肖雅麗　趙佳偉　蘭虹

摘要：進(jìn)入2019年，四川省生豬及豬肉價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)性上漲，嚴(yán)重影響到居民日常生活。為穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格，保障居民基本生活需求，中央采取緊急宏調(diào)措施，在四川、廣東等省份投放萬(wàn)噸儲(chǔ)備豬肉。但該類宏調(diào)措施對(duì)暫時(shí)穩(wěn)定豬肉價(jià)格的效果及路徑還需要相應(yīng)的實(shí)證分析。文章擬對(duì)該類政策進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，評(píng)估政策效應(yīng)。以GARCH模型為研究工具，以儲(chǔ)備豬肉投放時(shí)間為節(jié)點(diǎn)構(gòu)建時(shí)間虛擬變量，通過(guò)搜集2018-2019年10月下旬的四川省豬肉價(jià)格數(shù)據(jù)，實(shí)證分析儲(chǔ)備豬肉投放政策效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)豬肉價(jià)格波動(dòng)具有顯著的自回歸條件異方差效應(yīng)，穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格的調(diào)控政策在統(tǒng)計(jì)和經(jīng)濟(jì)上均不顯著，預(yù)期豬肉價(jià)格上漲趨勢(shì)還將持續(xù)到明年中旬。據(jù)此提出確保宏調(diào)政策的穩(wěn)定性和有效性、引導(dǎo)和推動(dòng)冷鮮肉和深加工肉制品消費(fèi)、采取一攬子政策支持生產(chǎn)、提高收入、穩(wěn)定市場(chǎng)等政策建議。

關(guān)鍵詞：GARCH模型 豬肉價(jià)格波動(dòng) 臨時(shí)收儲(chǔ)政策 生豬價(jià)格保險(xiǎn)

一、引言

我國(guó)作為傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)大國(guó)，農(nóng)業(yè)文化歷史悠久，農(nóng)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有重要的意義。而生豬養(yǎng)殖業(yè)又在農(nóng)業(yè)中占據(jù)著很大的比重，“豬糧安天下”，豬肉價(jià)格不穩(wěn)會(huì)對(duì)物價(jià)水平造成嚴(yán)重影響。受非洲豬瘟疫情和周期性因素疊加作用，今年年初以來(lái)我國(guó)豬肉價(jià)格出現(xiàn)一路猛漲的態(tài)勢(shì)。以四川省為例，今年8月份四川平均豬肉零售價(jià)格為34.55元/千克，同比上漲13.2元，漲幅達(dá)61.81%;生豬出欄價(jià)格為21.10元/千克，同比上漲7.19元，漲幅達(dá)59.97%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均創(chuàng)2006年以來(lái)的歷史新高。為增加豬肉市場(chǎng)供給，保障居民基本肉類供應(yīng)，10月初，商務(wù)部會(huì)同國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部等部門開展中央儲(chǔ)備肉投放工作，以期達(dá)到抑制豬肉價(jià)格過(guò)快上漲，保障市場(chǎng)供應(yīng)的目的。相關(guān)專家、政府部門及媒體均表示該項(xiàng)措施在國(guó)慶期間能夠有效抑制豬肉價(jià)格波動(dòng)，但實(shí)際效果及作用路徑是否與預(yù)期相符還需要相關(guān)的實(shí)證檢驗(yàn)。基于此目的，本文選取2015年第1周至2019年第45周共計(jì)257周的生豬價(jià)格數(shù)據(jù)，以中央儲(chǔ)備豬肉投放時(shí)間為節(jié)點(diǎn)，運(yùn)用GARCH模型進(jìn)行實(shí)證分析，評(píng)估儲(chǔ)備豬肉臨時(shí)投放的政策效果，為后續(xù)的宏觀調(diào)控提供相應(yīng)的政策建議。

二、文獻(xiàn)綜述

學(xué)術(shù)界對(duì)生豬價(jià)格的關(guān)注始于1985年取消生豬統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷，放開生豬市場(chǎng)以后，生國(guó)內(nèi)豬價(jià)格一直呈現(xiàn)出“暴漲暴跌”的周期性波動(dòng)特征。特別是2003年以來(lái)，生豬價(jià)格更是呈現(xiàn)出周期波動(dòng)頻繁、波動(dòng)幅度增大的發(fā)散性異常波動(dòng)特征，對(duì)廣大居民的豬肉消費(fèi)，生豬產(chǎn)業(yè)健康有序的發(fā)展甚至是宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定都產(chǎn)生了重大影響。

