李麗莉

(阜陽(yáng)師范大學(xué) 商學(xué)院，安徽 阜陽(yáng) 236000)

農(nóng)村資金外流和信貸供給不足，是影響中國(guó)農(nóng)村發(fā)展的主要障礙之一[1]，引起國(guó)家高度重視。近些年，央行通過(guò)差別存款準(zhǔn)備金率、定向降準(zhǔn)、支農(nóng)再貸款、中期借貸便利操作、抵押補(bǔ)充貸款等政策工具，加大對(duì)農(nóng)村金融的支持力度。同時(shí)，推動(dòng)支持農(nóng)村信用社改制，截至2018年末，全國(guó)農(nóng)商行已達(dá)到765家，進(jìn)一步提高了其資本實(shí)力。但由于農(nóng)村商業(yè)銀行仍實(shí)行信貸配給制度，其信貸行為趨向離農(nóng)化和集中化，這些貨幣政策如何影響農(nóng)村商業(yè)銀行信貸行為和信貸結(jié)構(gòu)，哪些貨幣政策對(duì)農(nóng)村商業(yè)銀行信貸行為影響較大，是社會(huì)各界和監(jiān)管部門(mén)關(guān)注的熱點(diǎn)，也是提高貨幣政策效力和更好地引導(dǎo)農(nóng)村商業(yè)信貸行為的需要。本文選取安徽省阜陽(yáng)市8家農(nóng)村商業(yè)銀行作為樣本，通過(guò)監(jiān)管套利理論分析，進(jìn)一步歸納影響農(nóng)村商業(yè)銀行信貸行為的各種因素，并運(yùn)用面板數(shù)據(jù)，建立固定效應(yīng)實(shí)證模型，實(shí)證分析存款準(zhǔn)備金率、貸款基準(zhǔn)利率等貨幣政策工具對(duì)農(nóng)村商業(yè)銀行信貸行為的影響，便于從監(jiān)管部分角度充分利用好貨幣政策工具，切實(shí)引導(dǎo)農(nóng)村商業(yè)銀行，進(jìn)一步改進(jìn)信貸行為，加大信貸支農(nóng)力度。

一、影響農(nóng)商行信貸行為的實(shí)證分析

1.研究方法

面板數(shù)據(jù)(Panel Data)既帶有時(shí)間序列的性質(zhì)，又有橫截面的特點(diǎn)[2]。而面板數(shù)據(jù)模型是利用面板數(shù)據(jù)分析變量間相互關(guān)系，預(yù)測(cè)其變化趨勢(shì)的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型。按照高鐵梅(2009)的觀點(diǎn)，一般情況下面板數(shù)據(jù)模型分為三類(lèi)：無(wú)個(gè)體影響的不變系數(shù)模型、含有個(gè)體影響的變系數(shù)(variable coefficient)模型和變截距(variable intercept)模型。本文在單位檢驗(yàn)基礎(chǔ)上，建立面板數(shù)據(jù)模型，同時(shí)根據(jù)似然比檢驗(yàn)和Headsman檢驗(yàn)，判斷是否存在固定效應(yīng)或隨機(jī)效應(yīng)，進(jìn)一步提高面板數(shù)據(jù)模型的解釋力。

2.指標(biāo)選取

根據(jù)賀向明、吳瑋、胡振飛等人對(duì)信貸行為影響因素的研究結(jié)果[3]，本文選擇涉農(nóng)貸款占比、前十大客戶(hù)貸款占比作為因變量(分別衡量貸款離農(nóng)化、貸款集中行為)，分別用sn、qs表示；選擇一年期貸款基準(zhǔn)利率、存款準(zhǔn)備金率、資本充足率、不良貸款率、貸款加權(quán)利率(各農(nóng)村商業(yè)銀行的貸款加權(quán)利率)、涉農(nóng)貸款財(cái)政補(bǔ)貼、稅收減免金額作為自變量，并對(duì)涉農(nóng)貸款財(cái)政補(bǔ)貼、稅收減免金額指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理。同時(shí)，界首農(nóng)商行、太和農(nóng)商行、臨泉農(nóng)商行、阜南農(nóng)商行、潁上農(nóng)商行、潁東農(nóng)商行、潁泉農(nóng)商行、潁淮農(nóng)商行分別用js、th、lq、fn、ys、yd、yq、yh表示。

