楊雅琦

[提要] 當(dāng)前我國(guó)小微企業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)與其得到的金融支持不符，小微企業(yè)在融資方面普遍面臨融資渠道狹窄、資金來(lái)源有限，資金成本較高、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)凸顯等問(wèn)題。為有效緩解小微企業(yè)融資難題，可以借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，從完善企業(yè)信用信息系統(tǒng)、發(fā)展保險(xiǎn)與擔(dān)保機(jī)制、創(chuàng)新供應(yīng)鏈融資模式等三個(gè)主要方面，加大政策支持力度，全力改善小微企業(yè)融資環(huán)境。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè);融資;信用信息系統(tǒng);供應(yīng)鏈金融

中圖分類(lèi)號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2020年3月12日

小微企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要力量，為提升國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、增加國(guó)家稅收總額、提供城鎮(zhèn)就業(yè)崗位做出了貢獻(xiàn)。近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整與優(yōu)化，數(shù)量眾多的小微企業(yè)由于其內(nèi)部管理粗放、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差、普遍缺乏資金或技術(shù)支持等原因面臨激烈的市場(chǎng)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。小微企業(yè)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了新動(dòng)能，但是小微企業(yè)得到的金融支持與其經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)失衡。2017年我國(guó)小微企業(yè)獲得的貸款余額僅占全部企業(yè)貸款余額的37.8%，資金問(wèn)題限制我國(guó)數(shù)量眾多的小微企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。隨著我國(guó)加大普惠金融扶持力度，小微企業(yè)貸款數(shù)量與貸款余額呈穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。但是總體看來(lái)，當(dāng)前小微企業(yè)融資問(wèn)題依然沒(méi)有得到有效緩解。

一、小微企業(yè)融資中的主要問(wèn)題

我國(guó)小微企業(yè)由于規(guī)模較小、缺少有效抵押物、經(jīng)營(yíng)周期較短等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，在傳統(tǒng)金融模式下融資難題一時(shí)難以得到有效解決。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷轉(zhuǎn)型升級(jí)，小微企業(yè)想在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中生存與發(fā)展，更需要有足夠的資金來(lái)源保證。小微企業(yè)當(dāng)前融資存在的主要問(wèn)題表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）融資渠道狹窄，資金來(lái)源有限。小微企業(yè)的資金來(lái)源主要分為內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資中，占比較大的原始資本投入和留存收益都比較有限，難以滿(mǎn)足小微企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、擴(kuò)大規(guī)模的資金需求。而外源融資中，金融機(jī)構(gòu)考慮到信用調(diào)查成本和貸款風(fēng)險(xiǎn)后，金融資源更容易流向國(guó)企和大型企業(yè)，小微企業(yè)申請(qǐng)貸款難度較大、資金成本高。早期小微企業(yè)的外源融資中，民間借貸較為常見(jiàn)。近年來(lái)，小微企業(yè)貸款可得性提高，但是貸款總額依然很難滿(mǎn)足其發(fā)展需求。

2019年銀保監(jiān)會(huì)明確鼓勵(lì)發(fā)行小微企業(yè)專(zhuān)項(xiàng)金融債，此外互聯(lián)網(wǎng)金融、風(fēng)險(xiǎn)投資等新型融資方式的興起，使小微企業(yè)融資有了更多渠道和可能性。但是，我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展尚未成熟，小微企業(yè)融資依然面臨困境。

（二）資金成本較高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)凸顯。小微企業(yè)外源融資選擇日益增多，但是資金成本也成為其選擇融資方式的主要因素。社會(huì)抽樣調(diào)查結(jié)果表明，小微企業(yè)銀行貸款利率在5.1%～7%不等，小貸公司等機(jī)構(gòu)貸款利率在24%左右，民間借貸利率高達(dá)36%左右。普惠金融背景下國(guó)家通過(guò)政策引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)減免服務(wù)費(fèi)用、降低貸款門(mén)檻和貸款利率等舉措來(lái)有效降低小微貸款的融資成本。小微企業(yè)資金需求“短、小、頻、急”，但是金融機(jī)構(gòu)在審批貸款申請(qǐng)時(shí)門(mén)檻高、流程復(fù)雜、審批嚴(yán)格，小微企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向小貸公司和民間借貸，而資金成本過(guò)高又加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。小微企業(yè)面臨“不借錢(qián)缺少資金、借到錢(qián)資金成本高”的兩難境地。

二、小微企業(yè)融資問(wèn)題產(chǎn)生的原因

小微企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮著舉足輕重的作用，也為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)注入活力。但是，小微企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理和外部環(huán)境等因素，使小微企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中普遍面臨融資難、融資貴的問(wèn)題。

