蔡恒進(jìn)

【摘要】財(cái)富的涌現(xiàn)與流轉(zhuǎn)推動(dòng)著文明的進(jìn)化。適當(dāng)?shù)呢?cái)富形式因?yàn)樯鐣?huì)成員的追逐而升值，滿足社會(huì)的自我肯定需求，激發(fā)出社會(huì)的創(chuàng)造力。解構(gòu)近五百年來(lái)世界財(cái)富中心和科技中心的崛起和轉(zhuǎn)移背后的底層邏輯，即為李約瑟之問(wèn)提供了一個(gè)答案。主權(quán)貨幣和債券作為透支未來(lái)的方式，逐漸成為新的財(cái)富形式，極大地推進(jìn)了科技進(jìn)步和社會(huì)發(fā)展，但也因?yàn)樨?cái)富擁有的兩極分化，其可持續(xù)性面臨挑戰(zhàn)。疫情之后的世界環(huán)境正在急劇變化，需要建構(gòu)新的財(cái)富形式作為大眾“自我”的延伸，數(shù)字貨幣可能是其中一種有效的價(jià)值載體。中國(guó)正處于上行的發(fā)展勢(shì)頭，復(fù)雜多變的外部環(huán)境反而能提供契機(jī)讓中國(guó)專(zhuān)注發(fā)展科技、優(yōu)化治理體系并強(qiáng)化內(nèi)生動(dòng)力。

【關(guān)鍵詞】財(cái)富中心? 湯淺現(xiàn)象? 自我肯定需求? 數(shù)字貨幣

【中圖分類(lèi)號(hào)】F821? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

【DOI】10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2020.12.006

引言

貨幣理論是一個(gè)重要而未決的領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)性貨幣寬松和財(cái)政赤字貨幣化是當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，尤其是疫情背景下被熱烈討論的話題?，F(xiàn)代貨幣理論（Modern Monetary Theory，簡(jiǎn)稱(chēng)MMT）強(qiáng)調(diào)的是一種政府信用貨幣體系，主權(quán)貨幣僅受通脹的實(shí)際約束而沒(méi)有名義預(yù)算約束，并且應(yīng)由財(cái)政代替央行承擔(dān)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和維持通脹穩(wěn)定的職能。孫國(guó)峰（2019）批評(píng)現(xiàn)代貨幣理論倡導(dǎo)政府信用而非銀行信用，與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行現(xiàn)實(shí)相悖，是一種倒退，錯(cuò)誤地將存款貨幣和基礎(chǔ)貨幣視為并列平行關(guān)系，只看到了國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算賬面上的平衡而忽略了貨幣創(chuàng)造的內(nèi)在機(jī)制與動(dòng)態(tài)過(guò)程，并且現(xiàn)代貨幣理論主張由政府壟斷的貨幣創(chuàng)造制度，產(chǎn)生了一種掩蓋在部門(mén)名義均衡之下的隱性剝削。

大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、銀行家都對(duì)MMT持負(fù)面態(tài)度，但現(xiàn)代貨幣理論已然“不期而至”。為應(yīng)對(duì)此次疫情，美國(guó)等西方國(guó)家與地區(qū)實(shí)施的貨幣政策就屬于MMT政策。例如，美國(guó)已經(jīng)開(kāi)始給每個(gè)民眾發(fā)放現(xiàn)金，在短短幾個(gè)月里，美聯(lián)儲(chǔ)的負(fù)債就從4萬(wàn)余億美元增加到了6萬(wàn)余億美元。2019年民眾黨初選期間，Andrew Yang提出的核心政策UBI（Universal Basic Income，無(wú)條件基本收入）也大受民眾歡迎，這些都可謂“直升機(jī)撒錢(qián)”的MMT政策。

中國(guó)近二十多年來(lái)實(shí)施的土地財(cái)政政策，主要是依靠增量土地創(chuàng)造財(cái)政收入，通過(guò)賣(mài)地的土地出讓金來(lái)滿足財(cái)政需求。近兩年來(lái)，中國(guó)開(kāi)始密集部署“新基建”（新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)），截至2020年4月中旬，已有13個(gè)省區(qū)市發(fā)布了2020年新基建相關(guān)重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃，其中8個(gè)省份公布了計(jì)劃，總投資額共計(jì)33.83萬(wàn)億元。這些同樣可以看作是MMT政策的延伸與創(chuàng)新。

我們也曾建議實(shí)施“以人為本的貨幣制度”，建議建立社會(huì)保障個(gè)人賬戶并由央行直接注資，將人民幣升值的壓力轉(zhuǎn)變?yōu)榉旨t，平均地分發(fā)給全國(guó)公民，這也是MMT的一個(gè)方面。曾獲諾獎(jiǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼（Paul R. Krugman）近期也提議美國(guó)政府永久性地將GDP的2%用于廣義的公共投資，提供持久性刺激來(lái)抵御債務(wù)危機(jī)，這個(gè)提議也可以被看作MMT的一個(gè)應(yīng)用。

中國(guó)除了要面對(duì)全球?qū)嵺`現(xiàn)代貨幣理論可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，還要應(yīng)對(duì)外部施加的壓力。有人擔(dān)心，以美國(guó)為首的貨幣聯(lián)盟正在刻意實(shí)施“去中國(guó)化”，美聯(lián)儲(chǔ)大規(guī)模的量化寬松政策更似“割全世界的韭菜”。在緊張的全球局勢(shì)下，中國(guó)的地位與未來(lái)的發(fā)展需要更清醒理智的分析。我們主張從文明興衰、財(cái)富流轉(zhuǎn)和科技中心轉(zhuǎn)移之間的關(guān)系來(lái)理解當(dāng)前中國(guó)所處的形勢(shì)，對(duì)MMT和“脫鉤”的壓力是否可解作出回應(yīng)。

財(cái)富流轉(zhuǎn)與文明創(chuàng)生

財(cái)富形式非常重要，甚至能夠引導(dǎo)和決定文明的形態(tài)和程度。在中國(guó)歷史上，真正創(chuàng)造財(cái)富與文明的還是農(nóng)耕民族，有些游牧民族甚至沒(méi)有文字系統(tǒng)，更談不上形成唐詩(shī)宋詞般的文學(xué)藝術(shù)。常言道：“經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑”，游牧民族文明發(fā)展的局限性就源于他們的財(cái)富形式過(guò)于單一，土地對(duì)牧民而言并不是財(cái)富形式，哪里有草地就游牧到哪里，而以畜牧為主的財(cái)富形式?jīng)Q定了游牧民族財(cái)富量有限、難以積累并且不穩(wěn)定，遇到天氣災(zāi)害甚至?xí)粺o(wú)所有。相比之下，農(nóng)業(yè)社會(huì)的財(cái)富形式就好得多，糧食可以貯存較長(zhǎng)時(shí)間，糧食產(chǎn)量與土地?cái)?shù)量基本成正比，因此土地也是財(cái)富形式，積累了一定的財(cái)富，才讓人們有機(jī)會(huì)在精神文明層面有了更多更高的追求。

瓷器、茶葉和絲綢等商品則是更加優(yōu)異的財(cái)富形式，不僅單位體積的價(jià)格更高，與咖啡、煙草相比它們被人類(lèi)賦予更高意義，又比糧食更適應(yīng)長(zhǎng)途運(yùn)輸，便于保存，因此內(nèi)貿(mào)、外貿(mào)得以發(fā)展且維持較高利潤(rùn)。香料也是西域重要的財(cái)富形式，當(dāng)年葡萄牙和西班牙航海的目標(biāo)之一就是獲取香料，但香料可能由于保質(zhì)期限等原因沒(méi)有長(zhǎng)期大量地積累下來(lái)。中國(guó)本身的銀礦產(chǎn)量很少，但到了明朝已經(jīng)是銀本位，說(shuō)明在西方等地開(kāi)采的銀子已經(jīng)通過(guò)貿(mào)易大量流轉(zhuǎn)到中國(guó)，而中國(guó)以瓷器、茶葉和絲綢為主要商品輸出到世界各地，是持續(xù)了千百年的重要財(cái)富形式，例如，當(dāng)年英國(guó)新貴追捧的下午茶就離不開(kāi)茶葉和瓷器，彼時(shí)都是地位與財(cái)富的象征。

很多人認(rèn)為發(fā)展出現(xiàn)代科學(xué)的西方為世界文明進(jìn)步奠定了絕對(duì)基礎(chǔ)，其實(shí)西方現(xiàn)代科學(xué)的興盛既離不開(kāi)他們獨(dú)特的文化特征，也離不開(kāi)東方財(cái)富的支持。比如李約瑟難題[1]常被用來(lái)評(píng)價(jià)中國(guó)的創(chuàng)造力，但李約瑟難題也可以換一種方式來(lái)提問(wèn)，比如現(xiàn)代科學(xué)為何沒(méi)有發(fā)生在羅馬呢？羅馬存續(xù)了上千年，非常重視工程，并且也是知曉希臘文明成果的，這可以從側(cè)面說(shuō)明，現(xiàn)代科學(xué)的產(chǎn)生是一種很獨(dú)特的現(xiàn)象，并非在任意繁榮之地就可以產(chǎn)生。

