侯雨晴

【摘要】隨著我國(guó)“一帶一路”倡議的推進(jìn)實(shí)施以及經(jīng)濟(jì)全球化的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)企業(yè)開始不斷探尋國(guó)外投資市場(chǎng)。綠地投資作為對(duì)外直接投資的主要方式之一，規(guī)模及總量不斷增加，伴隨而來的各種投資風(fēng)險(xiǎn)也逐漸成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。文章對(duì)我國(guó)企業(yè)對(duì)外綠地投資方式的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類別、成因等進(jìn)行分析，以南京某公司在馬來西亞新建子公司為例，分析探討我國(guó)企業(yè)對(duì)外綠地投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以期為企業(yè)降低風(fēng)險(xiǎn)提供建議。

【關(guān)鍵詞】綠地投資；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；防范與管控

【中圖分類號(hào)】F425；F125

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，越來越多的國(guó)家為了拓展發(fā)展空間積極探索海外市場(chǎng)，探尋海外投資機(jī)會(huì)。我國(guó)提出了“走出去”“一帶一路”等一系列倡議，以刺激國(guó)內(nèi)企業(yè)拓寬國(guó)外市場(chǎng)的積極性。據(jù)商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：2017年，我國(guó)對(duì)外直接投資凈額為1582.9億美元，位列全球國(guó)家排名的第3位；到2017年底，對(duì)外直接投資累計(jì)凈額達(dá)18 090.4億美元1，由2016年的第6位躍升至第2位，其中，綠地投資作為直接對(duì)外投資的主要方式之一，不易受東道國(guó)法律政策的限制，規(guī)模在不斷擴(kuò)大。自20世紀(jì)90年代以來，國(guó)內(nèi)多家企業(yè)開始實(shí)施綠地投資項(xiàng)目。1993年，上海廈華公司在美國(guó)獨(dú)資創(chuàng)建了環(huán)球控制系統(tǒng)有限公司；2001年，北大方正在加拿大設(shè)立研究所；2010年，中國(guó)工商銀行在馬來西亞建立分行；2015年，福耀集團(tuán)在美國(guó)開展綠地投資項(xiàng)目。

國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外綠地投資項(xiàng)目的增加不僅滿足了企業(yè)自身發(fā)展的需要，提升了企業(yè)的國(guó)際地位，也給世界上其他國(guó)家提供了發(fā)展機(jī)遇。隨著國(guó)際市場(chǎng)的擴(kuò)展，綠地投資所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也逐漸成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。探尋我國(guó)企業(yè)對(duì)外綠地投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有針對(duì)性的提出相關(guān)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的建議，使企業(yè)的對(duì)外綠地投資項(xiàng)目順利實(shí)施，提高企業(yè)對(duì)外投資項(xiàng)目的盈利能力，增強(qiáng)企業(yè)國(guó)際地位，對(duì)進(jìn)一步提升“走出去”的質(zhì)量有著重要意義。

二、我國(guó)企業(yè)對(duì)外綠地投資概況

（一）相關(guān)概念

企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資主要有兩種模式：綠地投資和跨國(guó)并購。綠地投資是指在其他國(guó)家建立一個(gè)全新的企業(yè)或開展一個(gè)全新的項(xiàng)目，它可以給東道國(guó)帶來很多貢獻(xiàn)，比如新的技術(shù)、新的就業(yè)、新的市場(chǎng)等。跨國(guó)并購是指并購企業(yè)通過購買另一國(guó)企業(yè)（被并購企業(yè)）的部分或所有股份，從而得到對(duì)另一國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的實(shí)際控制權(quán)。

我國(guó)企業(yè)對(duì)外綠地投資在所有權(quán)比例上可分為獨(dú)資經(jīng)營(yíng)和合資經(jīng)營(yíng)兩種模式。獨(dú)資經(jīng)營(yíng)是指投資企業(yè)全額出資在東道國(guó)建立新企業(yè)，該企業(yè)能夠進(jìn)行獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)管理等活動(dòng)；而合資經(jīng)營(yíng)是指投資企業(yè)和東道國(guó)企業(yè)共同出資新建企業(yè)，在遵守東道國(guó)法律政策的基礎(chǔ)上，本著利潤(rùn)同享、虧損共擔(dān)的原則，共同經(jīng)營(yíng)企業(yè)的方式。

