同應(yīng)用場(chǎng)景，5G網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)需要進(jìn)行顛覆性的變革，其關(guān)鍵在于利用SDN/NFV技術(shù)，形成包括基礎(chǔ)設(shè)施、管道能力、增值服務(wù)、數(shù)據(jù)信息等不同的能力集，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)功能虛擬化、資源集中化、服務(wù)自動(dòng)化、管理操作云平臺(tái)化。

具體來看，5G網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈呈現(xiàn)以下特征：

一是主設(shè)備投資仍存空間，我國(guó)具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。主設(shè)備投資主要集中在運(yùn)營(yíng)商傳輸網(wǎng)、承載網(wǎng)以及核心網(wǎng)建設(shè)環(huán)節(jié)，5G建設(shè)帶來的基站數(shù)量大幅增長(zhǎng)將引起傳輸網(wǎng)主設(shè)備需求量的提升。同時(shí)運(yùn)營(yíng)商推進(jìn)的SDN/NFV發(fā)展將促進(jìn)主設(shè)備的軟硬件解耦，價(jià)格不斷下降，預(yù)計(jì)主設(shè)備投資仍有30%增長(zhǎng)空間，未來市場(chǎng)空間約6000億元。

二是光模塊逐漸高端化，光纖光纜需求回升。與4G相比，5G的數(shù)據(jù)傳輸速率是4G的10～100倍，高速率光模塊將成為未來5G建設(shè)剛需。因此在光模塊需求逐漸高端化的趨勢(shì)下，具有核心光芯片設(shè)計(jì)和制造能力的龍頭企業(yè)將受益。當(dāng)前我國(guó)4G市場(chǎng)基本飽和，隨著5G建設(shè)的不斷推進(jìn)，光纖的需求將會(huì)在未來3-5年內(nèi)迎來持續(xù)增長(zhǎng)。

三是智能化成運(yùn)維趨勢(shì)，網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃向龍頭集中。未來5G時(shí)代網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃運(yùn)維將實(shí)現(xiàn)集中化與智能化，從被動(dòng)運(yùn)維轉(zhuǎn)向主動(dòng)防御，進(jìn)而發(fā)展到“智能運(yùn)維”。隨著通信技術(shù)的不斷進(jìn)步，5G時(shí)期IT設(shè)備將不斷更新迭代，復(fù)雜程度越來越高，為了承載用戶規(guī)模的擴(kuò)充，設(shè)備不斷向大容量化、復(fù)雜化發(fā)展，具備綜合網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃和運(yùn)維能力的龍頭企業(yè)將成為該領(lǐng)域的收益者。

（三）終端設(shè)備。在5G時(shí)代，多樣化的終端設(shè)備將充分發(fā)揮“硬基建”與“軟環(huán)境”之間橋梁紐帶作用，為智能化制造、數(shù)字化生活以及信息化社會(huì)的新基建場(chǎng)景應(yīng)用帶來無盡可能。

作為用戶個(gè)體與具備連接功能的終端成為信息載體，5G終端設(shè)備在信息交互過程中，其平臺(tái)化特征將更為突出。

5G終端設(shè)備不僅涵蓋智能手機(jī)，同時(shí)包括諸如AR/VR、車聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)深度商業(yè)應(yīng)用的各類技術(shù)產(chǎn)品。

具體來看，5G終端設(shè)備產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈呈現(xiàn)以下特征：

一是終端產(chǎn)品種類繁多，技術(shù)研發(fā)進(jìn)程加快。截至2019年6月，全球5G終端已達(dá)96款，涵蓋廠商39家，與同期4G相比發(fā)展速度明顯加快。5G終端形態(tài)包括智能手機(jī)，CPE、模塊、USB終端等13種。近年來，我國(guó)終端設(shè)備企業(yè)加快技術(shù)研發(fā)步伐，行業(yè)龍頭企業(yè)在商用芯片、智能手機(jī)、5G標(biāo)準(zhǔn)制定與研究、商用終端等方面發(fā)力，利用特定領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢(shì)搶占國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)。

二是AIoT風(fēng)口爆發(fā)，企業(yè)布局智能生態(tài)?！癆loT”（即“AI+loT”），是指人工智能與物聯(lián)網(wǎng)在實(shí)際應(yīng)用深度融合。AIoT在智能家居、制造業(yè)、城市治理等方面均存較大市場(chǎng)潛力，目前國(guó)內(nèi)行業(yè)骨干企業(yè)紛紛制定相關(guān)戰(zhàn)略深耕細(xì)分領(lǐng)域，加快5G智能生態(tài)布局。