西方近現(xiàn)代以來(lái)最重要的文化特征，就是受到了一神教的洗禮，這種信仰使得西方人對(duì)唯一性、終極性的追求到了極致，對(duì)問(wèn)題的分析一定要追根究底到一個(gè)根本原因、一個(gè)絕對(duì)的存在上。雖然東方也有“大道至簡(jiǎn)”的說(shuō)法，但比不上西方經(jīng)過(guò)一神教千百年洗禮而形成的對(duì)唯一性追求的強(qiáng)烈。西方的發(fā)展只有文化特征還不夠，還需要在追隨一神教思想的過(guò)程中，人的“自我肯定需求”能夠得到適當(dāng)滿足，需要源源不斷的資源聚集過(guò)來(lái)，在這一歷史場(chǎng)景下，資源就是來(lái)自東方的財(cái)富。當(dāng)時(shí)東方雖然看起來(lái)腐朽，但對(duì)于西方財(cái)富體量而言，依然提供了充足的財(cái)富存量，加上西方通過(guò)對(duì)科學(xué)的投入，更是加速了東方財(cái)富向西方的集中，滋養(yǎng)西方的自我肯定需求。在自我肯定需求理論框架下，這些現(xiàn)象就非常清晰，一方面要展示出自己的獨(dú)特性;另一方面這種獨(dú)特性要能持續(xù)帶來(lái)正向收益。對(duì)于富裕的國(guó)家和地區(qū)而言，很難同時(shí)滿足這兩個(gè)條件，而且對(duì)于財(cái)富原本很少的地區(qū)來(lái)說(shuō)，有一些財(cái)富涌入就能填補(bǔ)很多空缺，更容易滿足人們的自我肯定需求，更容易產(chǎn)生“奇跡”。

自我肯定需求

在牛頓時(shí)代，人們對(duì)機(jī)械能、動(dòng)能的研究已經(jīng)比較深入，認(rèn)為如果能將人類(lèi)視作機(jī)器，既然機(jī)器運(yùn)作需要能量，那么人類(lèi)也會(huì)需要能量，因此能量需求是當(dāng)時(shí)人類(lèi)最重要的需求。到了20世紀(jì)40年代，薛定諤就提出了生命需要負(fù)熵[2]（negentropy），而且已經(jīng)猜測(cè)到生命需要某種準(zhǔn)晶體來(lái)保存信息，對(duì)這種準(zhǔn)晶體的探求導(dǎo)致基因雙螺旋結(jié)構(gòu)的發(fā)現(xiàn)?？v觀人類(lèi)世界，我們認(rèn)為自我肯定需求才是人類(lèi)發(fā)展的最根本動(dòng)力。

只要有可能，人對(duì)自己的評(píng)價(jià)一般高于他認(rèn)知范圍內(nèi)的平均水平，他更希望在分配環(huán)節(jié)得到高于自己評(píng)估的份額，我們稱(chēng)這種需求為“自我肯定需求”（Self-Assertiveness Demands）。Bloch（1989）的實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)表明，89%的實(shí)驗(yàn)對(duì)象對(duì)自己的人格品質(zhì)評(píng)價(jià)要比實(shí)際更高一些;Myers（1993）的調(diào)查顯示90%的商務(wù)經(jīng)理認(rèn)為他們的成績(jī)比其他經(jīng)理突出，86%的人認(rèn)為自己比同事更有道德;Svenson的研究顯示超過(guò)80%的人們認(rèn)為自己開(kāi)車(chē)水平比別人好。

自我肯定需求是剛性需求，不比物質(zhì)需求弱，往好的方面想，大家趨于肯定自我，就會(huì)推動(dòng)社會(huì)的不斷進(jìn)步，但另一方面，由于人對(duì)自己的評(píng)價(jià)一般高于平均水平，因此總的自我肯定需求必定會(huì)大于這個(gè)社會(huì)當(dāng)下生產(chǎn)出的總供給，這就形成了一個(gè)缺口。這個(gè)缺口對(duì)任何統(tǒng)治者（或管理者）而言都是一個(gè)強(qiáng)大的挑戰(zhàn)：要維持一個(gè)社會(huì)的和諧穩(wěn)定，統(tǒng)治者必須提供額外的供給，來(lái)填補(bǔ)這個(gè)缺口。從國(guó)家的角度來(lái)看，有四種主要資源供給方式（財(cái)富涌現(xiàn)方式），可以加以利用來(lái)填補(bǔ)缺口，滿足社會(huì)的自我肯定需求。

第一種方式是學(xué)習(xí)和自主創(chuàng)新，包括制度層面和科學(xué)技術(shù)層面。制度的創(chuàng)新表現(xiàn)為社會(huì)制度的改變，技術(shù)創(chuàng)新則由新技術(shù)、新發(fā)現(xiàn)帶來(lái)。制度創(chuàng)新使得舊的生產(chǎn)關(guān)系被新的、更先進(jìn)的替代。向外學(xué)習(xí)與自主創(chuàng)新相比更少耗費(fèi)資源、更具爆發(fā)力，因此后來(lái)者居上的例子屢見(jiàn)不鮮。

第二種方式是外部獲取，包括與外部社會(huì)進(jìn)行貿(mào)易（比較優(yōu)勢(shì)）、自然的領(lǐng)土擴(kuò)張、古時(shí)游牧民族的搶掠，以及帝國(guó)主義對(duì)世界的瓜分和掠奪。在這幾種外部獲取的方式中，貿(mào)易是最長(zhǎng)久也最實(shí)用的方法。重商主義國(guó)家強(qiáng)調(diào)出口大于進(jìn)口，使國(guó)家內(nèi)部的和諧發(fā)展在外部財(cái)富的補(bǔ)充下得以實(shí)現(xiàn)。

第三種方式是透支未來(lái)，用未來(lái)的財(cái)富來(lái)彌補(bǔ)今天的缺口。通過(guò)印鈔、借貸、債券、股票以及其他金融衍生工具，我們可以提前使用未來(lái)的資源。原則上講，未來(lái)是無(wú)止境的，因此透支可以非常大。但是這種透支行為的伸縮性也很強(qiáng)：當(dāng)經(jīng)濟(jì)狀況較活躍時(shí)，人們的情緒比較樂(lè)觀，這時(shí)對(duì)未來(lái)的信心充分，因此透支也會(huì)更多;而當(dāng)經(jīng)濟(jì)狀況不好時(shí)，人們對(duì)未來(lái)持悲觀情緒，那么他們就會(huì)更多關(guān)注現(xiàn)有的財(cái)富和未來(lái)的保障，因此透支也就會(huì)相應(yīng)減少。這種對(duì)未來(lái)信心的波動(dòng)使得金融市場(chǎng)缺乏穩(wěn)定性并導(dǎo)致金融危機(jī)。

最后一種方式是崩潰后的再出發(fā)。西方近五百年來(lái)財(cái)富中心的轉(zhuǎn)移與中國(guó)歷史上的改朝換代有類(lèi)似的準(zhǔn)周期規(guī)律，帝國(guó)或王朝崩潰的實(shí)質(zhì)都在于舊的財(cái)富分布結(jié)構(gòu)不能較好地滿足全社會(huì)的自我肯定需求，而另起爐灶才能給人們新的希望。落后國(guó)家對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的侵略與吞并也有著與改朝換代相同的性質(zhì)。

財(cái)富中心與科技中心的轉(zhuǎn)移

東西方的發(fā)展都存在準(zhǔn)周期規(guī)律。中國(guó)最長(zhǎng)的朝代為漢朝約400年，其次為宋朝約300年。我們可以發(fā)現(xiàn)隋唐、秦漢都是前一段很短、后一段較長(zhǎng)的模式，其中從三國(guó)到南北朝這一段是比較特別的、支離的時(shí)期，但總體的準(zhǔn)周期規(guī)律依然明顯。

西方的發(fā)展歷史也有類(lèi)似規(guī)律，只不過(guò)體現(xiàn)為財(cái)富中心在不同國(guó)家之間的流轉(zhuǎn)，如圖2中財(cái)富中心流轉(zhuǎn)方向所示。早期葡萄牙和西班牙共治地球，西班牙負(fù)責(zé)西半球的治理，葡萄牙則負(fù)責(zé)東半球，隨后進(jìn)入了荷蘭的統(tǒng)治時(shí)期，接下來(lái)是英國(guó)的迅速發(fā)展與統(tǒng)治，再后來(lái)美國(guó)占據(jù)了世界發(fā)展的主導(dǎo)權(quán)。

不管是西方歷史興衰還是中國(guó)王朝的更替，我們都可以在自我肯定需求的框架中解釋?zhuān)@也是相較于其他理論，自我肯定需求理論的優(yōu)勢(shì)所在。但很多人都低估了中國(guó)在近現(xiàn)代對(duì)世界的作用，曾有人梳理了近幾百年來(lái)世界各國(guó)的發(fā)明，中國(guó)似乎數(shù)不上幾項(xiàng)，但一個(gè)國(guó)家的能量只從這種維度評(píng)估并不準(zhǔn)確，關(guān)鍵還是要滿足自我肯定需求。