（二）我國(guó)企業(yè)對(duì)外綠地投資的概況

綠地投資是我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的主要方式之一，因此可通過企業(yè)直接對(duì)外投資的整體數(shù)據(jù)情況間接了解我國(guó)企業(yè)對(duì)外綠地投資的概況。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示：我國(guó)2017年對(duì)外直接投資1582.9億美元，同比下降19.3%，雖相比以前年度有所下降，但仍居于世界第三位，僅次于美國(guó)（第一位）和日本（第二位）2。自2003年以來，經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程加快，我國(guó)對(duì)外直接投資一直持續(xù)增長(zhǎng)，2017年雖然出現(xiàn)投資額減少的情況，但相比2015年仍保持著增長(zhǎng)狀態(tài)，且是2002年對(duì)外直接投資流量的58.6倍。暫時(shí)的負(fù)增長(zhǎng)并不意味著我國(guó)對(duì)外直接投資的衰落，而是因?yàn)橐环矫嫖覈?guó)企業(yè)在對(duì)外投資項(xiàng)目上回歸理性，另一方面我國(guó)政府加強(qiáng)了對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)海外投資的審查力度。從雙向投資角度來看，我國(guó)對(duì)外直接投資的總額已經(jīng)連續(xù)三年超過吸引外資，在全球的影響力仍在不斷擴(kuò)大。

在我國(guó)對(duì)外投資早期發(fā)展過程中，國(guó)內(nèi)企業(yè)主要是采取綠地投資的方式，2008年發(fā)生全球金融危機(jī)之后，許多歐美企業(yè)經(jīng)歷了一段較長(zhǎng)的財(cái)務(wù)困境時(shí)期，國(guó)內(nèi)企業(yè)抓住了此次機(jī)遇，開始積極地發(fā)展跨國(guó)并購項(xiàng)目，從而使得跨國(guó)并購在對(duì)外直接投資中所占比例大幅增加，而綠地投資所占比重開始有所下降。至2015年，跨國(guó)并購交易記錄為7210億美元，相比2014年增加了67%，而綠地投資總額為7660億美元，相比2014年僅增長(zhǎng)8%。2017年已宣布的綠地投資金額下降14%，我國(guó)企業(yè)對(duì)外綠地投資的速度放緩，結(jié)構(gòu)在進(jìn)一步優(yōu)化3。圖1為2007—2017年我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的金額變化趨勢(shì)，以及綠地投資的金額變化趨勢(shì)。

（三）我國(guó)企業(yè)對(duì)外綠地投資相對(duì)跨國(guó)并購項(xiàng)目的優(yōu)缺點(diǎn)分析

在進(jìn)行對(duì)外直接投資決策時(shí)，企業(yè)首先需要考慮的是對(duì)外投資模式選擇的問題，綠地投資與跨國(guó)并購各有優(yōu)缺點(diǎn)，表1中列出了兩者的對(duì)比結(jié)果。

三、我國(guó)企業(yè)綠地投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)

（一）政治風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)進(jìn)行對(duì)外綠地投資項(xiàng)目會(huì)受到多方政治因素的影響，包括黨派之間的斗爭(zhēng)、恐怖主義的存在以及鄰國(guó)土地紛爭(zhēng)。政治環(huán)境是否穩(wěn)固決定著企業(yè)能否保持正常的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。投資企業(yè)應(yīng)該充分考慮這些政治因素對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目可能造成的影響，充分了解東道國(guó)的政治環(huán)境，采取相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)策略，以保證投資活動(dòng)的正常進(jìn)行。