3.建立模型

考慮到樣本間的個(gè)體差異，面板數(shù)據(jù)可能存在固定或隨機(jī)效應(yīng)[4]，運(yùn)用Eviews6.0軟件進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示數(shù)據(jù)存在固定效應(yīng)。在此基礎(chǔ)上，為量化各種貨幣政策工具對(duì)8家農(nóng)村商業(yè)銀行涉農(nóng)貸款、信貸集中度的影響，建立面板數(shù)據(jù)固定效應(yīng)回歸模型：

其中snji為農(nóng)村商業(yè)銀行涉農(nóng)貸款占比，qsjk為農(nóng)村商業(yè)銀行前十大客戶(hù)貸款占比，T1為資本充足率，T2為不良貸款率，T3為存款準(zhǔn)備金率，T4為貸款加權(quán)利率，T5為涉農(nóng)貸款財(cái)政補(bǔ)貼，T6為稅收減免金額，T7為貸款基準(zhǔn)利率。

4.檢驗(yàn)結(jié)果

運(yùn)用軟件Eviews6.0，對(duì)8家農(nóng)合機(jī)構(gòu)2015—2018年進(jìn)行面板數(shù)據(jù)回歸分析，除貸款加權(quán)利率外(系數(shù)為-0.005)，其余自變量都能通過(guò)P值(10%)檢驗(yàn)，進(jìn)入設(shè)定模型，具體檢驗(yàn)結(jié)果，如表1所示。從對(duì)農(nóng)商行涉農(nóng)貸款的面板回歸結(jié)果看，模型的R2為0.999 7，模型整體的擬合程度很好。同時(shí)，為檢驗(yàn)回歸方程的穩(wěn)定性，對(duì)方程殘差進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，結(jié)果顯示平穩(wěn)。

表1 影響商業(yè)銀行涉農(nóng)貸款行為因素的回歸結(jié)果

故方程設(shè)定如下：

對(duì)8家農(nóng)村商業(yè)銀行貸款集中行為的回歸結(jié)果顯示，資本充足率、不良貸款率、法定存款準(zhǔn)備金率均不能通過(guò)檢驗(yàn)，但其系數(shù)值分別為-0.649、-0.117、-1.539，其余自變量都能通過(guò)P值(10%)檢驗(yàn)，進(jìn)入設(shè)定模型，具體檢驗(yàn)結(jié)果，如表2所示。故方程設(shè)定如下：

表2 影響農(nóng)村商業(yè)銀行信貸集中行為的回歸結(jié)果

二、研究結(jié)論

1.資本充足率影響農(nóng)村商業(yè)銀行貸款行為

一是資本充足率監(jiān)管將促使農(nóng)村商業(yè)銀行貸款離農(nóng)化。檢驗(yàn)結(jié)果顯示，資本充足率與涉農(nóng)貸款占比呈負(fù)相關(guān)，資本充足率每提高1個(gè)百分點(diǎn)，涉農(nóng)貸款占比貸款下降0.067個(gè)百分點(diǎn)。主要原因是隨著農(nóng)村商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的調(diào)整，其經(jīng)營(yíng)行為與市場(chǎng)定位有一定的沖突，而且涉農(nóng)貸款成本高、風(fēng)險(xiǎn)大[5]。

