云飛揚(yáng)

上期專欄文章題目是“多頭思維之下，適時(shí)把握機(jī)會(huì)”，筆者6月23日認(rèn)為，可以謹(jǐn)慎樂(lè)觀，適時(shí)把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)。實(shí)際上，之后的兩周時(shí)間里，上證指數(shù)大漲了500點(diǎn)，其行情之迅猛，攻勢(shì)之凌厲，實(shí)屬多年以來(lái)罕見。

其實(shí)，從技術(shù)上分析，國(guó)證A指周K線均線系統(tǒng)，在6月下旬剛呈現(xiàn)出整齊有序的多頭排列。（見圖一）

圖一：國(guó)證A指周K線均線系統(tǒng)分析

一陽(yáng)改三觀，何況三陽(yáng)開泰，7月6日的大陽(yáng)線更是足以改變投資信仰。一時(shí)間，跑步入市者甚眾。

不過(guò)，想要踏準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏，提前研判各板塊的啟動(dòng)順序并不容易。這次券商股簡(jiǎn)單粗暴，首先發(fā)動(dòng)引擎，如旱地拔蔥般直線拉升，接著是銀行股表演大象起舞，整個(gè)大金融板塊以迅雷不及掩耳之勢(shì)修復(fù)估值。難道說(shuō)這就是新舊上證指數(shù)接軌的方式？

本周，兩市日成交金額均在1.5萬(wàn)億以上，創(chuàng)出5年新高。真可謂“三-3主升浪，大漲沒(méi)商量！”波浪理論創(chuàng)始人艾略特先生認(rèn)為，第三浪是主升浪，而三-3浪又是主升浪中的核心浪段，漲幅當(dāng)然是最大的。在國(guó)證A指15分鐘K線圖上，三-3浪的形態(tài)刻畫得十分細(xì)致到位。（見圖二）

圖二：國(guó)證A指15分鐘K線浪形細(xì)分

由圖二可見，三-3浪中，又能細(xì)分出三-3-1、三-3-2、三-3-3、三-3-4、三-3-5等五個(gè)微浪，走勢(shì)運(yùn)行如此精妙，其結(jié)構(gòu)非常契合浪形規(guī)則，令人不由得感嘆自然法則的神奇。延續(xù)該浪形劃分思路，之后還將有三-4浪調(diào)整和三-5浪上升，然后才會(huì)出現(xiàn)相對(duì)明顯的四浪回調(diào)。

另外，本周大盤指數(shù)留下的跳空缺口，應(yīng)屬中繼缺口，而非竭盡缺口。根據(jù)多空態(tài)勢(shì)分析，在強(qiáng)市中的三角形整理末端，將延續(xù)向上走勢(shì)。從周線觀察，上證50ETF運(yùn)行多年的上升旗形已結(jié)束，其結(jié)構(gòu)之標(biāo)準(zhǔn)，堪稱完美。（見圖三）

圖三：上證50ETF周K線形態(tài)分析

顯然，本輪大盤上漲，是形態(tài)、指標(biāo)、時(shí)間周期等方面產(chǎn)生同步共振的結(jié)果。

從基本面分析，在上月末的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，大金融板塊還處于近十年來(lái)的最低估值區(qū)域，整體PE估值不到8倍，銀行PB僅0.7倍。近期，利好消息不斷，比如商業(yè)銀行將獲得券商牌照，中小銀行有機(jī)會(huì)補(bǔ)充資本金，

不過(guò)，華爾街有句名言：“消息迎合市場(chǎng)需求?！笨梢赃@樣理解，不是消息創(chuàng)造市場(chǎng)趨勢(shì)，而是某種偏見傳播流行迅速，在從眾心理作用下，使人們將消息直接當(dāng)做了漲跌的原因。事實(shí)上，股市波動(dòng)無(wú)需太多理由，內(nèi)生因素驅(qū)動(dòng)是主要的。

多數(shù)情況下，指數(shù)壓力線和支撐線確實(shí)會(huì)起一些輔助作用。我們不妨再來(lái)觀察上證指數(shù)的長(zhǎng)期形態(tài)。（見圖四）

圖四：上證指數(shù)月K線形態(tài)分析

站在歷史的高度，以艾略特波浪理論的視角俯視國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)，那么，周期為百年級(jí)別的大循環(huán)浪，至今共運(yùn)行了30年，也許正處于第Ⅰ循環(huán)浪之后的第Ⅱ循環(huán)浪中后期。

每次牛市出現(xiàn)，總會(huì)有個(gè)主題，經(jīng)歷了之前的股改牛、杠桿牛，這次是指數(shù)牛、基金牛嗎？最近的行情，也許只是第一階段的預(yù)演和鋪墊，如果在一定時(shí)間空間的回調(diào)整固之后，A股還可能進(jìn)展到第二階段，屆時(shí)，大盤指數(shù)仍有望再上一個(gè)臺(tái)階。

在牛市進(jìn)展速度上，與其太快還不如慢一些，保持梯度，把控節(jié)奏，以免重蹈暴漲之后又暴跌的覆轍。因?yàn)?，快牛行情容易?dǎo)致追漲殺跌的行為，往往較難持續(xù)，而階梯式上升的牛市結(jié)構(gòu)，能吸引更多投資者參與，也有利于長(zhǎng)線持倉(cāng)。畢竟，只有股市投資者實(shí)實(shí)在在獲得財(cái)產(chǎn)性收入，才真正有利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體健康發(fā)展。新牛市新機(jī)遇，值得共同期待。