一個(gè)國(guó)家或者朝代要維持300年的鼎盛發(fā)展是很難的，葡萄牙、西班牙的強(qiáng)盛時(shí)期大概100年，荷蘭統(tǒng)治還不到100年，英國(guó)站上歷史舞臺(tái)的時(shí)間約為英西大海戰(zhàn)，從光榮革命開(kāi)始引領(lǐng)西方到二戰(zhàn)結(jié)束，鼎盛期也不過(guò)300年，美國(guó)從1776年建國(guó)至今都不到300年。這背后的根本原因就在于自我肯定需求的作用。

對(duì)于一個(gè)維持較長(zhǎng)的王朝或中心而言（比如300年），如果利益集團(tuán)的獲利年增長(zhǎng)為3.6%[3]，根據(jù)愛(ài)因斯坦“七二法則”[4]，利益集團(tuán)的財(cái)富每20年就會(huì)翻一番，那么在300年的時(shí)間里，利益集團(tuán)的財(cái)富將增至開(kāi)始時(shí)的約32000倍（215）。社會(huì)階層可以大致分為三類(lèi)，頂層是最高統(tǒng)治者或者聯(lián)邦政府，中間層是以達(dá)官權(quán)貴為首的組織或利益集團(tuán)，他們是治理國(guó)家的代理人，底層是普羅大眾。利益集團(tuán)的利益激增，實(shí)際上意味著頂層利益的大幅削減，到了周期末期，頂層實(shí)際可支配的資源所剩無(wú)幾，又沒(méi)有足夠的外部資源填補(bǔ)自我肯定需求產(chǎn)生的社會(huì)缺口，內(nèi)憂外患就容易導(dǎo)致中心地位的出讓或王朝的崩潰。

從第一性原理出發(fā)，用自我肯定需求去看國(guó)家的興衰和中心的轉(zhuǎn)移，很多事件就變得非常清晰。很多人將文明興衰與文化、制度、宗教信仰關(guān)聯(lián)在一起，但實(shí)際上，文化制度這些是“果”而不是“因”，國(guó)家資源或流轉(zhuǎn)的財(cái)富能否滿足人們的自我肯定需求才是關(guān)鍵。只有在財(cái)富涌現(xiàn)、外部資源充足時(shí)，文化制度等創(chuàng)新才有可能發(fā)揮效用。假如百姓都食不果腹，大家就沒(méi)有多余精力去欣賞文化制度等創(chuàng)新的成果。

在圖2中也展示了科技中心的轉(zhuǎn)移，湯淺現(xiàn)象[5]表明，科技中心的轉(zhuǎn)移與財(cái)富中心的轉(zhuǎn)移往往在時(shí)空上并不同步，而是稍有滯后，說(shuō)明先要有財(cái)富的聚集，而后才有創(chuàng)新、創(chuàng)造的涌現(xiàn)。科技中心從意大利轉(zhuǎn)移到英國(guó)，受科技革命的影響，再轉(zhuǎn)移到法國(guó)，隨后是以化工聞名的德國(guó)，再轉(zhuǎn)移到美國(guó)?？萍贾行囊餐粫?huì)長(zhǎng)期維持，一個(gè)科技中心的興起通常是，已經(jīng)積累了財(cái)富，又看到前一個(gè)科技中心的先進(jìn)技術(shù)，在自我肯定需求的作用下，認(rèn)為自己的技術(shù)水平不會(huì)比別人差，于是大量投入以追求技術(shù)上的趕超與創(chuàng)新，就容易嶄露頭角取而代之。但當(dāng)科技中心發(fā)展到了第二代、第三代，就開(kāi)始逐漸劃分派系，在科研體系中能夠得到提拔晉升的都是派系內(nèi)順從規(guī)則的人，科研變得有利可圖，部分科研人員就容易動(dòng)機(jī)不純，整體的創(chuàng)新性自然變差，而在新出現(xiàn)資源涌現(xiàn)的地方，他們的科研創(chuàng)新動(dòng)機(jī)就會(huì)更純粹，科研人員發(fā)自內(nèi)心覺(jué)得科研有趣，專(zhuān)注于技術(shù)突破而心無(wú)旁騖，就可能形成下一個(gè)科技中心。

即便是美國(guó)，現(xiàn)在同時(shí)作為財(cái)富中心與科技中心，但實(shí)際上1894年美國(guó)的工業(yè)總產(chǎn)值（準(zhǔn)GDP）就已經(jīng)超過(guò)英國(guó)，積累了大量財(cái)富，科技中心是1920年后轉(zhuǎn)移到美國(guó)，依然是晚于財(cái)富中心的轉(zhuǎn)移。當(dāng)然，科技也進(jìn)一步鞏固了美國(guó)財(cái)富的積累，如電力、鋼鐵、汽車(chē)和石油等形式的財(cái)富大量涌現(xiàn)。

主權(quán)貨幣和債務(wù)作為財(cái)富形式

美國(guó)作為財(cái)富和科技中心，并非高枕無(wú)憂。美國(guó)大型公司的資產(chǎn)凈增值速度約10%，一些新興產(chǎn)業(yè)公司的資產(chǎn)凈增速甚至可高達(dá)14%，即使按照10%來(lái)計(jì)算，根據(jù)愛(ài)因斯坦“七二法則”，這些公司的資產(chǎn)約7年可以翻倍，經(jīng)過(guò)100年的積累就會(huì)增長(zhǎng)大約16000多倍（214）。而美國(guó)GDP約每年增長(zhǎng)3%，100年大約翻16倍。也就是說(shuō)，100年后，金融資產(chǎn)增量是GDP增量的1000倍，其中巨大的差距主要來(lái)源于對(duì)未來(lái)預(yù)期的膨脹以及通過(guò)主權(quán)貨幣和債券透支未來(lái)。

關(guān)于貨幣起源有一種比較普遍的說(shuō)法是特殊商品理論，這一思路可以追溯到亞里士多德和亞當(dāng)·斯密。實(shí)物交換這種直接交易在有些情況下會(huì)很麻煩，而特殊物品容易攜帶和保存，達(dá)成共識(shí)后價(jià)值較固定，特殊商品逐漸成為貨幣，比如，將容易分割攜帶的貝殼作為憑證，這是貨幣早期的形態(tài)。這種形態(tài)實(shí)際上是把一種已經(jīng)擁有的東西，轉(zhuǎn)換為一個(gè)憑證來(lái)進(jìn)行交換。

還有一種說(shuō)法是貨幣源于對(duì)神殿和寺廟的欠債，比如龍白滔（2020）指出，公元前3000年的經(jīng)濟(jì)體就以信用為基礎(chǔ)，以貨幣化的糧食和白銀作為償還債務(wù)的手段，債務(wù)主要是居民欠美索不達(dá)米亞宮殿和寺廟的，會(huì)計(jì)師用貨幣作為遠(yuǎn)期規(guī)劃、資源分配和價(jià)值分配的工具，貨幣也用于支付稅款以及費(fèi)用，以周期性的債務(wù)勾銷(xiāo)來(lái)消除兩極分化，也就是說(shuō)貨幣體系具有強(qiáng)制性，而不是民間自然形成的。

但是，這兩種貨幣起源的思路都各有缺陷。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家英尼斯（1913）批判亞當(dāng)·斯密的理論毫無(wú)歷史依據(jù)，實(shí)際上是錯(cuò)誤的，認(rèn)為他發(fā)現(xiàn)的只是信貸。例如《國(guó)富論》中鐵釘?shù)陌咐静蛔∧_，鐵釘制造者很窮困，不僅需要供應(yīng)商提供原料，而且在制作過(guò)程中還需要依靠供應(yīng)商提供的信貸來(lái)購(gòu)買(mǎi)面包等生活物資，也就是鐵釘?shù)闹圃煺弑池?fù)了債務(wù)，等鐵釘制造完成，再用鐵釘去還債。劍橋大學(xué)的人類(lèi)學(xué)家漢弗萊也寫(xiě)道：“從來(lái)都沒(méi)有人類(lèi)記錄過(guò)純粹的以物易物經(jīng)濟(jì)，更不要說(shuō)再?gòu)倪@種以物易物經(jīng)濟(jì)中發(fā)展出貨幣了?！?/p>

貨幣的產(chǎn)生也并非一定要強(qiáng)制性，確實(shí)可以從民間、局部開(kāi)始自然而然的產(chǎn)生。比如，中國(guó)歷史上晉商銀票，就是民間商行發(fā)行的非強(qiáng)制性貨幣，比特幣甚至是由個(gè)人發(fā)起的貨幣，現(xiàn)在已經(jīng)在全球范圍內(nèi)流通。當(dāng)然，大部分強(qiáng)制性的中心貨幣或法定貨幣能夠更穩(wěn)定，我們可以說(shuō)非強(qiáng)制性貨幣不夠穩(wěn)定，不是足夠好的貨幣形式，但不能因此認(rèn)為民間無(wú)法自發(fā)形成貨幣，或者否認(rèn)它們作為貨幣的存在。美元的強(qiáng)制性也不是僅憑政府一聲令下，而是要經(jīng)過(guò)禁止使用黃金等手段才逐步達(dá)成。

