閆江狄 王丹

[摘 要]汽車(chē)行業(yè)是我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈中重要的一環(huán)，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的興衰，與我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)。以W公司為例，基于該公司近年來(lái)的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，通過(guò)對(duì)其短期償債能力、長(zhǎng)期償債能力和同行業(yè)償債能力的對(duì)比，對(duì)該公司的財(cái)務(wù)狀態(tài)進(jìn)行剖析，最后基于分析結(jié)果，提出優(yōu)化公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)，合理利用資金，加強(qiáng)公司管理，制定合理的償債方案，重視風(fēng)險(xiǎn)管理等建議。

[關(guān)鍵詞]短期償債能力;長(zhǎng)期償債能力;財(cái)務(wù)指標(biāo)

[中圖分類(lèi)號(hào)] F27 ? ? ? ? ? ? ? ?[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A ? ? ? ? ? ? ? ?[文章編號(hào)] 2095-3283（2020）07-0109-03

Analysis on the Solvency of W Company under Internet Thinking

Yan Jiangdi ? ?Wang Dan

（Shenyang University of Chemical Technology，Shenyang Liaoning 110000）

Abstract： Automobile industry is an important part of China's industrial chain. The rise and fall of automobile industry economic development is closely related to China's economic development. Taking W company as an example， based on the financial index data of the company in recent years， through the comparison of its short-term solvency， long-term solvency and the solvency of the same industry， this paper analyzes the financial status of the company. Finally， based on the analysis results， it proposes to optimize the company's debt structure， make reasonable use of funds， strengthen company management， formulate a reasonable debt repayment plan， and attach importance to risk management And so on.

Key Words： Short Term Solvency; Long Term Solvency; Financial Indicators

一、W公司的簡(jiǎn)介與發(fā)展現(xiàn)狀

W公司在1988年6月建立，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是大、中和輕型客車(chē)的生產(chǎn)及銷(xiāo)售，已經(jīng)擁有了完整且成熟的客車(chē)整車(chē)及零部件制造的生產(chǎn)鏈。被國(guó)家授予出口商品免驗(yàn)資格，企業(yè)的技術(shù)中心被評(píng)定為國(guó)家級(jí)技術(shù)中心。

二、W公司的短期償債能力分析

短期償債能力是指公司是否有足夠的流動(dòng)資產(chǎn)去償還公司的流動(dòng)負(fù)債，它體現(xiàn)了公司到期的債務(wù)能被償還多少。債權(quán)人認(rèn)為，所經(jīng)營(yíng)企業(yè)應(yīng)該具有較強(qiáng)的償還債務(wù)的能力，債權(quán)才會(huì)得到相應(yīng)的保護(hù);而投資者認(rèn)為，如果公司的短期償債能力不足，就會(huì)需要公司損耗一定財(cái)力物力去解決這一問(wèn)題，增加公司的經(jīng)營(yíng)難度，還可能會(huì)影響到公司的運(yùn)營(yíng)和盈利狀況。W公司2014—2018年的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率與現(xiàn)金比率的具體數(shù)據(jù)如表1所示：

（一）W公司的流動(dòng)比率情況分析

流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比值，反映了公司的流動(dòng)資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金還債的能力。通常來(lái)說(shuō)，公司的流動(dòng)比率的值越大，說(shuō)明公司資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力越強(qiáng)，反之越困難。普遍認(rèn)為數(shù)值為2左右時(shí)最合理，表明公司的流動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)負(fù)債的2倍，即公司用一半的流動(dòng)資產(chǎn)就可以清償債務(wù)，公司資產(chǎn)還有轉(zhuǎn)還的余地。

從表1可以得知，2014—2016年公司的流動(dòng)比率先上升后下降，2016年下降的幅度較小;2017年流動(dòng)比率達(dá)到近五年的最大值，說(shuō)明2017年公司的流動(dòng)資產(chǎn)管理的比較好，處理較為妥善，流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力相對(duì)較好。2018年公司的流動(dòng)比率為1.27，較2017年變化幅度不大。這五年，公司的流動(dòng)比率雖然沒(méi)有達(dá)到最佳狀態(tài)，但平均數(shù)值均在都大于1，較為穩(wěn)定，說(shuō)明公司不需要利用其他資金來(lái)償付流動(dòng)負(fù)債。

（二）W公司的速動(dòng)比率情況分析

速動(dòng)比率的意義是，公司的每1單位的流動(dòng)負(fù)債都對(duì)應(yīng)1單位的流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償還，使短期償債能力擁有可靠的保障。通常默認(rèn)公司的最優(yōu)速動(dòng)比率為1。如果公司的速動(dòng)比率的值較低的話(huà)，說(shuō)明公司資金的利用不夠合理。

