徐曉莉 教授 再努爾·圖爾蓀

（新疆大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 新疆烏魯木齊 830046）

引言

隨著新興市場(chǎng)國(guó)家不斷發(fā)展壯大，在世界經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)中起到積極的促進(jìn)作用。近年來(lái)，隨著“一帶一路”倡議不斷實(shí)施，我國(guó)與新興市場(chǎng)國(guó)家合作及投資進(jìn)入新的發(fā)展進(jìn)程，投資密度及范圍都具有顯著的時(shí)代特征。從直接投資理論研究來(lái)看，區(qū)位選擇已經(jīng)成為重要的研究?jī)?nèi)容之一。所以，本文以新興市場(chǎng)國(guó)家為研究對(duì)象，引入組織間模仿和行為慣性理論，對(duì)在新興市場(chǎng)國(guó)家間投資的過(guò)程中的區(qū)位選擇直接影響情況進(jìn)行研究，以期進(jìn)一步了解組織間模仿、行為慣性與中國(guó)企業(yè)OFDI區(qū)位選擇之間的關(guān)系。

理論分析

（一）組織間模仿與OFDI的關(guān)系

新制度理論的模仿機(jī)制。新制度理論認(rèn)為，當(dāng)前社會(huì)處在一個(gè)制度充滿不確定性的環(huán)境中，這促使許多企業(yè)在進(jìn)行新選擇的過(guò)程中向已有的行為靠攏。Dimaggio和Powell（1983）針對(duì)組織行為趨同做進(jìn)一步研究，并定義了三種類型的組織趨同行為：強(qiáng)制性壓力，模仿性壓力和規(guī)范性壓力。王疆和陳俊甫（2013）認(rèn)為，模仿性壓力來(lái)源于不確定性，組織在做決策時(shí)會(huì)參考其他組織的行為，對(duì)于不同的參照系模仿程度也不一樣 。新制度理論中的模仿機(jī)制認(rèn)為，不確定性是模仿行為的根源，企業(yè)通過(guò)模仿行為，有助于提高自身行為的合法性，并降低不確定性以及制定決策的成本。

組織間模仿與OFDI的關(guān)系。隨著新制度理論的興起，出現(xiàn)了許多模仿機(jī)制與企業(yè)國(guó)際投資相關(guān)的研究，并逐漸驗(yàn)證了新制度理論所闡述的模仿機(jī)制理論。

現(xiàn)有的大部分研究以對(duì)所有國(guó)家的投資為背景，對(duì)組織間模仿與OFDI之間的關(guān)系進(jìn)行分析。Henisz和Delios（2001）以1990-1996年間日本投資155個(gè)國(guó)家或地區(qū)的2705個(gè)區(qū)位選擇樣本為研究對(duì)象，研究結(jié)果表明，企業(yè)在特定國(guó)家或地區(qū)投資的概率，會(huì)受到該地區(qū)已有日本企業(yè)數(shù)量的影響。

還有學(xué)者從模仿的角度出發(fā)，進(jìn)一步細(xì)分模仿的參照群體，來(lái)研究模仿行為對(duì)對(duì)外直接投資的影響。Li等（2007）以在華外資企業(yè)為研究對(duì)象，引入合法性理論，研究結(jié)果表明，三種類型的企業(yè)—同行業(yè)不同國(guó)家企業(yè)、不同行業(yè)母國(guó)企業(yè)和同行業(yè)母國(guó)企業(yè)—采用某一種決策的企業(yè)數(shù)量，對(duì)后續(xù)企業(yè)在華采取同樣決策都有影響，但程度不同，依次遞增，即相似程度高的企業(yè)更容易成為被模仿的對(duì)象。模仿現(xiàn)象存在于對(duì)外投資中，企業(yè)會(huì)參考已有企業(yè)的進(jìn)入決策，來(lái)做出白己后續(xù)的選擇。