紙幣的出現(xiàn)實(shí)際上更多的是以信用來(lái)作憑證。以信用作憑證很不容易維持，因?yàn)橐欢ㄓ腥艘驗(yàn)榉亲泐~抵押過(guò)度使用信用。不論是官方法幣，還是民間出現(xiàn)的銀票，貨幣形成之后就會(huì)隨之形成流通的生態(tài)圈，目光長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)行者都希望這個(gè)生態(tài)圈能夠有持續(xù)性并保持生態(tài)健康。比如，關(guān)于晉商的銀票就有個(gè)故事，當(dāng)時(shí)八國(guó)聯(lián)軍攻打中國(guó)，莊主擔(dān)心窖藏銀兩被白白搶走，但數(shù)量太多自己人又帶不走，于是就免費(fèi)分給了錢(qián)莊的重要客戶們，結(jié)果事件過(guò)后，還有客戶自愿歸還銀兩。這就是即使在極端困難的情況下發(fā)行者和關(guān)聯(lián)方仍然盡力維持生態(tài)的一種體現(xiàn)。

貨幣體系還有一個(gè)重要問(wèn)題就是為什么貨幣可以出現(xiàn)負(fù)利率？負(fù)利率就意味著資產(chǎn)無(wú)法帶來(lái)收益。比如，黃金在保存的過(guò)程中可能出現(xiàn)損耗，克數(shù)不如當(dāng)初，或者是要完好保存黃金需要額外支付費(fèi)用，但黃金本身并不會(huì)增加。那么大家為什么依然愿意接受負(fù)利率資產(chǎn)呢？就在于大家很可能找不到更好的資產(chǎn)來(lái)替代。假設(shè)黃金年損失大約1%，但如果投資其他資產(chǎn)的損失是5%，那么我們依然會(huì)選擇黃金，因?yàn)閾p失量更少。但無(wú)論如何，貨幣變成負(fù)利率資產(chǎn)終究不是好事，說(shuō)明大家并不看好未來(lái)，也找不到更好的投資標(biāo)的。

作為強(qiáng)國(guó)，有人認(rèn)為美國(guó)可以通過(guò)侵占別國(guó)來(lái)獲利，但實(shí)際上并非如此，如果要攻打他國(guó)，除非被侵略的一方比侵略者富裕得多，否則發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)的成本就會(huì)很高，得到的利益都不足以補(bǔ)償。例如，美國(guó)對(duì)伊拉克發(fā)動(dòng)攻擊，表面看美國(guó)是得利，因?yàn)橐晾擞胸S富的石油資源。但不妨簡(jiǎn)單計(jì)算一下，為這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)美國(guó)已經(jīng)花費(fèi)了超過(guò)2萬(wàn)億美元（包括對(duì)士兵的治療與補(bǔ)貼費(fèi)用），伊拉克日產(chǎn)量400萬(wàn)桶原油，假設(shè)每桶原油能凈賺20美元，那么需要持續(xù)不斷抽25000天（68年）原油，美國(guó)才能勉強(qiáng)回本，且不論當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)上的原油價(jià)格一度為負(fù)值。政府確實(shí)花了不少錢(qián)，但這其中的絕大部分是被軍火商、承包商等利益集團(tuán)賺得，從聯(lián)邦政府角度分析戰(zhàn)爭(zhēng)依然是賠本的，美國(guó)部分利益集團(tuán)才是得利者。即便美國(guó)大量的支出可以繼續(xù)通過(guò)發(fā)行國(guó)債來(lái)彌補(bǔ)，但依然要付出代價(jià)，只是將支付期限延后而已。

美國(guó)從弱變強(qiáng)的過(guò)程中，也發(fā)行了大量的國(guó)債，外界對(duì)其發(fā)展的預(yù)期是不斷改變的，如果愿意相信美國(guó)未來(lái)的發(fā)展越來(lái)越好，就會(huì)為之買(mǎi)單。但這種債務(wù)滾動(dòng)累計(jì)的情況不會(huì)永遠(yuǎn)地持續(xù)下去，而是會(huì)受歷史進(jìn)程的影響（常常是突發(fā)因素）而終止增長(zhǎng)。其中一個(gè)突發(fā)因素是天災(zāi)，例如明朝末年，國(guó)庫(kù)已經(jīng)不堪重負(fù)，結(jié)果遇上自然災(zāi)害還需要花費(fèi)大量資金賑災(zāi)，賦稅更難征收，財(cái)富分配更容易引發(fā)各方不滿，就容易發(fā)生揭竿造反。還有一個(gè)因素是外部變化，例如，美國(guó)如果能持續(xù)現(xiàn)狀，幾萬(wàn)億、幾十萬(wàn)億地發(fā)債，只要有人依然相信美國(guó)最強(qiáng)就會(huì)繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，但如果突然出現(xiàn)了比美國(guó)前途更好的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，大家轉(zhuǎn)而購(gòu)買(mǎi)新實(shí)體的債務(wù)，美國(guó)就會(huì)受到致命影響，這也是美國(guó)與新興經(jīng)濟(jì)體間不可調(diào)和的矛盾。

當(dāng)潛在的挑戰(zhàn)者出現(xiàn)時(shí)，如果它不夠強(qiáng)大就會(huì)被“老大”扼殺或者打擊，那么對(duì)“老大”而言就是一種資源的補(bǔ)充，當(dāng)年的美國(guó)與日本就是如此。當(dāng)時(shí)日本的汽車(chē)、電子產(chǎn)品等質(zhì)量突出，在全球迅速擴(kuò)張市場(chǎng)，確實(shí)威脅到了美國(guó)的地位，美國(guó)通過(guò)廣場(chǎng)協(xié)議，實(shí)施軍事和政治的多層壓力，使得日本資產(chǎn)形成泡沫并最終破滅，隨后美國(guó)的半導(dǎo)體和計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張迅速，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)是一次大補(bǔ)。美國(guó)對(duì)蘇聯(lián)不戰(zhàn)而勝，內(nèi)爆的蘇聯(lián)資產(chǎn)很大部分通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)泡沫在華爾街涌現(xiàn)出來(lái)。

但由于自我肯定需求的不斷作用，互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)領(lǐng)域的擴(kuò)張還不足以支撐大家對(duì)未來(lái)的預(yù)期，后來(lái)有了房地產(chǎn)行業(yè)的擴(kuò)張，讓更多信用不足的人借貸買(mǎi)房，也因此引發(fā)了次貸危機(jī)。之后美國(guó)開(kāi)始了量化寬松、國(guó)債的擴(kuò)張，國(guó)債已經(jīng)累積了很大的泡沫，國(guó)債價(jià)格上升利率下降，甚至馬上可能要到負(fù)利率，這個(gè)泡沫可能會(huì)在某個(gè)契機(jī)下破滅。新冠肺炎疫情目前還沒(méi)有導(dǎo)致國(guó)債崩潰，但美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)始無(wú)底線收購(gòu)，包括可能收購(gòu)垃圾債券。

偉大的商品不僅是財(cái)富形式，更重要的是它作為價(jià)值載體的工具，在宏觀層面具有重要意義，如果缺少足夠好的財(cái)富形式，民眾就沒(méi)有愿意持續(xù)購(gòu)買(mǎi)、使用和保存的商品。歷史上金銀的囤積也曾引起通貨膨脹。東方的瓷器、絲綢和茶葉可謂是歷史上偉大的商品，對(duì)比西方歷史上的財(cái)富形式代表有煙草、咖啡、可樂(lè)、鋼鐵、石油和水泥等，但它們持續(xù)高熱的時(shí)間都不算久。

具有生命力的財(cái)富形式必須能夠持續(xù)地滿足自我肯定需求，能夠成為人類(lèi)“自我”的延伸。農(nóng)耕社會(huì)的土地是重要財(cái)富，擁有的土地可以看作是擁有者的一種延伸。到了現(xiàn)代社會(huì)，對(duì)很多人來(lái)說(shuō)，房、車(chē)依然也是自我的延伸，但對(duì)普通人來(lái)說(shuō)，很多房、車(chē)都是貸款購(gòu)買(mǎi)，還有很多人無(wú)力購(gòu)買(mǎi)，因此這類(lèi)財(cái)富形式并不能作為絕大多數(shù)人的延伸方式。

國(guó)債、債券作為透支未來(lái)的方式，也逐漸成為一些國(guó)家地區(qū)新的財(cái)富形式。債券可以作為一部分人的資產(chǎn)，那么對(duì)應(yīng)地就是另一部分人的負(fù)債，兩者基本平衡。皮凱蒂認(rèn)為資本主義的核心矛盾在于資本收益率大于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（r>g），兩者的差距就要靠額外的資源來(lái)填補(bǔ)。債券這種透支的方式暫時(shí)可以滿足中間層（利益集團(tuán)）每年10%以上的增長(zhǎng)需求，實(shí)際上消耗的是頂層（比如美國(guó)聯(lián)邦政府）的利益，以及底層普羅大眾的資源，很多美國(guó)公民已經(jīng)是負(fù)資產(chǎn)的狀態(tài)。