（二）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)我國(guó)企業(yè)對(duì)外綠地投資項(xiàng)目來說是一個(gè)很重要的影響因素，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)可以用東道國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、通貨膨脹率以及匯率變化水平來衡量。其中匯率風(fēng)險(xiǎn)尤其會(huì)影響綠地投資項(xiàng)目，依照國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，匯率變動(dòng)可分為匯率水平的變動(dòng)（貶值或升值）和匯率的波動(dòng)（匯率變動(dòng)的幅度大?。?。匯率水平的變動(dòng)會(huì)直接影響國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外綠地投資時(shí)支付方式的選取，企業(yè)的綠地投資項(xiàng)目通常需要用東道國(guó)的貨幣做交易，那么人民幣與當(dāng)?shù)刎泿诺膮R率變動(dòng)將會(huì)對(duì)投資活動(dòng)產(chǎn)生較大的影響，人民幣一旦發(fā)生貶值，則投資資本將會(huì)增大，給投資項(xiàng)目的利潤(rùn)造成損失。匯率波動(dòng)幅度的加大會(huì)使企業(yè)直接撤出東道國(guó)的投資，重新考慮東道國(guó)區(qū)位的選擇。因此，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)在我國(guó)企業(yè)對(duì)外綠地投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中占據(jù)著至關(guān)重要的地位，企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外綠地投資活動(dòng)時(shí)，應(yīng)結(jié)合自身具體情況，做出合適的選擇，制定符合自身?xiàng)l件的策略以規(guī)避經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資時(shí)，東道國(guó)的社會(huì)狀況對(duì)投資項(xiàng)目也有很大的影響。社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)主要來自以下三個(gè)方面：勞動(dòng)力的情況、自然環(huán)境狀況以及文化方面的差異。東道國(guó)的勞動(dòng)力情況可以反映出企業(yè)新建項(xiàng)目的勞動(dòng)力成本；自然環(huán)境狀況引起的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)增加企業(yè)營(yíng)業(yè)外損失，給企業(yè)運(yùn)營(yíng)帶來負(fù)擔(dān)；文化方面存在的差異不僅會(huì)給企業(yè)對(duì)當(dāng)?shù)貑T工的管理帶來風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)在企業(yè)與當(dāng)?shù)睾献魃痰慕涣髦袔盹L(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)進(jìn)行投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)尊重當(dāng)?shù)匚幕鹬禺?dāng)?shù)刈诮绦叛雠c風(fēng)俗習(xí)慣，以降低各種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能。

（四）其他風(fēng)險(xiǎn)

除了以上風(fēng)險(xiǎn)之外，我國(guó)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資時(shí)還應(yīng)注意以下幾個(gè)方面，考慮周全才能更好降低風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。其一是法律法規(guī)方面的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的投資活動(dòng)必須遵守東道國(guó)的相關(guān)政策和條例的規(guī)定，否則有可能導(dǎo)致投資失??；其二是子公司的法律和財(cái)務(wù)工作可能會(huì)存在外包風(fēng)險(xiǎn)；其三是國(guó)內(nèi)員工的派遣問題，如果工作簽證流程出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目建設(shè)的延期，增加成本等。

四、我國(guó)企業(yè)對(duì)外綠地投資案例分析

（一）案例背景介紹

南京某公司4成立于1995年，主要業(yè)務(wù)是研發(fā)電力系統(tǒng)的保護(hù)技術(shù)，開發(fā)產(chǎn)品并生產(chǎn)銷售。公司自成立以來一直保持著科學(xué)穩(wěn)健的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，在其所處的行業(yè)中一直是佼佼者，被譽(yù)為國(guó)家重點(diǎn)軟件企業(yè)和國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。其生產(chǎn)出的產(chǎn)品在我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上占據(jù)著很大的份額，為我國(guó)的 “西電東送”、上海世博會(huì)、三峽水電站等許多重點(diǎn)工程做出了貢獻(xiàn)。2018年，南京某公司實(shí)現(xiàn)年度營(yíng)業(yè)收入額為86.3億元。