后續(xù)有學(xué)者從資源有限性和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面考慮模仿行為和對(duì)外投資的關(guān)系，進(jìn)一步研究?jī)烧咧g的曲線關(guān)系。Li和Yao等（2015）的研究表明，1978-1995年之間，在中國(guó)特定地區(qū)，已有的美國(guó)制造業(yè)企業(yè)進(jìn)行連續(xù)的投資與新進(jìn)入企業(yè)選擇該特定區(qū)位的可能性之間是倒U型關(guān)系，即已有企業(yè)的連續(xù)性投資達(dá)到一定比例之前，會(huì)正向影響后來(lái)企業(yè)的進(jìn)入，但是達(dá)到一定比例之后，由于競(jìng)爭(zhēng)的壓力增大，這種影響會(huì)減弱甚至為負(fù)。王疆和何強(qiáng)等（2015）提出同行業(yè)同國(guó)家的跨國(guó)公司在特定地區(qū)已有的子公司數(shù)量，與后續(xù)進(jìn)入的可能性之間是倒U型關(guān)系。

（二）行為慣性與OFDI的關(guān)系

組織結(jié)構(gòu)惰性理論。組織惰性的相關(guān)理論，是在組織演化理論的基礎(chǔ)上提出的。組織結(jié)構(gòu)惰性理論認(rèn)為，組織能力取決于其行為的可依賴性（Reliability）和透明性（Accountability）?？梢蕾囆砸馕吨M織應(yīng)努力減少行為的變化和確定性程度，以滿足組織成員、投資者和顧客等利益相關(guān)者對(duì)其行為可依賴性的期望：透明性意味著組織應(yīng)該具備對(duì)其行為做出合理解釋的能力，企業(yè)需要對(duì)特定行為所需要的資源、所依賴的政策制度有清晰地認(rèn)識(shí)。要具有這兩種能力需要具備可再生能力，這種能力以及產(chǎn)生的組織結(jié)構(gòu)惰性會(huì)隨著組織年齡的增加而增長(zhǎng)，且通過(guò)組織活動(dòng)的制度化和慣例化（Routinizing）得以實(shí)現(xiàn)和加強(qiáng)。

行為慣性與OFDI的相關(guān)研究。本文采用Sull（1999）提出的行為慣性的說(shuō)法，認(rèn)為行為慣性是組織在面對(duì)不確定性時(shí)，傾向于按照以往所積累的經(jīng)驗(yàn)所產(chǎn)生的認(rèn)知約束，來(lái)引導(dǎo)新的決策和行為，以減少不確定性的影響和提升合法性。研究母公司在特定東道國(guó)的進(jìn)入對(duì)對(duì)外直接投資決策的影響時(shí)，以往的學(xué)者主要從兩個(gè)方而進(jìn)行，一個(gè)是國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)，一個(gè)是行為慣性的角度。本文從組織結(jié)構(gòu)惰性理論中行為慣性的角度，認(rèn)為組織從風(fēng)險(xiǎn)和不確定規(guī)避的角度出發(fā)，會(huì)重復(fù)自己以往的慣常做法，從而獲得內(nèi)部合法性。

近年來(lái)有部分對(duì)中國(guó)制造業(yè)企業(yè)關(guān)于行為慣性的研究，得出相對(duì)一致的結(jié)論。Yuan和Pangarkar（2010）以中國(guó)對(duì)66個(gè)國(guó)家的對(duì)外投資區(qū)位選擇為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在決定投資哪個(gè)國(guó)家時(shí)，會(huì)受到行為慣性的影響，行為慣性和模仿是相互替代的，且慣性的影響大于模仿行為的影響。Lu和Liu等（2014）認(rèn)為母公司在特定地區(qū)已有的投資經(jīng)驗(yàn)與后續(xù)企業(yè)的區(qū)位選擇有影響，且這種影響會(huì)受到東道國(guó)制度環(huán)境的調(diào)節(jié)。