在發(fā)行國(guó)債時(shí)，國(guó)家主權(quán)非常重要，某些拉美國(guó)家的悲慘現(xiàn)狀就在于追求短期利益，在能出售國(guó)有資產(chǎn)（電廠、水廠等）時(shí)將這些民生資產(chǎn)都變賣(mài)給外資，金融危機(jī)一來(lái)，只有本國(guó)政府兜底，又沒(méi)有實(shí)際可依靠的資源，只能印鈔，導(dǎo)致貨幣瘋狂貶值。受疫情影響，美國(guó)國(guó)債利率持續(xù)走低，美國(guó)也已經(jīng)開(kāi)始印鈔，目前來(lái)看由于中產(chǎn)階層大多愿意繼續(xù)持有債券作為資產(chǎn)，美鈔超發(fā)了也沒(méi)有明顯通脹，反而近期美元一直在升值。但這種印鈔的方式依然不能治本，本來(lái)就富裕的中間層會(huì)拿到更多美元，而在底層掙扎的老百姓可以分得的增發(fā)量依舊杯水車(chē)薪，這樣就使得貧富差距進(jìn)一步拉大，可持續(xù)性受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)，頂層讓利到負(fù)債累累，底層被擠壓得不名一文，而中間層對(duì)無(wú)法保持10%增長(zhǎng)產(chǎn)生不滿，最后無(wú)法滿足任何一方的自我肯定需求，就可能導(dǎo)致社會(huì)撕裂甚至崩潰。

新財(cái)富形式的建構(gòu)

吳敬璉等學(xué)者認(rèn)為，交換產(chǎn)生財(cái)富，這在過(guò)去的商業(yè)邏輯中是成立的，貿(mào)易可以獲得巨大利潤(rùn)，但現(xiàn)在有了互聯(lián)網(wǎng)和人工智能（AI）技術(shù)的介入，從某種角度看這些科技是在打壓商業(yè)文明，使得商品制造環(huán)節(jié)變得透明，利潤(rùn)變得很薄。加上此次疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的重創(chuàng)，更加需要建構(gòu)新的財(cái)富形式作為價(jià)值載體，讓大家愿意支付、使用和保存，能夠作為大眾“自我”的延伸。

現(xiàn)在還不能斷言疫情之后的世界走向一定會(huì)如何，但在自我肯定需求的框架下，從個(gè)人延伸的角度來(lái)看待未來(lái)會(huì)更加清晰。古人先賢講的“修身齊家治國(guó)平天下”也是個(gè)人從小到大實(shí)現(xiàn)自我延伸的一種很自然的路徑，也可以是構(gòu)建新財(cái)富形式的思路。人借助樂(lè)器演奏出原本身體無(wú)法發(fā)出的音樂(lè)，是“自我”的一種延伸;通過(guò)發(fā)明計(jì)算機(jī)，編寫(xiě)程序，讓機(jī)器完成一個(gè)個(gè)功能，也是個(gè)人“自我”的延伸。在西方工業(yè)時(shí)代，這些延伸方式是被暫時(shí)壓制了，當(dāng)時(shí)需要的是標(biāo)準(zhǔn)化的、像機(jī)器一樣的工人，但未來(lái)將更加強(qiáng)調(diào)個(gè)性化，鼓勵(lì)個(gè)人對(duì)“自我”的延伸和超越，這是應(yīng)當(dāng)追求的價(jià)值。房子對(duì)中國(guó)人的意義非凡，在未來(lái)作為延伸方式之一依然存在可觀的發(fā)展空間。

現(xiàn)在的環(huán)境越來(lái)越復(fù)雜，就在于我們還需要考慮AI的因素?？梢哉f(shuō)依然有很多人低估了AI的進(jìn)步，以及AI可能產(chǎn)生的影響。2016年AlphaGo戰(zhàn)勝人類(lèi)冠軍棋手時(shí)，機(jī)器超越人類(lèi)的奇點(diǎn)就已經(jīng)發(fā)生?？赡軙?huì)有人質(zhì)疑，認(rèn)為奇點(diǎn)應(yīng)該是看到一個(gè)“全能機(jī)器”或者AGI，在各種領(lǐng)域都能超越人類(lèi)。但這種想法有些不切實(shí)際，因?yàn)檫@種期待的機(jī)器更像是一個(gè)“上帝”般的存在，而非機(jī)器智能。智能不會(huì)是通用的，一定是具有專(zhuān)業(yè)性的，現(xiàn)在AI就在專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域一項(xiàng)項(xiàng)地超越人類(lèi)。美國(guó)有一個(gè)繼續(xù)引領(lǐng)全球的機(jī)會(huì)就是在AI方面取得技術(shù)壟斷，就像古羅馬在公元元年前后的轉(zhuǎn)換一樣。

古羅馬在人類(lèi)歷史上比較特殊，因?yàn)橐粋€(gè)中心很難維持400年以上，而古羅馬的上升期大約600年，從一個(gè)小部落發(fā)展成為一個(gè)強(qiáng)大帝國(guó)，人口增長(zhǎng)了600倍，而土地?cái)U(kuò)張了6000倍。當(dāng)時(shí)是農(nóng)業(yè)社會(huì)，土地是財(cái)富的一個(gè)標(biāo)志性度量。土地的進(jìn)項(xiàng)要多于人口的增加，代表可以滿足大多數(shù)人的自我肯定需求，是一個(gè)好的環(huán)境。但是到了公元元年左右，羅馬的擴(kuò)張到了極限，向外擴(kuò)張的成本大于收獲。結(jié)果是由集權(quán)的帝制或寡頭制取代了共和制。用通常的理論框架很難理解，為什么帝制取代了更好的共和制呢？從自我肯定需求的角度就比較容易理解，擴(kuò)張到邊界之后，沒(méi)有額外資源能讓所有公民滿意，底層公民的利益不能維持，那么只能是將維持頂層的寡頭和中間層軍隊(duì)的利益擺在首位。古羅馬的歷史也說(shuō)明了制度并不是決定國(guó)家發(fā)展的原因，而是結(jié)果。

沒(méi)有額外資源的情況下，財(cái)富實(shí)際上變成在內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)、互相剝奪，這就是不穩(wěn)定的狀態(tài)，到頭來(lái)還是會(huì)崩潰，而且崩潰的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于成長(zhǎng)的速度。羅馬在帝制時(shí)并沒(méi)有紙幣，而是用金屬鑄幣。但后來(lái)由于資源短缺，鑄幣不停摻假，金子含量越來(lái)越低。羅馬制度的轉(zhuǎn)化、鑄幣摻假，實(shí)際上是通過(guò)透支未來(lái)的方式試圖維持統(tǒng)治，但即便如此，也只能延緩而不能挽回崩潰的趨勢(shì)。

美國(guó)也可能有這種轉(zhuǎn)變機(jī)會(huì)，那么，權(quán)力可能是集中到技術(shù)精英身上。在比較近的未來(lái)可能是以美國(guó)聯(lián)邦政府為代表的西方、中國(guó)和科技精英形成“三國(guó)演義”之勢(shì)，中國(guó)相對(duì)弱勢(shì)就需要合縱連橫與科技精英合作，但科技精英內(nèi)部能否團(tuán)結(jié)凝聚還有待考證。

技術(shù)精英們對(duì)此應(yīng)該有所思考，比如，數(shù)字貨幣就是一個(gè)切入口。2019年6月18日，F(xiàn)acebook發(fā)布了《Libra白皮書(shū)》，引起了全球關(guān)注，中國(guó)也感受到了壓力。七國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)對(duì)Libra均持反對(duì)態(tài)度，美國(guó)總統(tǒng)特朗普也一樣，背后的理由是法幣的基礎(chǔ)并不那么牢固。雖然Libra主張不會(huì)和主權(quán)貨幣對(duì)抗，只是作為支付手段、作為一個(gè)有抵押的穩(wěn)定幣，但在金融并不穩(wěn)定的現(xiàn)狀下，它勢(shì)必會(huì)成為法幣的事實(shí)競(jìng)爭(zhēng)者。Libra雖然調(diào)整方案，不與一籃子貨幣掛鉤，而是與單一貨幣（比如美元）掛鉤，在一開(kāi)始可能會(huì)加強(qiáng)美國(guó)的國(guó)際地位，但在未來(lái)它對(duì)美元的威脅仍然是首要的。美元背后是政府背書(shū)，是通過(guò)未來(lái)的稅收支撐，但作為世界霸主累計(jì)欠債頗巨。美國(guó)國(guó)債已超過(guò)25萬(wàn)億美元，但相比之下美國(guó)對(duì)未來(lái)的承諾（liability）才是恐怖數(shù)字。這種承諾表現(xiàn)為個(gè)人的資產(chǎn)，也是國(guó)家層面的欠債，國(guó)家在未來(lái)需要持續(xù)償還，這些承諾折現(xiàn)到現(xiàn)在約為150萬(wàn)億美元。[6]如果允許Libra發(fā)行數(shù)字貨幣，F(xiàn)acebook的月活用戶數(shù)量超過(guò)23億，比世界上任何一個(gè)國(guó)家的人口都要多，其將比負(fù)債累累的美元更加清爽靈活，在不遠(yuǎn)的將來(lái)與美元等主權(quán)貨幣就會(huì)形成激烈競(jìng)爭(zhēng)。