2006年，南京某公司利用其核心技術(shù)，開始拓展海外業(yè)務(wù)，步入海外市場(chǎng)。至今為止，公司已在巴西、印度、墨西哥、馬來西亞等多個(gè)國(guó)家設(shè)立綠地投資項(xiàng)目，全球近百個(gè)國(guó)家都在用該企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品。南京某公司的許多控制保護(hù)技術(shù)走在全球前列，是我國(guó)國(guó)際化投資項(xiàng)目發(fā)展最快的電氣公司。2015年，南京某公司在吉隆坡全資新建馬來西亞子公司，進(jìn)一步拓展在東南亞地區(qū)的業(yè)務(wù)范圍，提升了公司在東南亞乃至整個(gè)亞太地區(qū)的電氣行業(yè)中的形象。

（二）南京某公司對(duì)外綠地投資的選擇

1.對(duì)外直接投資模式上的選擇

南京某公司海外業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展主要依靠EPC項(xiàng)目5，隨著電氣行業(yè)的不斷發(fā)展，海外對(duì)此類項(xiàng)目需求也在不斷增加，但是考慮到項(xiàng)目實(shí)施的便利性，海外業(yè)主不愿直接與國(guó)內(nèi)母公司簽訂EPC合同，承接海外EPC項(xiàng)目的主體只能為海外子公司，因此，在綠地投資和跨國(guó)并購之間，南京某公司等從事電氣行業(yè)的企業(yè)都更愿意選擇綠地投資作為公司對(duì)外直接投資的方式。通常其新建的子公司所承擔(dān)的首個(gè)EPC項(xiàng)目的質(zhì)量好壞將直接影響子公司的盈利能力。

2.對(duì)外綠地投資東道國(guó)的選擇

在南京某公司開始進(jìn)軍海外市場(chǎng)時(shí)，許多北美洲和亞洲地區(qū)的發(fā)展中國(guó)家恰好開始準(zhǔn)備建設(shè)自身的電力基礎(chǔ)設(shè)施，公司若在這些地區(qū)新建投資項(xiàng)目，將會(huì)有可觀的利潤(rùn)。因此，這些發(fā)展中國(guó)家成為南京某公司進(jìn)行綠地投資決策的首選東道國(guó)。馬來西亞作為亞洲發(fā)展中國(guó)家的一員，與非洲國(guó)家相比，政局比較安穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好；與歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家較多的地區(qū)相比，人工成本較低，勞動(dòng)力價(jià)格比較廉價(jià)；再加上其本地區(qū)的電氣技術(shù)水平較為落后，對(duì)我國(guó)的電氣技術(shù)比較認(rèn)可。因此，在2015年，南京某公司選擇馬來西亞作為其進(jìn)行海外綠地投資的東道國(guó)。

（三）南京某公司在馬來西亞綠地投資風(fēng)險(xiǎn)分析

1.政治風(fēng)險(xiǎn)

雖然馬來西亞與東南亞以及非洲的許多受恐怖主義威脅的國(guó)家相比，時(shí)局比較穩(wěn)定，社會(huì)也較為安定，但是依舊存在著許多潛在的政治風(fēng)險(xiǎn)。一是馬來西亞國(guó)內(nèi)的黨派斗爭(zhēng)：一直以來，在馬來西亞政黨中地位較大的組織是國(guó)民陣線聯(lián)盟（簡(jiǎn)稱“國(guó)陣”），該組織在歷年大選中一直保持著勝利的記錄。2013年，雖然“國(guó)陣”依舊是大選中獲得勝利的一方，但是隨著反對(duì)派力量的增大，此次大選之后反對(duì)派對(duì)結(jié)果表示抗議，并組織群眾進(jìn)行大規(guī)模的游行，使得政治局勢(shì)動(dòng)蕩。二是2014年發(fā)生的 “MH370”事件，此次事件的發(fā)生對(duì)我國(guó)國(guó)民情緒影響很大，雖然馬來西亞政府從事件發(fā)生到2018年5月底，一直沒有停止搜救工作，但至今為止，對(duì)大眾來說此次事件仍然沒有得到很好的解決。三是馬來西亞與鄰國(guó)的領(lǐng)土爭(zhēng)端，一個(gè)國(guó)家與鄰國(guó)關(guān)系是否友好在一定程度上可以反映出該國(guó)對(duì)外資企業(yè)的態(tài)度。馬來西亞與文萊、菲律賓以及我國(guó)都存在著領(lǐng)土的爭(zhēng)端問題，嚴(yán)重的領(lǐng)土問題可能會(huì)帶來軍事上的沖突，會(huì)增大我國(guó)企業(yè)對(duì)其投資的風(fēng)險(xiǎn)。以上三個(gè)方面都會(huì)給對(duì)馬來西亞投資的項(xiàng)目帶來風(fēng)險(xiǎn)，政治的穩(wěn)定是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的前提，如果一個(gè)國(guó)家的政治局勢(shì)不夠穩(wěn)固，將會(huì)失去對(duì)外來投資者的吸引力。南京某公司在對(duì)馬來西亞投資時(shí)，充分考慮自身可能面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)，制定好防范措施，以將風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失降為最低。