綜上，組織間模仿和行為慣性對(duì)OFDI的影響關(guān)系，在研究發(fā)達(dá)國(guó)家之間、發(fā)達(dá)國(guó)家向欠發(fā)達(dá)國(guó)家的OFDI流向上已經(jīng)比較完善，但是針對(duì)在發(fā)展中國(guó)家，以及其中的新興市場(chǎng)國(guó)家層面的展開(kāi)研究還比較缺乏。

假設(shè)提出

（一）組織間模仿的相關(guān)假設(shè)

對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家來(lái)說(shuō)，更容易受到模仿行為不確定性的影響。原因有二：第一，這些國(guó)家尚未形成良好的市場(chǎng)規(guī)范；第二，這些國(guó)家的企業(yè)資源有限、同時(shí)在經(jīng)驗(yàn)方面也存在不足。從成本方面來(lái)看，組織間的模仿行為能夠使企業(yè)在進(jìn)入新市場(chǎng)時(shí)面臨較低的風(fēng)險(xiǎn)。例如，一個(gè)新企業(yè)在進(jìn)入他國(guó)市場(chǎng)時(shí)往往會(huì)對(duì)母國(guó)的同行企業(yè)進(jìn)行模仿以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，降低交易成本，提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力。新制度理論認(rèn)為，組織之間通過(guò)行為模仿能夠使企業(yè)更易獲得外部合法性，降低不確定性。通過(guò)以上分析，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)1：組織間模仿與中國(guó)企業(yè)OFDI區(qū)位選擇二者之間的關(guān)系為正相關(guān)，則企業(yè)在選擇進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)時(shí)，會(huì)傾向于選擇進(jìn)入那些本國(guó)同行業(yè)集中的國(guó)家。

（二）行為慣性的相關(guān)假設(shè)

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，要選擇一個(gè)新國(guó)家進(jìn)行投資行為，需要進(jìn)行組織結(jié)構(gòu)改革。組織結(jié)構(gòu)具有惰性以及靜態(tài)性，其改變是一個(gè)長(zhǎng)期而復(fù)雜的過(guò)程，具有很高的風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)在做出選擇時(shí)會(huì)受到行為慣性影響，從而進(jìn)行模仿性行為。從企業(yè)獲取內(nèi)外部合法性角度來(lái)說(shuō)，通過(guò)模仿行為可以使企業(yè)獲得外部合法性。而企業(yè)內(nèi)部合法性則可以通過(guò)對(duì)已有模式的重復(fù)來(lái)獲得。從成本優(yōu)先的角度來(lái)看，企業(yè)的行為慣性能夠?yàn)槠髽I(yè)減少內(nèi)部成本的耗費(fèi)，即為企業(yè)減少?zèng)Q策成本。因此，企業(yè)的行為慣性會(huì)受到相似的市場(chǎng)需求、決策成本、合法性、以及成本優(yōu)先這些因素的影響。這種慣性讓企業(yè)在進(jìn)行投資行為時(shí)傾向于選擇母公司所在的地區(qū)。

基于以上分析，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)2：企業(yè)行為慣性與中國(guó)企業(yè)OFDI區(qū)位選擇的關(guān)系呈正相關(guān)，我國(guó)企業(yè)在選擇新興市場(chǎng)國(guó)家進(jìn)行投資時(shí)，會(huì)優(yōu)先考慮擁有我國(guó)子公司數(shù)量多的國(guó)家。

（三）母國(guó)政策支持的調(diào)節(jié)作用

第一，母國(guó)的政策支持使企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)投資行為時(shí)獲得更準(zhǔn)確的東道國(guó)國(guó)家的實(shí)時(shí)信息。例如本國(guó)企業(yè)可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)查詢到母國(guó)整理的對(duì)外投資指南等信息。第二，企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外投資時(shí)，在國(guó)際市場(chǎng)信息不對(duì)稱的背景下，母國(guó)的政策傾斜可以幫助企業(yè)抵御面臨的風(fēng)險(xiǎn)。Luo等（2010）認(rèn)為，母國(guó)可以為那些跨國(guó)投資企業(yè)提供財(cái)政、關(guān)稅上的支持，降低企業(yè)各方面的壓力和提高抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。根據(jù)以上可以得知，母國(guó)政策的支持能夠提供給對(duì)外投資企業(yè)對(duì)稱的市場(chǎng)信息、以及各種政策傾斜，從而使企業(yè)獲得合法性，降低風(fēng)險(xiǎn)，從而削弱組織間模仿和行為慣性對(duì)區(qū)位選擇的作用。