姚前曾提到，美元數(shù)字貨幣很可能是公私合營(yíng)的典范。對(duì)此也有人評(píng)價(jià)，美元本身就是公私合營(yíng)的，銀行組成的集團(tuán)本來(lái)就是股份制公司，銀行的股權(quán)是集中在私有股東手中，這也說(shuō)明貨幣并不是一開(kāi)始就由政府強(qiáng)制的，還是有私人作為重要角色來(lái)參與。不論是政府的還是私有的，大家也都要維持貨幣體系的健康生態(tài)。

可持續(xù)的、具有生命力的貨幣體系才算健康的生態(tài)，而如果體系內(nèi)貧富差距過(guò)大、層次構(gòu)成變得不合理，各層的自我肯定需求長(zhǎng)期得不到滿足，貨幣體系容易變得脆弱，經(jīng)不起外界沖擊，這樣就是不健康的生態(tài)了。美元體系所構(gòu)成的生態(tài)是否健康，能否抵御外界沖擊呢？Libra如果與美元單一掛鉤，并且只是作為支付工具，例如，擁有一美元才能花費(fèi)一美元，而不引進(jìn)信用，那么Libra就更像是特殊商品，而不是信用貨幣。

一個(gè)正常的社會(huì)或者健康的生態(tài)，一定要使用信用進(jìn)行擴(kuò)張，需要透支未來(lái)，而不是只使用資產(chǎn)本身作支付。很多人可能認(rèn)為足額抵押是最佳方案，但本質(zhì)上不是，因?yàn)槿绻蠹叶家卯?dāng)下已經(jīng)擁有的、足額的等價(jià)物（比如金銀或者是實(shí)物資產(chǎn)）來(lái)做足額抵押，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，即使把社會(huì)現(xiàn)有的全部財(cái)富都拿來(lái)做抵押，依然不足以填補(bǔ)空缺，因?yàn)樽晕铱隙ㄐ枨蟮牟粩嘧饔檬沟妹癖娨蟮姆峙漕~會(huì)超過(guò)當(dāng)下實(shí)際產(chǎn)出量，那就會(huì)對(duì)可持續(xù)性造成挑戰(zhàn)，這也是沒(méi)有信用參與的Libra將面臨的重大問(wèn)題。因此信用貨幣是不可避免的，大家都有對(duì)財(cái)富的追求，為了社會(huì)的可持續(xù)性，信用貨幣必然會(huì)產(chǎn)生。數(shù)字貨幣可能是一種有效的價(jià)值載體，能夠作為人類(lèi)“自我”的延伸，甚至成為未來(lái)世界的通證（Token）。

未來(lái)世界的通證

AI和區(qū)塊鏈等技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)構(gòu)成挑戰(zhàn)，但對(duì)未來(lái)的財(cái)富形式可能提供了重要基礎(chǔ)。隨著技術(shù)手段的強(qiáng)大，如果人們可以對(duì)信用特征有更好的認(rèn)知，那么未來(lái)的貨幣或者通證將更多偏向于信用而非實(shí)際擁有的資產(chǎn)來(lái)進(jìn)行抵押。

在技術(shù)快速發(fā)展的歷史趨勢(shì)之下，本質(zhì)的規(guī)律依然是自我肯定需求，每個(gè)人都會(huì)高估自己的貢獻(xiàn)，高估自己的重要性，而且希望得到更多回報(bào)，那么還是會(huì)導(dǎo)致信用膨脹，如果過(guò)度膨脹還是會(huì)導(dǎo)致崩潰。因?yàn)槿藗兊念A(yù)期會(huì)不停增長(zhǎng)，但實(shí)際的財(cái)富不會(huì)增長(zhǎng)那么快，泡沫總有一天會(huì)破掉。

這就推導(dǎo)出未來(lái)貨幣的第一個(gè)特征，就是必然需要有一定的通脹。比如工資幻覺(jué)，增加工資很容易，但是減薪就很難，而且對(duì)被減薪的人來(lái)說(shuō)傷害很大，所以公司要保持一定的幻覺(jué)，讓員工覺(jué)得工資在漲，滿足自我肯定需求，但實(shí)際上通貨膨脹率可能會(huì)抵消一部分。

未來(lái)貨幣的第二個(gè)重點(diǎn)特征是需要財(cái)富流向底層的機(jī)制。因?yàn)橛凶晕铱隙ㄐ枨?，人們?huì)趨利避害，財(cái)富一定是向少數(shù)人流動(dòng)。那么貨幣當(dāng)局就要讓財(cái)富有返回到底層的機(jī)制，不然向上流動(dòng)太快，就更容易崩潰。比如，西方的個(gè)人申請(qǐng)破產(chǎn)制度、食物券，中國(guó)的二次分配或者轉(zhuǎn)移支付，這些都是財(cái)富向底層流動(dòng)的補(bǔ)償方式。好的制度體系要盡可能抑制資本的沖動(dòng)，讓社會(huì)動(dòng)力有序并緩慢地釋放。

未來(lái)貨幣的第三個(gè)特點(diǎn)應(yīng)該是多幣種，而且是一個(gè)廉價(jià)貨幣時(shí)代。日本曾經(jīng)低利率、負(fù)利率很長(zhǎng)時(shí)間，現(xiàn)在歐洲已經(jīng)負(fù)利率，而且美國(guó)也有此趨勢(shì)。為什么要強(qiáng)調(diào)多幣種？假如說(shuō)都在同一個(gè)價(jià)值尺度上，是比較難以滿足所有人的自我肯定需求的。只有社會(huì)提供諸多價(jià)值體系，每個(gè)人才可能選擇到最適合自己的價(jià)值體系，在該價(jià)值體系里有上升的空間。比如，有人炒鞋，不一定很理性，但體現(xiàn)了收藏和興趣，比銀行里的一串?dāng)?shù)字更能滿足自我肯定需求。人們的認(rèn)知水平是不一樣的，我們必須承認(rèn)這一點(diǎn)，而且隨著AI技術(shù)的進(jìn)步，這一點(diǎn)顯得更加清楚。未來(lái)我們是要有不同幣種來(lái)反映不同的價(jià)值體系。目前我們也能看到新的幣種，比如，在美國(guó)用食物券可以到超市去買(mǎi)食物或日用品，但是不能拿去投資或者購(gòu)買(mǎi)奢侈品之類(lèi)，這實(shí)際上就是一個(gè)新的幣種。比如，目前中國(guó)有定向降準(zhǔn)、產(chǎn)業(yè)政策的傾斜，等等，未來(lái)都可以通過(guò)不同的幣種來(lái)實(shí)現(xiàn)。

有贊助的通證

在現(xiàn)代金融體系里，通證或者說(shuō)數(shù)字憑證可以定位為在小范圍內(nèi)快速達(dá)成共識(shí)的工具。主權(quán)貨幣是整個(gè)國(guó)家的共識(shí)凝聚所在，拿法幣能買(mǎi)到這個(gè)國(guó)家里的任何商品，這就是一個(gè)廣泛的共識(shí)。股票則是對(duì)公司價(jià)值的一個(gè)共識(shí)凝聚所在，但是并不是說(shuō)發(fā)行貨幣或股票，就一定能成為共識(shí)。對(duì)于某些國(guó)家而言，雖然發(fā)行了貨幣，但是無(wú)法形成共識(shí)，法幣會(huì)貶值很快。再比如，新三板雖然發(fā)行了股票，但因其缺乏流動(dòng)性，實(shí)際上是幾乎沒(méi)有共識(shí)?，F(xiàn)在區(qū)塊鏈的數(shù)字貨幣很多都是破發(fā)，即雖然發(fā)行了數(shù)字貨幣，但是始終無(wú)法形成一個(gè)共識(shí)。

數(shù)字憑證或Token應(yīng)該先在小范圍達(dá)成有效共識(shí)，然后再逐步形成更大范圍內(nèi)的共識(shí)。

保險(xiǎn)銷(xiāo)售員承擔(dān)了教育客戶的具體工作，根據(jù)每一位用戶的具體情況對(duì)其進(jìn)行認(rèn)知升級(jí)。保險(xiǎn)公司可以根據(jù)銷(xiāo)售員的業(yè)績(jī)發(fā)放銷(xiāo)售獎(jiǎng)勵(lì)Token，銷(xiāo)售員的收益不僅來(lái)自于其所獲的一筆保險(xiǎn)銷(xiāo)售的提成，而且同時(shí)隨著所有銷(xiāo)售員為公司貢獻(xiàn)的積累增長(zhǎng)。而公司規(guī)模擴(kuò)張，保險(xiǎn)公司的價(jià)值也將體現(xiàn)在整個(gè)公司的成長(zhǎng)上，故擁有Token的銷(xiāo)售員還可以享受公司成長(zhǎng)帶來(lái)的收益。