2.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)企業(yè)在外進(jìn)行綠地投資活動(dòng)時(shí)，可以利用GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）增長(zhǎng)率、匯率、通貨膨脹率來衡量項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

（1）GDP情況分析

2015年南京某公司在馬來西亞建立子公司，表2搜集了該公司綠地投資當(dāng)年以及前五年馬來西亞的GDP情況。

GDP是衡量一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況的重要指標(biāo)，該指標(biāo)的增減對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況的反映是十分直觀的。一個(gè)國(guó)家的年度GDP代表著其每年生產(chǎn)的最終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值的總和。由表2可以看出，雖然馬來西亞的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值在逐步增加，但其增長(zhǎng)率在2011年和2015年并沒有穩(wěn)步上升，因此南京某公司在綠地投資時(shí)要增強(qiáng)防范意識(shí)，制定合適的經(jīng)營(yíng)策略，以預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（2）匯率情況分析

馬來西亞實(shí)施的匯率政策是管理下的浮動(dòng)匯率制，圖2是中國(guó)銀行馬來西亞幣現(xiàn)匯賣出價(jià)歷史走勢(shì)圖7。

銀行的現(xiàn)匯賣出價(jià)是指銀行賣出外幣時(shí)的價(jià)格，圖2中數(shù)值越高，說明馬來西亞幣較人民幣來說貶值；該匯率值降低，表明馬來西亞幣較人民幣來說升值。由圖2可以看出，在2015年第三季度以及2016年第四季度，馬來西亞幣值有所增加，但是在2016年第一季度，銀行的馬來西亞幣現(xiàn)匯賣出價(jià)有較大幅度的上升，這意味著等量的馬來西亞幣可以兌換的人民幣量有較大幅度的減少，對(duì)南京某公司在馬來西亞的子公司來講，會(huì)產(chǎn)生不利的匯兌損益。從整體變化趨勢(shì)來看，走勢(shì)波動(dòng)越小，對(duì)南京某公司的綠地投資項(xiàng)目來說，匯率風(fēng)險(xiǎn)越?。悔厔?shì)波動(dòng)越大，則其綠地投資項(xiàng)目面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)就越大。因此，南京某公司應(yīng)多關(guān)注匯率的變動(dòng)，及時(shí)調(diào)整子公司的風(fēng)險(xiǎn)控制策略，以便將匯率風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失降為最低。

（3）馬來西亞的通貨膨脹率分析

通貨膨脹率也被人們稱為物價(jià)變化率，可以反映馬來西亞幣貶值的程度。通貨膨脹率過高將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行造成影響。圖3是馬來西亞的通貨膨脹率8。