學(xué)者基于產(chǎn)業(yè)鏈的視角，從上、中、下游豬肉生產(chǎn)、流通、銷售過(guò)程直接采用時(shí)間序列模型對(duì)生豬價(jià)格波動(dòng)性影響因素進(jìn)行分析，取得了大量研究成果。就生豬與飼料市場(chǎng)之間的價(jià)格傳導(dǎo)關(guān)系而言，研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)生豬價(jià)格與飼料價(jià)格之間傳導(dǎo)具有非對(duì)稱性，飼料價(jià)格受到外界沖擊后恢復(fù)均衡的速度更快。相關(guān)研究認(rèn)為肉豬出欄頭數(shù)及配合育肥飼料價(jià)格對(duì)豬肉價(jià)格具有較強(qiáng)沖擊，并存在明顯滯后效應(yīng)。疫情沖擊和環(huán)境污染約束對(duì)生豬養(yǎng)殖及價(jià)格的影響近年來(lái)也引起學(xué)者的關(guān)注。通過(guò)構(gòu)建VAR模型進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)疫病是生豬價(jià)格的格蘭杰原因，生豬禁運(yùn)嚴(yán)重影響了供需關(guān)系引起生豬價(jià)格波動(dòng)。

除傳統(tǒng)的VAR模型之外，近年來(lái)學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)生豬飼料的價(jià)格波動(dòng)存在顯著的異方差效應(yīng)，由此基于ARCH模型的相關(guān)研究開始增加，從產(chǎn)業(yè)鏈的視角來(lái)看，我國(guó)生豬市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)存在顯著的ARCH效應(yīng)，并表現(xiàn)出非對(duì)稱性，從而直接表明我國(guó)生豬市場(chǎng)不具有高風(fēng)險(xiǎn)，高回報(bào)的特征。后續(xù)有關(guān)學(xué)者利用該模型實(shí)證檢驗(yàn)了生豬價(jià)格保險(xiǎn)對(duì)平抑生豬市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的效應(yīng)，研究發(fā)現(xiàn)價(jià)格保險(xiǎn)在目前還不能有效抑制價(jià)格波動(dòng)。傳統(tǒng)的政策評(píng)估方法多為雙重差分或傾向得分匹配法，但是雙重差分一方面要求長(zhǎng)期數(shù)據(jù)資料，對(duì)于短期政策效應(yīng)評(píng)估較難適用，同時(shí)，雙重差分法要求實(shí)驗(yàn)組與控制組因變量在政策干預(yù)前的變化幅度相同，對(duì)于本研究而言也較難實(shí)現(xiàn)。但是考慮到ARCH模型在分析時(shí)間序列資料的時(shí)候包含了異方差效應(yīng)，因此，在相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，本文以ARCH及擴(kuò)展模型為研究工具，進(jìn)一步將其運(yùn)用于短期政策效應(yīng)評(píng)估，為政府部門決策提供相應(yīng)建議，具有一定的理論和實(shí)踐意義。

三、模型構(gòu)建

作為金融時(shí)間序列分析的重要工具，GARCH模型常用于分析金融資產(chǎn)波動(dòng)率的變化，本文將使用GARCH模型對(duì)此次中央儲(chǔ)備豬肉臨時(shí)投放抑制價(jià)格波動(dòng)的效應(yīng)進(jìn)行研究。

（一）變量選取

反映豬價(jià)的指標(biāo)可以是豬肉價(jià)格，也可以是生豬價(jià)格。養(yǎng)殖成本的增加雖然會(huì)在肉價(jià)上有所體現(xiàn)，但產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)對(duì)成本上升的分擔(dān)并不同，下游加工和銷售環(huán)節(jié)能夠通過(guò)提高收購(gòu)或銷售價(jià)格轉(zhuǎn)嫁成本，而上游生豬養(yǎng)殖戶在事實(shí)上才是成本直接承擔(dān)者。因此，就對(duì)成本變動(dòng)的敏感度而言，本文選取生豬價(jià)格（pigout）作為豬價(jià)代理變量，更能有效反應(yīng)成本增加引致價(jià)格波動(dòng)。本文選取四川省生豬價(jià)格作為研究對(duì)象，之所以選擇四川省，是因?yàn)樗拇ㄗ鳛槿珖?guó)生豬養(yǎng)殖規(guī)模第一的大省，同時(shí)也是豬肉消費(fèi)大省，其生豬價(jià)格的波動(dòng)具有代表性，四川也是此次中央臨時(shí)儲(chǔ)備豬肉的重點(diǎn)投放地區(qū)之一。因此，選取四川省生豬價(jià)格具有良好的樣本代表性。