這一措施看似簡(jiǎn)單，卻能極大地改善銷(xiāo)售環(huán)節(jié)，對(duì)員工產(chǎn)生正向激勵(lì)，相比沒(méi)有這一機(jī)制的公司來(lái)說(shuō)，提供Token的保險(xiǎn)公司一定能夠吸引更多的優(yōu)秀員工，從而繼續(xù)刺激公司的成長(zhǎng)。另外，保險(xiǎn)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)也可以引入Token激勵(lì)。設(shè)計(jì)獎(jiǎng)勵(lì)Token和銷(xiāo)售獎(jiǎng)勵(lì)Token具有不同的時(shí)間屬性，比用傳統(tǒng)的股票、期權(quán)激勵(lì)更為精準(zhǔn)合理。

利用Token在小范圍內(nèi)（公司、行業(yè)）快速達(dá)成共識(shí)，整個(gè)過(guò)程對(duì)全體用戶清晰可見(jiàn)，而數(shù)據(jù)防篡改、可追溯，又提供了可信的存證依據(jù)，因此，這樣的開(kāi)放性機(jī)制有利于公司或行業(yè)吸引更多的人才，汲取更多外部資源，從而實(shí)現(xiàn)更多價(jià)值。

如果把Token都放到交易所，即在不同Token之間建立價(jià)格的聯(lián)系，相當(dāng)于形成了一個(gè)更大范圍內(nèi)的共識(shí)，而人類(lèi)的未來(lái)正是需要這樣的共識(shí)。之所以用產(chǎn)品設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售來(lái)舉例，是因?yàn)檫@類(lèi)工作的完成度取決于主觀能力的程度很高，優(yōu)秀銷(xiāo)售人員，比如李佳琦、薇婭等具有超強(qiáng)帶貨能力的主播，他們的銷(xiāo)售額可以超出旁人百倍甚至千倍。

但這些優(yōu)勢(shì)在進(jìn)程中是很難一開(kāi)始就量化清楚的，我們只能放在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)上，讓大家競(jìng)爭(zhēng)然后來(lái)達(dá)成某種共識(shí)。我們對(duì)很多事物的認(rèn)知還在早期階段，對(duì)應(yīng)的通證價(jià)格波動(dòng)就會(huì)非常劇烈，特別是對(duì)有高度創(chuàng)造性的事物認(rèn)知還很不充分，就一定要在小范圍內(nèi)發(fā)Token來(lái)達(dá)成共識(shí)（雖然這個(gè)共識(shí)也可能還是錯(cuò)的、不是很準(zhǔn)確的），未來(lái)的經(jīng)濟(jì)行為實(shí)際上更多的是要對(duì)這些內(nèi)容來(lái)定價(jià)，讓它變得相對(duì)精準(zhǔn)。

區(qū)塊鏈技術(shù)給我們帶來(lái)了新的達(dá)成共識(shí)的方式。一開(kāi)始更多的是技術(shù)上怎么達(dá)成共識(shí)，但慢慢就體現(xiàn)在社區(qū)的共識(shí)上，這是一個(gè)必然的未來(lái)方向。做社區(qū)同樣不能做大而全，期望達(dá)成共識(shí)的目標(biāo)不能太大，而是要在小議題上達(dá)成共識(shí)，而達(dá)成共識(shí)會(huì)帶來(lái)價(jià)值的改變，價(jià)值的這種轉(zhuǎn)移才是值得鼓勵(lì)的。在社區(qū)里，凝聚一群真心認(rèn)同該通證價(jià)值的人，讓大家在價(jià)值體系內(nèi)找到自己的方式來(lái)延伸“自我”，滿足自我肯定需求。

即使數(shù)字貨幣對(duì)法幣構(gòu)成挑戰(zhàn)，我們也應(yīng)該積極應(yīng)對(duì)，而不是將通證（Token）悉數(shù)拒之門(mén)外。未來(lái)通證發(fā)行可能帶來(lái)的一種巨大創(chuàng)新在于發(fā)行有贊助的通證（Initial Token Offerings， ITO），并可以借此治理社區(qū)、實(shí)施鏈改，等等。贊助方提供資源作為儲(chǔ)備金，針對(duì)性地發(fā)行有底價(jià)的通證，就能夠?qū)ψ约合ＭリP(guān)的關(guān)鍵產(chǎn)品或關(guān)鍵技術(shù)進(jìn)行資源的引導(dǎo)，吸引人才隊(duì)伍參與關(guān)鍵問(wèn)題的研發(fā)，也可能吸引更多感興趣的投資者入場(chǎng)支持，甚至能幫助贊助方內(nèi)部提升創(chuàng)新能力，提供新的融資渠道。

這類(lèi)通證的定價(jià)方式可以是一種集合競(jìng)價(jià)與主導(dǎo)價(jià)格相結(jié)合的復(fù)合定價(jià)方式。贊助方須承擔(dān)重要角色，贊助方不僅需要抵押資產(chǎn)作為儲(chǔ)備金，而且為確保用戶的買(mǎi)賣(mài)需求都能被滿足，當(dāng)用戶的買(mǎi)賣(mài)單不足以完全撮合時(shí)，贊助方需要與用戶進(jìn)行交易。在一般范圍內(nèi)，由參與流通的各節(jié)點(diǎn)通過(guò)集合競(jìng)價(jià)方式確定通證最新價(jià)格，以及在該集合競(jìng)價(jià)周期內(nèi)每一筆交易的成交價(jià)格。在一定條件下，贊助方有權(quán)進(jìn)行主導(dǎo)價(jià)格作為下一輪集合競(jìng)價(jià)的起點(diǎn)價(jià)格，主導(dǎo)價(jià)格的幅度或自由度也可以事先寫(xiě)約定，最后根據(jù)不可更改的有效下單記錄，確認(rèn)每一筆交易。

主導(dǎo)定價(jià)（commanding pricing method）的方式并不罕見(jiàn)，比如聯(lián)系匯率[7]和SOFR[8]（擔(dān)保隔夜融資利率）都是主導(dǎo)定價(jià)機(jī)制，這些實(shí)踐和提案可以看作是有官方背書(shū)和贊助的發(fā)行。根據(jù)共識(shí)價(jià)值論[9]，價(jià)值源于共識(shí)，不論具體實(shí)施定價(jià)方式如何，最終要產(chǎn)生價(jià)值需要依靠在越來(lái)越大的范圍內(nèi)對(duì)價(jià)格達(dá)成共識(shí)。

總結(jié)

關(guān)于中國(guó)未來(lái)的發(fā)展，我們可以聽(tīng)見(jiàn)很多不同的聲音，未來(lái)當(dāng)然在一定程度上取決于外部環(huán)境，但總體來(lái)說(shuō)中國(guó)的形勢(shì)沒(méi)有部分言論渲染得那么緊張。兩年前貿(mào)易戰(zhàn)伊始，中國(guó)看似身處劣勢(shì)難逃敗局，但事實(shí)并非如此，貿(mào)易戰(zhàn)就好像拳擊比賽，雙方有各自出拳的節(jié)奏，中國(guó)在“挨打”的階段只要保證自己不被打倒，能夠堅(jiān)持下來(lái)，最后就能勝利。現(xiàn)在對(duì)比兩年前，對(duì)中國(guó)而言雖然來(lái)自美國(guó)的壓力更大，但局勢(shì)更容易應(yīng)對(duì)。這兩年來(lái)，中國(guó)對(duì)美貿(mào)易依賴(lài)性進(jìn)一步減弱，自身的技術(shù)獨(dú)立性進(jìn)一步增強(qiáng)。

多數(shù)人低估了中國(guó)在近現(xiàn)代對(duì)世界的作用，也很可能繼續(xù)低估中國(guó)未來(lái)在世界中的作用。中國(guó)在快速發(fā)展、建立自信的過(guò)程中，出現(xiàn)嘈雜的輿論、過(guò)分的行為都有可能，強(qiáng)國(guó)都經(jīng)歷了類(lèi)似過(guò)程發(fā)展而來(lái)。關(guān)鍵在于年輕一代要建立自信、達(dá)成共識(shí)，為未來(lái)做好準(zhǔn)備，發(fā)展科技并強(qiáng)化內(nèi)生動(dòng)力，擁抱未來(lái)、引領(lǐng)未來(lái)。中國(guó)更容易實(shí)現(xiàn)未來(lái)的引領(lǐng)作用，就在于西方國(guó)家會(huì)沉浸在已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)的輝煌中，低估未來(lái)可能的變化。