（一）小微企業(yè)。從小微企業(yè)自身來(lái)看，首先，由于企業(yè)規(guī)模較小、缺乏有效抵押品;其次，小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理粗放，財(cái)務(wù)工作有欠規(guī)范，信息披露不夠透明，對(duì)于資金使用缺乏系統(tǒng)合理規(guī)劃，更缺少有效監(jiān)督，容易產(chǎn)生逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn);最后，小微企業(yè)信用記錄不夠完善，生命周期較短，盈利能力與抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差。這使小微企業(yè)在傳統(tǒng)金融模式下很難從金融機(jī)構(gòu)獲得低利率貸款。

（二）金融機(jī)構(gòu)。從金融機(jī)構(gòu)來(lái)看，目前金融機(jī)構(gòu)對(duì)于小微企業(yè)的信用評(píng)估主要根據(jù)財(cái)務(wù)資料及以往信用記錄。由于信息極度不對(duì)稱(chēng)，小微企業(yè)提供的財(cái)務(wù)資料可信度較低，金融機(jī)構(gòu)難以準(zhǔn)確評(píng)估小微企業(yè)真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況和資金流轉(zhuǎn)。小微企業(yè)通常運(yùn)營(yíng)周期短，信用記錄十分有限，且傳統(tǒng)金融模式下金融機(jī)構(gòu)各自的信用系統(tǒng)互相獨(dú)立，數(shù)據(jù)和信息相對(duì)封閉，貸款前需要全面信用調(diào)查與綜合評(píng)估成本較高，加之后期監(jiān)督難度較大，貸款風(fēng)險(xiǎn)較高，因此都將造成貸款利率較高。

（三）外部環(huán)境。從外部環(huán)境來(lái)看，我國(guó)在小微企業(yè)融資方面缺乏完善健全的制度體系，盡管?chē)?guó)家和地方提供一些政策性補(bǔ)貼，但是資金總額有限、覆蓋面不廣，無(wú)法有效解決小微企業(yè)資金短缺問(wèn)題。而我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展尚未成熟，發(fā)行債券或股票門(mén)檻較高，小微企業(yè)很難通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)融資。

總而言之，小微企業(yè)貸款金額小、頻次高、資產(chǎn)少，而金融機(jī)構(gòu)對(duì)其信用調(diào)查成本高、貸款風(fēng)險(xiǎn)高、收益有限，因此造成小微企業(yè)融資難、融資貴的困境。在傳統(tǒng)金融模式下，小微企業(yè)融資難題的關(guān)鍵在于銀企雙方信息極度不對(duì)稱(chēng)，解決這一難題需要逐步建立與完善小微企業(yè)信用信息系統(tǒng)。

三、小微企業(yè)融資現(xiàn)狀改善建議

互聯(lián)網(wǎng)新興技術(shù)的出現(xiàn)與發(fā)展必將直接影響金融業(yè)務(wù)模式的改變與金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。2015年7月央行正式發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展將借助云計(jì)算、大數(shù)據(jù)技術(shù)為緩解小微企業(yè)融資困境提供新的思路。

（一）完善小微企業(yè)信用信息系統(tǒng)。小微企業(yè)“融資難”的主要原因在于信息不對(duì)稱(chēng)，可以由地方政府牽頭，人民銀行為主導(dǎo)，借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)建立與完善小微企業(yè)公共信用信息系統(tǒng)。一方面該系統(tǒng)將工商、司法、稅務(wù)、水電等政府機(jī)關(guān)或部門(mén)的有效信息整合，以便金融機(jī)構(gòu)全面準(zhǔn)確掌握小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和信用記錄，進(jìn)而對(duì)其申請(qǐng)貸款進(jìn)行綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，從而有效降低對(duì)小微企業(yè)的前期信用調(diào)查成本，同時(shí)大大縮短貸款審批的時(shí)間，促進(jìn)信息的流通;另一方面該系統(tǒng)將加強(qiáng)各部門(mén)及社會(huì)公眾對(duì)小微企業(yè)的監(jiān)督與管理，提高小微企業(yè)信用信息和財(cái)務(wù)狀況的透明度，同時(shí)有助于穩(wěn)步完善社會(huì)信用信息體制。

此外，也可進(jìn)一步整合互聯(lián)網(wǎng)金融和電商平臺(tái)的交易信息和信用記錄，多維度全面了解企業(yè)效益，評(píng)估經(jīng)營(yíng)能力和還貸能力，有效降低貸款風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)。

