馬怡蘭

摘要：現(xiàn)階段，任何會對環(huán)境造成負(fù)面影響的行業(yè)都會引起廣泛關(guān)注，尤其是重污染行業(yè)企業(yè)。為滿足人們對這些企業(yè)在保護(hù)生態(tài)環(huán)境方面的要求，提高相關(guān)信息的公開透明度，實現(xiàn)社會、經(jīng)濟(jì)、生態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展，企業(yè)需要提高環(huán)境會計信息披露的水平。文章以2013～2015年重污染行業(yè)上市公司為樣本，研究公司治理對該行業(yè)環(huán)境會計信息披露水平的影響，得出結(jié)論。在研究期間內(nèi)重污染行業(yè)的環(huán)境會計信息披露水平較低，披露機(jī)制發(fā)展較不完善;股權(quán)集中度，獨(dú)立董事比例與披露水平成正相關(guān)，兩職合一程度與披露水平成負(fù)相關(guān)。

關(guān)鍵詞：環(huán)境會計;重污染行業(yè);治理結(jié)構(gòu)

一、理論分析與研究假設(shè)

根據(jù)信息不對稱理論，管理者可能利用信息的不對稱產(chǎn)生的漏洞進(jìn)行盈余管理以謀取個人私利，從而對股東或投資者的利益造成損害。股權(quán)的高度集中不利于股東權(quán)力的平均分配，進(jìn)而影響企業(yè)高層決策的獨(dú)立，內(nèi)部報告的公開透明，自然影響信息披露的及時性和完整性。蒙立元（2010）、汪菲菲（2015）、劉愛東（2016）認(rèn)為股權(quán)集中度與環(huán)境會計信息披露成負(fù)相關(guān)?；诖耍疚奶岢黾僭O(shè)H1：股權(quán)高度集中會導(dǎo)致環(huán)境會計信息披露水平降低。

根據(jù)利益相關(guān)者理論，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動需要受到多方利益相關(guān)者的監(jiān)督和控制，而獨(dú)立董事在企業(yè)內(nèi)部控制制度正常運(yùn)行，以及內(nèi)部決策的穩(wěn)健實施過程中的作用舉足輕重。獨(dú)立董事的出發(fā)點應(yīng)始終以投資者及股東的利益為根本，最終目的是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化以及企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。王小紅（2011），郭秀珍（2013），蘇穎（2015）認(rèn)為獨(dú)董比例與披露水平成正相關(guān)?；诖耍疚奶岢黾僭O(shè)H2：獨(dú)立董事比例所占比重越大，環(huán)境會計信息披露水平越高。

根據(jù)委托代理理論，董事長與總經(jīng)理兩職分離值得提倡。代理關(guān)系使得董事會與管理者之間始終需要維持一種微妙的平衡，董事會起到監(jiān)督的作用，以使管理者忠實認(rèn)真地完成本職工作，滿足企業(yè)長效發(fā)展的要求。兩職合一不利于監(jiān)督作用的實現(xiàn)，自然不利于信息內(nèi)容的充實可靠，進(jìn)一步抑制了信息披露水平的提高。蒙立元（2010）、蘇穎（2015）、郭秀珍（2013）認(rèn)為兩職合一程度與環(huán)境會計信息披露成負(fù)相關(guān)?；诖?，本文提出假設(shè)H3：兩職合一會導(dǎo)致環(huán)境會計信息披露水平降低。

根據(jù)博弈論，企業(yè)需要與外部信息使用者時時刻刻進(jìn)行正面的博弈，而信息的不對稱使得企業(yè)內(nèi)部的董事會、監(jiān)事會等團(tuán)體和企業(yè)管理者之間產(chǎn)生了博棄。董事會規(guī)模代表董事會持股人數(shù)，持股人數(shù)越多意味著股權(quán)分散度越高，這就有利于股東獲得更為可靠更為準(zhǔn)確的信息披露。蒙立元（2010）、肖鵬文（2016）認(rèn)為董事會規(guī)模與環(huán)境會計信息披露成正相關(guān)?；诖?，本文提出假設(shè)H4：董事會規(guī)模越大，環(huán)境會計信息披露水平越高。

根據(jù)可持續(xù)發(fā)展理論，企業(yè)應(yīng)披露更多關(guān)于環(huán)境保護(hù)和生態(tài)維系的有關(guān)信息。隨著社會的不斷進(jìn)步，我國政府也加強(qiáng)對環(huán)境保護(hù)的投入力度。在出臺各種環(huán)境相關(guān)的政策和規(guī)章之后，必不可少的一步即是以國有企業(yè)為代表提高環(huán)境會計信息披露水平，以起到鼓勵各行各業(yè)積極披露相關(guān)信息，實現(xiàn)社會經(jīng)濟(jì)與生態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展目標(biāo)的引領(lǐng)和帶頭作用?；诖?，本文提出假設(shè)H5：國有控股企業(yè)要求披露更多的環(huán)境會計信息。