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中理想的通貨膨脹率應(yīng)該穩(wěn)定在1%～3%之間。由圖3可以看出，馬來西亞的通貨膨脹率在2016年初以及2017年出現(xiàn)過高的情況，通貨膨脹率過高會(huì)使得利率隨之上升，對(duì)南京某公司在當(dāng)?shù)氐木G地投資項(xiàng)目來說，貸款的成本增加，即融資風(fēng)險(xiǎn)加大；原材料、交通、水電費(fèi)等物價(jià)上漲，勞動(dòng)力成本等隨之增加，使其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)變大；各項(xiàng)成本的增加導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格的上漲，產(chǎn)品定價(jià)上漲將使得南京某公司馬來西亞子公司失去市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。

3.社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

南京某公司在馬來西亞進(jìn)行綠地投資活動(dòng)時(shí)，可能面臨的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)主要來自三個(gè)方面：

（1）馬來西亞勞動(dòng)力情況

南京某公司2015年在馬來西亞設(shè)立子公司時(shí)，需要考慮的一個(gè)重要因素之一就是該地區(qū)的勞動(dòng)力參與率。勞動(dòng)力參與率可以反映一個(gè)地區(qū)的居民更愿意將自己的時(shí)間用來工作以賺取收入，還是更愿意選擇閑暇。若馬來西亞的勞動(dòng)參與率偏低，表明南京某公司建立子公司時(shí)雇傭勞動(dòng)力的成本就會(huì)增加，投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性就會(huì)增大。

由圖4可以看出：自2016年起，馬來西亞的勞動(dòng)力參與率整體開始出現(xiàn)下降的趨勢(shì)，一直持續(xù)到2017年年末才大幅度回升。勞動(dòng)參與率的下降雖然代表著國(guó)家的福利政策變化，居民生活水平提升，但是對(duì)于南京某公司馬來西亞子公司來說，當(dāng)?shù)貏趧?dòng)力參與率的下降代表著工作收入對(duì)居民的吸引力降低，居民更愿意選擇閑暇來代替辛苦的工作。為了吸引勞動(dòng)力，公司需要提升工資水平，隨之而來的勞動(dòng)力成本就會(huì)增加。分配給勞動(dòng)力的資金增加會(huì)導(dǎo)致公司面臨突發(fā)狀況時(shí)的資金不足，給公司的正常經(jīng)營(yíng)增加負(fù)擔(dān)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變大。

（2）自然環(huán)境帶來的風(fēng)險(xiǎn)

南京某公司馬來西亞子公司位于首都吉隆坡，它是馬來西亞最大的城市。吉隆坡屬于熱帶雨林氣候，四季不分明，全年如夏，光照和降水量很大。而高溫和潮濕的環(huán)境對(duì)子公司的設(shè)備來說存在著易被腐蝕的隱患，設(shè)備腐蝕將會(huì)增加項(xiàng)目成本，對(duì)子公司的正常運(yùn)營(yíng)造成影響，因此南京某公司在吉隆坡進(jìn)行綠地投資時(shí)應(yīng)注重場(chǎng)地的選取，應(yīng)注意設(shè)備防腐蝕，降低自然環(huán)境帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）文化差異帶來的風(fēng)險(xiǎn)

馬來西亞是一個(gè)注重宗教文化的國(guó)家，其國(guó)教是伊斯蘭教。宗教的訓(xùn)言就是馬來人的信仰。他們不吃豬肉不喝酒，這與我國(guó)的酒桌文化差異很大，在國(guó)內(nèi)許多企業(yè)喜歡在酒桌上談生意，將敬酒視為一種禮儀，因此南京某公司在針對(duì)當(dāng)?shù)貑T工的管理、與當(dāng)?shù)貥I(yè)主的合作問題上應(yīng)注意這些文化的差異，不要觸犯當(dāng)?shù)厝说慕桑员愀玫毓芾砉?、更好地開展與當(dāng)?shù)貥I(yè)主的合作項(xiàng)目，降低文化差異帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

4.其他風(fēng)險(xiǎn)

