陳天昊

摘要 近年來，以人工智能技術(shù)為基礎(chǔ)的智能投顧在金融領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。本文以螞蟻金服旗下的螞蟻財富平臺上的智能理財產(chǎn)品為例，系統(tǒng)地剖析該產(chǎn)品的特征、市場表現(xiàn)及問題。該產(chǎn)品是智能投顧的代表產(chǎn)品，分析該案例對了解中國智能投顧發(fā)展的現(xiàn)狀及問題，具有現(xiàn)實(shí)價值與重要意義。

關(guān)鍵詞 智能投顧;螞蟻財富;理財

一、引言

智能投顧興起于美國。2006年，布什簽署發(fā)布了《養(yǎng)老金保護(hù)法案》，該法案規(guī)定雇員自動加入401（K）退休儲蓄計劃（由雇員、雇主共同繳費(fèi)建立起來的完全基金式的養(yǎng)老保險制度）賬戶。由于涉及大量中低端投資顧問的服務(wù)需求，2008年，Betterment公司（機(jī)器人投資顧問公司）成立并將自己定位為提供普慧型投資顧問服務(wù)的金融科技公司，隨后大批自稱智能投顧的公司在美國發(fā)展起來。其業(yè)務(wù)模式主要是為投資者配置ETF（交易型開放式指數(shù)基金）的理財，通過在線、程序化的模式實(shí)現(xiàn)自動配置。

事實(shí)上，早期的智能投顧與現(xiàn)在所說的智能投顧有很大的差別。早期的智能投顧只能算“自動化投資”，隨著人工智能技術(shù)的發(fā)展，投資智能化程度日益提高，投資效率也逐步顯現(xiàn)出來。2017年2月，美國證券交易委員會首次對智能投顧作了定義，“智能投顧是典型的注冊投資顧問，通過使用創(chuàng)新技術(shù)設(shè)計的在線算法程序?yàn)槠淇蛻籼峁┤珯?quán)委托的資產(chǎn)管理服務(wù)?！盵1]

二、螞蟻金服的智能定投產(chǎn)品分析

（一）螞蟻金服智能投顧的發(fā)展歷史

螞蟻金服是阿里巴巴旗下的金融公司，螞蟻金服的智能投顧歷史可以追溯到支付寶，它是從支付寶一步步走到今天的。支付寶成立于2004年，最初是為了解決淘寶買家與賣家信任度的問題。2013年，螞蟻金服開發(fā)了余額寶，支付寶的用戶也自然而自然地成為了余額寶的用戶，僅一個月，余額寶就獲得了400萬用戶和超百億資金。2020年6月，余額寶的規(guī)模已達(dá)1.25萬億。

2015年8月，螞蟻聚寶APP（應(yīng)用程序）上線。螞蟻聚寶是螞蟻金服旗下的智慧理財平臺，致力于讓“理財更簡單”?；谟囝~寶的巨額資金，螞蟻聚寶平臺上，推出了不同于普通定投的慧定投，即智能投顧產(chǎn)品。

2017年6月14日，螞蟻聚寶進(jìn)行了改版更新，升級為“螞蟻財富”。螞蟻聚寶的目的是銷售基金，而一站式理財平臺，是為以基金銷售為主的平臺引入股票和保險，使其成為股票、保險和基金一體的綜合理財平臺。在螞蟻財富的APP平臺上，慧定投已被取消，取而代之的是智能定投。

（二）螞蟻財富中的智能定投

螞蟻財富智能定投訪問的路徑是：

第一，下載螞蟻財富APP。

第二，進(jìn)入螞蟻財富APP界面（見圖1第一個頁面）。

第三，進(jìn)入基金頁面，點(diǎn)擊定投（見圖1第二個頁面）。

第四，在定投專區(qū)（見圖1第三個頁面）下側(cè)，有各種基金，選擇其中的一支，如廣發(fā)穩(wěn)健增長A（270002），并選擇智能定投（如果不選擇，系統(tǒng)默認(rèn)為普通定投），則完成智能定投操作。

點(diǎn)擊定投專區(qū)下方的定投排行榜（見圖1第3個頁面），則可以看到過去1年、2年、3年和5年的普通定投和智能定投的投資收益（見圖1第4個頁面），從兩者的收益看，智能定投的投資收益明顯高于普通定投的投資收益。