三是國(guó)產(chǎn)自主品牌崛起，創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)搶占市場(chǎng)。隨著4G時(shí)代國(guó)產(chǎn)終端設(shè)備的快速發(fā)展，基于全面屏、屏下指紋、無線快充等當(dāng)前智能設(shè)備主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)，未來我國(guó)國(guó)產(chǎn)自主品牌5G終端設(shè)備將帶動(dòng)全球市場(chǎng)置換潮。值得注意的是，我國(guó)智能手機(jī)行業(yè)市場(chǎng)需求出現(xiàn)疲軟，正從新興產(chǎn)品快速更迭逐步進(jìn)入成熟換機(jī)時(shí)代，個(gè)性化、定制化成為未來技術(shù)創(chuàng)新的主要趨勢(shì)。

（四）應(yīng)用場(chǎng)景。5G本身不僅能夠催生出超高清視頻、VR/AR、車聯(lián)網(wǎng)等一系列新興業(yè)態(tài)，而且對(duì)于大規(guī)模個(gè)性化定制、網(wǎng)絡(luò)化協(xié)同制造、共享經(jīng)濟(jì)等信息經(jīng)濟(jì)新模式創(chuàng)新起到“催化劑”的作用。

與4G相比，5G傳輸速率平均可提升10～100倍，連接密度可提升10倍，時(shí)延將降為原來的1/5。

基于增強(qiáng)移動(dòng)寬帶、海量機(jī)器類通信以及高可靠低時(shí)延通信三大業(yè)務(wù)場(chǎng)景，未來5G市場(chǎng)應(yīng)用將是我國(guó)新基建促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的典型代表。

具體來看，5G應(yīng)用場(chǎng)景價(jià)值鏈呈現(xiàn)以下特征：

一是垂直行業(yè)融合加快，典型案例不斷涌現(xiàn)。2019年上半年以來，各地區(qū)、各行業(yè)在5G融合應(yīng)用方面涌現(xiàn)出了一批代表性案例，主要集中在VR/AR、超高清視頻、車聯(lián)網(wǎng)等十大應(yīng)用場(chǎng)景。5G商用價(jià)值將在垂直行業(yè)應(yīng)用中得到最大體現(xiàn)。據(jù)測(cè)算，5G的應(yīng)用價(jià)值20%來自個(gè)人消費(fèi)，而80%則是來自于垂直行業(yè)。

二是VR產(chǎn)業(yè)備受矚目，無人駕駛初露鋒芒。VR終端設(shè)備現(xiàn)已占據(jù)巨大的市場(chǎng)份額，未來5G的高速率、低時(shí)延特性將為VR提供更好的體驗(yàn)。預(yù)計(jì)在2021年5G網(wǎng)絡(luò)大規(guī)模商用后VR/AR設(shè)備的出貨量將達(dá)到千萬臺(tái)級(jí)別，成為各類金融機(jī)構(gòu)投融資的重點(diǎn)領(lǐng)域。

三是物聯(lián)網(wǎng)方興未艾，超高清視頻潛力巨大。目前，我國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商已經(jīng)開始著手對(duì)物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行部署。隨著網(wǎng)絡(luò)速率提升及應(yīng)用終端逐步完善，5G對(duì)4K/8K超高清視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重要推動(dòng)作用，預(yù)計(jì)2025年，我國(guó)超高清視頻應(yīng)用市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1.75萬億元。

新基建浪潮下5G產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的幾點(diǎn)思考

一是堅(jiān)持軟硬結(jié)合，構(gòu)建以5G為核心的新型通信體系。堅(jiān)持軟硬并重的原則，發(fā)揮5G引領(lǐng)作用，推動(dòng)基礎(chǔ)建設(shè)布局，加強(qiáng)以5G融合應(yīng)用為導(dǎo)向的生態(tài)體系建設(shè)。