基于以上分析，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)3-a：母國(guó)的政策支持對(duì)組織間模仿與中國(guó)企業(yè)OFDI區(qū)位選擇之間的關(guān)系有負(fù)向調(diào)節(jié)作用，即企業(yè)符合要求，能夠享受母國(guó)的政策支持，則組織間模仿與中國(guó)企業(yè)OFDI區(qū)位選擇之間的關(guān)系越弱。

假設(shè)3-b：母國(guó)的政策支持對(duì)行為慣性與中國(guó)企業(yè)OFDI區(qū)位選擇之間的關(guān)系有負(fù)向調(diào)節(jié)作用，企業(yè)的進(jìn)入決策越符合母國(guó)的政策支持，行為慣性與中國(guó)企業(yè)OFDI區(qū)位選擇之間的關(guān)系就越弱。

（四）雙邊伙伴關(guān)系的調(diào)節(jié)作用

企業(yè)在決定投資新興市場(chǎng)國(guó)家時(shí)，其面臨不確定性強(qiáng)的時(shí)候，更希望能通過(guò)外部模仿和行為慣性以獲取其內(nèi)外部合法性。

兩國(guó)間的伙伴關(guān)系主要分為全天候戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系、全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系、全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系、戰(zhàn)略合作關(guān)系、全面友好合作伙伴關(guān)系、友好合作伙伴關(guān)系、伙伴關(guān)系共七個(gè)層次，關(guān)系深度依次遞減。兩國(guó)間的伙伴關(guān)系以及簽訂的雙邊投資協(xié)定，因兩國(guó)具體的談判結(jié)果不同而有一定差別，但一般都包括以下幾部分內(nèi)容：投資的定義、投資準(zhǔn)入和待遇的規(guī)定、收益匯出的規(guī)定、征收和補(bǔ)償、賠償損失以及爭(zhēng)議解決。1978年至今，我國(guó)已與許多新興市場(chǎng)國(guó)家建立了良好的雙邊伙伴關(guān)系。這種關(guān)系的確立以及投資協(xié)定的簽署在投資準(zhǔn)入門(mén)檻、收益等各方面都達(dá)成了一致。良好的雙邊伙伴關(guān)系起到互惠的作用，它能夠彌補(bǔ)市場(chǎng)信息的不對(duì)稱，使雙方能夠獲得全方位的信息，獲得合法性，降低不確定性，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。

基于以上分析，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)4-a：企業(yè)所要對(duì)外投資的新興市場(chǎng)國(guó)家與我國(guó)具有良好的伙伴關(guān)系，則組織間模仿、行為慣性與中國(guó)企業(yè)OFDI區(qū)位選擇之間的關(guān)系越弱。

圖1 本文研究概念模型

圖2 組織間模仿與區(qū)位選擇之間的關(guān)系

圖3 伙伴關(guān)系的調(diào)節(jié)作用

圖4 行為慣性與區(qū)位選擇概率的關(guān)系

根據(jù)研究假設(shè)進(jìn)行邏輯推導(dǎo)，提出本文研究概念模型，如圖1所示。該模型旨在研究組織間模仿和行為慣性對(duì)OFDI區(qū)位選擇的影響，同時(shí)提出母國(guó)政策支持和雙邊伙伴關(guān)系對(duì)這一影響的調(diào)節(jié)作用。

