孫川 岳永志

摘 要：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的反映效果與金融發(fā)展長期以來息息相關(guān)。本文主要運用序列平穩(wěn)性、協(xié)整檢驗及誤差修正模型對西安市金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進行實證研究。結(jié)果顯示，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率、升級率與金融相關(guān)比率、外商直接投資貢獻率、固定資產(chǎn)投資貢獻率、保險深化程度都存在長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系。并且運用西安市1998—2018年的相關(guān)數(shù)據(jù)構(gòu)建VEC模型，得出西安市金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)關(guān)系存在著長期均衡關(guān)系，二者互為因果。最后提出了打造多元化金融服務(wù)市場、加快金融體制改革和發(fā)揮政策性金融導(dǎo)向作用的建議。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展? 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)? 升級與優(yōu)化? 協(xié)整檢驗? 誤差修正模型

中圖分類號：F124 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2020）08（a）--03

1 西安市金融行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問題

1.1 發(fā)展現(xiàn)狀

（1）西安市較長期以來，在銀行業(yè)務(wù)方面的業(yè)績都比較穩(wěn)定，市場機構(gòu)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化革新，證券業(yè)發(fā)展也穩(wěn)步向前擁有良好的發(fā)展態(tài)勢，市場競爭正促使證券公司積極尋求創(chuàng)新發(fā)展。

（2）保險業(yè)相比較于銀行業(yè)與證券行業(yè)的經(jīng)濟總量是有基礎(chǔ)性劣勢的，但從西安市區(qū)域來看，強烈的體現(xiàn)出保險行業(yè)的實力正在不斷增強。

（3）社會融資規(guī)模增長較快，經(jīng)濟支持力度增強。區(qū)域金融中心建設(shè)效果顯著，金融產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)初顯。

1.2 存在問題

（1）金融業(yè)務(wù)規(guī)模略小。經(jīng)濟、金融總量都較低，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展缺乏基礎(chǔ)儲備，發(fā)展勁頭不能與武漢、成都等中西部城市相比略顯不足。

（2）融資結(jié)構(gòu)相對單一。西安與其他發(fā)達地區(qū)的投資機制相比，融資結(jié)構(gòu)仍相對簡單，目前西安市仍以銀行信貸作為主要的資源配置方式，明顯削弱了金融資源對經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的效果，反映了西安金融發(fā)展相對滯后的現(xiàn)象。

2 數(shù)據(jù)來源及指標(biāo)的選取

2.1 數(shù)據(jù)來源

本文實證數(shù)據(jù)來自于西安市統(tǒng)計局官網(wǎng)所發(fā)布的1998—2018年統(tǒng)計年鑒（大部分數(shù)據(jù)），以及2019年出版的《中國金融年鑒2019》。

2.2 指標(biāo)的選取

在實證分析金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的過程中，可以用來分別衡量金融發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的指標(biāo)相對還是有選擇空間的，但考慮到西安市金融發(fā)展的特征與產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局情況以及官方公布數(shù)據(jù)的可獲得性，本文主要選擇了以下指標(biāo)：

2.2.1 金融發(fā)展衡量指標(biāo)

FIR=金融機構(gòu)貸款余額金融機構(gòu)存款余額/西安市名義GDP

FDI=西安市外商直接投資/西安市名義GDP

IP=西安市保費收入/西安市名義GDP

FAI=全社會固定資產(chǎn)投資額/名義GDP

IP=西安市保費收入/西安市名義GDP

2.2.2 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)衡量指標(biāo)

根據(jù)配第—克拉克定理，本文選用以下指標(biāo)衡量西安市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級：

ISU=西安市第三產(chǎn)業(yè)的增加值/西安市第二產(chǎn)業(yè)的增加值

ISR=（西安市第二產(chǎn)業(yè)增加值+西安市第三產(chǎn)業(yè)增加值）/該年名義GDP

3 模型檢驗與建立

3.1 單位根檢驗

單位根檢驗顯示，ISU、FIR、FAI、FDI、IP都存在單位根，是不平穩(wěn)的;當(dāng)進行一階差分后，在10%的顯著水平下都不存在單位根 ，即皆為一階單整序列，五個變量滿足進一步協(xié)整分析的條件采用協(xié)整方法進行檢驗，如表1所示。