一方面，加快5G“硬基建”建設(shè)。加快推進(jìn)各地5G移動(dòng)通信基礎(chǔ)設(shè)施專項(xiàng)規(guī)劃編制，科學(xué)布局、合理確定5G建設(shè)相關(guān)設(shè)施規(guī)模。突出共建共享，統(tǒng)籌通信領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求，合理疏導(dǎo)行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)和打破行業(yè)間的壁壘。針對(duì)有覆蓋需求的偏遠(yuǎn)地區(qū)，避免網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的重復(fù)建設(shè)，節(jié)約網(wǎng)絡(luò)建設(shè)整體投資。

另一方面，推進(jìn)5G軟環(huán)境建設(shè)。積極推進(jìn)5G融合應(yīng)用導(dǎo)向的創(chuàng)新發(fā)展，聚焦工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，為更多垂直行業(yè)賦能賦智，促進(jìn)各行業(yè)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化發(fā)展。加強(qiáng)對(duì)5G垂直產(chǎn)業(yè)政策法規(guī)的研究，完善“5G+垂直產(chǎn)業(yè)”的產(chǎn)業(yè)生態(tài)和標(biāo)準(zhǔn)體系，充分發(fā)揮標(biāo)準(zhǔn)在引導(dǎo)和支持行業(yè)融合應(yīng)用中的作用。

二是突出區(qū)域特色，推動(dòng)各區(qū)域差異化布局5G產(chǎn)業(yè)。針對(duì)各區(qū)域的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基礎(chǔ)，進(jìn)一步明晰5G產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，科學(xué)布局5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展重點(diǎn)。

一方面，京津冀、長(zhǎng)三角及珠三角等發(fā)達(dá)地區(qū)在5G基礎(chǔ)設(shè)施快速布局的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)推進(jìn)5G試點(diǎn)示范工程，培育一批終端設(shè)備及場(chǎng)景應(yīng)用龍頭企業(yè)。推動(dòng)5G終端芯片、核心元器件等關(guān)鍵核心技術(shù)研發(fā)攻關(guān)，加強(qiáng)在新材料、毫米波通信等領(lǐng)域的基礎(chǔ)研究和前沿布局，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游整體協(xié)同。

另一方面，以河南、湖南、四川為代表的中西部區(qū)域，要加快5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，初期可采取與4G網(wǎng)絡(luò)共用基站的部署形式，推動(dòng)區(qū)域網(wǎng)絡(luò)設(shè)施升級(jí)改造。立足當(dāng)?shù)靥厣珒?yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，開展5G創(chuàng)新應(yīng)用布局，推動(dòng)5G與智慧旅游、智能制造、智慧城市等領(lǐng)域的融合應(yīng)用，推動(dòng)構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)新體系。加快5G配套產(chǎn)業(yè)建設(shè)，完善新型塔桿基礎(chǔ)設(shè)施及服務(wù)、光纖光纜、小微基站等產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)布局，夯實(shí)5G產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

三是創(chuàng)新投資機(jī)制，引導(dǎo)多方資本參與5G新基建項(xiàng)目建設(shè)。積極探索“國(guó)有資本主導(dǎo)，現(xiàn)代金融支撐”的投融資手段，充分調(diào)動(dòng)高技術(shù)企業(yè)和社會(huì)資本力量。

一方面，發(fā)揮國(guó)有資本的優(yōu)勢(shì)，建設(shè)以國(guó)有資本為主導(dǎo)，運(yùn)營(yíng)商為主體的5G網(wǎng)絡(luò)投資與運(yùn)營(yíng)公司，并引入設(shè)備廠商、金融機(jī)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新領(lǐng)先公司，放大國(guó)有資本效能。建立國(guó)有金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)、社會(huì)資本深度參與的5G產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)合投資基金群，全面深入?yún)⑴c5G中長(zhǎng)期的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資、創(chuàng)新孵化投資、核心技術(shù)投資，并打通資本市場(chǎng)資源配置通道。

另一方面，規(guī)范完善PPP項(xiàng)目（政府和社會(huì)資本合作）融資模式，提高PPP項(xiàng)目公共服務(wù)供給質(zhì)量和效率。探索多元化融資模式，吸引風(fēng)險(xiǎn)投資、產(chǎn)業(yè)基金、種子基金等資本參與項(xiàng)目建設(shè)，形成新的基建投資機(jī)制。發(fā)揮高技術(shù)企業(yè)科技實(shí)力，鼓勵(lì)銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)參與“新基建”的高新技術(shù)企業(yè)提供更加全面的資金配套服務(wù)，推動(dòng)5G新基建項(xiàng)目高效落地。