中國(guó)直接投資新興市場(chǎng)影響因素的實(shí)證分析

（一）計(jì)量模型

本文主要實(shí)證分析采用條件logit模型。在本文中，中國(guó)的跨國(guó)公司進(jìn)行國(guó)際投資時(shí)，需要在不同的國(guó)家之間做出選擇?？鐕?guó)公司i是否選擇進(jìn)入某一個(gè)國(guó)家j，主要取決于選擇國(guó)家j的預(yù)期效用也就是Uij。這個(gè)預(yù)期效用Uij是各個(gè)國(guó)家j可觀察特征向量xij的函數(shù)。

此時(shí)，跨國(guó)公司i選擇國(guó)家j所帶來(lái)的隨機(jī)效用為：

系數(shù)β為需要估計(jì)的參數(shù)，ε為不在觀測(cè)范圍內(nèi)的國(guó)家特征?？鐕?guó)公司i選擇某一國(guó)家j，當(dāng)且僅當(dāng)國(guó)家j所帶來(lái)的效用高于所有其他國(guó)家，故跨國(guó)公司i選擇國(guó)家j的概率可以寫(xiě)為：

（二）國(guó)家選取、變量設(shè)定及數(shù)據(jù)來(lái)源

國(guó)家選取。結(jié)合本文的研究背景，本文主要研究我國(guó)對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家直接投資的區(qū)位選擇，故本文對(duì)國(guó)家的選取為新興市場(chǎng)國(guó)家。新興市場(chǎng)國(guó)家的定義和界定方式有許多，在以往的實(shí)證研究中，有研究采用19個(gè)成分國(guó)，即通過(guò)債券指數(shù)來(lái)定義：也有研究采用MSCI指數(shù)中的27個(gè)成分國(guó)，以及IMF所界定的23個(gè)成分國(guó)。結(jié)合數(shù)據(jù)可獲得性和本文研究背景，本文采用的樣本為IMF界定的23個(gè)成分國(guó)，由于這23個(gè)國(guó)家中包括中國(guó)，所以最終參與分析的東道國(guó)為其余22家新興市場(chǎng)國(guó)家。

變量設(shè)定。被解釋變量：被解釋變量為2006-2017年間，中國(guó)對(duì)特定東道國(guó)的投資區(qū)位選擇，為虛擬變量。如果某一個(gè)國(guó)家被選定，則計(jì)為1，沒(méi)有被選定，則計(jì)為0。

解釋變量：本文研究?jī)蓚€(gè)主要的解釋變量。其中一個(gè)解釋變量為組織間模仿（Mimicry）。有研究將模仿變量界定為上一年度在特定東道國(guó)新增的投資數(shù)量（周餉，2009）。但基于樣本總量考慮，并參照模仿變量的定義界定，本文采取上一年度及以前年度，特定東道國(guó)已有的中國(guó)制造業(yè)上市公司的數(shù)量來(lái)界定組織間模仿變量（Lu等，2014）。另一個(gè)解釋變量為行為慣性變量（Inertia）。主要采用在上一年度及以前，在特定東道國(guó)上已有的同一母公司的其他子公司數(shù)量（Yuan和Pangarkar，2010）。

調(diào)節(jié)變量：主要的調(diào)節(jié)變量為雙邊伙伴關(guān)系（Partnership）以及母國(guó)政策支持（Policy support）。根據(jù)已有學(xué)者的研究，采用兩國(guó)訂立的聯(lián)合協(xié)定等外交文件中的對(duì)兩國(guó)關(guān)系的界定，兩國(guó)間的伙伴關(guān)系主要分為全天候戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系、全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系、全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系、戰(zhàn)略合作關(guān)系、全面友好合作伙伴關(guān)系、友好合作伙伴關(guān)系、伙伴關(guān)系共七個(gè)層次，關(guān)系深度依次遞減。故依次計(jì)為7-1。另一個(gè)調(diào)節(jié)變量為母國(guó)政策支持。關(guān)于這個(gè)調(diào)節(jié)變量的設(shè)定主要有兩種依據(jù)，首先參照《對(duì)外直接投資國(guó)別產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，如果進(jìn)入特定國(guó)家的特定產(chǎn)業(yè)，則記為1。同時(shí)參照中國(guó)在外國(guó)建立的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)的數(shù)量來(lái)設(shè)定。綜合兩種方法計(jì)算整理得出母國(guó)政策支持這一調(diào)節(jié)變量的數(shù)據(jù)。