一百多年前的中國(guó)一直在走下坡路，也一直在懷疑自己，被世界列強(qiáng)群起而攻之，但即便如此，中國(guó)依然沒(méi)有被真正殖民過(guò)，僅憑這一點(diǎn)就非常了不起，對(duì)比其他歷史悠久的文明要么已經(jīng)消亡，要么曾經(jīng)被完全殖民（例如印度），中國(guó)雖然割地賠款，又有八國(guó)聯(lián)軍和日本的侵略，但中央政府一直存續(xù)，文明的主體性沒(méi)有被撲滅。

評(píng)價(jià)一個(gè)國(guó)家的發(fā)展?jié)摿?，從?zhuān)利數(shù)量、諾獎(jiǎng)數(shù)量、軍事投入等維度來(lái)評(píng)估并不準(zhǔn)確。比如日本平均每年都有一位學(xué)者被授予諾貝爾獎(jiǎng)，中國(guó)遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上，但諾獎(jiǎng)是一個(gè)滯后的指標(biāo)，現(xiàn)在的得獎(jiǎng)?wù)邘缀跏嵌?zhàn)后“嬰兒潮”那批人。美國(guó)本土的年輕人并沒(méi)有那么活躍，比如，現(xiàn)在很多科技精英都是第一代移民，很多大企業(yè)掌門(mén)人是印度裔，而且在美國(guó)政壇上拋頭露面的也大多是年長(zhǎng)者，年輕人很少見(jiàn)。軍事開(kāi)支巨大也不能代表強(qiáng)盛。比如戰(zhàn)爭(zhēng)中，富國(guó)往往是虧本的，原因在于富國(guó)的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于窮國(guó)，美國(guó)攻打阿富汗就是一個(gè)例子，美國(guó)花費(fèi)的武器、訓(xùn)練士兵的成本遠(yuǎn)高于阿富汗，但收益極其有限。中國(guó)歷史上宋朝與游牧民族、清朝與日本也是如此，富國(guó)如果打贏了依然是流水似地花錢(qián)，輸了還要被搶掠，進(jìn)退皆失。因?yàn)樽晕铱隙ㄐ枨蟮尿?qū)動(dòng)，一個(gè)文明的上行或下行都是難以阻擋的。中國(guó)人承載了千百年的歷史，經(jīng)歷了一次次改朝換代，我們強(qiáng)調(diào)集體主義就是有這樣的歷史原因。在上升時(shí)期，一個(gè)人可以發(fā)揮巨大作用，但到了衰退期，必須要集體一起承受痛苦，中華文明雖然歷經(jīng)跌宕，依然會(huì)復(fù)興再起。

今天，中國(guó)GDP已經(jīng)達(dá)到美國(guó)2/3，如果按照購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)規(guī)則計(jì)算，中國(guó)已經(jīng)超越美國(guó)。但是，只要中國(guó)的人均GDP還沒(méi)有超越美國(guó)，中國(guó)就有發(fā)展空間。放眼全球，中國(guó)的最大優(yōu)勢(shì)在于，中國(guó)國(guó)運(yùn)正處在上升階段：其一，新中國(guó)處在崩潰后的再出發(fā)的階段，有豐富的資源可供分配;其二，中國(guó)享有貿(mào)易順差的優(yōu)勢(shì)，也是外部獲取的方式之一;其三，中國(guó)有學(xué)習(xí)的對(duì)象和優(yōu)秀的學(xué)習(xí)能力，即使被批評(píng)是“山寨”別人的先進(jìn)技術(shù)，在很多領(lǐng)域依然能快速學(xué)習(xí)從而形成自己的技術(shù)。這些優(yōu)勢(shì)條件聚在一起，就決定了中國(guó)的發(fā)展必將“逢山開(kāi)路，逢水搭橋”，遇到的挫折也不會(huì)被擊垮。我們有理由相信，不會(huì)發(fā)生與中國(guó)“脫鉤”或者西方“圍毆”中國(guó)的情況，因?yàn)橹袊?guó)具有相對(duì)最全面的工業(yè)體系，同時(shí)也是全球最大的統(tǒng)一市場(chǎng)。

雖然中國(guó)不會(huì)主動(dòng)“脫鉤”，但如果被“脫鉤”了也不要過(guò)于擔(dān)憂。美國(guó)較早曾經(jīng)有過(guò)門(mén)羅主義，英國(guó)早期也有過(guò)光榮孤立，只照顧和自己最近的相關(guān)方利益，而不過(guò)多摻和其他事務(wù)。中國(guó)需要參考借鑒這些經(jīng)驗(yàn)，但西方的擴(kuò)張路線未必適合中國(guó)。疫情導(dǎo)致的生產(chǎn)放緩可能為優(yōu)化中國(guó)的產(chǎn)業(yè)布局提供了機(jī)會(huì)，比如，內(nèi)地省市可以按照產(chǎn)業(yè)聚集和供應(yīng)鏈優(yōu)化的原則承接沿海制造業(yè)，釋放沿海的技術(shù)創(chuàng)新活力。

注釋

[1]由英國(guó)學(xué)者李約瑟（Joseph Needham，1900-1995）提出，他在其編著的15卷《中國(guó)科學(xué)技術(shù)史》中正式提出此問(wèn)題，其主題是：“盡管中國(guó)古代對(duì)人類(lèi)科技發(fā)展作出了很多重要貢獻(xiàn)，但為什么科學(xué)和工業(yè)革命沒(méi)有在近代的中國(guó)發(fā)生？”

[2]熵是熱力學(xué)中表征物質(zhì)狀態(tài)的參量之一，其物理意義是體系混亂程度的度量。物質(zhì)系統(tǒng)中熵函數(shù)就是熱量與溫度的比值，負(fù)熵（或熵減）表示熵函數(shù)的負(fù)向變化量。熵代表的是無(wú)序，而負(fù)熵表示的則是有序。

[3]從西方的發(fā)展來(lái)看，資產(chǎn)價(jià)值的增長(zhǎng)速率高于GDP的增長(zhǎng)速率，西方近百年的GDP（底層普通百姓）平均增長(zhǎng)率約2.2%，美國(guó)金融資產(chǎn)（中間層代理）的價(jià)值增長(zhǎng)率達(dá)到了約10%。我們假定一些農(nóng)業(yè)社會(huì)中，權(quán)利擴(kuò)張沒(méi)有那么快，此處就假定中間層代理人的財(cái)富增長(zhǎng)速度是底層的2倍。

[4]“七二法則”是復(fù)利計(jì)算方法，如果一筆投資不拿回利息保持利滾利，那么本金增值一倍所需的時(shí)間為72除以該投資年均回報(bào)率的商數(shù)。

[5]“湯淺現(xiàn)象”是近代以來(lái)科學(xué)活動(dòng)中心在世界范圍內(nèi)周期性轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象，由日本科學(xué)史學(xué)者湯淺光朝在1962年提出。

[6]根據(jù)美國(guó)官方（usdebtclock.org）數(shù)據(jù)顯示，沒(méi)有充足準(zhǔn)備的債務(wù)（unfunded liabilities）已高達(dá)147萬(wàn)億美元，其中醫(yī)保（Medicare liability）達(dá)31萬(wàn)億美元，社保（social security liability）達(dá)20萬(wàn)億美元。

[7]聯(lián)系匯率（currency board）簡(jiǎn)稱(chēng)聯(lián)匯，是一種固定匯率制，即將本幣與某特定外幣的匯率固定下來(lái)，并嚴(yán)格按照既定兌換比例，使貨幣發(fā)行量隨外匯存儲(chǔ)量聯(lián)動(dòng)的貨幣制度。

[8]替代參考利率委員會(huì)（ARRC）提議推出了SOFR，是衡量借入現(xiàn)金隔夜抵押品國(guó)債成本的一個(gè)廣泛指標(biāo)。SOFR包括廣義一般抵押品利率的所有交易，以及通過(guò)固定收益清算公司提供的交割與付款（DVP）服務(wù)清算的雙邊司庫(kù)回購(gòu)協(xié)議（回購(gòu)）交易，該服務(wù)經(jīng)過(guò)篩選以刪除被視為“特價(jià)”的部分交易。SOFR計(jì)算為從紐約梅隆銀行收集的交易級(jí)三方回購(gòu)數(shù)據(jù)的交易量加權(quán)中位數(shù)，以及通過(guò)FICC DVP服務(wù)清算的GCF回購(gòu)交易數(shù)據(jù)和數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)是從存款信托和清算公司的子公司 DTCC解決方案有限責(zé)任公司獲得的。

[9]價(jià)格的運(yùn)動(dòng)來(lái)自于認(rèn)知的演化，在認(rèn)知的早期階段，或者說(shuō)一個(gè)主導(dǎo)價(jià)格的形成初期，套利空間很大，但時(shí)間相對(duì)有限。只有在所有的條件都透明、博弈也已經(jīng)足夠的情況下，價(jià)格的形成能夠漸進(jìn)持續(xù)，逐步逼近必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間。在實(shí)際情況中，因素往往很復(fù)雜，哪怕是生產(chǎn)要素與條件已經(jīng)近乎透明的鋼鐵，價(jià)格也常常大幅波動(dòng)。

責(zé) 編/馬冰瑩