（二）大力發(fā)展保險(xiǎn)與擔(dān)保機(jī)制。小微企業(yè)“融資貴”的主要原因在于小微企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)高。為了有效降低小微企業(yè)融資成本，應(yīng)大力促進(jìn)現(xiàn)代保險(xiǎn)與擔(dān)保服務(wù)業(yè)，積極發(fā)揮保險(xiǎn)、擔(dān)保的功能和作用。首先，需要由政府出臺(tái)政策，鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)針對(duì)性的防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)門(mén)產(chǎn)品，鼓勵(lì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)融資信用擔(dān)保等相關(guān)產(chǎn)品，有效提高小微企業(yè)的償債能力，降低金融機(jī)構(gòu)的貸款風(fēng)險(xiǎn)。其次，政府需要進(jìn)一步完善保險(xiǎn)、擔(dān)保相關(guān)政策，加大財(cái)政支持力度，一方面保證保險(xiǎn)公司與擔(dān)保公司支持小微企業(yè)發(fā)展的業(yè)務(wù)量，提高小微企業(yè)信用等級(jí);另一方面也引導(dǎo)相關(guān)業(yè)務(wù)的合規(guī)、合理與合法。最后，還可以建立以民間資本為主、財(cái)政資金為輔的小微企業(yè)信用保險(xiǎn)基金，基金可聯(lián)合行業(yè)、協(xié)會(huì)力量，對(duì)小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)、貿(mào)易和貸款等提供資金支持。

此外，還可以促進(jìn)“政府+銀行+保險(xiǎn)”多方參與，大力發(fā)展小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)和信用保證保險(xiǎn)，從而有效降低小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)與貸款難度。我國(guó)2019年9月印發(fā)了《關(guān)于深入開(kāi)展“信易貸”支持中小微企業(yè)融資的通知》，鼓勵(lì)政府牽頭，金融機(jī)構(gòu)和其他市場(chǎng)主體多方參與、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)發(fā)專(zhuān)項(xiàng)金融產(chǎn)品，用于彌補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)由于企業(yè)債務(wù)違約等失信行為造成的經(jīng)濟(jì)損失。

（三）創(chuàng)新供應(yīng)鏈融資模式。我國(guó)當(dāng)前注重經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，小微企業(yè)更需要積極面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，適應(yīng)行業(yè)發(fā)展需求。金融機(jī)構(gòu)可以從供應(yīng)鏈角度出發(fā)，圍繞核心企業(yè)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的物流、信息流和資金流信息的實(shí)時(shí)收集與監(jiān)控，進(jìn)而根據(jù)相關(guān)信息開(kāi)展金融業(yè)務(wù)。供應(yīng)鏈融資模式可以增強(qiáng)信息透明度，從多維度加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)貸款后的監(jiān)控，并通過(guò)供應(yīng)鏈共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)等措施增加小微企業(yè)違約成本，有效降低小微企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)施供應(yīng)鏈金融，一方面有助于加強(qiáng)供應(yīng)鏈上企業(yè)之間的牽制與監(jiān)督，實(shí)時(shí)提供真實(shí)有效的交易信息，并通過(guò)與信用信息平臺(tái)系統(tǒng)的對(duì)接，幫助金融機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)與基金擔(dān)保平臺(tái)等對(duì)小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行全面評(píng)估和監(jiān)督;另一方面可以利用供應(yīng)鏈信息以及核心企業(yè)的擔(dān)保，創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式，利用連帶責(zé)任，降低單戶(hù)擔(dān)保額，提升小微企業(yè)的信用等級(jí)，加強(qiáng)供應(yīng)鏈上下游合作的穩(wěn)定性，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈條行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，進(jìn)而降低以應(yīng)收、存貨和訂單為抵押的融資風(fēng)險(xiǎn)。

四、小結(jié)

當(dāng)前，我國(guó)小微企業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)與其得到的金融資源支持極度不符，由于小微企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較小，缺乏有效抵押品，經(jīng)營(yíng)管理粗放，運(yùn)營(yíng)周期較短，缺乏有效信用評(píng)估信息等原因，以及傳統(tǒng)金融模式下金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好與成本考慮等因素，小微企業(yè)普遍面臨融資渠道狹窄、資金來(lái)源有限，資金成本較高、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)凸顯等問(wèn)題。要有效緩解這一問(wèn)題，可以借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，從完善企業(yè)信用信息系統(tǒng)、發(fā)展保險(xiǎn)與擔(dān)保機(jī)制、創(chuàng)新供應(yīng)鏈融資模式三個(gè)主要方面，加大政策支持力度，全力改善小微企業(yè)融資環(huán)境。

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