控制變量：在東道國(guó)層面，控制人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，來(lái)表現(xiàn)市場(chǎng)的購(gòu)買(mǎi)力，用年度名義GDP值衡量這一國(guó)家的投資能力以及對(duì)市場(chǎng)的吸引能力；將以上兩個(gè)數(shù)值取對(duì)數(shù)。在企業(yè)層面控制母公司的年份（Firm age），以投資進(jìn)入的年份與母公司設(shè)立年份相減得到。

數(shù)據(jù)來(lái)源。本文以我國(guó)制造業(yè)上市公司對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家直接投資的區(qū)位選擇作為研究對(duì)象，對(duì)上海、深圳等上市公司名單、商務(wù)部《中國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)名錄》、《對(duì)外直接投資國(guó)別產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》、IMF《世界各國(guó)人均GDP排名》、EIU Country Data各國(guó)宏觀指標(biāo)數(shù)據(jù)庫(kù)，以及上市公司年度報(bào)告進(jìn)行數(shù)據(jù)采集。選取我國(guó)145家制造業(yè)上市公司在新興市場(chǎng)國(guó)家設(shè)立的子公司作為研究樣本，共得到3190（145家子公司×22個(gè)國(guó)家）個(gè)年份-區(qū)位的數(shù)據(jù)。本文對(duì)各變量進(jìn)行了相關(guān)性分析，發(fā)現(xiàn)樣本數(shù)據(jù)不存在嚴(yán)重的多重共線性，在此不贅述。

（三）回歸分析

回歸分析結(jié)果如表1和表2所示。模型1包含了組織間模仿這一解釋變量和控制變量，由模型1的結(jié)果中可以看出，國(guó)家層面的控制變量在1%的顯著性水平下影響企業(yè)的國(guó)際投資進(jìn)入選擇，企業(yè)相關(guān)的控制變量與國(guó)際投資進(jìn)入選擇也有一定的關(guān)系，但是影響的顯著性水平相對(duì)較低。筆者在模型1中同時(shí)加入了組織間模仿以及組織間模仿的平方，由模型1的數(shù)據(jù)顯示，這兩個(gè)變量均對(duì)OFDI區(qū)位選擇有較強(qiáng)的影響。其中，組織間模仿對(duì)區(qū)位選擇有比較顯著的負(fù)向影響（β=-0.177，p＜0.01）。而組織間模仿的平方項(xiàng)對(duì)區(qū)位選擇有顯著的正向影響（β=0.005，p＜0.05）。這一結(jié)果說(shuō)明，在模仿參照企業(yè)達(dá)到一定水平之前，組織間模仿對(duì)于后續(xù)企業(yè)的區(qū)位選擇有一定的負(fù)向影響，而在模仿參照企業(yè)的數(shù)量達(dá)到一個(gè)臨界點(diǎn)時(shí)，組織間模仿對(duì)后續(xù)企業(yè)的區(qū)位選擇有顯著的正向影響。這與假設(shè)1提出的二者之間正相關(guān)關(guān)系不符。

模型2加入了伙伴關(guān)系這一調(diào)節(jié)變量和組織間模仿與伙伴關(guān)系的交互項(xiàng)，伙伴關(guān)系對(duì)組織間模仿和區(qū)位選擇之間正U型關(guān)系有顯著的負(fù)向調(diào)節(jié)作用。也就是說(shuō)，本國(guó)與東道國(guó)建立了良好的雙邊伙伴關(guān)系，則組織間模仿與后續(xù)區(qū)位選擇之間的影響會(huì)被減弱，從而假設(shè)4-a得到驗(yàn)證。從圖2和圖3中可以得知，組織間模仿與區(qū)位選擇之間是正U型關(guān)系，加入雙邊伙伴關(guān)系這一調(diào)節(jié)變量后，組織間模仿與后續(xù)區(qū)位選擇之間的正U型關(guān)系被減弱。