圖1 螞蟻財富中的智能定投界面及收益比較

螞蟻財富中的智能定投采取的是均線策略，均線，又稱之為移動平均線。移動平均線是用統(tǒng)計分析的方法，對一定時期內(nèi)的證券價格（指數(shù)）加以平均，并把不同時間的平均值連接起來，形成一根移動平均線，用以觀察證券價格變動趨勢的一種技術(shù)指標(biāo)。螞蟻財富中的智能定投，選取的是滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)和中小創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，以這些指數(shù)的500日均價線作為參考。其原理是利用大數(shù)據(jù)，自動計算獲得每期投入的資金，設(shè)定一定的比例，低于均線時分批買入，高于均線時分批賣出。

三、我國智能投顧發(fā)展現(xiàn)狀及問題

螞蟻財富的智能投顧是中國智能投顧的典型代表，除了一些常常打著智能投顧招牌的P2P（互聯(lián)網(wǎng)金融點(diǎn)對點(diǎn)借貸平臺）理財平臺，大部分平臺背后所屬銀行都與大型企業(yè)如支付寶內(nèi)的螞蟻財富合作。2019年智能投顧平臺Top30排行榜顯示[2]，一半以上智能投顧平臺所屬企業(yè)都是某個銀行。摩羯智投就是隸屬于招商銀行的新型智能化理財平臺。2017年8月28日，摩羯智投正式注冊為深圳市摩羯智投科技有限公司，各大銀行紛紛效仿。2017年下半年，平安銀行上線了“平安口袋銀行智能投資顧問”，即“平安智投”。隨后，工商銀行作為國有大行，首次推出基于人工智能技術(shù)的智能投顧品牌“AI投”。 隨后，中國銀行推出了“中銀慧投”，中國建設(shè)銀行發(fā)布了“龍智投”。此外，還有浦發(fā)銀行的“極客智投”，興業(yè)銀行的“興業(yè)智投”，廣發(fā)銀行的“廣發(fā)智投”等。

從前面的分析可以看出，當(dāng)前智能投顧市場主要存在以下問題。

第一，人工智能與大數(shù)據(jù)結(jié)合提供的智能投顧的平臺依舊有著較大的局限性。以螞蟻財富為代表的智能定投平臺采取的均線策略，以股票指數(shù)的歷史數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)，通過機(jī)器自動實(shí)現(xiàn)買進(jìn)賣出，但這種人工智能只是弱人工智能，機(jī)器沒有自主學(xué)習(xí)的能力。

第二，智能投顧主要應(yīng)用于基金，在多品種的投資方面還不成熟。特別是風(fēng)險較大的期貨類產(chǎn)品，只有很少的智能投顧平臺涉及。

第三，幾乎沒有考慮突發(fā)事件對產(chǎn)品的影響。2020年新冠肺炎疫情期間，原油股價跌至負(fù)值，美股數(shù)次熔斷。這類情況是智能投顧這種人工智能現(xiàn)階段考慮不到的，算法對危機(jī)進(jìn)行預(yù)測需要科技的進(jìn)一步發(fā)展[3]。

四、智能投顧未來的前景

隨著時代的發(fā)展，人們對理財?shù)囊笤絹碓礁撸碡斎巳阂查_始年輕化，因此這些智能投顧平臺的存在是有必要的。隨著人工智能技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，深度學(xué)習(xí)會進(jìn)一步用于智能投顧領(lǐng)域。同時，大數(shù)據(jù)的融合為人工智能的應(yīng)用奠定了堅實(shí)的基礎(chǔ)，相應(yīng)的監(jiān)管政策和法律法規(guī)也在不斷完善。未來的智能投顧將是跨多個投資品種的、基于投資人個性化投資需求的、具有更強(qiáng)風(fēng)險識別與控制能力的智能系統(tǒng)。

五、結(jié)語

隨著時代的進(jìn)步，人們對理財有著更高的要求，科技是不斷發(fā)展的，智能投顧也必定會隨之發(fā)展，提高為人們提供個性化服務(wù)的能力。本文以螞蟻金服的智能定投為例，分析我國智能投顧的發(fā)展前景，以小見大，判斷中國智能投顧未來幾十年的發(fā)展趨勢。

（作者單位為江蘇省梁豐高級中學(xué)）

參考文獻(xiàn)

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[2] 2019智能投顧平臺排行榜——智能投顧平臺排名top30[DB/OL].南方財富網(wǎng)，http：//www.southmoney.

com/paihangbang/201908/3682112.html，2019-08-17.

[3] 劉勇，李勁松.智能投顧的理論基礎(chǔ)與收益原理[J].大眾理財顧問，2018（4）.

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