3.2 Johansen協(xié)整檢驗

協(xié)整檢驗表明，依據(jù)SC和AIC信息準(zhǔn)則可確定VEC模型最優(yōu)滯后期為2。由標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)整系數(shù)表，可建立1998—2018年解釋變量x1、 x2、x3、x4與y和y1之間存在長期的均衡關(guān)系。

3.3 誤差修正模型

由協(xié)整檢驗，可估計產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率與協(xié)整方程的殘差序列et，令誤差修正項 ECMt=et，則可建立誤差修正模型（1）。

VEC模型ECM_（t-1）的系數(shù)反映了對偏離長期均衡的調(diào)整力度，從系數(shù)估計值（-0.686743）來看，當(dāng)短期波動偏離長期均衡時，將以（-0.686743）的調(diào)整力度將非均衡狀態(tài)拉回到均衡狀態(tài)。

基于上述模型的結(jié)果， FIR、IP對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響呈負向關(guān)系，當(dāng)解釋變量變化1%時，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級率為變化0.1745和0.0832個單位;FAI、FDI對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響呈正向關(guān)系，當(dāng)解釋變量變化1%時，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級率為變化0.1054和0.4781個單位;總之，西安市金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級互動效應(yīng)明顯，二者存在著明顯的相互制約關(guān)系，隨著時間的增長二者的相互抵消作用持續(xù)長期。

由協(xié)整檢驗，可估計產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率與協(xié)整方程的殘差序列et，令誤差修正項 ECMt=et，則可建立誤差修正模型（2）。

VEC模型ECM_（t-1）的系數(shù)反映了對偏離長期均衡的調(diào)整力度，從系數(shù)估計值（-0.0983）來看，當(dāng)短期波動偏離長期均衡時，將以（-0.0983）的調(diào)整力度將非均衡狀態(tài)拉回到均衡狀態(tài)。

基于上述模型的結(jié)果， FIR、FDI、IP、FAI對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響呈負向關(guān)系，當(dāng)解釋變量變化1%時，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級率為變化4.6843、1.4838、8.9426、10.4651個單位;而固定資產(chǎn)投資貢獻率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級率影響不是很顯著?？傊靼彩薪鹑诎l(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級互動效應(yīng)明顯，二者存在著明顯的相互制約關(guān)系，隨著時間的增長二者的相互抵消作用持續(xù)長期。

4 結(jié)論及政策建議

4.1 實證分析結(jié)論

據(jù)1998—2018年各變量數(shù)據(jù)的實證檢驗觀察到，金融發(fā)展速度明顯快于經(jīng)濟增長速度，F(xiàn)IR上升顯著，ISR常大幅波動，ISU增速較慢。還能看出，金融發(fā)展對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與優(yōu)化具有顯著的促進作用，ISU、ISR分別與FIR、FAI、FDI和IP之間都存在長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系。這說明豐富的金融活動是可以有效推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的。

4.2 建議措施

第一，結(jié)合當(dāng)下西安市金融發(fā)展現(xiàn)狀，必須大力度金融改革，做到金融全面化，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新化，監(jiān)管力度革新化，從而打造安全穩(wěn)定的新一線金融環(huán)境。

第二，鼓勵保險行業(yè)從業(yè)人員齊心協(xié)力共同挖掘西安市保險市場的潛力，努力提高大眾保險意識，大力度開發(fā)當(dāng)下市場需求的險種，解決西安市險種少，保險業(yè)務(wù)覆蓋率低的現(xiàn)狀。

第三，加強融資能力，提高直接融資比例。調(diào)查西安市的融資環(huán)境可知：融資渠道的創(chuàng)新與開發(fā)對西安市的金融發(fā)展是非常緊迫的，相關(guān)金融部門需要把重點投資對象逐漸轉(zhuǎn)化為第三產(chǎn)業(yè)，不能長期選擇第二產(chǎn)業(yè)作為投資重點，這樣有利于金融發(fā)展和市場資源的合理配置。

參考文獻

劉盾，方華.安徽省金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整[J].農(nóng)場經(jīng)濟管理，2019.