（二）數(shù)據(jù)來(lái)源及描述性分析

在選取數(shù)據(jù)后，對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行環(huán)比處理，即用作實(shí)證分析的是環(huán)比數(shù)據(jù)，因?yàn)榄h(huán)比數(shù)據(jù)能更及時(shí)地反映價(jià)格水平的變動(dòng)情況。本文選用的是四川省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳67個(gè)固定監(jiān)測(cè)觀測(cè)點(diǎn)2015年第1周到2019年第45周共257周的數(shù)據(jù)，進(jìn)行環(huán)比處理后利用censusX12季節(jié)性調(diào)整法剔除季節(jié)性影響。相關(guān)數(shù)據(jù)的主要來(lái)源為Wind數(shù)據(jù)庫(kù)、四川統(tǒng)計(jì)年鑒、四川省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳生豬監(jiān)測(cè)點(diǎn)。

D_t為時(shí)間虛擬變量，表示中央儲(chǔ)備豬肉投放時(shí)間節(jié)點(diǎn)，本文選取2019年國(guó)慶節(jié)前一周（即第245周）為時(shí)間節(jié)點(diǎn)，D_t=1表示投放后，D_t=0表示投放前。如表1所示，在中央儲(chǔ)備豬肉投放前后，四川省的生豬價(jià)格增長(zhǎng)率并未發(fā)生顯著的結(jié)構(gòu)性變動(dòng)，表明生豬價(jià)格依舊保持較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)具有兩個(gè)典型特征，其中之一即為“波動(dòng)性聚集”。這是由于金融資產(chǎn)受到外部沖擊后引起的波動(dòng)存在自相關(guān)等特性，會(huì)在某段時(shí)間內(nèi)集聚，呈現(xiàn)出波動(dòng)集聚的特征。如圖1所示，四川省近年來(lái)豬肉價(jià)格波動(dòng)有明顯的波動(dòng)性聚集現(xiàn)象。這種特點(diǎn)在2015年和2017年的川內(nèi)生豬價(jià)格走勢(shì)上表現(xiàn)得尤為明顯。2015年12月，川內(nèi)生豬價(jià)格達(dá)到16.68元/公斤，比2000年上漲178.46%。2015年的生豬價(jià)格大幅波動(dòng)，主要是由于飼料成本上升的原因。2010年后玉米期貨市場(chǎng)的建立和生物燃料對(duì)玉米需求的擴(kuò)張，玉米價(jià)格波動(dòng)性增加，引致生豬價(jià)格波動(dòng);同時(shí)，現(xiàn)有的生豬市場(chǎng)調(diào)控政策存在明顯的“時(shí)滯”特征，單純以豬糧比為預(yù)警指標(biāo)在實(shí)際過(guò)程當(dāng)中往往起到“順周期”調(diào)節(jié)的作用。2015年6月份以來(lái)豬糧比持續(xù)在10：1的高位運(yùn)行。

除波動(dòng)性聚集以外，金融資產(chǎn)的另一個(gè)特征即為“尖峰厚尾”的非正態(tài)分布。表明小概率事件發(fā)生的概率要比正態(tài)分布下更為常見。如圖2所示，與正態(tài)分布比較可以明顯看出四川省生豬價(jià)格核密度函數(shù)的“尖峰厚尾”T分布特征。說(shuō)明對(duì)于生豬市場(chǎng)而言，疫情、短期的負(fù)向沖擊等事件會(huì)對(duì)生豬市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生嚴(yán)重影響。在生豬市場(chǎng)上，疫情、環(huán)境規(guī)制等小概率事件引發(fā)的價(jià)格大漲大跌的機(jī)率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他產(chǎn)品市場(chǎng)。

四、實(shí)證分析

（一）單位根及ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)

在對(duì)模型進(jìn)行參數(shù)估計(jì)之前要對(duì)時(shí)間序列變量原序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，由stata15進(jìn)行檢驗(yàn)可知，原序列不平穩(wěn)，經(jīng)過(guò)一次差分之后平穩(wěn)，統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)的結(jié)果見表2。