南京某公司在馬來新建子公司時(shí)，子公司的法律和財(cái)務(wù)等工作需要交給當(dāng)?shù)氐氖聞?wù)所來做。工作外包給其他機(jī)構(gòu)會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)，母公司要加強(qiáng)對(duì)此類風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注，及時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施應(yīng)對(duì)措施；南京某公司還應(yīng)考慮到馬來西亞對(duì)工人的社會(huì)保險(xiǎn)政策以及工人福利方面的規(guī)定，主要有1951年雇員儲(chǔ)蓄基金法、1952年勞工賠償法、1963年雇員社會(huì)安全法以及1966年勞工法，以預(yù)防法律政策風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性；除此之外，國(guó)外的新建項(xiàng)目需要國(guó)內(nèi)員工出境工作，員工出境簽證辦理過程是否順利直接會(huì)影響到投資項(xiàng)目的工作進(jìn)度，因此南京某公司應(yīng)考慮周全，將派遣員工帶來的風(fēng)險(xiǎn)損失降為最低。

五、我國(guó)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外綠地投資時(shí)的相關(guān)建議

（一）對(duì)東道國(guó)進(jìn)行充分全面了解，制定好投資策略，規(guī)避政治法律風(fēng)險(xiǎn)

不成熟的策略對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目的實(shí)施是十分不利的。從南京某公司在馬來西亞吉隆坡的案例可以看出，東道國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)環(huán)境都會(huì)給投資項(xiàng)目帶來不同的風(fēng)險(xiǎn)。充分地了解東道國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及社會(huì)文化與本國(guó)的差異對(duì)綠地投資項(xiàng)目的成功至關(guān)重要。企業(yè)應(yīng)根據(jù)東道國(guó)的具體情況，結(jié)合自身所在行業(yè)的特點(diǎn)，制定出相應(yīng)的投資策略并根據(jù)可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)做出相應(yīng)的策略調(diào)整。策略的制定要注意思路的創(chuàng)新，不能照搬國(guó)內(nèi)母公司的經(jīng)驗(yàn)。企業(yè)還要注意加強(qiáng)內(nèi)部管理，好的管理才能制定好的投資策略，有效規(guī)避可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）采取本地化經(jīng)營(yíng)模式，積極履行企業(yè)責(zé)任，化解社會(huì)文化風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)企業(yè)在綠地投資的過程中應(yīng)根據(jù)當(dāng)?shù)氐纳鐣?huì)文化采取本地化經(jīng)營(yíng)模式，遵從當(dāng)?shù)氐姆芍贫纫约跋嚓P(guān)政策規(guī)定，尊重當(dāng)?shù)氐奈幕?xí)俗，根據(jù)當(dāng)?shù)貑T工的需求建立相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，高效管理員工，增加企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率，降低因?yàn)樯鐣?huì)文化差異帶來的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，企業(yè)也要積極承擔(dān)應(yīng)有的社會(huì)責(zé)任，用自身技術(shù)帶動(dòng)?xùn)|道國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)，不忘給社會(huì)做貢獻(xiàn)，樹立良好的企業(yè)形象。

（三）加強(qiáng)企業(yè)自身的防范意識(shí)，改善風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，提高應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力

對(duì)企業(yè)正常運(yùn)作來講，每一項(xiàng)工作背后都可能隱藏著不同的風(fēng)險(xiǎn)，所以改善企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制十分重要。企業(yè)要加強(qiáng)防范風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，建立一個(gè)完整的系統(tǒng)去評(píng)估和監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，采取科學(xué)方法對(duì)即將實(shí)施的綠地投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的防控。條件允許的企業(yè)最好能夠成立一個(gè)獨(dú)立的部門，專業(yè)的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，如果資源不夠充足，可以利用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型來評(píng)估投資的環(huán)境，提升公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的辨別能力，減少風(fēng)險(xiǎn)的來源。在預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，企業(yè)還必須加強(qiáng)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。結(jié)合東道國(guó)的情況，健全企業(yè)的反饋機(jī)制，提升企業(yè)的應(yīng)急能力。一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)要做到能夠迅速、準(zhǔn)確地采取相應(yīng)的措施，以減輕甚至有效地化解風(fēng)險(xiǎn)。

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