通過(guò)表1可知，2014—2017年公司的速動(dòng)比率平穩(wěn)增長(zhǎng)，從1.01上漲到了1.24，和流動(dòng)比率一樣，在2017年的數(shù)值最高。公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率在2017—2018年期間，有相似幅度的下降。但整體上公司的速動(dòng)比率較為穩(wěn)定，且平均數(shù)值都在1以上，說(shuō)明公司的變現(xiàn)能力較強(qiáng)，能夠及時(shí)償還債務(wù)。

（三）W公司的現(xiàn)金比率情況分析

現(xiàn)金比率反映公司存在應(yīng)收賬款的前提下，公司的變現(xiàn)能力。現(xiàn)金比率用來(lái)衡量公司的變現(xiàn)能力。當(dāng)公司的現(xiàn)金比率比1大時(shí)，表明公司具有償還短期負(fù)債的能力。

從表1的數(shù)據(jù)可知，公司的現(xiàn)金比率從2014年的31.32%上升到了2015年的35.73%;但在2016年，公司的現(xiàn)金比率下降了7.04%。表明在2016年公司資金的變現(xiàn)能力變?nèi)趿?隨后幾年逐漸上升，在2018年達(dá)到了最高。表明公司注意到了2016年的變現(xiàn)能力的變化，并對(duì)其采取了有效措施。

三、W公司長(zhǎng)期償債能力情況分析

長(zhǎng)期償債能力是對(duì)公司的長(zhǎng)期債務(wù)償還情況。從投資者的角度看，可以通過(guò)公司的長(zhǎng)期償債能力來(lái)判斷是否值得投資，以及資金安全保障等信息;從經(jīng)營(yíng)者的角度看，公司的償債能力分析是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的必不可少的一部分。W公司近幾年的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和股東權(quán)益比率的數(shù)據(jù)如表2所示：

（一）W公司的資產(chǎn)負(fù)債率情況分析

資產(chǎn)負(fù)債率是公司的總負(fù)債與公司的總資產(chǎn)的比值，表明公司的總負(fù)債占公司總資產(chǎn)的比例。資產(chǎn)負(fù)債率可以反映公司債權(quán)人的債權(quán)的保障程度，以此來(lái)推測(cè)資金是否安全。

由表2可知，W公司近五年的資產(chǎn)負(fù)債率均處于相對(duì)較高的水平。2014—2016年資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，2016年達(dá)到了近五年的最高峰82.35%。說(shuō)明此期間債務(wù)負(fù)擔(dān)逐漸加重，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。2017年，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率稍有下降，從82.35%下降到了78.89%。說(shuō)明資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高已經(jīng)引起了公司的注意，并且采取措施。然而，2018年公司的資產(chǎn)負(fù)債率反彈至80.78%，公司應(yīng)加以控制。

（二）W公司產(chǎn)權(quán)比率情況分析

產(chǎn)權(quán)比率指的是負(fù)債占所有者權(quán)益的比例，用來(lái)衡量公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否需要改進(jìn)。該指標(biāo)數(shù)值越低，表明公司的長(zhǎng)期償債能力越好。

通過(guò)表2的數(shù)據(jù)可知，公司的產(chǎn)權(quán)比率在近五年內(nèi)的數(shù)值分別是306.14%、299.42%、421.25%、333.94%、378.00%，整體趨勢(shì)呈波浪狀，峰值出現(xiàn)在2016年，總體數(shù)值相對(duì)較高。說(shuō)明公司的債權(quán)人的保障較低，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)稍大，負(fù)債融資的能力相對(duì)較強(qiáng)。

四、W公司償債能力與同行業(yè)對(duì)比情況分析

（一）W公司短期償債能力的行業(yè)對(duì)比情況

由表3的同行業(yè)公司的流動(dòng)比率的數(shù)據(jù)可知，2014年W公司的流動(dòng)比率的數(shù)值是1.13，是當(dāng)年的行業(yè)最低值;公司2015年的流動(dòng)比率的數(shù)值為1.29，比公司2014年上升了0.16;2016年公司的流動(dòng)比率為1.22，比行業(yè)平均值低了0.05，比公司2015年下降了0.07;2017年W公司的流動(dòng)比率為1.31，與行業(yè)平均值相等，處于同行業(yè)中等水平，是公司近五年的最大值;2018年W公司的流動(dòng)比率是1.27，比行業(yè)最高值低了0.36，比行業(yè)平均值低了0.03，比2017年的流動(dòng)比率下降了0.04;公司五年內(nèi)有三年低于行業(yè)平均值，應(yīng)重視提高公司的變現(xiàn)能力。