模型3同時(shí)包含了控制變量、兩個(gè)解釋變量、母國(guó)政策支持以及模仿與政策支持的交互項(xiàng)。結(jié)果表明，政策支持對(duì)后續(xù)區(qū)位選擇的影響不夠顯著，但是政策支持與組織間模仿的交互項(xiàng)對(duì)后續(xù)區(qū)位選擇有較顯著的影響。組織問(wèn)模仿與政策支持的交互項(xiàng)在5%的水平上正向顯著（β=0.205，p＜0.05），而組織間模仿的平方項(xiàng)與政策支持的交互項(xiàng)負(fù)向顯著，說(shuō)明政策支持對(duì)組織間模仿與區(qū)位選擇之間的關(guān)系具有一定的負(fù)向調(diào)節(jié)作用，從而假設(shè)3-a得到驗(yàn)證。

表1 條件logit模型回歸分析結(jié)果1（被解釋變量：OFDI區(qū)位選擇）

表2 條件logit模型回歸分析結(jié)果2（被解釋變量：OFDI區(qū)位選擇）

有關(guān)行為慣性與OFDI區(qū)位選擇之間關(guān)系的回歸分析結(jié)果如表2所示。模型4同時(shí)加入了控制變量以及行為慣性這一解釋變量。結(jié)果顯示，在對(duì)控制變量進(jìn)行控制后，行為慣性對(duì)后續(xù)企業(yè)的區(qū)位選擇有顯著的正相關(guān)關(guān)系（β=0.089，p＜0.05），說(shuō)明企業(yè)自身的行為慣性越強(qiáng)，后續(xù)在特定的東道國(guó)建立子公司的可能性就越高，因此假設(shè)2得到驗(yàn)證。行為慣性與區(qū)位選擇概率之間的關(guān)系如圖4所示。

模型5包含了行為慣性這一解釋變量、伙伴關(guān)系以及行為慣性與伙伴關(guān)系的交互項(xiàng)。結(jié)果表明，行為慣性與伙伴關(guān)系的交互項(xiàng)負(fù)向顯著（β=-0.238，p＜0.05），說(shuō)明雙邊伙伴關(guān)系負(fù)向調(diào)節(jié)行為慣性與后續(xù)區(qū)位選擇的關(guān)系，從而假設(shè)4-b得到驗(yàn)證。

模型6包含了兩個(gè)解釋變量、政策支持以及政策支持與行為慣性的交互項(xiàng)。從模型6的結(jié)果看出，政策支持這一變量對(duì)國(guó)際投資區(qū)位決策在10%的顯著性水平上有影響，但是政策支持與行為慣性的交互項(xiàng)對(duì)國(guó)際投資區(qū)位決策的影響并不顯著（p＞0.1），說(shuō)明政策支持對(duì)行為慣性與后續(xù)區(qū)位選擇的關(guān)系影響不大，則假設(shè)3-b未得到驗(yàn)證。

（四）實(shí)證分析結(jié)論

本研究對(duì)組織間模仿和行為慣性對(duì)OFDI區(qū)位選擇的關(guān)系分別進(jìn)行探討。在驗(yàn)證組織間模仿與OFDI區(qū)位選擇的關(guān)系時(shí)，通過(guò)Pseudo R2的值可以看出，加入調(diào)節(jié)變量后，這一值分別有所增加，表明加入調(diào)節(jié)變量之后的模型對(duì)OFDI區(qū)位選擇的解釋能力加強(qiáng)。在驗(yàn)證組織間模仿與OFDI區(qū)位選擇的關(guān)系這一主效應(yīng)時(shí)，得出的回歸結(jié)果與原假設(shè)有所不同。通過(guò)回歸分析，可以得出，在新興市場(chǎng)國(guó)家之間的投資上，組織間模仿對(duì)OFDI區(qū)位選擇有正U型影響。進(jìn)一步驗(yàn)證調(diào)節(jié)效應(yīng)，得出母國(guó)政策支持和雙邊伙伴關(guān)系對(duì)這一正U型關(guān)系有顯著的負(fù)向調(diào)節(jié)作用。從而有關(guān)調(diào)節(jié)效應(yīng)也得到了驗(yàn)證。