截至2018年10月末，農(nóng)村商業(yè)銀行不良貸款上升至7.9億元，同比增長(zhǎng)170.3%，影響農(nóng)商行資本充足率和經(jīng)營(yíng)效益，進(jìn)一步加劇了農(nóng)村商業(yè)銀行貸款離農(nóng)化，即涉農(nóng)貸款占比不斷下降，如轄區(qū)一家農(nóng)村商業(yè)銀行涉農(nóng)貸款占比已連續(xù)四年下降，2018年末占比降至77.26%，其中農(nóng)林牧漁業(yè)貸款占比僅為0.99%。二是資本充足率對(duì)貸款集中行為具有明顯的約束性。雖然資本充足率沒(méi)有通過(guò)信貸集中行為的檢驗(yàn)，但結(jié)果顯示，資本充足率每提高1個(gè)百分點(diǎn)，前十大客戶(hù)貸款占比下降0.649個(gè)百分點(diǎn)。

2.不良貸款率負(fù)向影響農(nóng)村商業(yè)銀行信貸行為

防范不良貸款是銀行風(fēng)險(xiǎn)防控的首要任務(wù)，而農(nóng)村商業(yè)銀行的服務(wù)對(duì)象主要是三農(nóng)，因此，不良貸款與涉農(nóng)貸款關(guān)聯(lián)度較高，不良貸款率越高，農(nóng)村商業(yè)銀行涉農(nóng)信貸投向越離農(nóng)。檢驗(yàn)結(jié)果也顯示，涉農(nóng)貸款占比與不良貸款率有負(fù)向關(guān)系，不良貸款率每提高1個(gè)百分點(diǎn)，涉農(nóng)貸款占比下降0.024個(gè)百分點(diǎn)，這樣反映出新常態(tài)下為何農(nóng)村商業(yè)銀行趨向離農(nóng)化。同時(shí)，不良貸款率也與信貸集中度雖沒(méi)通過(guò)P值檢驗(yàn)，但其與信貸集中度呈負(fù)向關(guān)系，檢驗(yàn)顯示，不良貸款率上升每1個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)村商業(yè)銀行信貸集中度下降0.117個(gè)百分點(diǎn)。

3.法定存款準(zhǔn)備金率對(duì)農(nóng)村商業(yè)銀行信貸行為具有約束性

檢驗(yàn)結(jié)果顯示，法定存款準(zhǔn)備金率與農(nóng)村商業(yè)銀行信貸行為呈負(fù)相關(guān)，法定存款準(zhǔn)備金率每下降1個(gè)百分點(diǎn)，涉農(nóng)貸款占比提高0.12個(gè)百分點(diǎn)。近年來(lái)，由于央行通過(guò)差別存款準(zhǔn)備金率、支農(nóng)再貸款、新增存款一定比例用于當(dāng)?shù)刭J款的考核等政策措施，引導(dǎo)農(nóng)村商業(yè)銀行加大涉農(nóng)貸款投放力度，導(dǎo)致農(nóng)村商業(yè)銀行信貸行為逐漸錨定法定存款準(zhǔn)備金率。但對(duì)于信貸集中度而言，法定存款準(zhǔn)備金率的作用更為明顯，每提高1個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)村商業(yè)銀行信貸集中度下降1.539個(gè)百分點(diǎn)。是由于法定存款準(zhǔn)備金率作為貨幣政策三大工具，具有逆周期性，而銀行系信貸行為具有順周期性[6]，導(dǎo)致法定存款準(zhǔn)備金率與信貸集中度負(fù)相關(guān)。

4.貸款加權(quán)平均利率與農(nóng)村商業(yè)銀行信貸集中行為密切相關(guān)

檢驗(yàn)結(jié)果顯示，農(nóng)村商業(yè)銀行貸款加權(quán)利率對(duì)農(nóng)村涉農(nóng)貸款財(cái)政補(bǔ)貼影響較小，系數(shù)僅為-0.005。但對(duì)于農(nóng)村商業(yè)銀行貸款集中度影響日趨明顯，檢驗(yàn)結(jié)果顯示，農(nóng)村商業(yè)銀行貸款加權(quán)平均利率每提高1個(gè)百分點(diǎn)，其貸款集中度上升1.689個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是隨著利率市場(chǎng)化的加快推進(jìn)，農(nóng)村商業(yè)銀行貸款定價(jià)權(quán)的逐步增強(qiáng)，農(nóng)村商業(yè)銀行為提高經(jīng)營(yíng)效益和降低貸款成本，趨向選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)，貸款額度逐步提高，導(dǎo)致其信貸行為更加集中。同時(shí)，隨著農(nóng)村商業(yè)銀行資金規(guī)模的擴(kuò)大和三板上市進(jìn)程的加快，進(jìn)一步突破地域限制，也將加劇信貸集中度。