2.W公司速動(dòng)比率與同行業(yè)對(duì)比情況

由表4可知，W公司2014年的速動(dòng)比率為1.01，比行業(yè)平均值低，處于行業(yè)中下水平;2015年的速動(dòng)比率的數(shù)值是1.11，比行業(yè)最高值低0.29;2016年的速動(dòng)比率是1.14，比行業(yè)最低值高了0.15，在4個(gè)公司中排第三;2017年W公司的速動(dòng)比率為1.24，比行業(yè)平均值高了0.04，比公司2016年上升了0.1;2018年公司的速動(dòng)比率為1.18，比行業(yè)平均值高了0.02，比2017年下降了0.06。公司五年內(nèi)有四年低于行業(yè)平均值，但第五年的速動(dòng)比率的數(shù)值比行業(yè)平均值大，表示W(wǎng)公司的短期償債能力得到了一定提升。

（二）W公司長(zhǎng)期償債能力與行業(yè)對(duì)比情況

由表5可知，W公司2014年的資產(chǎn)負(fù)債率為75.98%，比同行業(yè)平均數(shù)值高了18.89%;2015年的資產(chǎn)負(fù)債率為76.98%，比行業(yè)最低值高了35.19%，比公司上一年的數(shù)據(jù)高了0.49%;2016年的資產(chǎn)負(fù)債率為82.35%，比行業(yè)最高值還高出22.15%，比2015年上升了5.88%;2017年的資產(chǎn)負(fù)債率的數(shù)值78.89%，比同行業(yè)最低值高出37.76%，比行業(yè)最高值還高16.5%;2018年的資產(chǎn)負(fù)債率是80.78%，比行業(yè)平均值高了19.64%，在四個(gè)公司中排名第一;W公司2014年到2018年的資產(chǎn)負(fù)債率都比行業(yè)平均值高，這并不是積極現(xiàn)象。公司應(yīng)對(duì)此制定相應(yīng)方案，提高競(jìng)爭(zhēng)力。

五、W公司優(yōu)化償債能力的建議

（一）優(yōu)化公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)

公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)負(fù)債的情況，但一定要對(duì)自身的負(fù)債量和負(fù)債能力具有清醒的認(rèn)識(shí)并進(jìn)行科學(xué)研判，避免公司的負(fù)債過(guò)高，超出公司的承受能力。W公司2014年至2017年的資產(chǎn)負(fù)債率的數(shù)值均大于70%，超過(guò)了行業(yè)平均值，會(huì)讓債權(quán)人產(chǎn)生負(fù)擔(dān)，擔(dān)心自己的債權(quán)不能得到合理的保障。因此，公司應(yīng)采取一定手段來(lái)降低資產(chǎn)負(fù)債率，趨向行業(yè)平均值。

公司負(fù)債時(shí)，要讓長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債之間的比率關(guān)系在合適的區(qū)間。由于舉債受很多因素的影響，公司應(yīng)結(jié)合自身的實(shí)際狀況，來(lái)謀劃合適的長(zhǎng)短債務(wù)占比，盡量讓公司的各種債務(wù)的到期時(shí)間分布均勻，和公司的現(xiàn)金流入周期相適應(yīng)，盡量做到公司財(cái)務(wù)杠桿效益最大化，而且有能力承擔(dān)公司的負(fù)債。與此同時(shí)，選擇合理的籌資方式，合理控制公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）合理利用資金，加強(qiáng)公司管理

對(duì)公司現(xiàn)有資金進(jìn)行合理利用，創(chuàng)造價(jià)值，避免公司存在資金的閑置，以此為公司獲利。對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行充分的調(diào)研，了解市場(chǎng)需求，生產(chǎn)適量的產(chǎn)品，防止公司出現(xiàn)存貨滯銷(xiāo)的狀況。采取合理有效的手段，對(duì)倉(cāng)庫(kù)里的存貨，進(jìn)行有效管理;同時(shí)，要關(guān)注公司的流動(dòng)資產(chǎn)，提高利用效率，創(chuàng)造更大的收益，以此來(lái)償還公司所欠貨款。充分了解公司資金的使用情況，進(jìn)行有效安排，及時(shí)進(jìn)行整合。

（三）制定合理的償債方案，重視風(fēng)險(xiǎn)管理

制定合理的償債計(jì)劃，對(duì)到期的債務(wù)及時(shí)還款，防止公司的商譽(yù)受損，甚至?xí)璧K日后的融資計(jì)劃。公司在意識(shí)到債務(wù)在逐漸增加時(shí)，停止對(duì)外賒銷(xiāo)，對(duì)公司的應(yīng)收賬款加大催收力度，可以提前與欠債的公司進(jìn)行溝通，如債務(wù)公司無(wú)法償還，可以考慮以物抵債。用回款的款項(xiàng)來(lái)進(jìn)行自己公司所欠債款的償還。公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是關(guān)鍵，應(yīng)提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范。學(xué)會(huì)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并準(zhǔn)備相應(yīng)的解決方案，才能保證公司的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

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（責(zé)任編輯：張彤彤 藍(lán) 亮）