使用GARCH模型的前提是樣本數(shù)據(jù)具有明顯的ARCH特征，為此，在進(jìn)行自回歸以后進(jìn)行相關(guān)的ARCHLM統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，相關(guān)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)結(jié)果見表3。

結(jié)果顯示可以在10%的顯著性水平上拒絕無(wú)ARCH效應(yīng)的原假設(shè)，即樣本數(shù)據(jù)具有較強(qiáng)的ARCH效應(yīng)。

（二）模型構(gòu)建

由于ARCH模型不適合高階的自相關(guān)檢驗(yàn)，會(huì)造成很多的缺漏值，所以建立GARCH模型，具體模型設(shè)定如下：

時(shí)間虛擬變量D_t在統(tǒng)計(jì)上并不顯著，且經(jīng)濟(jì)上系數(shù)為-0.00392，表明類似于儲(chǔ)備豬肉投放這種宏調(diào)政策對(duì)平抑四川省豬肉價(jià)格波動(dòng)沒有顯著性影響，豬肉價(jià)格波動(dòng)性上漲的態(tài)勢(shì)在將來(lái)一段時(shí)間內(nèi)還會(huì)持續(xù)下去。

統(tǒng)計(jì)表格最后3行結(jié)果顯示，由對(duì)數(shù)似然函數(shù)和赤池信息準(zhǔn)則以及貝葉斯信息準(zhǔn)則所決定的最佳GARCH模型為模型（3），即加入了時(shí)間虛擬變量的GARCH模型更好地?cái)M合了樣本數(shù)據(jù)。

五、結(jié)論及政策

研究發(fā)現(xiàn)豬肉價(jià)格時(shí)間序列具有“波動(dòng)性聚集”和“尖峰厚尾”的t分布特征，其波動(dòng)性具有典型的ARCH效應(yīng)。通過(guò)收集四川省2015-19年10月豬肉零售價(jià)格時(shí)間序列資料并進(jìn)行帶時(shí)間虛擬變量的GARCH分析之后，發(fā)現(xiàn)類似于儲(chǔ)備冷凍豬肉臨時(shí)投放等短期宏調(diào)政策作為“價(jià)格緩沖器”難以有效平抑價(jià)格波動(dòng)，政策與實(shí)踐之間存在明顯偏差，豬肉價(jià)格的波動(dòng)性上漲趨勢(shì)預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)到明年中旬。根據(jù)生豬整個(gè)環(huán)節(jié)的生長(zhǎng)周期和政府采取財(cái)政刺激政策的時(shí)間，預(yù)計(jì)上漲趨勢(shì)還會(huì)持續(xù)到明年2季度。由于中央政府投放的主要是在生豬價(jià)格波動(dòng)周期（32個(gè)月）內(nèi)儲(chǔ)備的冷凍豬肉，川內(nèi)居民具有消費(fèi)熱鮮肉的偏好，因此對(duì)冷凍肉的需求并不大，這也是造成本次臨時(shí)投放措施收效甚微的原因之一?；谏鲜鲅芯拷Y(jié)論，本文提出如下政策建議。

（一）改善現(xiàn)有政策多變和不穩(wěn)定的特性.確保宏調(diào)政策的穩(wěn)定性和有效性

自去年11月份宜賓爆發(fā)川內(nèi)首起非洲豬瘟疫情事件以來(lái)，在疫病防控和環(huán)保約束的雙重規(guī)制下，“一刀切”的管制措施使得川內(nèi)大量生豬養(yǎng)殖場(chǎng)被清退，短期內(nèi)的去產(chǎn)能造成的供給嚴(yán)重不足進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格的巨幅波動(dòng)性上漲。在養(yǎng)殖戶對(duì)政府政策預(yù)期不穩(wěn)，缺乏有效信心的情況下，政府為平抑豬肉價(jià)格波動(dòng)，保障供給所采取的財(cái)政、金融、補(bǔ)貼、土地支持等激勵(lì)措施都難以有效激勵(lì)生產(chǎn)。因此，政府在長(zhǎng)期內(nèi)應(yīng)改善現(xiàn)有宏調(diào)政策多變和不穩(wěn)定的特性，避免短視化行為，增強(qiáng)宏調(diào)政策的有效性和穩(wěn)定性。一方面通過(guò)及時(shí)發(fā)布信息，合理引導(dǎo)養(yǎng)殖戶的政策預(yù)期，增強(qiáng)抗市場(chǎng)干擾的能力;另一方面儲(chǔ)備肉投放政策從制定到實(shí)施需要一定的時(shí)間，相對(duì)于市場(chǎng)的瞬息萬(wàn)變，政策可能存在滯后性。因此，應(yīng)把滯后效應(yīng)的影響納入政策制定的考慮范疇，提高未來(lái)調(diào)控政策的有效性。