在驗(yàn)證行為慣性與OFDI區(qū)位選擇之間的關(guān)系上，可以看出加入調(diào)節(jié)變量后，Pseudo R2有一定程度的增加，說(shuō)明模型的解釋能力有所增強(qiáng)。行為慣性與OFDI區(qū)位選擇的主效應(yīng)得到驗(yàn)證，雙邊伙伴關(guān)系這一調(diào)節(jié)效應(yīng)也與原假設(shè)相符，但是母國(guó)政策支持這一變量的調(diào)節(jié)作用未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。

結(jié)論與建議

本文通過(guò)實(shí)證分析來(lái)驗(yàn)證前文提出的假設(shè)，通過(guò)對(duì)變量的描述性統(tǒng)計(jì)、變量間相關(guān)性分析、實(shí)證分析以及穩(wěn)健性檢驗(yàn)，充分驗(yàn)證了組織間模仿、行為慣性與區(qū)位選擇的關(guān)系，以及雙邊伙伴關(guān)系與政策支持對(duì)這兩個(gè)關(guān)系的調(diào)節(jié)作用?；趯?shí)證分析結(jié)論，本文提出以下政策建議：

從企業(yè)層面看，在對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家做出直接投資決策時(shí)，必須要明確自身慣性及其它企業(yè)的決策情況，并對(duì)其中存在的關(guān)聯(lián)性進(jìn)行研究，以便于做出科學(xué)客觀的決策。從區(qū)位選擇及組織間模仿關(guān)系來(lái)看，新興市場(chǎng)國(guó)家的發(fā)展處于持續(xù)擴(kuò)張狀態(tài)，因而在做出投資決策時(shí)，不應(yīng)只考慮市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)及競(jìng)爭(zhēng)要素，還應(yīng)當(dāng)將外交關(guān)系、母國(guó)政策等也作為投資決策的決定性因素，以便于企業(yè)更好地控制投資風(fēng)險(xiǎn)。投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)持續(xù)關(guān)注國(guó)家外交政策及對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策，有效規(guī)避可能遇到的不利情形，利用國(guó)家的政策紅利推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。

從國(guó)家層面來(lái)看，各影響要素間有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。首先，經(jīng)濟(jì)、外交、政策與企業(yè)發(fā)展有著極為密切的關(guān)聯(lián)性，企業(yè)做出對(duì)外投資決策必須要充分考量新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀、外交情況及政策優(yōu)勢(shì)等，以便于能夠取得“雙贏”效果。其次，實(shí)證結(jié)果顯示，母國(guó)政策對(duì)于投資區(qū)位選擇影響呈現(xiàn)出非顯著狀態(tài)，國(guó)內(nèi)應(yīng)當(dāng)在直接投資方面給予新興市場(chǎng)國(guó)家更多的支持，以便于產(chǎn)生一定的激勵(lì)效果。最后，實(shí)證顯示，雙邊伙伴關(guān)系對(duì)企業(yè)直接投資區(qū)位選擇及行為關(guān)系存在負(fù)向調(diào)節(jié)作用，與前文假設(shè)結(jié)果相一致。事實(shí)上，中國(guó)與絕大多數(shù)新興市場(chǎng)國(guó)家都存在良好的合作關(guān)系，特別是泰國(guó)、俄羅斯、巴基斯坦等國(guó)家，外交優(yōu)勢(shì)對(duì)于國(guó)際投資及內(nèi)部發(fā)展，有著極為重要的作用。另外，也需要加強(qiáng)與保加利亞、匈牙利、孟加拉國(guó)等國(guó)家的合作關(guān)系，以便于獲得更為優(yōu)質(zhì)的投資空間。