二、研究設(shè)計

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

數(shù)據(jù)樣本選取滬深兩市重污染行業(yè)上市公司部分企業(yè)的2013年至2015年連續(xù)3年的財務(wù)數(shù)據(jù)（選自萬德?lián)欤瑫r手工查詢證券交易所，企業(yè)年報，相關(guān)報告，招股說明書，公司章程，并剔除金融保險類公司，ST及*ST公司以及進(jìn)行破產(chǎn)、重大資產(chǎn)重組的企業(yè)，最終得到有效的數(shù)據(jù)樣本共697家企業(yè)。

（二）變量設(shè)計與度量

解釋變量股權(quán)集中度（HERF）：選用第一大股東所持股份占公司總股份比例;獨(dú)立董事比例（RINDPR）：采用獨(dú)董人數(shù)/董事會規(guī)模;國有控股（SH）：設(shè)為虛擬變量，公司的最終控制人為國有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)或機(jī)構(gòu)政府，那么賦值為1，否則為0;董事會規(guī)模（BOD）：公認(rèn)為董事會持股人員總數(shù);兩職合一程度（CEO）：借鑒蒙立元，蔣麟鳳，郭秀珍等多位學(xué)者的研究方法，設(shè)為虛擬變量，兩職合一為1，兩職分離為0。被解釋變量為環(huán)境信息披露指數(shù)，即用EDI（即Environmental Disclosure Index，下同）表示。賦值如表1，采用“某家上市公司披露信息得分之和/最佳披露信息得分之和”的比值作為計算結(jié)果。本文建立的模型如下：

EDI=α+β1HERF+β2RINDPR+β3SH+β4BOD+β5CEO+β6SIZE+e

三、研究實證分析

（一）描述性分析

本文描述性分析結(jié)果如表1所示。

由表1可以看出，所研究的企業(yè)環(huán)境會計信息披露尚不完善，平均值僅為0.27，表明重污染行業(yè)披露狀況較差，尚未形成統(tǒng)一的規(guī)范;我國上市公司治理結(jié)構(gòu)還不完善。根據(jù)結(jié)果，企業(yè)獨(dú)董比例均值為36.17%，基本達(dá)到我國證監(jiān)會要求;兼職情況的均值為0.87，說明在樣本中部分企業(yè)兩職合一，未能重視職位設(shè)置，相應(yīng)的牽制機(jī)制也并不完善。

（二）多元回歸分析

從表2可得出以下結(jié)論：股權(quán)集中度與環(huán)境信息披露水平正相關(guān)，這與假設(shè)的影響方向相反。股權(quán)集中度較高可能會增加所有者的控制力度，提高環(huán)境會計信息披露的真實可靠性以進(jìn)一步提高企業(yè)的外在形象。獨(dú)立董事比例與披露水平的正向關(guān)系也得到了驗證。較高的獨(dú)董比例有利于企業(yè)制定公開透明的經(jīng)營管理制度，自然也有利于環(huán)境會計信息得到及時全面的披露。董事會規(guī)模對披露水平的影響不顯著，未能通過檢驗，這種情況反映了我國企業(yè)。缺乏嚴(yán)格的董事會制度和結(jié)構(gòu)設(shè)置。在兩職分立的情況下信息披露水平較兼任一職時更高，與假設(shè)相一致。管理者與經(jīng)營者相分離，可以避免一些由于內(nèi)部人為謀取私利而進(jìn)行盈余管理引發(fā)的公司整體層面的風(fēng)險問題。國有控股水平不會影響上市公司的披露水平，與假設(shè)不一致。原因可能在于國有企業(yè)雖理應(yīng)向外披露更多的環(huán)境會計信息，但由于國有企業(yè)即使虧損也能獲得大量投資，董事會監(jiān)事會的監(jiān)督力度也未能得到實質(zhì)性的提高。

四、研究結(jié)論

本文結(jié)合歷年來各位學(xué)者的研究，通過實證研究發(fā)現(xiàn)各企業(yè)環(huán)境會計信息披露水平差距不大，均處于較低的水平。原因在于國家未出臺強(qiáng)硬的披露標(biāo)準(zhǔn)和披露政策，對于企業(yè)的約束力較小，企業(yè)也缺乏主動性，往往披露信息流于表面而未能詳盡披露。本文選取的三個關(guān)鍵變量顯示與環(huán)境會計信息披露水平顯著相關(guān)，表明公司治理結(jié)構(gòu)對于環(huán)境會計信息披露有顯著影響，通過進(jìn)一步改進(jìn)公司治理，以促進(jìn)建立健全環(huán)境會計信息披露體制，從而實現(xiàn)兩方面建設(shè)和鞏固的平穩(wěn)運(yùn)行，是我國企業(yè)現(xiàn)階段需要重視的關(guān)鍵。

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（作者單位：浙江理工大學(xué)）