（二）改善現(xiàn)有中央豬肉臨時(shí)儲(chǔ)備方式，推廣以肉類加工企業(yè)為核心的收儲(chǔ)調(diào)節(jié)機(jī)制

目前中央豬肉臨時(shí)儲(chǔ)備制度是以豬糧比6：1為警戒線，當(dāng)比價(jià)超過(guò)警戒線時(shí)，中央政府適時(shí)投放冷凍豬肉，平抑物價(jià)，當(dāng)比價(jià)低于警戒線時(shí)，中央政府臨時(shí)收儲(chǔ)，穩(wěn)定豬肉價(jià)格，并對(duì)養(yǎng)豬戶給與每頭豬最少100元的補(bǔ)助。這種臨時(shí)收儲(chǔ)政策以政府為主導(dǎo)，一方面缺乏效率，易引發(fā)價(jià)格信號(hào)紊亂;另一方面沒有充分考慮到豬肉主產(chǎn)區(qū)和主銷區(qū)之間的差異。因此，建議將實(shí)施收儲(chǔ)的主體下放到大、中型豬肉加工企業(yè)。豬肉加工企業(yè)靠近市場(chǎng)，減少了運(yùn)輸成本和疫病風(fēng)險(xiǎn)，保障了品質(zhì)安全;集中于大型城市的豬肉零售市場(chǎng)能夠形成權(quán)威的豬肉價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，及時(shí)反映消費(fèi)需求。

（三）引導(dǎo)和推動(dòng)冷鮮肉和深加工肉制品消費(fèi)，提升主銷區(qū)屠宰深加工能力

最近幾年四川省生豬規(guī)?；a(chǎn)能轉(zhuǎn)移并圍繞上游養(yǎng)殖和飼料加速擴(kuò)張，但深加工能力明顯不足，同時(shí)熱鮮肉消費(fèi)偏好導(dǎo)致以活豬調(diào)運(yùn)為主，既不利于肉品安全，也不利于市場(chǎng)穩(wěn)定和相應(yīng)的冷凍肉投放調(diào)節(jié)機(jī)制作用的發(fā)揮。因此，在產(chǎn)能有效轉(zhuǎn)移同時(shí)，合理引導(dǎo)和推動(dòng)冷鮮肉和深加工肉制品消費(fèi)，提升主銷區(qū)屠宰深加工能力，加強(qiáng)豬肉品牌和冷鏈建設(shè)，提升產(chǎn)業(yè)附加值、增加就業(yè)機(jī)會(huì)、推動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。

（四）采取一攬子政策支持生產(chǎn)、提高收入、穩(wěn)定市場(chǎng)

豬肉收儲(chǔ)、儲(chǔ)備肉投放必須與生豬保險(xiǎn)、收入支持、豬肉進(jìn)口調(diào)控等政策相配套構(gòu)成一攬子政策，由農(nóng)業(yè)主管部門按照統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行才能收到良好政策效果。目前川內(nèi)的冷凍豬肉收儲(chǔ)機(jī)制涉及不同部門，政策對(duì)生豬市場(chǎng)價(jià)格反應(yīng)速度以及執(zhí)行效果還有待完善;生豬價(jià)格保險(xiǎn)以政府補(bǔ)貼為主，缺少巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，豬肉價(jià)高時(shí)養(yǎng)殖戶缺少投保積極性，豬價(jià)低時(shí)養(yǎng)殖戶的逆向選擇行為使得保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)增加。生豬保險(xiǎn)需要政府聯(lián)合保險(xiǎn)組織和協(xié)會(huì)，保險(xiǎn)費(fèi)要以養(yǎng)殖戶和協(xié)會(huì)為主，政府適度補(bǔ)貼，避免生豬產(chǎn)能過(guò)度擴(kuò)張或調(diào)減過(guò)慢，通過(guò)再保險(xiǎn)降低保險(xiǎn)公司市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)生豬保險(xiǎn)可持續(xù)運(yùn)營(yíng)。