5.涉農(nóng)貸款財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)及稅收優(yōu)惠減免顯著影響農(nóng)村商業(yè)銀行信貸行為

檢驗(yàn)結(jié)果顯示, 涉農(nóng)貸款財(cái)政獎(jiǎng)對(duì)農(nóng)村商業(yè)銀行信貸行為具有負(fù)向關(guān)系，涉農(nóng)貸款獎(jiǎng)補(bǔ)每提高1%，涉農(nóng)貸款占比下降0.234個(gè)百分點(diǎn)，而信貸集中度下降2.38個(gè)百分點(diǎn)，反映出涉農(nóng)貸款財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)政策的無(wú)效性。是由于財(cái)政對(duì)涉農(nóng)貸款獎(jiǎng)補(bǔ)少、頻度低，2015—2018年8家農(nóng)村商業(yè)銀行僅有4家獲得涉農(nóng)貸款獎(jiǎng)補(bǔ)資金965.4萬(wàn)元。同時(shí)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示，稅收優(yōu)惠減免金額每提高1個(gè)百分點(diǎn)，涉農(nóng)貸款占比提高0.973個(gè)百分點(diǎn)，信貸集中度上升2.562個(gè)百分點(diǎn)，反映出地方政府稅收優(yōu)惠減免政策對(duì)農(nóng)村商業(yè)銀行信貸行為影響更大、更有效，原因在于2018年8家農(nóng)商行稅收優(yōu)惠減免金額9846.92萬(wàn)元，占其本年凈利潤(rùn)的14.12%。

6.貸款基準(zhǔn)利率對(duì)農(nóng)村商業(yè)銀行信貸行為具有引導(dǎo)作用

農(nóng)村商業(yè)銀行主要收入來(lái)源于利差收入，如2018年8家農(nóng)村商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)收入24.61億元，其中凈利息收入24.34億元，占其全部營(yíng)業(yè)收入的98.9%。檢驗(yàn)結(jié)果顯示，貸款基準(zhǔn)利率與涉農(nóng)貸款占比正相關(guān)，即貸款基準(zhǔn)利率每上升1個(gè)百分點(diǎn)，涉農(nóng)貸款占比提高0.216個(gè)百分點(diǎn)，反映出貸款基準(zhǔn)利率仍明顯影響農(nóng)村商業(yè)銀行涉農(nóng)貸款。同時(shí)，貸款基準(zhǔn)利率與信貸集中度呈負(fù)相關(guān)，即貸款基準(zhǔn)利率每上升1個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)村商業(yè)銀行信貸集中度下降2.319個(gè)百分點(diǎn)，反映出貸款基準(zhǔn)利率仍是影響農(nóng)村商業(yè)銀行信貸行為的關(guān)鍵因素。

三、政策建議

基于以上分析，筆者認(rèn)為貸款基準(zhǔn)利率、法定存款準(zhǔn)備金率等政策引導(dǎo)農(nóng)村商業(yè)銀行改變信貸行為發(fā)揮了重要作用，但在新常態(tài)下，財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)和稅收優(yōu)惠減免對(duì)農(nóng)村商業(yè)銀行信貸行為的影響日益加強(qiáng)，且資本充足率等資本監(jiān)管的強(qiáng)化對(duì)信貸行為的影響不容忽視。實(shí)證結(jié)果也表明，法定存款準(zhǔn)備金率、涉農(nóng)貸款獎(jiǎng)補(bǔ)資金、稅收優(yōu)惠減免、貸款基準(zhǔn)利率對(duì)涉農(nóng)貸款占比影響更大，系數(shù)值分別為-0.234、0.973和0.216；而且涉農(nóng)貸款獎(jiǎng)補(bǔ)資金、稅收優(yōu)惠減免、貸款基準(zhǔn)利率對(duì)農(nóng)村商業(yè)銀行信貸集中行為影響更大，因此，提出如下建議。

1.靈活運(yùn)用存款準(zhǔn)備政策和貸款基準(zhǔn)利率工具

一是央行應(yīng)根據(jù)宏觀審慎原則，不斷完善差別存款準(zhǔn)備金政策，通過(guò)定向降準(zhǔn)等方式，合理釋放農(nóng)村商業(yè)銀行資金，進(jìn)一步提高其涉農(nóng)貸款投放的積極性。同時(shí)，加強(qiáng)差別存款準(zhǔn)備金率政策效果評(píng)估，對(duì)執(zhí)行不到位的農(nóng)村商業(yè)銀行及時(shí)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，提高差別存款準(zhǔn)備率政策效果。二是相應(yīng)使用貸款基準(zhǔn)利率工具，同時(shí)，完善利率體系，構(gòu)建利率走廊框架[7]，通過(guò)利率傳導(dǎo)渠道，合理引導(dǎo)農(nóng)村商業(yè)銀行信貸行為。

2.完善資本充足率監(jiān)管

制定政策時(shí)充分考慮資本充足率對(duì)銀行信貸行為的重要影響，避免提高資本充足率可能導(dǎo)致銀行信貸投放的收縮。結(jié)合農(nóng)村商業(yè)銀行政策目標(biāo)，制定農(nóng)村商業(yè)銀行資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)資本監(jiān)管的靈活性。健全資本充足率核查機(jī)制，通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)檢查方式，督導(dǎo)農(nóng)村商業(yè)銀行加強(qiáng)數(shù)據(jù)管理，提高資本充足率數(shù)據(jù)質(zhì)量，充分發(fā)揮資本充足率監(jiān)管的剛性約束[8]，進(jìn)一步改進(jìn)農(nóng)村商業(yè)銀行信貸行為。

3.改進(jìn)涉農(nóng)貸款獎(jiǎng)補(bǔ)和稅收減免優(yōu)惠政策

政府應(yīng)針對(duì)農(nóng)村商業(yè)銀行信貸行為，積極改進(jìn)涉農(nóng)貸款獎(jiǎng)補(bǔ)政策，加強(qiáng)涉農(nóng)貸款核查，提高涉農(nóng)貸款獎(jiǎng)補(bǔ)頻度和加大獎(jiǎng)補(bǔ)金額，或直接將涉農(nóng)貸款獎(jiǎng)補(bǔ)資金作為涉農(nóng)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，加大財(cái)政出資力度，充分發(fā)揮財(cái)政資金引導(dǎo)作用。同時(shí)，建立健全稅收減免政策標(biāo)準(zhǔn)，明確貸款覆蓋面、貸款投向占比條件，優(yōu)化稅收優(yōu)惠減免流程，避免通過(guò)稅收優(yōu)惠減免政策過(guò)度干預(yù)農(nóng)村商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)行為。

4.提高經(jīng)營(yíng)管理水平

農(nóng)村商業(yè)銀行應(yīng)積極適應(yīng)新常態(tài)，建立全要素管理機(jī)制，健全貸款審批制度，加強(qiáng)貸款審批，規(guī)范貸款工作流程，嚴(yán)禁出現(xiàn)貸款尋租等行為。認(rèn)真執(zhí)行好貨幣政策、監(jiān)管政策，加大貸款支農(nóng)力度，爭(zhēng)取獲得差別存款準(zhǔn)備金率、支農(nóng)再貸款、財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)、稅收優(yōu)惠減免政策。同時(shí)，通過(guò)降低貸款集中度、規(guī)范貸款行為等措施，進(jìn)一步改進(jìn)信貸行為，加快產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)，完善貸款定價(jià)機(jī)制，進(jìn)一步提高資產(chǎn)收益率。